近期國(guó)內(nèi)PA6切片市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)，行業(yè)面臨“成本弱化、庫(kù)存高企、需求疲軟”三重壓力，原料端己內(nèi)酰胺受純苯價(jià)格走弱及自身供需失衡影響持續(xù)下跌，華東市場(chǎng)價(jià)接近萬(wàn)元關(guān)口，PA6成本支撐持續(xù)弱化；供應(yīng)端全國(guó)聚合企業(yè)日產(chǎn)量約2萬(wàn)噸，聚合企業(yè)庫(kù)存攀升至20天附近，企業(yè)降價(jià)去庫(kù)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)價(jià)格陰跌不止；下游錦綸民用絲、工程塑料等領(lǐng)域訂單增量有限，剛需采購(gòu)，市場(chǎng)成交清淡。市場(chǎng)下跌的主要原因，在于市場(chǎng)供需端失衡，具體分析來(lái)看：

一、供應(yīng)端：聚合檢修與降負(fù)并行，但整體壓力難消

前期降負(fù)企業(yè)影響有限。前期長(zhǎng)安高分子、永通、聚合順魯化、平頂山其正等企業(yè)已通過(guò)降低開(kāi)工率緩解庫(kù)存壓力，但行業(yè)企業(yè)眾多，整體產(chǎn)能基數(shù)龐大，局部減產(chǎn)對(duì)供需結(jié)構(gòu)的改善作用有限。當(dāng)前行業(yè)平均開(kāi)工率約85%，仍處于偏高水平，供應(yīng)寬松格局未改。

表1? 國(guó)內(nèi)PA6聚合計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)匯總表

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

后期魯西化工計(jì)劃?rùn)z修10萬(wàn)噸己內(nèi)酰胺及部分聚合產(chǎn)線(xiàn)；浙江方圓計(jì)劃3月下旬啟動(dòng)為期1個(gè)月的檢修，預(yù)計(jì)減少供應(yīng)量約1.5萬(wàn)噸，主要影響華東地區(qū)貨源；方明計(jì)劃4月檢修，計(jì)劃落地將進(jìn)一步收緊華東供應(yīng)。盡管檢修可能階段性緩解區(qū)域供應(yīng)壓力，但未檢修企業(yè)仍可通過(guò)靈活提負(fù)荷填補(bǔ)缺口，疊加當(dāng)前庫(kù)存高位，行業(yè)整體供應(yīng)過(guò)剩矛盾難以根本扭轉(zhuǎn)。

二、庫(kù)存：去庫(kù)周期拉長(zhǎng)，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)上升

當(dāng)前聚合企業(yè)庫(kù)存高達(dá)20天附近，顯著高于歷史同期水平。需求持續(xù)薄弱下，企業(yè)若降價(jià)以促銷(xiāo)售，但去庫(kù)速度仍受限于下游補(bǔ)貨意愿，去庫(kù)期間企業(yè)現(xiàn)金流壓力將進(jìn)一步加劇，不排除部分中小企業(yè)被迫減產(chǎn)止損。

三、需求端：疲軟態(tài)勢(shì)延續(xù)，缺乏支撐亮點(diǎn)

下游第一大下游領(lǐng)域錦綸民用絲開(kāi)工維持追高位穩(wěn)定，但下游紡織領(lǐng)域國(guó)內(nèi)需求不及預(yù)期，海外訂單增長(zhǎng)乏力，PA6民用絲采購(gòu)以剛需小單為主；下游工程塑料領(lǐng)域汽車(chē)、電子電器等行業(yè)補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，改性廠對(duì)稍高價(jià)原料存抵觸情緒，多壓價(jià)按需采購(gòu)；對(duì)于出口市場(chǎng)，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，PA6切片出口訂單無(wú)明顯增量，難以分流國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力。需求端短期難現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，對(duì)PA6價(jià)格支撐薄弱。

后市展望：PA6市場(chǎng)或弱勢(shì)運(yùn)行延續(xù)，短期內(nèi)，企業(yè)或降價(jià)去庫(kù)主導(dǎo)，價(jià)格或探至新低，原料己內(nèi)酰胺價(jià)格仍有下行空間，PA6成本支撐繼續(xù)弱化部分企業(yè)或受需求影響降負(fù)操作供應(yīng)預(yù)期減少，終端訂單難有顯著改善，下游維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)成交維持剛需需求有限。建議持續(xù)跟蹤原料、庫(kù)存及行業(yè)動(dòng)態(tài)。