Mysteel：鋼材利潤持續(xù)收縮原因及后市演變探討

鐵礦石方面，高需求疊加供應(yīng)增量不及預(yù)期，鐵礦石價格表現(xiàn)偏強澳巴主流礦受黑德蘭港泊位檢修影響，整體發(fā)運量仍處于近三年同期中位水平；印度、南非等非主流礦供應(yīng)端邊際收縮8月國內(nèi)港口進口礦庫存波動小，8月底庫存較月初增加約106萬噸，總庫存維持在1.38億噸水平，較去年同期下降10.5%國內(nèi)精礦供應(yīng)小幅收縮，鐵礦石供應(yīng)增量不及預(yù)期 焦煤方面，8月煉焦煤市場先漲后跌，總體煤價高位震蕩，波動幅度相對有限，部分煤礦抗跌性較強。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：4月長治市場煉焦煤回顧及5月展望

截止2025年4月23日，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為88.4%，月環(huán)比增加3.6個百分點原煤日均產(chǎn)量198.6萬噸，月環(huán)比增7.6萬噸，原煤庫存530.5萬噸，月環(huán)比增57萬噸 （主要增在新疆等非主流市場），精煤日均產(chǎn)量79.7萬噸，月環(huán)比增3.8萬噸，精煤庫存354.6萬噸，月環(huán)比降14.4萬噸從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，煉焦煤礦山生產(chǎn)逐步恢復(fù)，產(chǎn)能利用率、原煤庫存有所增長，但精煤庫存已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下降趨勢，煤礦出貨壓力下降，5月份預(yù)計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)依然會繼續(xù)維持高位。

煤焦熱點

Mysteel熊超：5月煤焦供需兩旺，價格先穩(wěn)后跌

原煤日均產(chǎn)量198.6萬噸，月環(huán)比增7.6萬噸，原煤庫存530.5萬噸，月環(huán)比增57萬噸 （主要增在新疆等非主流市場），精煤日均產(chǎn)量79.7萬噸，月環(huán)比增3.8萬噸，精煤庫存354.6萬噸，月環(huán)比降14.4萬噸從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，煉焦煤礦山生產(chǎn)逐步恢復(fù)，產(chǎn)能利用率、原煤庫存有所增長，但精煤庫存已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下降趨勢，煤礦出貨壓力下降，5月份預(yù)計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)依然會繼續(xù)維持高位 圖3：Mysteel調(diào)研523樣本焦煤礦生產(chǎn)庫存情況 5月煤焦市場展望：供需兩旺 供給端，由于下游需求充足煤礦出貨壓力不大，5月煤礦產(chǎn)量預(yù)計仍將持續(xù)維持高位，但進口煤可能會有小幅的下降；需求端鐵水持續(xù)維持高位，對煤焦價格有一定的支撐作用，5月焦煤整體會呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢。

煤焦熱點

國泰君安期貨：黑色長期謹(jǐn)慎偏空，短期關(guān)注節(jié)奏變化

鋼材凈出口是價格的函數(shù)，屬于被動調(diào)節(jié)項成本有下移風(fēng)險：2024年鐵礦供給大幅回升，庫存高企，2025年低成本主流礦山供給增量約3000萬噸，高庫存高供應(yīng)，鐵礦可以通過降價迫使非主流礦山減產(chǎn)完成去庫焦煤供給充裕，占比約87%的國產(chǎn)煉焦煤利潤豐厚，在行政端減產(chǎn)約束減輕的情況下，國內(nèi)焦煤供給回升占比約13%的進口煉焦煤，進口阻礙減?。好擅和P(guān)維持高位、俄煤取消出口關(guān)稅，澳煤進口利潤導(dǎo)向，非市場因素阻礙大幅減輕。

周報回顧

Mysteel參考丨海運煉焦煤現(xiàn)狀與2024上半年展望

美國、澳洲及俄羅斯非主流焦煤的可貿(mào)易量達56.4萬噸，其中澳洲氣煤占比36.7%整體看，2月21日，港口海運煉焦煤的不完全可貿(mào)易庫存達到201.2萬噸，庫存相對較為充足 表1：Mysteel不完全統(tǒng)計俄羅斯主流焦煤主要集散港口可貿(mào)易庫存數(shù)據(jù)（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 表2：Mysteel不完全統(tǒng)計其他海運焦煤主要港口可貿(mào)易庫存數(shù)據(jù)（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3.分國別進口煤基本情況 港口現(xiàn)貨庫存的比例分布，主要是海運焦煤來源國進口格局的一個印證。

Mysteel參考

水鋼市場采購部“三堅持”推進降本增效

”市場采購部相關(guān)負(fù)責(zé)人說 市場采購部大力推進“三堅持”持續(xù)降低采購成本堅持跑贏思想不動搖進口礦采購依托鐵前一體化深度融合，堅持降溢價礦、增折扣礦的采購方針，著力加大非主流折扣礦等高性價比資源采購力度；最大限度用好用足國內(nèi)礦；煤炭采購加強與周邊鋼焦企業(yè)對標(biāo)，充分發(fā)揮聯(lián)動機制，開展常態(tài)化對標(biāo)工作，力爭煉焦煤、噴吹煤采購成本做到西南最低堅持拓展渠道不動搖。

其它動態(tài)

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2021.6.25）

【內(nèi)蒙市場】本周一山西、山東、河北、江蘇、河南五地焦企依次對焦炭現(xiàn)貨銷售價格提漲120元/噸，截止筆者發(fā)稿，主營銷地代表鋼廠始終沒給予任何回應(yīng)，僅山東、山西、內(nèi)蒙古兩地個別非主流鋼廠接受漲價焦鋼博弈進入膠著狀態(tài)氣溫逐漸升高，鋼材開始進入銷售淡季，原料、燃料價格高位，多數(shù)鋼廠生產(chǎn)成本已到盈虧平衡線而六月是安全生產(chǎn)月，疊加七月建黨百年大慶，煤礦因安監(jiān)環(huán)保減限產(chǎn)、關(guān)停較多，導(dǎo)致煉焦煤整體供應(yīng)不足，現(xiàn)有資源高位上漲，焦企受生產(chǎn)成本增加而噸焦利潤收窄。

日評

Mysteel簡評：本周蒙焦價格行情繼續(xù)持穩(wěn)

Mysteel內(nèi)蒙古地區(qū)焦炭簡評：本周一山西、山東、河北、江蘇、河南五地焦企依次對焦炭現(xiàn)貨銷售價格提漲120元/噸，截止筆者發(fā)稿，主營銷地代表鋼廠始終沒給予任何回應(yīng)，僅山東、山西、內(nèi)蒙古兩地個別非主流鋼廠接受漲價焦鋼博弈進入膠著狀態(tài)氣溫逐漸升高，鋼材開始進入銷售淡季，原料、燃料價格高位，多數(shù)鋼廠生產(chǎn)成本已到盈虧平衡線而六月是安全生產(chǎn)月，疊加七月建黨百年大慶，煤礦因安監(jiān)環(huán)保減限產(chǎn)、關(guān)停較多，導(dǎo)致煉焦煤整體供應(yīng)不足，現(xiàn)有資源高位上漲，焦企受生產(chǎn)成本增加而噸焦利潤收窄。

日評