Mysteel解讀：四季度焦煤市場——過剩程度收窄，價格易漲難跌

基于上述預測，預計至12月底，國內煉焦煤供應將累計同比減少650萬噸左右，其中國內產量同比增量收縮，進口同比減量繼續(xù)擴大 二、 四季度剛需下滑，供需差預計平穩(wěn)運行 四季度進入鋼鐵市場需求淡季，不考慮其他政策或宏觀因素影響，鐵水與焦炭產量將呈現(xiàn)季節(jié)性收縮態(tài)勢。

觀點

Mysteel解讀：三季度煉焦煤進口量逐月攀高，全年進口總量有望突破1.1億噸

受此拉動，主產地低硫主焦煤價格大幅上漲，并與進口煤價形成共振走強進口利潤窗口持續(xù)擴大，進一步增強了下游企業(yè)的采購意愿俄羅斯方面，9月份我國進口俄羅斯煉焦煤288.96萬噸，環(huán)比增加32.20萬噸，漲幅12.55%主要驅動因素有二：一是國內長協(xié)交貨量增長；二是基差逐步修復提振了貿易商采購積極性從整體進口格局來看，進口仍蒙俄主導結構、供需整體寬松 二、2025年1-9月煉焦煤累計進口量達8353.11萬噸，同比下降6.05% 據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，截止9月底，2025年中國進口量煉焦煤總計8353.11萬噸，同比下降6.05%，進口量同比下降主要受國際價格波動、關稅政策調整及國內煉焦煤庫存高位影響，導致采購節(jié)奏放緩。

煤焦熱點

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得156.92點，環(huán)比上升4.70%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產業(yè)轉型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年9月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為156.92點，同比上升5.35%，環(huán)比上升4.70%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，煉焦煤方面，9月上旬因需求下滑和預期走弱，價格下跌，9月下旬焦鋼企業(yè)節(jié)前補庫需求支撐煤價反彈，整體來看價格先跌后漲。

產業(yè)分析

Mysteel：中國增加美國船只靠港費后的遠期煉焦煤運行態(tài)勢

近日，中國交通運輸部正式印發(fā)《對美船舶收取船舶特別港務費實施辦法》，這是針對美國此前宣布對中國船舶加收港口服務費的對等反制措施該辦法規(guī)定，自2025年10月14日起，對符合美國實體擁有、運營、持有25%及以上股權，或懸掛美國旗、在美國建造等條件的船舶，靠泊中國港口時需繳納特別港務費，起始標準為每凈噸400元人民幣，并計劃分階段逐步提高 2025年以來，中國對原產于美國的煉焦煤進口關稅政策歷經多輪動態(tài)調整，整體呈現(xiàn)“先升后調”的階段性特征。

煤焦熱點

2025年（第七屆）全國洗煤及煉焦產業(yè)研討會圓滿落幕

首先，他從價格、山西煉焦煤供應狀態(tài)、中國進口煉焦煤走勢、終端市場需求等角度回顧了前三季度煤焦市場狀態(tài)其次，他從宏觀關稅、“反內卷”政策的預期與實際落地狀態(tài)、出口帶動效應、固定資產的投資方向、產地煉煉焦煤供應趨勢、生產環(huán)節(jié)利潤狀態(tài)、進口焦煤供應及焦煤整體庫存狀態(tài)、鋼材消費狀態(tài)分析了當前焦煤供需博弈的狀態(tài)最后，他對主要進口來源國的出口流向、價格走勢、終端庫存趨勢進行展望綜合得出，內外宏觀博弈波濤洶涌，產業(yè)政策與產業(yè)實際合力仍待磨合，煤焦價格重心偏弱四季度走勢有底無高。

會議報道

2025年全國煤焦鋼采購大會·烏海站 ——暨第八屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討會圓滿落幕

侯睿林先生從中國進口煉焦煤概況、蒙古國進口煉焦煤現(xiàn)狀、進口煉焦煤格局展望對進口煉焦煤進行了全面的解讀進口煉焦煤占進口煤炭總量的20-25%2025年市場下行，對高價煤種需求減少，進口煉焦煤同比下滑8%預計8-9月焦煤總供給量同比降幅收窄，10月總供給量或增長國產方面，“查超產”政策仍在，疊加煤礦安全生產影響，后續(xù)煤礦生產恢復緩慢此背景下，焦鋼企業(yè)對進口煤采購將增加，后續(xù)進口量或在1000萬噸以上在國產緩慢增加、進口同比降幅收窄背景下，焦煤總供應呈現(xiàn)降幅收窄狀態(tài)，甚至有可能出現(xiàn)增長。

會議報道

Mysteel：國慶三大口岸閉關7天，蒙煤進口量同比下滑9%

蒙古國國內生產方面，蒙古國ETT公司8月份產量繼續(xù)回升，單月生產量接近260萬噸，已達到生產計劃目標ETT礦山計劃在國慶假期前，通過線上電子競拍模式銷售來自倉赫(Tsankhi)第三礦區(qū)的優(yōu)質1/3焦煤，并計劃于2025年9月27日在塔旺陶勒蓋礦區(qū)舉辦新產品推廣活動考慮到主焦煤、動力煤、1/3焦煤等多煤種的綜合掛牌銷售，后續(xù)ETT礦山產量仍有繼續(xù)增加可能，單月生產量或接近300萬噸 但由于2025年上半年中國國內雙焦行情下行，國內焦鋼企業(yè)對于高價煤種需求不高，整體而言，蒙古國煉焦煤進口量不及往年。

煤焦熱點

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產業(yè)轉型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為149.88點，同比上升6.05%，環(huán)比上升2.57%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，煉焦煤方面，市場高價資源接受乏力，競拍成交熱度減弱，隨著供需邊際均有減弱預期下，市場采購較為謹慎，價格弱穩(wěn)運行。

產業(yè)分析

Mysteel日報：上海鋼筋桁架樓承板價格暫穩(wěn)，成本支撐較強

高溫多雨天氣影響，鋼材需求表現(xiàn)疲弱原材方面，當前煉焦煤市場供需矛盾尚不突出，成本對鋼價仍有較強支撐；廠家方面，7月整體產量不佳，8月心態(tài)弱穩(wěn)為主預計明日上海鋼筋桁架樓承板價格或將伴隨原材價格盤整運行 四、行業(yè)信息傳導 中國工程機械工業(yè)協(xié)會：7月我國挖掘機開工率為56.7% 詳情參考》》》 上海市場鋼筋桁架樓承板價格查詢，請點擊：上海市場鋼筋桁架樓承板價格行情 。

日報

中州期貨：補庫情緒略有降溫，雙焦震蕩運行

①焦炭第5輪提漲全面落地，幅度為濕熄焦炭上調50元/噸、干熄焦炭上調55元/噸需求端本期鐵水小幅下降，但仍保持高位庫存方面，下游鋼廠補庫情緒略有降溫，以按需采購為主焦煤方面，現(xiàn)貨價格本周漲跌互現(xiàn)，供應方面受前期汛期影響復產速度偏慢上游礦山庫存持續(xù)去化，下游持續(xù)補庫總的來說，隨著交割月臨近，期現(xiàn)回歸效應將會加劇，預計震蕩運行 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國進口量煉焦煤總計4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%。

機構

中州期貨：市場情緒小幅降溫，雙焦震蕩偏弱

①焦炭第5輪提漲部分落地，幅度為濕熄焦炭上調50元/噸、干熄焦炭上調55元/噸需求端本期鐵水小幅下降，但仍保持高位焦煤方面，現(xiàn)貨價格本周略有下跌，供應方面受前期汛期影響復產速度偏慢上游礦山庫存持續(xù)去化，下游持續(xù)補庫總的來說，隨著交割月臨近，期現(xiàn)回歸效應將會加劇，預計維持偏弱震蕩 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國進口量煉焦煤總計4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%。

機構

中州期貨：焦煤流拍率略有增加，雙焦震蕩運行

①焦炭首輪提漲落地，幅度為濕熄焦炭上調50元/噸、干熄焦炭上調55元/噸需求端本期鐵水大幅反彈，日均242.44萬噸/天，較上期上升2.63萬噸/天，需求超預期焦煤方面，本期樣本礦山產量繼續(xù)回升，上游礦山庫存持續(xù)去化，下游持續(xù)補庫，現(xiàn)貨價格持續(xù)反彈總的來說，受穩(wěn)增長方案出臺影響，鋼鐵產業(yè)預期提振，并且近期鐵水保持高位，目前煤焦盤面繼續(xù)升水，繼續(xù)關注期現(xiàn)正套，預計震蕩偏強 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國進口量煉焦煤總計4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%。

機構

中州期貨：進口煤與國產煤價差擴大，雙焦震蕩偏強

總的來說，進入7月后煤礦存在復產預期，黑色進入淡季，鐵水預計將會繼續(xù)回落，但需求階段處于高位，并且隨著那達慕大會的，口岸將于7月10日至17日閉關，口岸進口將會暫緩，目前盤面升水蒙煤，關注期現(xiàn)正套，預計震蕩運行 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國進口量煉焦煤總計4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%出口焦炭方面，根據(jù)海關總署公布的出口焦炭數(shù)據(jù)，1-5月中國焦炭出口總量為299.58萬噸，同比下降25%，其中5月焦炭出口67.9萬噸，環(huán)比增加23.83%，同比增加2.11%。

機構

Mysteel：6月臨汾市場煉焦煤回顧及7月份展望

據(jù)Mysteel全國523家煉焦煤礦山生產情況調查統(tǒng)計，6月份全國523家煤礦原煤日產量為185萬噸，月環(huán)比減少6.8萬噸，產能利用率為82.5%，下降3個百分點，其中國內減量主要源于山西臨汾、長治部分煤礦因安全檢查停產具體到臨汾地區(qū)主有，蒲縣地區(qū)洗煤廠因環(huán)保限產導致精煤供應受限，古縣個別煤礦因井下問題停產，洪洞、鄉(xiāng)寧前期停產煤礦復產緩慢，總體導致區(qū)域內供應小幅收窄 表3：全國523家煉焦煤礦山生產情況調查統(tǒng)計 （3）需求回顧 需求端，據(jù)本月臨汾市場線上競拍成交不完全統(tǒng)計，6月份臨汾地區(qū)煤礦總掛牌154場次，總掛牌量249萬噸，成交160萬噸，流拍率為35.74%，成交價跌多漲少，市場于6月下旬成交情況稍有好轉。

煤焦熱點

Mysteel解讀：5月蒙俄焦煤進口減量依舊，后續(xù)進口量難補前期缺口

一、5月份進口煉焦煤總量738.7萬噸，環(huán)比下降17% 2025年5月中國煉焦煤進口量全面收縮，多數(shù)來源國同比、環(huán)比雙降據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，5月進口總量為738.7萬噸，環(huán)比大幅下降17%，同比驟降23%，延續(xù)了4月以來的疲軟態(tài)勢1-5月累計進口4371.4萬噸，同比減少7%（-344.2萬噸），整體需求持續(xù)低迷5月國內煤礦庫存處于高位，焦煤讓利，入爐煤成本走低，焦化利潤上漲，同時鐵水處于高位階段，疊加鋼材整體去庫較好，鋼廠生產積極性較高，但受整體原料供大于求，焦炭降價二輪，鋼廠焦炭庫存相對較高，市場情緒悲觀，各環(huán)節(jié)拿貨意愿不強，煤礦被動累庫后，不斷降價出貨，進口澳大利亞、加拿大等煉焦煤價格形成倒掛，進口煤采購空間進一步縮減。

煤焦熱點

Mysteel：5月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得151.77點，環(huán)比下降0.75%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產業(yè)轉型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為151.77點，同比下降1.17%，環(huán)比下降0.75%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，煉焦煤方面，煤礦減產不足疊加蒙煤通關恢復，供給持續(xù)過剩；黑色傳統(tǒng)淡季下成材消費走弱、鐵水見頂，需求隨之下滑，5月煉焦煤市場供需矛盾加劇，價格加速下跌。

產業(yè)分析

中州期貨：雙焦建議區(qū)間操作

①焦炭3輪提降累積降幅為170-185元/噸需求端鐵水繼續(xù)下行，日均241.61萬噸/天，較上期下降0.19萬噸/天庫存方面，焦炭總庫存累積，鋼廠庫存水平尚可，補庫意愿不足，導致獨立焦企庫存偏高焦煤方面，本周樣本礦山開始復產，上游礦山庫存高企，累庫幅度擴大，頂庫降價壓力較大目前煤焦供應過剩局面未改，上方壓力明顯，但中東局勢繼續(xù)升級，原油上行風險加大或帶動煤炭系價格，建議空頭低位止盈避險 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，截止4月底，2025年中國進口量煉焦煤總計3632.70萬噸，同比下降3.31%?。

機構

Mysteel月報：6月供需矛盾加劇 煉焦煤下行頹勢難改

2025 年 1-4 月全年中國進口量煉焦煤總計 3633 萬噸，同比下降 124 萬噸進口蒙古國、俄羅斯、加拿大、美國、澳大利亞占比分別為 43.2%，29.2%，10.3%，8.0%，6.3%進口蒙煤與俄煤合計占比達 72.4% 三、煉焦煤需求 終端需求來看，5月鐵水產量已開始觸頂回落，短期煤焦剛需高峰期已過。

月評

中州期貨：煤焦空頭避險，雙焦震蕩偏強

①昨日夜盤前中美雙方領導人互通電話，隨后公布的通話內容也給予市場較好的預期，空頭大規(guī)模平倉致煤焦大幅反彈從產業(yè)層面看，基本面方面暫無變化，仍處于供應大幅過剩需求走弱的局面，依然是情緒面以及空頭擁擠所導致，目前反彈已給予期現(xiàn)正套機會，建議產業(yè)可擇機參與近月合約受制于倉單成本，預計反彈高度有限，煤焦反轉條件尚未成熟 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，截止4月底，2025年中國進口量煉焦煤總計3632.70萬噸，同比下降3.31%?。

機構

中州期貨：鐵水繼續(xù)回落，雙焦震蕩偏弱

①焦炭第2輪提降全面落地，累積提降100-110元/噸焦需求方面，鐵水產量繼續(xù)回落，預計已階段見頂庫存方面，焦炭總庫存繼續(xù)累積，鋼廠庫存水平尚可，補庫意愿不足焦煤方面，上游庫存持續(xù)累積，焦煤現(xiàn)貨價格承壓下跌，預期較為悲觀，盤面貼水總的來說，隨著需求見頂回落，煤焦現(xiàn)實正在由強轉弱，并且煤焦在黑色系中依然偏弱，伴隨著焦炭第2輪落地，后續(xù)預計還有1-2輪的提降，建議保持逢高做空的思路 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，截止4月底，2025年中國進口量煉焦煤總計3632.70萬噸，同比下降3.31%?。

策略研究