廣發(fā)期貨：焦煤短期偏弱，關(guān)注原料動態(tài)及旺季需求

【焦煤】 邏輯：煤礦限產(chǎn)解除后復(fù)產(chǎn)，下游補(bǔ)庫放緩，供需雙弱，庫存有增有減 數(shù)據(jù)：主力合約收1094.5元，跌0.35%；煤礦精煤庫存增6.81萬噸，鋼廠庫存減16.1萬噸 觀點(diǎn)：短期偏弱，關(guān)注原料動態(tài)及旺季需求，推薦多鐵礦空焦煤 【焦炭】 邏輯：第七輪提漲落地，第八輪遇阻，鋼廠計(jì)劃提降，焦化利潤修復(fù)，供需雙降。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：國內(nèi)煉焦煤延續(xù)弱勢運(yùn)行，原料煤持續(xù)供強(qiáng)需弱

市場參與者觀望心態(tài)濃厚，多數(shù)洗煤廠出現(xiàn)停工停洗現(xiàn)象，以清現(xiàn)有庫存為主需求方面，焦鋼企業(yè)對原料煤采購消極，補(bǔ)庫意愿一般，以按需采購為主鋼材成交一般，鋼價(jià)反復(fù)震蕩今日唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調(diào)10，報(bào)2940元/噸目前終端鐵水產(chǎn)量已然見頂，后期預(yù)計(jì)將逐步下滑，原料煤供強(qiáng)需弱狀況下仍將承壓下行為主整體來看，國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)弱勢運(yùn)行 呂梁市場煉焦煤偏弱運(yùn)行，低硫主焦煤 A≤12，S≤1.0，V≤25，G≥83成交價(jià)920元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日報(bào)：焦煤價(jià)格呈上調(diào)態(tài)勢，原料出貨情況良好

Mysteel中國煤焦市場日報(bào)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場原料采購放緩

當(dāng)前終端鋼廠虧損加劇，下游采購積極性不高，對原料端采購不斷放緩，市場參與者多數(shù)保持觀望態(tài)勢，港口煉焦煤為尋求出貨，少數(shù)煤種價(jià)格下跌10元/噸現(xiàn)港口K4主焦煤河北港口1120元/噸，山東港口1100元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1130元/噸降10元/噸，山東港口1190元/噸；Elga肥煤河北港口1160元/噸，山東港口1130元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1160元/噸降10元/噸，山東港口1170元/噸；K10瘦煤河北港口1130元/噸，山東港口1150元/噸；GZH1/3焦煤河北港口1130元/噸，山東港口1180元/噸；百麗氣肥煤河北港口1080元/噸，山東港口1060元/噸，黑水1/3焦煤河北港口1280元/噸，山東港口1300元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1490元/噸，以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價(jià)。

盤點(diǎn)

Mysteel解讀：年末煉鐵原料強(qiáng)弱演繹——鐵礦領(lǐng)跑，焦煤承壓

9月下旬以來高爐鐵水產(chǎn)量加速回升，但鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈原料端的價(jià)格表現(xiàn)不一，9月底各品種累計(jì)價(jià)格增速顯示出：“鐵礦>焦炭>焦煤”的價(jià)格強(qiáng)弱關(guān)系，這一點(diǎn)能夠從各品種近期的庫存表現(xiàn)看出端倪： · 國內(nèi)鐵礦全口徑庫存高位小幅回落； · 焦炭總庫存小幅抬升； · 焦煤總庫存持續(xù)累庫； 近兩周Mysteel247鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量在235-236萬噸附近震蕩，預(yù)計(jì)進(jìn)入11月后日均鐵水產(chǎn)量高點(diǎn)達(dá)到236.5萬噸后保持高位震蕩，并在后兩個(gè)月內(nèi)緩步下移。

觀點(diǎn)

弘業(yè)期貨：近期原料端焦煤價(jià)格下跌，雙焦震蕩承壓

主產(chǎn)區(qū)部分礦點(diǎn)因?yàn)閹齑孑^多出現(xiàn)頂庫而影響生產(chǎn)，出貨壓力大，部分礦點(diǎn)庫存有小幅增加，降價(jià)預(yù)期增強(qiáng)競拍市場多數(shù)煤種出現(xiàn)流拍，競拍情緒低迷，產(chǎn)地煤礦新簽訂單普遍不佳，各煤種價(jià)格陸續(xù)出現(xiàn)回落下游受焦鋼市場博弈影響，市場多持觀望情緒，且近期焦煤價(jià)格多有調(diào)整，部分焦鋼企業(yè)對原料煤多按需采購為主，大量補(bǔ)庫意愿依舊較低，且當(dāng)前局部焦炭市場價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌，影響焦鋼市場情緒進(jìn)一步回落 寧夏某大型焦企冶金焦下調(diào)50元/噸、化工焦下調(diào)80元/噸；內(nèi)蒙古阿拉善盟市場化工焦價(jià)格下跌80元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：原料端焦煤價(jià)格部分雖有所下調(diào)，但整體仍處高位

主產(chǎn)區(qū)前期因股權(quán)糾紛停產(chǎn)煤礦，近期或再有停產(chǎn)，局部地區(qū)焦煤供應(yīng)或有所收緊產(chǎn)地多維持正常生產(chǎn)，煤礦多以執(zhí)行前期訂單為主，庫存維持在中低位水平，部分競拍煤種小幅上調(diào)，少數(shù)高價(jià)煤種由于出貨壓力漸顯，有回調(diào)預(yù)期，多積極出貨為主下游方面，焦炭第三輪提漲全面落地，焦企利潤稍有修復(fù)，但焦企利潤依舊偏低，且煤價(jià)多暫處高位，市場恐高心理顯現(xiàn)，部分中間貿(mào)易商觀望情緒增加，對焦煤采購相對謹(jǐn)慎，對部分高價(jià)煤種采購情緒有所減弱，然焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤庫存多處偏低位，需求依舊尚可。

策略研究

Mysteel：港口俄羅斯焦煤市場情緒修復(fù)，中間環(huán)節(jié)原料焦煤采買相對積極

焦炭價(jià)格第二輪提漲助產(chǎn)地焦煤競拍情緒快速拉升，港口俄焦煤價(jià)格小幅走強(qiáng)焦炭市場第二輪提漲，幫助焦煤市場情緒修復(fù)，產(chǎn)地焦煤競拍價(jià)格漲幅在100-200元/噸之間，依然顯示其速度快和變化幅度大的特點(diǎn)此情緒傳導(dǎo)至港口市場，整體價(jià)格小漲10-20元/噸，貿(mào)易環(huán)節(jié)出貨信心亦有所修復(fù)俄羅斯焦煤遠(yuǎn)期資源價(jià)格亦漲幅明顯，部分煤種漲0.9-6.5美金/噸，同樣對現(xiàn)貨價(jià)格階段性上漲形成支撐以下從供給，需求等因素進(jìn)行梳理分析。

日評

Mysteel：港口俄羅斯焦煤成交氛圍稍有回暖 終端原料煤需求動態(tài)平衡

近日港口俄羅斯焦煤成交氛圍回暖，多以小批量成交為主，洗煤廠中間環(huán)節(jié)接貨相對積極，下游終端維持安全庫存，依舊保持原料焦煤庫存的動態(tài)平衡以下從供給，需求和價(jià)格方面進(jìn)行分析梳理 首先，根據(jù)Mysteel對河北，山東兩港進(jìn)口海運(yùn)焦煤庫存的不完全調(diào)研，曹妃甸焦煤庫存112.17萬噸，嵐山港焦煤庫存140萬噸，其中俄羅斯焦煤占比較高本周以來遠(yuǎn)期焦煤成交情緒有小幅回升，但是整體貿(mào)易環(huán)節(jié)接貨情緒仍以觀望為主。

日評

Mysteel：下游原料煤補(bǔ)庫基本完成，煉焦煤競拍成交價(jià)下滑

本周（1月6日-1月12日）山西地區(qū)參與競拍煉焦煤礦已統(tǒng)計(jì)103家，累計(jì)掛牌數(shù)量166.5萬噸其中33家出現(xiàn)不同程度流拍，累計(jì)流拍數(shù)量29.5萬噸，流拍占比17.7%，周環(huán)比降8.2%具體成交情況如下（周度）： 臨近年底，產(chǎn)地煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行 原料煤庫存均保持低位

28日晉中市場煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行隨著重要會議結(jié)束，前期部分停、限產(chǎn)煤礦，已開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量小幅回升，然主產(chǎn)區(qū)因疫情影響，發(fā)運(yùn)仍有阻礙，疊加焦煤線上競拍部分煤種多以成交價(jià)附近成交，流拍情況較多，市場悲觀情況增加，部分煤種報(bào)價(jià)有所調(diào)整下游方面，焦鋼終端需求低迷，焦鋼企業(yè)多數(shù)處于虧損狀態(tài)，廠內(nèi)原料煤庫存均保持7-10天左右，焦化環(huán)保檢查人員陸續(xù)駐廠，部分限產(chǎn)量已達(dá)50%，預(yù)計(jì)11月計(jì)劃對焦炭進(jìn)行首輪提降。

日評

中州期貨：原料庫存低位，焦煤焦炭震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

①焦炭經(jīng)過一輪提降，降幅為100元/噸，下游高爐依然處于復(fù)產(chǎn)階段，鐵水持續(xù)上升，前期廠內(nèi)庫存較低，原料存在較強(qiáng)補(bǔ)庫需求目前焦企焦化利潤有所下降，開工積極性受到影響，雖然焦企焦煤庫存較低，但部分煤種價(jià)格下調(diào)，焦企仍按需補(bǔ)庫，觀望情緒較濃煉焦煤上周競拍市場暫穩(wěn)，但進(jìn)口蒙煤方面因貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)導(dǎo)致成交較少，蒙煤通關(guān)量保持高位，日均通關(guān)量維持600車左右，進(jìn)口量高位暫穩(wěn)運(yùn)行，供需基本平衡 ②8月社會融資規(guī)模增量為2.43萬億元，比上年同期少5571億元。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：原料焦煤價(jià)格持續(xù)上漲 焦企盈利空間繼續(xù)收窄

Mysteel中國煤焦市場日報(bào)

Mysteel盤點(diǎn)：下游原料剛需不減 煉焦煤或小幅反彈

【煉焦煤】1日國內(nèi)煉焦煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行市場方面，昨日山西雖有部分鋼廠對焦炭價(jià)格提降，然主流鋼廠尚無回應(yīng)，焦炭第二輪降價(jià)暫無定論，市場觀望情緒濃厚，而下游焦鋼企業(yè)原料煤庫存已至低位，部分企業(yè)及貿(mào)易商已開始適量采購，競拍市場煤種開始小幅上漲，短期煉焦煤反彈仍有支撐，但后期仍需重點(diǎn)關(guān)注終端成交及利潤變化情況價(jià)格方面，今日山西忻州氣精煤競拍現(xiàn)匯成交價(jià)1460元/噸，呂梁中硫主焦煤現(xiàn)匯含稅報(bào)價(jià)2600元/噸，長治瘦精煤競拍成交價(jià)1901元/噸。

盤點(diǎn)

鋼企虧損加劇倒逼上游原料降價(jià)，焦煤第三輪提降鐵礦石接近成本

煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈博弈正在加劇受國際大宗商品價(jià)格回調(diào)以及國內(nèi)終端需求不振影響，黑色系大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，煉鋼、焦炭行業(yè)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不均，中下游企業(yè)虧損嚴(yán)重，利潤流向上游有業(yè)內(nèi)權(quán)威人士稱：“產(chǎn)業(yè)鏈利潤現(xiàn)在主要集中在焦煤端，鋼企正在通過對焦炭提降倒逼焦煤降價(jià)” 財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，原料端價(jià)格逐漸松動，焦煤北方多地鋼廠已聯(lián)合對焦炭進(jìn)行第三輪提降，再次降價(jià)200元/噸，目前尚未完全落地，但焦企被動接受概率較大。

爐料

Mysteel：內(nèi)蒙古煉焦煤供應(yīng)受限 下游焦企原料剛需不減

本周內(nèi)蒙古地區(qū)煉焦煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面，中央環(huán)保組檢查日趨嚴(yán)格，多數(shù)露天礦停止生產(chǎn)，其余井工礦受檢查及自身井下因素影響生產(chǎn)受限，疊加烏海及周邊地區(qū)環(huán)保檢查及查超產(chǎn)嚴(yán)格，煤礦原煤產(chǎn)量偏低，部分原煤競拍成交價(jià)格至2500元/噸，在此情形下洗煤廠采購原煤困難，個(gè)別企業(yè)已停產(chǎn)觀望，煉焦煤市場整體供應(yīng)不足；運(yùn)輸方面，烏海地區(qū)雖在13日檢測出一例陽性患者，但整體生產(chǎn)及運(yùn)輸暫未收到影響，然其他省份疫情范圍逐步擴(kuò)大，發(fā)往外地貨源運(yùn)輸受阻；需求方面，當(dāng)?shù)亟蛊髮?em class='keyword'>煉焦煤壓價(jià)意愿較強(qiáng)，原料煤庫存雖已至低位，但多數(shù)企業(yè)仍以去庫存為主，對煉焦煤采購積極性一般，礦方實(shí)際成交數(shù)量較少。

日評

Mysteel指數(shù)評述：因焦煤供需偏緊價(jià)格上漲，推動焦炭第四輪提漲，原料端成本抬升（1.10-1.14）

上海鋼聯(lián)資訊數(shù)據(jù)顯示，本周廢鋼漲跌互現(xiàn)，鐵礦石震蕩，焦炭上漲截至1月14日，廢鋼價(jià)格指數(shù)3632元/噸，環(huán)比漲幅1.42%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)126.85美元/干噸，較上周下跌0.7美元/干噸，環(huán)比跌幅0.55%；焦炭價(jià)格指數(shù)3019.9元/噸，較上周上漲185元/噸，環(huán)比漲幅6.53%（詳情見表1） 廢鋼：部分地區(qū)廢鋼價(jià)格小幅上調(diào)：部分地區(qū)因疫情影響，司機(jī)需持核酸檢測證明進(jìn)場，影響鋼廠到貨量，61家樣本鋼廠日均到貨量周環(huán)比降338噸至3317.8噸。

原料指數(shù)評述

瑞達(dá)期貨：焦企原料庫存偏緊，焦煤市場延續(xù)強(qiáng)勢

盤面情況：JM2109合約大幅上漲，最高報(bào)2258.0，最低報(bào)2187.0，收盤2256.0，較上一交易日+3.56%；持倉229094手，+14931；基差194，-57；JM1-9月價(jià)差-162.5，-5.5 消息：近日，俄羅斯西伯利亞大鐵路（Trans-Siberian）位于遠(yuǎn)東地區(qū)一座橋梁被洪水沖毀，導(dǎo)致該地區(qū)交通中斷。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦企原料庫存下降，對焦煤需求略有回升

盤面情況：JM2105合約震蕩上行，最高報(bào)1612.0，最低報(bào)1565.5，收盤1599.0，較上一交易日+1.04%；持倉84187手，+3753，基差-149，-26；JM9-5月價(jià)差40，+4 消息：據(jù)新華社，10日18時(shí)10分許，新疆昌吉回族自治州呼圖壁縣雀爾溝鎮(zhèn)豐源煤礦礦井在技術(shù)改造過程中突發(fā)透水事故，導(dǎo)致井下斷電、通訊中斷。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦企原料庫存高位，焦煤期價(jià)大幅下跌

盤面情況：JM2105合約大幅下跌，最高報(bào)1505.5，最低報(bào)1463.0，收盤1465.5，較上一交易日-2.72%；持倉110260手，+1211，基差74.5，+34；JM9-5月價(jià)差-50，-2.5 消息：重慶市人民政府日前批復(fù)同意重慶能源集團(tuán)淘汰煤炭落后產(chǎn)能關(guān)閉退出煤礦總體實(shí)施方案，同意將重慶能源集團(tuán)所屬14個(gè)煤礦列入重慶市化解煤炭過剩產(chǎn)能計(jì)劃，原則上2021年6月底前依法關(guān)閉退出。

機(jī)構(gòu)