Mysteel盤點：31日動力煤市場暫穩(wěn)運行 產地供應量短暫性收縮

產地方面，市場暫穩(wěn)運行內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內年末隨著完成生產任務的煤礦陸續(xù)增多，為保證安全停產檢修，整體煤炭供應有所收緊昨日最新一期的大集團外購價更新上調，疊加近期港口庫存持續(xù)下降，市場情緒有所改善，部分貿易商操作積極性增加，坑口在產煤礦價格隨之上調但年初煤礦集中復產，終端需求未有實質性好轉，短期內煤價持續(xù)性上漲動力不足陜西區(qū)域部分煤礦完成年度生產任務停產，整體供應稍有收縮周末起坑口煤價整體以上漲為主，降價為輔，幅度10元/噸左右，今日價格企穩(wěn)并伴隨小幅度反彈，個別煤礦拉運情況有所改善。

盤點

Mysteel日評：31日動力煤市場暫穩(wěn)運行 產地供應量短暫性收縮

產地方面，市場暫穩(wěn)運行內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內年末隨著完成生產任務的煤礦陸續(xù)增多，為保證安全停產檢修，整體煤炭供應有所收緊。

日評

Mysteel盤點：動力煤市場持穩(wěn)運行 整體供應稍有收縮

【Mysteel動力煤】15日市場暫穩(wěn)運行 需求釋放困難 產地方面，市場持穩(wěn)運行內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內多數煤礦維持正常生產銷售，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定現(xiàn)市場交投冷清下游采買積極性較弱，隨著港口報價進一步回落，產地市場觀望情緒加濃，煤礦銷售普遍一般，煤價多持穩(wěn)運行，預計短期內市場或將繼續(xù)承壓運行；陜西市場區(qū)域內部分煤礦搬家倒面及年底檢修停產，整體供應稍有收縮周末調價煤礦較少，個別調整幅度多在5-10元/噸，坑口價格基本持穩(wěn)。

盤點

Mysteel日評：動力煤市場持穩(wěn)運行 整體供應稍有收縮

產地方面，市場持穩(wěn)運行。

日評

Mysteel周評：動力煤產地價格并未隨寒潮上漲，降雪因素導致產地供給收縮（12.11-12.15）

一、本周礦山回顧 從周三開始，今冬最強寒潮自西向東、自北向南橫掃我國大部地區(qū)，北方部分地區(qū)最低氣溫將跌破同期極值，但這股寒潮暫時并未明顯提振產地價格表現(xiàn)，僅拉漲了市場情緒，價格延續(xù)了上周煤炭大會較為平淡的報價節(jié)奏。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤產地價格重心較穩(wěn)，產地供給繼續(xù)收縮（11.27-12.1）

一、本周礦山回顧 本周產地價格漲跌互現(xiàn)，但再無前期個體煤礦大漲大跌現(xiàn)象，相同熱值下總體振幅維持在30元/噸上下不等，調價頻率顯著減少，漲跌兩難下市場觀望情緒加濃。

煤焦熱點

Mysteel日評：動力煤市場持穩(wěn)運行 月末產地供應水平有所收縮

產地方面，市場持穩(wěn)運行。

日評

廣發(fā)期貨：動力煤供給進一步收縮，七一前市場難走弱

【現(xiàn)貨】截止6月24日，大同5500報價819（+4）；朔州5000報價725（+10）；榆林6200報價857（-）；榆林5800報價845（-）；鄂爾多斯報價5500報價821（+8）；鄂爾多斯5000報價695（+5）當前發(fā)運成本倒掛嚴重，且后期擔心政策風險，貿易戶發(fā)運積極性不高，目前煤價處于階段高位，市場參與者恐高心態(tài)再現(xiàn)，部分賣方月底前也在積極銷售港口現(xiàn)有存貨，庫存持續(xù)下滑至中等偏低水平。

機構

廣發(fā)期貨：動力煤供給進一步收縮，七一前市場難以走弱

【現(xiàn)貨】截止6月24日，大同5500報價815（+5）；朔州5000報價715（+8）；榆林6200報價857（+2）；榆林5800報價845（+14）；鄂爾多斯報價5500報價813（+10）；鄂爾多斯5000報價690（+7）目前產地供應趨緊的形勢暫時難以緩解，港口發(fā)運成本高企，而下游對高價存在抵觸情緒，市場成交較為冷清價格高位運行下，貿易商恐高情緒頻現(xiàn)，貿易操作較為謹慎 【供給】鄂爾多斯礦方表示本月煤管票即將用完準備停產，近期周邊缺票煤礦陸續(xù)增多，疊加七一臨近保安全為要，少數倒工作面煤礦暫停作業(yè)，復產推遲，煤礦供應日趨緊縮。

策略研究

廣發(fā)期貨：上游供給進一步收縮，動力煤建議觀望為主

【現(xiàn)貨】截止6月21日，大同5500報價799（+19）；朔州5000報價697（+15）；榆林6200報價830（+30）；榆林5800報價800（+20）；鄂爾多斯報價5500報價783（+28）；鄂爾多斯5000報價673（+30）坑口煤價持續(xù)較大幅度上漲，持續(xù)推高到港成本，貿易商發(fā)運積極性有所下降，港口資源減少，庫存下降 【供給】截止6月21日，生產企業(yè)動力煤庫存為1406.3萬噸，較上周下降了2.5萬噸。

機構

Mysteel：焦煤價格堅挺的成因及對鋼材市場影響

焦煤期貨自10月15日以來，漲幅超過10%，焦煤價格上漲的原因并非需求端改善，而是供應端出現(xiàn)了收縮 一、供應收縮是焦煤價格上漲的重要推手 本輪焦煤價格漲幅及開啟時間都略遜于動力煤，主要因為動力煤供應收縮更為明顯。

產業(yè)分析

國泰君安期貨：焦煤偏強震蕩

展望后期，仍建議投資者持續(xù)關注下游持續(xù)收縮的鋼廠利潤以及上漲驅動有所減弱的動力煤現(xiàn)貨價格，這些或抑制未來焦煤的上漲空間

機構

Mysteel：10月進口煤優(yōu)勢擴大 冷冬預期成為關注焦點

背景：10月進口動力煤市場表現(xiàn)較為活躍，受季節(jié)性補庫及供應收緊預期影響，進口煤價表現(xiàn)堅挺國內電廠冬季需求顯現(xiàn)，推動采購需求，加之內貿煤價漲速加快，進口煤價相對內貿煤價優(yōu)勢明顯，吸引終端用戶持續(xù)采購整體來看，10月進口動力煤價表現(xiàn)堅挺，市場參與者對四季度預期偏強，低價采購困難，需求表現(xiàn)穩(wěn)定，為煤價形成有力支撐 一、供應端表現(xiàn) 本月印尼出口量復蘇但受雨季影響階段性減產，供應呈現(xiàn)收縮態(tài)勢并支撐價格強勢運行。

煤焦熱點

前三季度內蒙古能源價格運行情況及后期走勢預測

綜合供需和庫存情況，四季度動力煤市場將維持緊平衡態(tài)勢，煤價大概率呈現(xiàn)“震蕩上行、中樞上移”的特征，但由于統(tǒng)調電廠存煤可用天數較高，預計上漲幅度有限 （二）焦炭價格預測 成本端：四季度，國內煉焦煤供應預計保持緊平衡狀態(tài)，因安全監(jiān)管持續(xù)加嚴，預計國內煉焦煤供應收縮，受國內煉焦煤價格反彈驅動及關鍵口岸通關效率提升共同影響，預計四季度進口煉焦煤將有所增加由于煉焦煤以國內供應為主，預計四季度焦煤供應偏緊態(tài)勢延續(xù)，價格將較三季度顯著上漲。

原料

Mysteel：高供給、弱需求下的行業(yè)困局與轉型信號

焦煤：受安監(jiān)趨嚴、動力煤冬儲等因素支撐，價格相對堅挺烏海地區(qū)煤礦停產進一步加劇供應緊張 焦炭：成本推動下價格提漲兩輪，但隨著鋼廠減產預期增強，后續(xù)上漲動力不足 廢鋼：電爐持續(xù)虧損，產能利用率下滑，價格震蕩偏弱 三、11月展望：價格震蕩偏弱，利潤繼續(xù)收縮 1. 供需展望：矛盾進一步加劇 （1）粗鋼產量小幅回落：隨著鋼廠利潤收縮，預計11月粗鋼產量小幅回落，但因生產剛性，預計降幅較?。活A計11月粗鋼產量8571萬噸，雖環(huán)比微降，但仍處高位。

產業(yè)分析

Mysteel：價格止?jié)q轉跌 2025年三季度動力煤市場復盤與四季度展望

2025年三季度，中國動力煤市場走出了一輪“供給收縮引領、需求韌性支撐、價格中樞上移” 的結構性行情從7月初的年內低點到9月末的持續(xù)沖高，秦皇島港Q5500動力煤平倉價突破 700元/噸關口進入10月，晉陜蒙主產區(qū)限產政策持續(xù)深化，疊加11月中央安全生產考核巡查臨近，此外，生態(tài)環(huán)保督查力度同步加大，進一步強化了產地供應的剛性約束，加之下游冬季補庫需求支撐，繼續(xù)推動煤價向上動能，秦皇島港Q5500動力煤平倉價漲至新高769元/噸，當月累漲64元/噸。

煤焦熱點

Mysteel月報：預計11月份鋼結構用鋼或將以維持為主（2025-11）

原料方面，焦炭仍有第三輪博弈的預期，鐵水仍在相對高位且鋼廠現(xiàn)金流尚可的情況下，對焦煤價格仍有一定支撐，但鋼廠對焦化讓利后，對高價原料的接受度有所減弱，疊加動力煤漲勢收縮，期現(xiàn)商情緒謹慎樂觀情緒方面，實際需求偏弱，銷售進度緩慢，成交意愿不強，為求回款出貨，貿易價格優(yōu)惠加大，整體消極心態(tài)尚存 預計11月型鋼價格或窄幅震蕩運行供應方面，上游供應積極性偏低，年底部分長流程鋼廠進入檢修，但整體供應充足，角槽庫存儲備量高位震蕩，H型鋼雖有部分品牌規(guī)格缺貨，但仍有資源流通，供應無壓力。

市場月報

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【陜西】：陜西市場動力煤價格漲跌互現(xiàn)本周區(qū)域內大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因月底檢修、完成月度生產任務停產，整體煤炭供應稍有收縮；當前電廠日耗雖有小幅增加，但下游需求釋放依舊有限，難有大規(guī)模補庫行為，市場觀望情緒仍存，煤廠及貿易商采買積極性一般，整體煤價以穩(wěn)為主，局部性熱銷礦點上調價格，多數坑口產銷平衡短期需求端采購節(jié)奏難有明顯提升，對煤價支撐有限，后續(xù)仍需主要關注供需兩端的變化情況。

周評

Mysteel：噴吹煤供需支撐價格繼續(xù)偏強

下游鐵水持續(xù)高位：當前，鋼廠日均鐵水產量持續(xù)處于高位，且自2025年初以來始終高于去年同期水平目前盡管原料煤價格持續(xù)走強，鋼廠在盈利水平顯著承壓、下游需求同比收縮的雙重壓力下多數鋼鐵企業(yè)仍保持高位生產企業(yè)背后復雜的減產博弈策略、市場營銷等原因自發(fā)減產預期較低，短期鐵水高位運行的態(tài)勢仍將延續(xù) 動力煤托底性支撐偏強：陜西、內蒙產受到嚴格供應約束，同時天氣逐步轉冷，季節(jié)性煤價偏強。

煤焦熱點

Mysteel月報：11月供需緊平衡下 動力煤價重心或延續(xù)高位

因主產區(qū)加強超產整治，加之在安全、環(huán)保檢查趨嚴背景下，部分煤礦因違規(guī)生產被責令停產整頓，甚至個別煤礦主動減產或停產，導致整體供應有所收緊此外，冬季煤炭需求旺季到來，疊加大秦線鐵路檢修、發(fā)運成本居高不下、港口市場煤緊俏、電廠補庫、非電行業(yè)“銀十”周期等利好因素顯現(xiàn)，共同增強挺價信心，供需基本面整體呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢即使月底階段性采購接近尾聲，供需緊張博弈有所緩解，但整月動力煤價重心呈現(xiàn)小幅上移走勢展望11月，隨著北方冷空氣頻繁來襲，氣溫下降斜率加快，北方供暖將全面開啟，電廠日耗或整體提升，終端庫存消耗隨之加速，水電、光伏將處于持續(xù)收縮階段，建材、化工等非電行業(yè)季節(jié)性用煤需求減弱。

月評