【證券日報】“供緊需增”煤價突破年初高點，后市有望繼續(xù)震蕩上行

但整體四季度國內(nèi)動力煤價格將整體處于年內(nèi)高位水平 展望后市，張雯雯表示，冬季為傳統(tǒng)用電旺季，工業(yè)生產(chǎn)進入年終沖刺階段，制造業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)用電需求將保持穩(wěn)定增長因此預(yù)計四季度動力煤市場將維持緊平衡態(tài)勢，煤價大概率呈現(xiàn)震蕩上行的走勢 “四季度煤礦超產(chǎn)核查持續(xù)，產(chǎn)能釋放受限，疊加臨近年末煤礦以安全生產(chǎn)為主，供應(yīng)端難有明顯增量。

媒體報道

Mysteel：動力煤礦山開工環(huán)比下降 供需博弈下或穩(wěn)中偏強

需求端冬季用煤旺季臨近，東北、華北等地取暖需求逐步釋放，且我國今冬偏冷的概率較大，為保證后續(xù)冬儲用煤安全，部分終端仍有采購需求；下游化工行業(yè)多以按需采購為主，需求釋放穩(wěn)定整體來看，供暖期間電廠耗煤量較高，需求預(yù)期較強，貿(mào)易商看漲情緒濃厚，但是目前市場觀望居多，預(yù)計下周動力煤市場價格穩(wěn)中偏強運行

煤焦熱點

Mysteel月報：11月供需緊平衡下 動力煤價重心或延續(xù)高位

因主產(chǎn)區(qū)加強超產(chǎn)整治，加之在安全、環(huán)保檢查趨嚴(yán)背景下，部分煤礦因違規(guī)生產(chǎn)被責(zé)令停產(chǎn)整頓，甚至個別煤礦主動減產(chǎn)或停產(chǎn)，導(dǎo)致整體供應(yīng)有所收緊此外，冬季煤炭需求旺季到來，疊加大秦線鐵路檢修、發(fā)運成本居高不下、港口市場煤緊俏、電廠補庫、非電行業(yè)“銀十”周期等利好因素顯現(xiàn)，共同增強挺價信心，供需基本面整體呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢即使月底階段性采購接近尾聲，供需緊張博弈有所緩解，但整月動力煤價重心呈現(xiàn)小幅上移走勢展望11月，隨著北方冷空氣頻繁來襲，氣溫下降斜率加快，北方供暖將全面開啟，電廠日耗或整體提升，終端庫存消耗隨之加速，水電、光伏將處于持續(xù)收縮階段，建材、化工等非電行業(yè)季節(jié)性用煤需求減弱。

月評

Mysteel：動力煤礦山供應(yīng)收緊 月末產(chǎn)地煤價走勢趨穩(wěn)

需求端隨著冬季消耗旺季預(yù)期或?qū)⑦M一步增強，且當(dāng)前電廠整體庫存略低于往年同期水平，或帶動階段性采購需求有所增多；下游化工行業(yè)需求表現(xiàn)平穩(wěn)維持剛需采買節(jié)奏整體來看，下游電廠采購需求提升，煤礦出貨效果順暢，市場交易活躍度較高，但由于價格漲勢過高過快，買方觀望心態(tài)明顯升溫，貿(mào)易商恐高出貨意愿增加，投機操作采買節(jié)奏放緩，預(yù)計下周動力煤市場將以穩(wěn)為主

煤焦熱點

【時代在線】冷空氣來襲引發(fā)“冬炒煤炭”行情，大有能源11天7板，股價暴漲超96%

隨著“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)煤炭供應(yīng)將受到一定抑制，而需求端在冬季供暖和工業(yè)旺季的雙重推動下將有所增長，供需關(guān)系有望從“結(jié)構(gòu)性過?！敝鸩睫D(zhuǎn)向“緊平衡”狀態(tài) “同時，煤炭政策重心已從‘保供壓價‘轉(zhuǎn)向‘穩(wěn)價托底’，明確動力煤‘綠色區(qū)間’為570~770元/噸，政策調(diào)控將更加注重價格的合理區(qū)間維護，為價格提供了堅實的底部支撐。

媒體報道

[隆眾聚焦]：甲醇“金九銀十”遇冷收官 后市待供需信號破局

【導(dǎo)語】隨著長協(xié)貿(mào)易商上一輪合約量基本銷售完畢，內(nèi)蒙古烯烴工廠啟動外采甲醇的動作，帶動部分貿(mào)易商入市補庫，短期內(nèi)為產(chǎn)區(qū)市場注入一絲暖意，市場氛圍略有好轉(zhuǎn)然而，這種局部改善并未向全國蔓延，其他區(qū)域下游接貨意愿依舊低迷，企業(yè)為維持低庫存水平，仍以降價吸單為主要操作策略。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251010-1016）

動力煤市場來看，隨著 "反內(nèi)卷" 政策持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)煤炭供應(yīng)將受到一定抑制，而需求端在冬季供暖和工業(yè)旺季的雙重推動下將有所增長，短期煤價或偏強運行，預(yù)計下周煤制PP利潤窄幅下滑。

利潤分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

后續(xù)，冬季消耗旺季預(yù)期或?qū)⑦M一步增強，且當(dāng)前電廠整體庫存略低于往年同期水平，或帶動階段性采購需求有所增多據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，10月24日全國493家電廠樣本日耗煤389.0萬噸，環(huán)比增0.2萬噸，廠內(nèi)存煤總計9606.3萬噸，環(huán)比增22.3萬噸，可用天數(shù)24.7天，環(huán)比增0.1天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤價偏強運行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)較為平穩(wěn)；近期下游用戶采購需求穩(wěn)定釋放，貿(mào)易商及煤廠拉運較為積極，港口及主力煤企站臺外購價共同上調(diào)，市場情緒有所提振，煤礦整體出貨順暢，坑口煤價保持堅挺，部分煤礦繼續(xù)小幅上調(diào)5-10元/噸，漲價后部分市場戶采買心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計短期煤價漲幅空間逐漸收窄。

周評

Mysteel：南北雙重補庫需求疊加供應(yīng)約束共振 煤價反彈超預(yù)期

這一判斷基于以下幾點： 1、供需格局變化：隨著 "反內(nèi)卷" 政策持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)煤炭供應(yīng)將受到一定抑制，而需求端在冬季供暖和工業(yè)旺季的雙重推動下將有所增長，供需關(guān)系有望從 "結(jié)構(gòu)性過剩" 逐步轉(zhuǎn)向 "緊平衡" 狀態(tài) 2、政策托底效應(yīng)：煤炭政策重心已從 "保供壓價" 轉(zhuǎn)向 "穩(wěn)價托底"，明確動力煤 "綠色區(qū)間" 為 570-770 元 / 噸，政策調(diào)控將更加注重價格的合理區(qū)間維護，為價格提供了堅實的底部支撐。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：聚丙烯供需激烈抗?fàn)?產(chǎn)業(yè)降價去庫存

綜述 節(jié)后聚丙烯下跌幅度較大，截止16日全國拉絲均價在6595元/噸，較節(jié)前下跌226元/噸，跌幅3.31%。

熱點聚焦

【朱家峁礦】預(yù)計節(jié)后動力煤價格弱勢下行

受訪人信息： 陜西中太能源投資有限公司朱家峁煤礦銷售部經(jīng)理 客戶觀點： 2021年冬季氣溫較往年同期偏高，動力煤市場行情一直不好，也一直期待著煤價能有反彈的那天，可是一整年結(jié)束了，煤價并沒有什么起色，旺季的時候都沒有旺起來。

動力煤

Mysteel：12月份噴吹煤市場堅挺運行

回顧12月噴吹煤市場，12月噴吹煤市場弱穩(wěn)運行，今年冬季來的雖早，但行情并未跟隨季節(jié)一塊到來，是少有的旺季下跌的行情，主要源于煤炭庫存高位，且冬儲接近尾聲，臨近年底煤礦生產(chǎn)積極性依然較高，供需失衡，但相對于焦煤與動力煤，噴吹煤價格較為堅挺，噴吹煤在此前的上漲行情中，價格并未跟隨市場出現(xiàn)大幅上漲，在下跌行情中也表現(xiàn)出了優(yōu)秀的抗跌品質(zhì)，在國內(nèi)行情弱勢時，進口供應(yīng)也出現(xiàn)緊缺，對國內(nèi)行情影響減小，多方因素影響下使得噴吹煤在12月相對堅挺。

煤焦熱點

Mysteel月報：1月噴吹煤市場或?qū)⑾鹊蠓€(wěn)

市場概述：回顧12月噴吹煤市場，12月噴吹煤市場弱穩(wěn)運行，今年冬季來的雖早，但行情并未跟隨季節(jié)一塊到來，是少有的旺季下跌的行情，主要源于煤炭庫存高位，且冬儲接近尾聲，臨近年底煤礦生產(chǎn)積極性依然較高，供需失衡，但相對于焦煤與動力煤，噴吹煤價格較為堅挺，噴吹煤在此前的上漲行情中，價格并未跟隨市場出現(xiàn)大幅上漲，在下跌行情中也表現(xiàn)出了優(yōu)秀的抗跌品質(zhì)，在國內(nèi)行情弱勢時，進口供應(yīng)也出現(xiàn)緊缺，對國內(nèi)行情影響減小，多方因素影響下使得噴吹煤在12月相對堅挺 一、噴吹煤價格 國內(nèi)產(chǎn)地煤噴吹煤價格 從國內(nèi)主要大礦噴吹煤掛牌價調(diào)整情況表可以看出，截至1月1日，主流大礦噴吹煤價格下跌70-80元/噸，12月大礦價格未進行調(diào)整，1月初價格補跌，1月預(yù)計大礦噴吹煤跌后持穩(wěn)運行。

月評

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關(guān)

煤炭分析師張敏接受記者采訪時表示，“2024年煤價持續(xù)承壓，下游用煤企業(yè)煤炭庫存保持在高位，貿(mào)易環(huán)節(jié)操作難度非常大，貿(mào)易環(huán)節(jié)盈利空間明顯壓縮以山東Q5000大卡動力煤到廠價格為例，截至12月20日，山東Q5000大卡動力煤到廠價格為710-745元/噸，較年初累計降幅在14.58%左右” 何時見底？ 進入冬季，本應(yīng)是煤炭消費高峰期，然而，煤價不僅“旺季不旺”，甚至連創(chuàng)年內(nèi)新低。

媒體報道

中輝期貨：供需雙強，四季度煤價或以穩(wěn)為主

近期動力煤價格表現(xiàn)偏弱11月，隨著北方進入冬季，多地開始冬季供暖，煤炭消耗量逐漸增加，但需求增長沒有帶動煤價上漲，反而小幅下跌9月中下旬，部分地區(qū)開始儲備過冬煤，煤價曾觸及階段性高點伴隨著冬儲常態(tài)化，煤價開始下跌，近期上下游同時下調(diào)煤價5~15元/噸主產(chǎn)地煤價在下行通道中運行，11月14日神華黃驊港外購煤價下調(diào)5~10元/噸；11月15日魏橋電廠采購動力煤價格再次下降，實現(xiàn)“六連降”在動力煤消費旺季，煤價出現(xiàn)不漲反跌的反?，F(xiàn)象，主要原因是基本面偏寬松，供給量增加，需求卻并未同步增長，市場供過于求。

原料

[隆眾聚焦]：多空因素交織 聚丙烯走勢謹(jǐn)慎

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241101-1107）

動力煤市場來看，煤炭市場情況會逐步好轉(zhuǎn)，但在供需寬松格局，大漲可能性不大，區(qū)間震蕩為主，冬季旺季預(yù)期未能轉(zhuǎn)弱前，價格將易漲難跌預(yù)計油制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

迎峰度夏，煤炭市場將平穩(wěn)運行

”易煤研究院研究部副總監(jiān)楊潔接受上海證券報采訪時表示，從供需關(guān)系來看，中轉(zhuǎn)地環(huán)渤海港口、主力電廠的煤炭庫存都處于充足狀態(tài)近期南方大范圍持續(xù)降雨，令水電出力明顯增加，疊加氣溫相對偏低，都削弱了市場對煤電的需求預(yù)計煤炭價格還將持續(xù)維持較弱的走勢，這對今夏能源保供工作相對有利 展望下半年走勢，分析師認(rèn)為，動力煤價格在上半年已提前見底下半年包含夏季和冬季兩大用能旺季，對于市場煤的需求存在一定空間。

爐料

【橫山朱家峁礦】預(yù)計節(jié)后動力煤市場或有所下行

受訪人信息：陜西中太能源投資有限公司朱家峁煤礦 銷售部經(jīng)理 客戶觀點：2023年冬季氣溫低，本該是動力煤市場行情好的時候，也一直期待著煤價能有反彈的那天，可是一整年結(jié)束了，煤價并沒有什么起色，旺季的時候都沒有旺起來2024年煤價還是弱勢下行的，最近新一年的寒潮來襲，南方多地氣溫創(chuàng)今冬以來新低，但是下游的補庫采購還是很不積極，也就是說寒潮影響是短暫有限的，后期也不太看好；春節(jié)期間，供應(yīng)端民營礦停產(chǎn)減產(chǎn)，下游工廠很多也放假了，工業(yè)用電需求將減弱，終端耗煤預(yù)計也沒有新的起色，也就不會有大規(guī)模集中補庫的需求。

動力煤

Mysteel參考丨動力煤傳統(tǒng)消費旺季，市場煤價上下兩難

另進口印尼方面由于安全事故影響，短期內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)有一定減量；以及蘇門答臘洪水影響，部分煤礦出貨效率受到影響，支撐外礦報價繼續(xù)堅挺目前雖臨近春節(jié)假期，但下游用戶補庫節(jié)奏較緩，加之春節(jié)假期期間國內(nèi)煤炭消費量按往年趨勢將出現(xiàn)明顯下滑，供應(yīng)擾動對進口影響較弱整體來看，后期動力煤供應(yīng)量影響有限 需求端，冬季用煤旺季預(yù)期下，電廠需求將繼續(xù)托底，隨著新一波寒潮來襲，電廠日耗仍有進一步攀升空間，疊加部分終端需春節(jié)前提升庫存，因此電廠集中補庫預(yù)期或?qū)⑨尫?，但基于?dāng)前庫存水平，采購力度難有較大改善。

Mysteel參考