廣州期貨：鑄造鋁合金基本面有支撐

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運行區(qū)間20600-21200元/噸

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廣州期貨：電解鋁沖高再回落

美國ISM服務PMI數據表現有韌性，10月ADP就業(yè)人數超預期增加，目前美國政府持續(xù)停擺仍給市場帶來擔憂壓力情緒，中美貿易對等關稅發(fā)生調整，利多國內出口消費情緒 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，目前盤面價格已低于生產完全成本線，從周度供需表現上看，氧化鋁供應端過剩狀態(tài)小有改善，主因部分地區(qū)產能檢修減產，但氧化鋁國內總庫存水平在往年同期高位，供過于求基本面未改，氧化鋁下有成本支撐，上方反彈高度也相對有限，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁觀望上方壓力位置

美國ISM服務PMI數據表現有韌性，10月ADP就業(yè)人數超預期增加，美聯儲12月降息概率上行，目前美國政府持續(xù)停擺仍給市場帶來擔憂壓力情緒，中美貿易對等關稅發(fā)生調整，利多國內出口消費情緒 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，目前盤面價格已低于生產完全成本線，從周度供需表現上看，氧化鋁供應端過剩狀態(tài)小有改善，主因部分地區(qū)產能檢修減產，但氧化鋁國內總庫存水平在往年同期高位，供過于求基本面未改，氧化鋁下有成本支撐，上方反彈高度也相對有限，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格高位震蕩

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運行區(qū)間20600-21200元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格短期回調但空間不大

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運行區(qū)間20600-21200元/噸

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廣州期貨：滬鋁短期價格上行動力相對不足

美國政府持續(xù)停擺，美元指數上行，整體有色價格情緒轉弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應過剩狀態(tài)未改，國內總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價格有成本支撐，氧化鋁期價區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價格在供應端有季節(jié)性擾動+中美貿易談和出口改善的預期下上沖21600，實際現實狀態(tài)供應依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動影響，下游傳統(tǒng)型材消費拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長趨勢看多不變，短期價格上行動力相對不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

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廣州期貨：電解鋁偏強運行但可持續(xù)性待驗證

美聯儲10月如期降息25BP，但鮑威爾在會議上發(fā)言偏鷹，導致市場對12月降息偏悲觀，全球貿易摩擦仍在持續(xù)，地緣政治沖突頻發(fā)，宏觀情緒多空交織 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應過剩狀態(tài)未改，國內總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價格有成本支撐，氧化鋁期價區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價格在供應端有季節(jié)性擾動+中美貿易談和出口改善的預期下上沖21600，實際現實狀態(tài)供應依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動影響，下游傳統(tǒng)型材消費拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長趨勢看多不變，短期價格上方仍有壓力，觀望新高后價格是否能站穩(wěn)平臺，短期滬鋁主力合約價格參考運行區(qū)間20600-21800元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟電解鋁偏強震蕩上行

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現庫存拐頭信號，鑄造鋁合金跟電解鋁偏強震蕩上行，上探21000新高位置

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廣州期貨：氧化鋁基本面拖累

美聯儲10月如期降息25BP，但鮑威爾在會議上發(fā)言偏鷹，導致市場對12月降息的預測概率大幅下行，中美領導會晤，對中美經濟合作有積極面回應，市場利多信號落地，周內宏觀情緒先轉好后走弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應過剩狀態(tài)未改，國內總庫存水平持續(xù)走增，周內價格受市場情緒引導推動反彈上行，但持續(xù)上漲動力有限，盤面上方套保壓力較大 電解鋁運行產能保持穩(wěn)定高位，西南地區(qū)有枯水期擾動，但在多元能源渠道補充預計影響有限，目前運行產能非常接近產能天花板，預期在26年會觸及4500萬噸天花板限制。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價走勢偏強

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現庫存拐頭信號，價格上探20800新高，主跟電解鋁價格漲跌，鑄造鋁合金主力合約價格參考運行區(qū)間20400-21000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金保持區(qū)間高位震蕩運行

廢鋁原料庫存持續(xù)去化，進口原料補充有限，面對冶煉端的高開工上游供應或成限制，成本端也提供較強支撐，社庫累增但速率明顯放緩，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速放緩鑄造鋁合金成本端仍有支撐，社庫保持高位震蕩小幅去庫，宏觀預期落地后情緒退潮，價格小幅下跌盤整，整體保持區(qū)間高位震蕩

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廣州期貨：電解鋁持續(xù)上行動力不足

美聯儲如期降息，鮑威爾鷹派發(fā)言，中美領導會晤有了積極成果，市場預期落地利多情緒退潮，價格回顧基本面影響 國內礦供應略有收縮但企業(yè)備庫充分，礦價略有下行拖累成本支撐，海內外氧化鋁現貨價格持續(xù)走弱，國內氧化鋁供應過剩結構維持，但周度供應過載情況確有好轉，北方地區(qū)有檢修減產但影響較小，社庫持續(xù)累增，倉單壓力較大且?guī)烊菥o張氧化鋁成本支撐表現有效，但基本面仍有拖累，價格上下運行空間有限，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁低位反彈

美聯儲如期降息25BP，鮑威爾鷹派發(fā)言干擾市場情緒，中美領導今日會晤，整體宏觀市場情緒支撐偏強 國內礦供應略有收縮但企業(yè)備庫充分，礦價略有下行拖累成本支撐，海內外氧化鋁現貨價格持續(xù)走弱，國內氧化鋁供應過剩結構維持，但周度供應過載情況確有好轉，北方地區(qū)有檢修減產但影響較小，社庫持續(xù)累增，倉單壓力較大且?guī)烊菥o張氧化鋁成本支撐表現有效，但基本面仍有拖累，價格上下運行空間有限，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價偏強運行

廢鋁原料庫存持續(xù)去化，進口原料補充有限，面對冶煉端的高開工上游供應或成限制，成本端也提供較強支撐，社庫累增但速率明顯放緩，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速放緩鑄造鋁合金成本端仍有支撐，社庫保持高位但累庫速率放緩，近期宏觀釋放利好情緒，鋁合金價格跟隨鋁價偏強震蕩運行

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廣州期貨：鑄造鋁合金區(qū)間內高位震蕩運行

廢鋁原料庫存持續(xù)去化，進口原料補充有限，面對冶煉端的高開工上游供應或成限制，成本端也提供較強支撐，社庫累增但速率明顯放緩，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速當換鑄造鋁合金成本端仍有支撐，社庫保持高位但累庫速率放緩，短期價格上下有限，主力合約價格參考運行區(qū)間20200-20800元/噸

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廣州期貨：鋁價沖過前高后小有回落

中美吉隆坡經貿磋商達成基本共識，美國9月CPI同比增長3%不及預期，市場對美聯儲將在年內繼續(xù)降息預期樂觀，整體宏觀情緒回暖 國內礦供應略有收縮但企業(yè)備庫充分，礦價略有下行拖累成本支撐，海內外氧化鋁現貨價格持續(xù)走弱，國內氧化鋁供應過剩結構維持，但周度供應過載情況確有好轉，北方地區(qū)有檢修減產但影響較小，社庫持續(xù)累增，倉單壓力較大且?guī)烊菥o張氧化鋁現價低于生產完全成本，持續(xù)關注成本支撐有效性，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸。

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廣州期貨：鋁合金偏強震蕩運行

廢鋁原料庫存持續(xù)去化，進口原料補充有限，面對冶煉端的高開工上游供應或成限制，成本端也提供較強支撐，社庫累增但速率明顯放緩，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速降低鑄造鋁合金成本端仍有支撐，社庫保持高位但累庫速率放緩，短期價格上下有限，主力合約價格參考運行區(qū)間20200-20800元/噸

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廣州期貨：鋁價偏強震蕩測試前高壓力

中美吉隆坡經貿磋商達成基本共識，美國9月CPI同比增長3%不及預期，市場對美聯儲將在年內繼續(xù)降息預期樂觀，整體宏觀情緒回暖 國內礦供應略有收縮但企業(yè)備庫充分，礦價略有下行拖累成本支撐，海內外氧化鋁現貨價格持續(xù)走弱，國內氧化鋁供應過剩結構維持，但周度供應過載情況確有好轉，北方地區(qū)有檢修減產但影響較小，社庫持續(xù)累增，倉單壓力較大且?guī)烊菥o張氧化鋁現價低于生產完全成本，持續(xù)關注成本支撐有效性，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁下方仍有支撐

中美貿易在24-27日間開展協商，四中全會公報釋放對市場的正相情緒支持，美國CPI數據近期將公布，市場對10月美聯儲議息決議偏向確認降息，宏觀情緒轉好，提振有色表現 海外鋁土礦供應出現擾動，世紀鋁業(yè)故障減產但實際影響產量不大，對國內氧化率開產而言，企業(yè)對鋁土礦原料囤積較多庫存，原料供應不構成限制，但北方地區(qū)部分產能因產線或環(huán)保問題減產，疊加近期價格運行在完全成本附近，高價產能生產利潤受損或主動出清，對氧化鋁下方價格形成支撐，氧化鋁價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金偏強震蕩運行

廢鋁原料庫存走緊提供成本支撐，鋁合金社會庫存拐入去庫，廠庫庫存壓力較小，旺季之下下游消費能力相對疲軟，持貨商仍有意愿收貨鑄造鋁合金成本端仍有支撐，庫存小有去化，支撐價格偏強震蕩運行

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