廣發(fā)期貨：港存增加，鐵水略降，鐵礦震蕩轉(zhuǎn)弱

【現(xiàn)貨】截至10月20日，主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-1.0至777.0元/噸，卡粉持平至901.0元/噸 【期貨】截至10月20日收盤，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，鐵礦主力2601合約-4.0（-0.52%），收于767.0元/噸，鐵礦遠(yuǎn)月2605合約-2.5(-0.33%)，收于747.5，1-5價(jià)差走強(qiáng)至19.5，SGX鐵礦掉期價(jià)格-0.12美元/噸（-0.12%）至103.80美元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水高位略降，鐵礦震蕩轉(zhuǎn)弱

【現(xiàn)貨】截至10月15日，主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-5.0至775.0元/噸，卡粉-5.0至903.0元/噸 【期貨】截至10月15日收盤，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，鐵礦主力2601合約-5.5（-0.70%），收于776.5元/噸，鐵礦遠(yuǎn)月2605合約-7.0(-0.92%)，收于754.0，1-5價(jià)差走強(qiáng)至22.5，SGX鐵礦掉期價(jià)格-0.27美元/噸（-0.26%）至104.90美元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)升，鐵礦震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉788（+8），金步巴粉743（+4），超特粉655（+5）今日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲2-10，港口現(xiàn)貨成交108.5萬噸，環(huán)比下跌0.5%港口進(jìn)口礦成交36筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，多隨行就市；鋼廠剛需補(bǔ)庫，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎 ②1月16日西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)6.45美元/噸，跌0.01美元/噸；巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)18.10美元/噸，跌0.03美元/噸。

機(jī)構(gòu)

進(jìn)口鐵礦石首次“公轉(zhuǎn)鐵”運(yùn)至湖北廣水

馬天佑攝 湖北廣水當(dāng)?shù)氐奶劁撋a(chǎn)企業(yè)每年進(jìn)口鐵礦石約50萬噸在此之前，這家企業(yè)的鐵礦石在長(zhǎng)江沿岸港口上岸后，一直以汽車分撥運(yùn)輸方式運(yùn)到廠區(qū)由于汽車運(yùn)輸距離長(zhǎng)、物流成本高、運(yùn)輸損耗多等問題，一直困擾著企業(yè)生產(chǎn) 近期，武鐵武昌車務(wù)段聯(lián)合武鐵物流中心、中鐵集裝箱武漢分公司多次上門走訪，為企業(yè)量身定制了一整套“鐵水聯(lián)運(yùn)”物流方案，優(yōu)化物流接續(xù)流程、壓減物流運(yùn)輸成本，推動(dòng)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)實(shí)現(xiàn)“公轉(zhuǎn)鐵”運(yùn)輸進(jìn)口鐵礦石。

聚焦

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩偏弱（10.31-11.7）

引言 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格環(huán)比下跌，截至11月7日，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)100.75美元/噸，周環(huán)比下跌5.55美元/噸，跌幅.5.22%周內(nèi)鐵礦石價(jià)格在100-104美元/噸區(qū)間，目前11月均價(jià)為103.2美元/噸本周處于宏觀真空期，黑色市場(chǎng)邏輯回歸產(chǎn)業(yè)基本面，五大材表需下滑，成材去庫放緩，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，熱卷率先下跌，周四公布的鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，港口庫存大幅累庫，鐵礦基本面進(jìn)一步承壓，周四夜盤至周五，礦價(jià)下跌，主力合約價(jià)格逼近下半年前低水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

碳達(dá)峰碳中和的中國(guó)行動(dòng)白皮書丨碳達(dá)峰碳中和的中國(guó)行動(dòng)

中國(guó)持續(xù)完善國(guó)家鐵路、公路、水運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)不同運(yùn)輸方式合理分工、有效銜接大力推進(jìn)多式聯(lián)運(yùn)“一單制”“一箱制”發(fā)展，持續(xù)提高大宗貨物的鐵路、水路運(yùn)輸比重2024年，鐵路、水路貨物周轉(zhuǎn)量分別比“十三五”末增加17.5%和33.6%，沿海主要港口煤炭、鐵礦石綠色疏運(yùn)（利用鐵路、水運(yùn)、封閉式皮帶廊道、新能源汽車等）比例達(dá)到88.4% 綠色交通基礎(chǔ)設(shè)施不斷升級(jí)中國(guó)積極開展交通設(shè)施綠色化提升改造，大力推進(jìn)綠色公路、綠色航道建設(shè)，著力提升新建車站、機(jī)場(chǎng)、碼頭等設(shè)施綠色化智能化水平，強(qiáng)化交通領(lǐng)域新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

聚焦

淡水河谷2025年三季度業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)

2025年三季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點(diǎn) 2025年三季度，淡水河谷公司生產(chǎn)鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，含第三方采購(gòu)成本，未含特許權(quán)益金）為24.3美元/噸，較二季度的26.3美元/噸環(huán)比下降2.0美元/噸，但與2024年三季度的24.0美元/噸相比則微增0.3美元/噸，C1現(xiàn)金成本同比基本持平主要受以下因素共同影響：①庫存周轉(zhuǎn)率提高，②檢修維護(hù)成本增加，③匯兌成本增加，④運(yùn)費(fèi)成本同比下降。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel月報(bào)：11月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

2.3需求：10月鋼廠受環(huán)保限產(chǎn)及虧損影響，鐵水產(chǎn)量高位下滑 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵水產(chǎn)量：Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠樣本10月日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.9萬噸至240.1萬噸/天，10月仍未有明顯負(fù)反饋導(dǎo)致鋼廠自發(fā)性減產(chǎn)，月內(nèi)主要原料價(jià)格上漲，焦炭提漲兩輪落地，月均利潤(rùn)縮小，鋼廠盈利率連續(xù)下滑至今年低位，但同時(shí)國(guó)慶節(jié)后鋼廠成材去庫，基本面好轉(zhuǎn)，緩解鋼廠減產(chǎn)壓力，雖部分鋼廠開始虧損，仍未驅(qū)動(dòng)鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)；但月底河北環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量有所下滑，10月日均鐵水產(chǎn)量整體在236-242萬噸/天之間波動(dòng)。

月報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（10月20日-10月24日）

但值得注意的是，鋼材需求高點(diǎn)一般出現(xiàn)在10月中下旬，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，需求將會(huì)進(jìn)一步下降，屆時(shí)高供應(yīng)導(dǎo)致的庫存壓力依然存在2、鐵水產(chǎn)量依然維持高位，但原料基本面分化，價(jià)格表現(xiàn)有所差異鐵礦石供需雙強(qiáng)，價(jià)格或震蕩運(yùn)行鋼廠利潤(rùn)持續(xù)下降，且鐵礦石到港量偏高，已連續(xù)三周累庫但鐵水產(chǎn)量仍在240萬噸，鐵礦需求仍處于高位，對(duì)于價(jià)格支撐較強(qiáng)，短期來看，礦價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)供應(yīng)擾動(dòng)，雙焦價(jià)格或表現(xiàn)偏強(qiáng)焦煤方面，產(chǎn)地供應(yīng)擾動(dòng)頻繁，疊加終端鐵水產(chǎn)量延續(xù)偏高水平，原料剛需支撐較強(qiáng)，短期焦煤偏緊格局仍將維持，煤價(jià)整體延續(xù)漲勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩偏弱（10.24-10.31）

引言 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格環(huán)比持漲運(yùn)行，截至10月31日，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)106.3美元/噸，周環(huán)比上漲2.3美元/噸，漲幅2.21%周內(nèi)鐵礦石價(jià)格在105-107美元/噸區(qū)間，目前10月均價(jià)為104.8美元/噸本周中美首腦會(huì)晤、美聯(lián)儲(chǔ)降息均落地，宏觀利好情緒充分釋放，周內(nèi)黑色價(jià)格反彈上漲為主，其中原燃料反彈高度強(qiáng)于成材；產(chǎn)業(yè)角度，因到位資金好轉(zhuǎn)和天氣轉(zhuǎn)冷偏慢，本周終端需求繼續(xù)改善，成材去庫幅度擴(kuò)大，鋼廠庫存壓力稍有緩解，周內(nèi)鐵水產(chǎn)量下降則體現(xiàn)了月底河北環(huán)保限產(chǎn)的影響，鐵礦如預(yù)期進(jìn)一步累庫，自身基本面存在壓力。

進(jìn)口礦周評(píng)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼回調(diào)擇機(jī)短多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2601合約向上走高宏觀方面，市場(chǎng)目光將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)利率決議和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑維爾的新聞發(fā)布會(huì)供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量減少，10月20日-10月26日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1158.3萬噸，環(huán)比下降14.7萬噸，延續(xù)去庫態(tài)勢(shì)，庫存水平已降至下半年以來最低水平；鐵水產(chǎn)量小幅下滑整體上，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、鋼價(jià)反彈，主流持倉(cāng)空頭減倉(cāng)支撐礦價(jià)上行技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：廠庫低位調(diào)整 生鐵價(jià)格將維持偏強(qiáng)走勢(shì)

但若“銀十”旺季結(jié)束后，成材庫存仍無法有效去化，負(fù)反饋壓力可能自下而上傳導(dǎo)，逆轉(zhuǎn)漲價(jià)預(yù)期若鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步惡化，不排除通過主動(dòng)減產(chǎn)來反制上游漲價(jià)，從而壓制焦價(jià)上行空間短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)在成本支撐與供給收縮的背景下，價(jià)格底部仍較為堅(jiān)實(shí) 鐵礦石：近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量季節(jié)性回落，到港量環(huán)比下降而唐山環(huán)保要求加嚴(yán)，全國(guó)鐵水產(chǎn)量環(huán)比或有所下降47港港口鐵礦石庫存環(huán)比小幅累庫因此預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格或易跌難漲。

市場(chǎng)研究

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

2025（第四屆）亞洲鋼礦大會(huì)-圓滿落幕！

大會(huì)下午環(huán)節(jié)的主持由VALE International S.A.馬來西亞的區(qū)域企業(yè)事務(wù)與可持續(xù)發(fā)展高級(jí)經(jīng)理Priyanka Thiruchelvam 擔(dān)任 淡水河谷 現(xiàn)貨交易平臺(tái)負(fù)責(zé)人Eduardo Mello Franco作《淡水河谷靈活的鐵礦石業(yè)務(wù)組合與客戶中心化轉(zhuǎn)型之路》的精彩演講，分享了公司在相關(guān)領(lǐng)域的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

會(huì)議報(bào)道

23日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)67筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交19筆，占比28%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交8筆，占比12%；低品粉礦成交14筆，占比22%；主流塊礦現(xiàn)貨成交1筆，占比1%；其他礦現(xiàn)貨成交25筆，占比37%。

成交報(bào)告

中國(guó)首座40萬噸干散貨數(shù)智碼頭在青島西海岸新區(qū)正式投產(chǎn)

本次投產(chǎn)的碼頭是山東港口青島港第二座40萬噸礦石碼頭隨著該碼頭的投產(chǎn)，山東港口青島港成為中國(guó)首個(gè)擁有40萬噸干散貨數(shù)智碼頭、中國(guó)北方地區(qū)首個(gè)擁有雙40萬噸礦石碼頭配置的港口，將實(shí)現(xiàn)海、陸、鐵三路集疏，為中國(guó)鋼鐵企業(yè)提供“全天候、高效率”的鐵礦石運(yùn)輸保障 “從單座碼頭的突破發(fā)展到雙碼頭的集群發(fā)力，印證了青島港從‘規(guī)模擴(kuò)張’向‘智慧賦能’的轉(zhuǎn)型跨越”山東港口青島港投資發(fā)展部副部長(zhǎng)于志濤介紹說，隨著雙40萬噸礦石碼頭的全面運(yùn)營(yíng)，該港將不斷增強(qiáng)碼頭數(shù)智化水平，持續(xù)拓展多國(guó)別混礦、保稅鐵礦石篩分中轉(zhuǎn)等新業(yè)態(tài)，打造集鐵礦石接卸、倉(cāng)儲(chǔ)、加工、配送于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)體系。

原料

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)穩(wěn)中偏弱

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 11月4日，全國(guó)主港鐵礦石成交146.10萬噸，環(huán)比增13%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.27萬噸，環(huán)比減5.4% 廣西玉州區(qū)17個(gè)項(xiàng)目開竣工，總投資12.3億元 詳情>> 《加快公路水路交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)工作方案》印發(fā) 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、價(jià)格回顧：上個(gè)工作日市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，截止下午尾盤，長(zhǎng)春市場(chǎng)西林螺紋HRB400E22mm3100元/噸，較前一日價(jià)格維持不變；西鋼盤螺HRB400E 8-10mm3180元/噸，較前一日價(jià)格維持不變。

早評(píng)

廣發(fā)期貨：建議逢低做多鐵礦2601合約

【觀點(diǎn)】昨日鐵礦期延續(xù)反彈走勢(shì)供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，45港到港量大幅下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值逐步回升需求端，鋼廠利潤(rùn)率大幅下滑，鐵水高位回落，鋼廠經(jīng)營(yíng)承壓補(bǔ)庫需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量略增，表需回升，庫存下降，下游需求逐步恢復(fù)，但低于預(yù)期庫存方面，港口庫存繼續(xù)累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存上升，庫存壓力增大周末由于中美談判取得進(jìn)展，宏觀利多刺激黑色反彈，預(yù)期好轉(zhuǎn)，疊加補(bǔ)庫需求釋放，鐵礦觸底反彈。

機(jī)構(gòu)

Mysteel調(diào)研：10月鋼鐵PMI降至46.2，行業(yè)運(yùn)行節(jié)奏趨緩

PMI降至46.2，顯示行業(yè)活動(dòng)水平環(huán)比繼續(xù)放緩生產(chǎn)端受訂單減少與利潤(rùn)收縮影響，鋼廠排產(chǎn)保持謹(jǐn)慎，高爐開工率與產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)下行需求端恢復(fù)不及預(yù)期，新訂單與出口訂單同步下滑，終端采購(gòu)情緒偏弱，市場(chǎng)成交整體低迷庫存方面，成品材庫存指數(shù)升至51.4，由此前的去庫階段轉(zhuǎn)為被動(dòng)累庫成本端受鐵礦石價(jià)格持續(xù)上行影響，原料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)升至近半年高位，鋼廠利潤(rùn)空間進(jìn)一步被壓縮整體來看，10月鋼市運(yùn)行重心較上月略有下移，行業(yè)呈現(xiàn)階段性承壓狀態(tài)。

鋼鐵PMI調(diào)查

廣發(fā)期貨：鐵水略降，鐵礦企穩(wěn)反彈

【觀點(diǎn)】昨日鐵礦期企穩(wěn)反彈走勢(shì)供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，45港到港量大幅下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值逐步回升需求端，鋼廠利潤(rùn)率大幅下滑，鐵水高位回落，鋼廠經(jīng)營(yíng)承壓補(bǔ)庫需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量略增，表需回升，庫存下降，下游需求逐步恢復(fù)，但低于預(yù)期庫存方面，港口庫存繼續(xù)累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存上升，庫存壓力增大周末由于中美談判取得進(jìn)展，宏觀利多刺激黑色反彈，預(yù)期好轉(zhuǎn)，疊加補(bǔ)庫需求釋放，鐵礦企穩(wěn)反彈。

機(jī)構(gòu)