中州期貨：旺季需求尚不可測，鐵礦石市場情緒偏悲觀

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉878（-15），金步巴粉848（-14），超特粉746（-14）鐵礦現(xiàn)貨今日下跌10-15元，全國港口現(xiàn)貨成交81.9萬噸，環(huán)比下跌0.5%，進口礦成交42筆，今日現(xiàn)貨市場整體交投氛圍尚可貿(mào)易商報價積極性一般，隨行就市為主鋼廠采購積極性一般，，詢盤一般 ②3月8日西澳至中國海運費14.03美元/噸，漲0.51美元/噸；巴西至中國海運費31.0美元/噸，漲1.25美元/噸。

機構(gòu)

鐵礦石三連跌，需求旺季“曇花一現(xiàn)”？

國慶節(jié)后，鐵礦石盤面價格持續(xù)走弱，主力2301合約連續(xù)三日收跌，跌破700元/噸重要關(guān)口，13日以2.45%跌幅收報于696元/噸，刷新三周以來的低位事實上，當(dāng)前仍然處于鐵礦的需求旺季，為何盤面盡顯疲態(tài)呢？ 對此，中信建投期貨黑色研究員張少達表示，近期鐵礦石價格受國內(nèi)疫情反復(fù)及鋼材需求不及預(yù)期影響承壓明顯，節(jié)奏上跟隨成材運行國慶節(jié)后，鋼材需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于市場預(yù)期，日度建筑用鋼成交量持續(xù)低于20萬噸水平，需求旺季似乎只在節(jié)前曇花一現(xiàn)，疊加國內(nèi)多地疫情擾動生產(chǎn)及消費活動，市場情緒較為悲觀。

爐料

中州期貨：旺季需求平平，鐵礦石持續(xù)震蕩

③綜合來看，海外加息壓制商品價格，國內(nèi)疫情擾動，經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟，市場對9、10月旺季需求信心不足，等待穩(wěn)經(jīng)濟政策落實發(fā)力鐵礦供給較穩(wěn)定，港口庫存累積；終端消費改善力度不及預(yù)期，鋼廠盈利率大幅下降，在全面虧損前高爐會繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，但鐵水再提升空間有限，鋼廠進口礦可用天數(shù)增加，補庫動力不足按需為主供電改善電爐利用率提升，廢鋼降價對鐵礦側(cè)面支撐力減弱；臺風(fēng)影響疊加短期到港減量，鐵礦石短期基本面尚好，但上漲動力不足，下方空間也有限，中期過剩趨勢下宜等待逢高布空機會。

機構(gòu)

Mysteel：2025年10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為48.8% 仍處榮枯線以下

需求端：由于會議預(yù)期進入落地的過程中，市場預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，月底市場各品種成交略有改善成本端：由于進口鐵礦石價格小幅波動，廢鋼價格穩(wěn)中有漲，焦炭價格穩(wěn)中走強，使得生產(chǎn)成本支撐較強總體來看，在美聯(lián)儲降息預(yù)期、需求旺季轉(zhuǎn)向淡季、供給釋放力度略強、市場成交有所改善、成本支撐較強的影響下，國內(nèi)鋼市或?qū)⒊尸F(xiàn)先強后弱小幅調(diào)整的運行態(tài)勢

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel周報：安徽建筑鋼材市場價格低位拉升 下周價格或震蕩稍強運行（10.24-10.31）

下周展望： 當(dāng)前安徽建筑鋼材市場運行邏輯仍以基本面為主導(dǎo)原料端方面，焦炭第三輪提漲預(yù)期尚存，加之季節(jié)性環(huán)保限產(chǎn)等因素對鐵礦石價格形成支撐，整體原料端走勢偏強，對成材價格具備底部托舉作用宏觀層面雖有一定政策利好預(yù)期，但市場對政策實際落地信心不足，情緒性推漲難以持續(xù)，價格終將回歸基本面從供需結(jié)構(gòu)看，“金九銀十”需求旺季未達預(yù)期，隨著氣溫下降，由北向南需求逐步收縮，整體表現(xiàn)持續(xù)偏弱。

每周評述

Mysteel日報：上海鋼筋桁架樓承板價格小幅上漲，市場情緒升溫

北方環(huán)保限產(chǎn)影響下，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但隨著傳統(tǒng)旺季臨近尾聲，需求難增；原材方面，鐵礦石期貨偏強運行，鋼廠積極漲價，鋼材現(xiàn)貨市場跟隨上漲，原燃料價格繼續(xù)高位運行；廠家方面，臨近月底，市場詢價情況一般，整體產(chǎn)量低于往年同期。

日報

22日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，傳統(tǒng)旺季需求的恢復(fù)力度與持續(xù)性均未達預(yù)期，成材價格回調(diào)至年內(nèi)低位，區(qū)域內(nèi)鋼企利潤欠佳，部分高爐檢修減產(chǎn)，整體需求表現(xiàn)偏弱綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口： Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格小幅上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲，市場整體交投氛圍一般。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲 成交較少

需求端，隨著終端旺季的結(jié)束，以及鋼廠利潤收縮，區(qū)域內(nèi)鋼企鐵水雖仍處于高位但未來減產(chǎn)壓力逐步增加，對原料需求較弱，采購品種集中在中品粉礦，庫存維持在一周附近綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲 成交較少

需求端，傳統(tǒng)旺季需求的恢復(fù)力度與持續(xù)性均未達預(yù)期，成材價格回調(diào)至年內(nèi)低位，區(qū)域內(nèi)鋼企利潤欠佳，部分高爐檢修減產(chǎn)，整體需求表現(xiàn)偏弱綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

23日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，隨著終端旺季的結(jié)束，以及鋼廠利潤收縮，區(qū)域內(nèi)鋼企鐵水雖仍處于高位但未來減產(chǎn)壓力逐步增加，對原料需求較弱，采購品種集中在中品粉礦，庫存維持在一周附近綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口： -- 。

成交報告

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預(yù)計下周鋼價震蕩偏弱運行（10.13-10.17）

2）從產(chǎn)業(yè)面來看，鋼材供過于求格局延續(xù)五大材產(chǎn)量857萬噸，周環(huán)比減少6.4萬噸；五大品種表消875.4萬噸，基本恢復(fù)到節(jié)前持平；五大材庫存1582.3萬噸，去庫18.5萬噸，在傳統(tǒng)旺季去庫依然不高，庫存同比增長24%（上周為22%）3）鐵礦石價格快速下跌，對鋼價有一定拖累一方面，三季度末鐵礦石發(fā)運沖量，10月份到港量顯著增加另一方面，目前西芒杜鐵礦1號和2號礦塊正式啟動首批開采作業(yè)，10月開始在礦區(qū)裝載首批鐵礦石，并通過鐵路運往港口，寶武西芒杜權(quán)益礦或帶動對外鐵礦需求有所下降。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月13日-10月17日）

關(guān)稅戰(zhàn)再起，雖對黑色商品直接影響有限，但市場避險情緒攀升，利空商品價格2）從產(chǎn)業(yè)面來看，鋼材供過于求格局延續(xù)五大材產(chǎn)量857萬噸，周環(huán)比減少6.4萬噸；五大品種表消875.4萬噸，基本恢復(fù)到節(jié)前持平；五大材庫存1582.3萬噸，去庫18.5萬噸，在傳統(tǒng)旺季去庫依然不高，庫存同比增長24%（上周為22%）3）鐵礦石價格快速下跌，對鋼價有一定拖累一方面，三季度末鐵礦石發(fā)運沖量，10月份到港量顯著增加另一方面，目前西芒杜鐵礦1號和2號礦塊正式啟動首批開采作業(yè)，10月開始在礦區(qū)裝載首批鐵礦石，并通過鐵路運往港口，寶武西芒杜權(quán)益礦或帶動對外鐵礦需求有所下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（10.24）

受需求疲軟影響，多數(shù)企業(yè)已適度控產(chǎn)，避免庫存被動累積原料端呈 “弱穩(wěn)” 態(tài)勢，華東 82B 盤條價格震蕩整理，疊加焦炭微降、鐵礦石漲幅受限，成材成本形成階段性底部支撐庫存壓力分化明顯，生產(chǎn)端庫存集中，貿(mào)易端以 “輕量化” 運營為主當(dāng)前低價資源接近鋼廠盈虧線，鋼廠無降價或漲價能力，陷入定價僵局；頭部企業(yè)堅守報價，中小廠商局部暗降，但未打破整體價格穩(wěn)定 四、需求端 “金九銀十” 旺季效應(yīng)徹底落空。

每日分析

Mysteel：傳統(tǒng)旺季不復(fù) 淡季焊管是否“逆風(fēng)翻盤”

原料端支撐力度減弱且缺乏趨勢性動能，上半年鋼價下行，主要源于焦炭、焦煤（“雙焦”）成本大幅下跌；7-8月煤價雖因需求旺季及供應(yīng)收緊出現(xiàn)企穩(wěn)回升，但9月后煤炭需求回歸淡季，疊加進口煤補充量增加，煤價難以形成持續(xù)上漲動力鐵礦石方面，供需相對平衡且年底有新增產(chǎn)能釋放預(yù)期，同樣無法為鋼價提供趨勢性成本支撐，導(dǎo)致鋼價缺乏上行驅(qū)動力 四、傳統(tǒng)淡季“逆風(fēng)翻盤”的可能性因素 部分人認(rèn)為受貨幣環(huán)境寬松、“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向及成本底線支撐，四季度鋼價或呈現(xiàn)“小幅上漲、結(jié)構(gòu)性分化”走勢，波動幅度收窄。

鋼管調(diào)研

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月28日-10月11日）

鋼材需求旺季已過半，需求遲遲未兌現(xiàn)，鐵水和鋼材產(chǎn)量維持高位，節(jié)后鋼材庫存壓力或進一步積累2、鐵水產(chǎn)量依然維持高位，原料價格或高位震蕩，成本對成材價格有一定支撐截止到10月10日，247家鋼廠盈利率仍在56%，鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，預(yù)計短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍將穩(wěn)定在240萬噸以上高水平鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動因素仍在，主要是中國礦產(chǎn)資源集團與BHP鐵礦石長協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鐵礦石季報—四季度鐵礦石價格中樞環(huán)比或?qū)⑾乱?/a>

廣發(fā)期貨：鐵礦石短線逢低做多2601

【鐵礦石】 邏輯：供給端擾動加大，中國禁止BHP鐵礦石貨物、西芒杜鐵礦礦難，10月旺季鐵水高位支撐需求，港口庫存累庫 數(shù)據(jù)：日照港PB粉784元/噸，漲6元/噸；主力2601合約收790.5元/噸，漲0.95%；45港庫存14024.5萬噸，環(huán)比增24.22萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比降0.47萬噸/日 觀點：短線逢低做多2601，區(qū)間760-830元/噸，多鐵礦空熱卷，關(guān)注BHP發(fā)運及鋼材需求。

機構(gòu)

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（10.16）

區(qū)域內(nèi)企業(yè)維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，未現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)檢修，供給持續(xù)穩(wěn)定釋放，疊加區(qū)域本身產(chǎn)能基礎(chǔ)雄厚，供給端無收縮跡象 企業(yè)庫存策略趨謹(jǐn)慎，中小廠家原料采購 “小批量、多頻次”，成品庫存僅保 3-5 天發(fā)貨量；大型企業(yè)原料儲備也僅夠 15-20 天生產(chǎn)，均規(guī)避盲目增庫原料端鐵礦石價震蕩、港口庫存高，焦炭價穩(wěn)定，成本對成品價支撐顯著弱化，僅為底線參考 四、需求端 華東鋼絞線需求端延續(xù)疲軟態(tài)勢，成為市場 “旺季不旺” 的核心癥結(jié)，終端需求釋放遠不及預(yù)期。

每日分析

Mysteel：2025年9月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為48.7% 回落至榮枯線以下

需求端：由于傳統(tǒng)“金九”旺季不旺，市場商家對于“銀十”的預(yù)期較弱，市場成交表現(xiàn)不穩(wěn)成本端：焦炭價格持續(xù)走弱，鐵礦石價格小幅上漲，廢鋼價格穩(wěn)中調(diào)整，鋼坯價格偏弱運行預(yù)計在國際形勢復(fù)雜多變、國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中有進、旺季需求明顯分化、供給釋放力度減弱、成本支撐走弱的影響下，國內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗幷{(diào)整運行，整體邊際變化持續(xù)向好

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交較少

進口礦區(qū)域日評