幾內(nèi)亞礦業(yè)部長確認西芒杜項目建設(shè)完成度已超50%，預(yù)計于明年底出口第一批鐵礦石

12月5日，幾內(nèi)亞礦業(yè)和地質(zhì)部長布納·希拉（BounaSylla）在“國家礦業(yè)和地質(zhì)實驗室在采礦中的作用”研討會閉幕式上表示，幾內(nèi)亞正在遵守其國際承諾，目前西芒杜項目的建設(shè)完成度已超過50%預(yù)計到2025年底，西芒杜鐵礦石項目將向全球出口第一批鐵礦石 西芒杜鐵礦位于幾內(nèi)亞東南部的凱魯阿內(nèi)省，是全球儲量最大、品質(zhì)最高的未開發(fā)鐵礦，分為南北兩大區(qū)塊，初期具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石能力。

原料

10月23日鐵礦石早評：成材出口訂單下滑，鐵礦石價格偏弱走勢

10月20日鐵礦石價格下跌，其中62%指數(shù)跌4.55至115.3美元/噸，PB粉跌29至909元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交47.1萬噸，較上周日均下降29.07萬噸，遠期現(xiàn)貨成交87.3萬噸，較上周日均增加10.62萬噸利多因素看，外圍環(huán)境主要是地緣沖突，原油抬高大宗商品成本的風險；產(chǎn)業(yè)層面，成材端的總庫存與去年同期持平；而鐵礦石庫存上周雖然有累庫，但整體仍在近幾年同期最低位置利空因素看，外圍的碧桂園上周四有一筆美元債違約，浙江國祥最終仍將上市或?qū)⒃诤暧^層面打擊市場信心；成材端的出口從船期看，熱卷11、12月船期出口接單整體或弱于10月；在此背景下，鋼廠盈利率下降，鐵水進一步減產(chǎn)的概率增加；寧夏發(fā)布2023-2024年冬春季部分重點工業(yè)行業(yè)開展錯峰生產(chǎn)的通知；但具體內(nèi)容由各市結(jié)合實際確定，實際鐵水產(chǎn)量變化或主要由市場層面確定。

主編視角

Mysteel解讀：南非Transnet工會與工人達成協(xié)議 鐵礦石出口或?qū)⒒謴?fù)正常

在該協(xié)議期間，根據(jù)基本工資的增加，同步增加醫(yī)療援助補貼2022-23財政年度期間的醫(yī)療補貼將從2022年10月1日起實施，且從2023年起開始增加住房津貼 2022年4月1日至9月30日期間所欠薪資將分兩期支付——2022年11月15日還清前三個月的欠薪，2023年1月16日還清剩下的欠薪工資 據(jù)Mysteel了解，隨著Transnet工會與工人達成協(xié)議，港口與鐵路設(shè)備也將逐步恢復(fù)，預(yù)計南非鐵礦石出口將在10月19日后陸續(xù)恢復(fù)正常水平。

礦山動態(tài)

幾內(nèi)亞寧巴山鐵礦項目完成預(yù)可行性研究，年出口量將達3000萬噸

據(jù)媒體報道，由加拿大礦業(yè)大亨羅伯特·弗里蘭德（Robert Friedland）創(chuàng)立的私營企業(yè)高功率勘探公司（High Power Exploration Inc，簡稱HPX）公布了幾內(nèi)亞寧巴山（Nimba Mountains）鐵礦項目的預(yù)可行性研究結(jié)果 該項目估算總投入27.7億美元，其中在利比里亞修建鐵路和港口估算投入6億美元以上；按2023年礦山開工建設(shè)計算，項目運營成本低于18美元/噸。

聚焦

Fe Limited成為澳大利亞最新的鐵礦石出口商

10月2日，F(xiàn)e Limited（以下簡稱Fe公司）慶祝其成為澳大利亞最新的鐵礦出口商Fe公司股價當天沒有上升，反而下跌4.44%，跌回到年初的股價，公司市值3800萬澳元但公司一年股價仍然上升了95% 這家新興的鐵礦石生產(chǎn)商于10月2日從杰拉爾頓港發(fā)出了其首批高品位鐵礦石，其中包含來自JWD項目的60500濕公噸塊狀鐵礦石產(chǎn)品MV Bison載著這些鐵礦石啟航前往一家領(lǐng)先的東南亞鋼廠，其中50000干公噸(dmt)產(chǎn)品以62%的鐵指數(shù)價格做了對沖，凈價為160美元/干公噸。

聚焦

Mysteel晚餐：鐵礦港庫由增轉(zhuǎn)降，廢鋼進出口放開政策今年完成

◎ 財政部原部長：中國已經(jīng)到了研究寬松貨幣政策有序退出的時候，退出的節(jié)奏掌握好，必須有序退出，因此需要早研究。

資訊

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進口鐵礦石同比增11.7%1-9月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降4.1% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護，成材總庫存一般，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競爭。

機構(gòu)

中州期貨：建材成交小幅放量，鋼材震蕩偏弱

1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進口鐵礦石同比增11.7%1-9月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降4.1% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費增加，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護，成材總庫存一般，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競爭。

機構(gòu)

中州期貨：建材成交縮量，建材震蕩偏弱

1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進口鐵礦石同比增11.7%1-9月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降4.1% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費增加，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護，成材總庫存一般，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競爭。

機構(gòu)

Mysteel月報：11月份國內(nèi)帶鋼價格或弱勢震蕩

10月國內(nèi)價格偏高以及國際關(guān)系緊張，出口量或有所下降不過目前出口需求韌性尚可，出口量仍將維持高位 六、11月份國內(nèi)帶鋼價格或窄幅弱勢震蕩調(diào)整 （一）、成本面 原料方面，焦炭目前庫存及供應(yīng)維持偏低水平，整體供需維持緊平衡，短期提漲即將落地，11月整體焦炭價格或繼續(xù)維持偏強運行鐵礦石到港量繼續(xù)維持高位，近期有礦山投產(chǎn)，后續(xù)仍有增量預(yù)期，需求端盡管鋼廠利潤收窄但生產(chǎn)或難有明顯下滑，月度鐵礦石均值或小幅下移。

研究報告

中州期貨：建材成交放量，鋼材震蕩偏弱

1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進口鐵礦石同比增11.7%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降5%左右 ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費增加，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護，成材總庫存一般，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競爭。

晨報速遞

Mysteel月報：11月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢，進口鐵礦石均價或環(huán)比下跌

10月下旬進入宏觀預(yù)期利好階段，中美經(jīng)貿(mào)談判結(jié)果積極，月底元首會晤，黑色價格開始企穩(wěn)反彈焦煤領(lǐng)漲，成材在高出口現(xiàn)實和工信部更新鋼鐵產(chǎn)能置換辦法的預(yù)期支撐下補漲，鐵礦在整個宏觀氛圍較好情況下得以補漲 展望11月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需雙降。

月報

滬鋼后市有望反彈

同時鐵礦石作為全球定價商品，更受益于海外降息及宏觀環(huán)境改善在沒有明顯的需求下降預(yù)期下，原材料價格還會保持堅挺，對鋼價的支撐也比較強 短期鋼價延續(xù)調(diào)整，市場主要是對庫存和需求存在擔憂情緒但考慮到出口走高、國內(nèi)年底政策預(yù)期和成本端的支撐，螺紋鋼和熱軋卷板下方空間有限，11月鋼價仍有望反彈

鋼材

中州期貨：鋼礦成交縮量，鋼材震蕩偏弱

1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進口鐵礦石同比增11.7%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降5%左右 ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費增加，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降整體仍處于高位，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護，成材總庫存一般，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競爭。

機構(gòu)

螺紋鋼期貨下跌，鋼價延續(xù)弱勢運行

宏觀面：中歐出口管制對話磋商在布魯塞爾舉行；較強冷空氣明起登場，新一輪雨雪天氣將自西向東影響我國；美國10月ISM制造業(yè)指數(shù)降至48.7%，連續(xù)八個月萎縮 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，11月3日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.80萬噸，環(huán)比增9%；11月3日中國47港進口鐵礦石庫存總量15439.08萬噸，較上周一增加432.03萬噸 進入11月份，鋼廠計劃檢修減產(chǎn)的數(shù)量增多，北方也不時有環(huán)保限產(chǎn)，預(yù)計高爐鐵水產(chǎn)量繼續(xù)減少。

期評

運營改善推動LKAB三季度鐵礦石產(chǎn)量同比大增41%至690萬噸

這一顯著增長，主要得益于今年運營狀況的改善，而去年同期（2024年第三季度）工廠曾發(fā)生大規(guī)模停產(chǎn)，導(dǎo)致當時產(chǎn)量基數(shù)較低此外，LKAB前三季度鐵礦石累計產(chǎn)量為1880萬噸，同比增長14.79% 二、發(fā)運情況 盡管本季度鐵路運力限制問題對鐵礦石出口造成部分影響，LKAB三季度鐵礦石發(fā)貨量仍達620萬噸（球團礦占比為86%），同比增長5.08%，環(huán)比增長1.64%。

礦山動態(tài)

Mysteel：弱勢成交驗證旺季落空 十一月熱卷價格運行展望

展望11月，北方采暖季限產(chǎn)正式開始，戶外施工半徑收縮，汽車、家電生產(chǎn)排產(chǎn)計劃環(huán)比再降政策端，作為未來五年經(jīng)濟發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，十五五規(guī)劃草案中明確提出“強化新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與傳統(tǒng)基建升級”，僅新基建領(lǐng)域就規(guī)劃了超12萬億元投資規(guī)模，鋼材需求或?qū)⒂瓉砗棉D(zhuǎn)中美因素作為次要矛盾，更多帶來短期情緒擾動而非趨勢性沖擊中美經(jīng)貿(mào)磋商近期聚焦于鋼鐵貿(mào)易關(guān)稅調(diào)整，但2024年我國鋼材對美出口占比僅4.2%，即便達成協(xié)議，對整體出口格局影響有限，值得關(guān)注的是后續(xù)美國經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏對鐵礦石等原材料價格的傳導(dǎo)效應(yīng)。

研究報告

Mysteel調(diào)研：10月鋼鐵PMI降至46.2，行業(yè)運行節(jié)奏趨緩

PMI降至46.2，顯示行業(yè)活動水平環(huán)比繼續(xù)放緩生產(chǎn)端受訂單減少與利潤收縮影響，鋼廠排產(chǎn)保持謹慎，高爐開工率與產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)下行需求端恢復(fù)不及預(yù)期，新訂單與出口訂單同步下滑，終端采購情緒偏弱，市場成交整體低迷庫存方面，成品材庫存指數(shù)升至51.4，由此前的去庫階段轉(zhuǎn)為被動累庫成本端受鐵礦石價格持續(xù)上行影響，原料采購價格指數(shù)升至近半年高位，鋼廠利潤空間進一步被壓縮整體來看，10月鋼市運行重心較上月略有下移，行業(yè)呈現(xiàn)階段性承壓狀態(tài)。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：高供給、弱需求下的行業(yè)困局與轉(zhuǎn)型信號

制造業(yè)增速放緩：9月制造業(yè)PMI為49.8%，仍處收縮區(qū)間汽車、家電等行業(yè)雖有一定韌性，但增速明顯收窄家電市場受國補政策退坡影響，需求透支現(xiàn)象顯現(xiàn) 出口保持高位但結(jié)構(gòu)變化：1-9月鋼材出口累計增長9.2%，預(yù)計10-11月仍將維持在1000萬噸以上出口增量主要來自長材，板材受反傾銷影響增速放緩 3. 原料端：走勢分化，成本支撐減弱 鐵礦石：西芒杜項目提前投產(chǎn)，全球發(fā)運量增長9.8%，港口庫存攀升至1.43億噸，供應(yīng)寬松格局下價格承壓。

產(chǎn)業(yè)分析

中州期貨：鋼材表需增加，高爐鐵水繼續(xù)回落

1-8規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.9%1-9月鋼材出口同比增加9.2%2025年1-9月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%9月進口鐵礦石同比增11.7%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降5%左右 ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費增加，總庫存去化高爐鐵水繼續(xù)下降整體仍處于高位，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護，成材總庫存一般，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競爭。

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