Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩偏弱（10.31-11.7）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量15624.13萬噸，環(huán)比累庫351萬噸，較年初累庫14萬噸比去年同期庫存低423萬噸 下期從卸貨端考慮，到港下降；從需求端考慮，鐵水窄幅波動(dòng)，日均疏港量增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝烤C合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存或累庫 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)10月31日預(yù)計(jì)，11月份中國鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進(jìn)口礦周評(píng)

11月份鋼材期市或先抑后揚(yáng)

隨著“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進(jìn)，在采暖季期間，其他區(qū)域也可能會(huì)進(jìn)一步升級(jí)限產(chǎn)政策而且在鋼廠虧損幅度擴(kuò)大的背景下，限產(chǎn)政策也將更利于落地 在原料端，鐵礦石供應(yīng)量仍在繼續(xù)回升，10月份之后全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量連續(xù)兩周回升，最新數(shù)據(jù)為3388.4萬噸而即使在日均鐵水產(chǎn)量為240萬噸左右的情況下，鐵礦石港口庫存在10月份依然回升了542萬噸且根據(jù)筆者的領(lǐng)先指標(biāo)推算，港口庫存有進(jìn)一步回升的可能在這一背景下，鐵水產(chǎn)量的下降可能會(huì)帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈階段性的負(fù)反饋。

鋼材

Mysteel朱克東：11月份供需雙降 價(jià)格均值下移

11月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 宏觀： 國外：中美貿(mào)易關(guān)稅政策緩和，預(yù)計(jì)短期也難有新的突破； 國內(nèi)：十五五規(guī)劃會(huì)議結(jié)束，前三季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，今年5%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)壓力較小，預(yù)計(jì)難有新的刺激政策出臺(tái)； 鐵礦石基本面：11月隨著澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)港口季節(jié)性檢修的進(jìn)行，預(yù)計(jì)供給量有所回落，環(huán)比預(yù)計(jì)下降1000萬噸，但同比仍有300萬噸以上的增量；到港端因10月份的高發(fā)運(yùn)原因，預(yù)計(jì)11月份到港量仍維持絕對(duì)高位，環(huán)比基本持平，同比預(yù)計(jì)增1000萬噸以上；需求端受鋼廠虧損疊加河北環(huán)保限產(chǎn)、新疆冬休的原因預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量將維持在235~238萬噸的水平，較10月份相比小幅回落；47港口庫存預(yù)計(jì)延續(xù)累庫趨勢(shì)，絕對(duì)值或?qū)⒊^去年同期水平； 黑色商品：隨著氣溫下降，建材下游需求開始季節(jié)性走弱，其需求或?qū)⒏呶换芈洌刹母?em class='keyword'>庫存矛盾難以解決，疊加鋼廠盈利率降至去年10月份以來的最低水平，負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加?。煌瑫r(shí)，受寒冷天氣的影響煤炭的需求或?qū)⒊掷m(xù)，其價(jià)格易漲難跌，在鋼廠虧損的情況下，將進(jìn)一步積壓鐵礦石的價(jià)格空間。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩偏弱（10.24-10.31）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量15272.93萬噸，環(huán)比累庫163萬噸，較年初去庫338萬噸,比去年同期庫存低736萬噸 下期從卸貨端考慮，到港回升；從需求端考慮，鐵水小幅增加，日均疏港量增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝烤C合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存或累庫 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)9月30日預(yù)計(jì)，10月份中國鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進(jìn)口礦周評(píng)

2025年9月份冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

鐵礦石進(jìn)口情況 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，9月份，我國進(jìn)口鐵礦石11633.0萬噸，同比增長(zhǎng)11.9％，環(huán)比增長(zhǎng)10.6％；進(jìn)口金額1127806.7萬美元，同比上升16.3％，月平均價(jià)格96.95美元/噸，同比上升1.5％1—9月份，累計(jì)進(jìn)口鐵礦石91769.0萬噸，同比下降0.1％；累計(jì)進(jìn)口平均價(jià)96.03美元/噸，同比下降14.0％ 鐵礦石供需情況 1—9月份，全國共生產(chǎn)生鐵64586.2萬噸，同比下降1.1％，國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量76142.9萬噸，同比下降3.8％，鐵礦石進(jìn)口量91769萬噸，同比下降0.1％，9月末進(jìn)口鐵礦石港口庫存為13977.8萬噸，環(huán)比上升214.7萬噸，增幅1.6％，同比減少1162萬噸，下降7.8％，鐵礦石供給下降幅度逐漸收窄，需求同比下降，港口庫存環(huán)比有所增加，市場(chǎng)供需基本面由階段性緊平衡逐漸趨向于寬松。

原料

Mysteel晚餐：鐵礦石港庫增加，焦炭第三輪提漲將落地

一家鋼廠高爐計(jì)劃本周末停產(chǎn)檢修，日影響產(chǎn)量或在0.7萬噸；暫定在12月份計(jì)劃?rùn)z修的鋼廠有3家，日影響產(chǎn)量或在1.35萬噸詳情>> ◎10月27日-11月2日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1216.8萬噸，環(huán)比增加58.5萬噸，呈小幅累庫態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前庫存水平仍低于下半年均值。

資訊

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價(jià)格或易跌難漲（10.17-10.24）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量15109.49萬噸，環(huán)比累庫148萬噸，較年初去庫501萬噸,比去年同期庫存低937萬噸 下期從卸貨端考慮，到港下降；從需求端考慮，鐵水高位波動(dòng)，日均疏港量增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝烤C合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存或累庫 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)9月30日預(yù)計(jì)，10月份中國鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel晚餐：“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布，鐵礦石港庫存下滑

◎11月8日起，萍安鋼鐵將會(huì)對(duì)湘東片3#、4#高爐進(jìn)行檢修，期間對(duì)軋線進(jìn)行同步檢修，預(yù)計(jì)11月份影響產(chǎn)量50000噸左右 ◎截至本周一（10月27日），中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量15007.05萬噸，較上周一降58.23萬噸 ◎10月20日-10月26日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1158.3萬噸，環(huán)比下降14.7萬噸，延續(xù)去庫態(tài)勢(shì)，庫存水平已降至下半年以來最低水平。

資訊

Mysteel月報(bào)：11月國內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩下行

10月份，鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格大幅拉漲，鐵水成本持續(xù)增加而廢鋼價(jià)格先漲后跌，基本持平與9月底目前的價(jià)差來看，鐵水性價(jià)比下降，但廢鋼也無明顯優(yōu)勢(shì)對(duì)于高爐鋼廠而言，鋼廠利潤(rùn)不佳，廢鋼在成本上無明顯優(yōu)勢(shì)，廢鋼添加的積極性不高 五、廢鋼基本面情況 1、鋼廠庫存超低位運(yùn)行 截至10月30日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量469.80萬噸，較上周增加2.78萬噸，增幅0.60%；月環(huán)比增加15.62萬噸，增幅3.44%；年同比減少53.19萬噸，降幅10.17%。

月報(bào)

螺紋鋼期貨下跌，鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

宏觀面：中歐出口管制對(duì)話磋商在布魯塞爾舉行；較強(qiáng)冷空氣明起登場(chǎng)，新一輪雨雪天氣將自西向東影響我國；美國10月ISM制造業(yè)指數(shù)降至48.7%，連續(xù)八個(gè)月萎縮 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，11月3日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.80萬噸，環(huán)比增9%；11月3日中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量15439.08萬噸，較上周一增加432.03萬噸 進(jìn)入11月份，鋼廠計(jì)劃?rùn)z修減產(chǎn)的數(shù)量增多，北方也不時(shí)有環(huán)保限產(chǎn)，預(yù)計(jì)高爐鐵水產(chǎn)量繼續(xù)減少。

期評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（10.13-10.17）

2）從產(chǎn)業(yè)面來看，鋼材供過于求格局延續(xù)五大材產(chǎn)量857萬噸，周環(huán)比減少6.4萬噸；五大品種表消875.4萬噸，基本恢復(fù)到節(jié)前持平；五大材庫存1582.3萬噸，去庫18.5萬噸，在傳統(tǒng)旺季去庫依然不高，庫存同比增長(zhǎng)24%（上周為22%）3）鐵礦石價(jià)格快速下跌，對(duì)鋼價(jià)有一定拖累一方面，三季度末鐵礦石發(fā)運(yùn)沖量，10月份到港量顯著增加另一方面，目前西芒杜鐵礦1號(hào)和2號(hào)礦塊正式啟動(dòng)首批開采作業(yè)，10月開始在礦區(qū)裝載首批鐵礦石，并通過鐵路運(yùn)往港口，寶武西芒杜權(quán)益礦或帶動(dòng)對(duì)外鐵礦需求有所下降。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月13日-10月17日）

關(guān)稅戰(zhàn)再起，雖對(duì)黑色商品直接影響有限，但市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒攀升，利空商品價(jià)格2）從產(chǎn)業(yè)面來看，鋼材供過于求格局延續(xù)五大材產(chǎn)量857萬噸，周環(huán)比減少6.4萬噸；五大品種表消875.4萬噸，基本恢復(fù)到節(jié)前持平；五大材庫存1582.3萬噸，去庫18.5萬噸，在傳統(tǒng)旺季去庫依然不高，庫存同比增長(zhǎng)24%（上周為22%）3）鐵礦石價(jià)格快速下跌，對(duì)鋼價(jià)有一定拖累一方面，三季度末鐵礦石發(fā)運(yùn)沖量，10月份到港量顯著增加另一方面，目前西芒杜鐵礦1號(hào)和2號(hào)礦塊正式啟動(dòng)首批開采作業(yè)，10月開始在礦區(qū)裝載首批鐵礦石，并通過鐵路運(yùn)往港口，寶武西芒杜權(quán)益礦或帶動(dòng)對(duì)外鐵礦需求有所下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：10月下旬線材制品價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

一、市場(chǎng)供給端 10 月份焦煤和鐵礦石的價(jià)格及供應(yīng)情況對(duì)鋼絞線成本端的影響較為復(fù)雜鐵礦石價(jià)格低位運(yùn)行和供應(yīng)充足對(duì)成本有一定的穩(wěn)定作用，而焦煤供應(yīng)偏緊和價(jià)格震蕩則帶來了一定的成本上行壓力，兩者相互作用下，鋼絞線成本端整體相對(duì)穩(wěn)定，但存在一定的波動(dòng)因素Mysteel調(diào)研全國工業(yè)線材品種生產(chǎn)企業(yè)（61家）周度產(chǎn)量為154.87萬噸，周環(huán)比增加0.53%；開工率81.18%，周環(huán)比減少1.18%；產(chǎn)能利用率67.38%，周環(huán)比增加0.35%；廠內(nèi)庫存103.9萬噸，周環(huán)比增加18.88%。

金屬制品

Mysteel晚餐：沙鋼永鋼最新調(diào)價(jià)，國內(nèi)鐵礦石港庫增加

◎10月13日-19日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1173.0萬噸，環(huán)比下降116.7萬噸，呈現(xiàn)加速去庫態(tài)勢(shì)，庫存水平創(chuàng)下半年新低 ◎9月份，我國進(jìn)口煉焦煤總量1092.36萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.49%；1-9月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口量達(dá)8353.11萬噸，同比下降6.05%。

資訊

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

其中提到，支持電力、鋼鐵、有色、建材、石化、化工、機(jī)械等重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造 2、調(diào)研：10月14日，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量14725.14萬噸，較上周一增171.18萬噸；45港庫存總量14086.14萬噸，環(huán)比增108.35萬噸 3、下游：中汽協(xié)：1-9月份，汽車產(chǎn)銷量分別完成2433.3萬輛和2436.3萬輛，同比分別增長(zhǎng)13.3%和12.9%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（10.13-10.17）

同時(shí)，貿(mào)易商對(duì)國產(chǎn)礦后市預(yù)期相對(duì)平穩(wěn)，備貨積極性較進(jìn)口礦更高，流通環(huán)節(jié)貨源補(bǔ)充及時(shí)，多重因素推動(dòng)國產(chǎn)礦庫存呈現(xiàn)累積態(tài)勢(shì) 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為97.8% （2）東盟與中日韓宏觀經(jīng)濟(jì)研究辦公室：2025年區(qū)域增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至4.1% （3）9月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.7% 國內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）國家礦山安監(jiān)局公布非煤礦山災(zāi)害防控要點(diǎn) （2）方大集團(tuán)：鋼鐵板塊目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)5000萬噸產(chǎn)能 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）巴西礦業(yè)公司Minerita與美卓簽署大型鐵礦石破碎磨礦設(shè)備合同 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有鋼企客戶中有20.00%認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，70.00%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，10%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：2025年國慶期間全球鐵礦石市場(chǎng)窄幅震蕩

生產(chǎn)：國慶假日期間，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定，僅個(gè)別企業(yè)進(jìn)行臨時(shí)性檢修，預(yù)計(jì)247鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量變化值在1萬噸之內(nèi)；雖然當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)明顯收縮，但從生產(chǎn)端來看，絕大多數(shù)鋼廠短期暫未安排高爐檢修計(jì)劃，僅個(gè)別鋼鐵企業(yè)計(jì)劃在10月中下旬或11月份安排高爐年檢，另有50%的鋼鐵企業(yè)表示，如果出現(xiàn)嚴(yán)重虧損或者成材訂單大幅下滑的現(xiàn)象，將會(huì)對(duì)高爐進(jìn)行臨時(shí)性檢修高爐或減產(chǎn)； 庫存：由于放假原因，鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)停擺，除個(gè)別純長(zhǎng)協(xié)為主的鋼鐵企業(yè)之外，其他鋼鐵企業(yè)在假日期間多以消耗庫存為主，與節(jié)前相比庫存下降3-8天不等，預(yù)計(jì)247鋼廠庫存下降1000萬噸附近；但由于個(gè)別鋼鐵企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫充足，節(jié)后僅有三分之二的鋼鐵企業(yè)有補(bǔ)庫計(jì)劃，有計(jì)劃補(bǔ)庫的這些鋼鐵企業(yè)其補(bǔ)庫量大約2-3天消耗的庫存，相對(duì)往年相比有所減少； 節(jié)后市場(chǎng)觀點(diǎn)：從調(diào)研結(jié)果來看，有70%的鋼鐵企業(yè)不看好節(jié)后市場(chǎng)，僅30%的鋼廠認(rèn)為節(jié)后鐵礦石價(jià)格持穩(wěn)或者小幅上漲；其中37%的鋼鐵企業(yè)持節(jié)后直接看跌的觀點(diǎn)，主要原因是當(dāng)前成材端高供給，但需求沒有跟上來，銷售壓力較大，同時(shí)現(xiàn)在鋼廠利潤(rùn)又收縮明顯，對(duì)整個(gè)黑色市場(chǎng)都不太樂觀；33%的鋼鐵企業(yè)持先漲后跌的觀點(diǎn)，主要原因是節(jié)后的補(bǔ)庫會(huì)帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲，但之后還是要面臨成材端的高庫存、高供給、需求不及預(yù)期的問題，甚至利潤(rùn)要開始虧錢了，所以覺得上漲難以持續(xù)；23%的鋼鐵企業(yè)持看漲觀點(diǎn)，主要原因在于節(jié)后補(bǔ)庫以及賭政策利好的消息釋放，但也是小漲為主，暫無大幅看漲的觀點(diǎn)；余下7%的鋼鐵企業(yè)持震蕩的觀點(diǎn)，主要原因在于當(dāng)前基本面偏弱，但鐵礦石需求高位，在國內(nèi)重要會(huì)議結(jié)果出來之前難有較大的漲跌波動(dòng)。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel月報(bào)：10月國內(nèi)廢鋼市場(chǎng)先揚(yáng)后抑

9月份，由于廢鋼成本增加，鋼廠廢鋼采購價(jià)格上漲，而鐵礦石及焦炭?jī)r(jià)格走弱，導(dǎo)致鐵水性價(jià)比回升，當(dāng)前情況下，高爐鋼廠利潤(rùn)不佳，有減少廢鋼用量的可能 五、廢鋼基本面情況 1、鋼廠庫存累庫 庫存逐步增加 截至9月25日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量492.58萬噸，較上周增加8.09萬噸，增幅1.67%；月環(huán)比減少9.82萬噸，降幅1.96%；年同比增加13.6萬噸，增幅2.84%。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14550.68萬噸，環(huán)比累庫169萬噸，較年初去庫1060萬噸,比去年同期庫存低1300萬噸 下期從卸貨端考慮，到港回升；從需求端考慮，鐵水小幅波動(dòng)，日均疏港量減少，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝烤C合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存或?qū)⒗蹘?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)8月31日預(yù)計(jì)，9月份中國鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel朱克東：10月份負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇 價(jià)格震蕩走低

其他黑色品種：雖然9月份粗鋼庫存逆季節(jié)性累庫，目前各環(huán)節(jié)粗鋼庫存已明顯超去年同期水平，預(yù)計(jì)國慶結(jié)束后累庫幅度或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)不斷收縮，虧損鋼廠反饋擴(kuò)大，累庫疊加虧損，負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇； 總結(jié)：政策空白期，鋼礦同比累庫，鐵礦石下跌風(fēng)險(xiǎn)較大，同時(shí)鋼廠虧損原因，負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇，預(yù)計(jì)10月份鐵礦石價(jià)格快速回落，均值預(yù)計(jì)跌破100美元，低點(diǎn)跌破95美元 。

主編視角