Mysteel解讀：進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫成色如何？

對于進(jìn)口鐵礦石來說，沒有“冬儲”的說法，鋼廠更多是因春節(jié)假期以及冬季惡劣天氣影響運輸效率，額外增加一部分庫存另外，基于成本控制的考量，鋼廠在冬季需求淡季時補(bǔ)充一部分原料庫存來應(yīng)對春節(jié)后需求旺季的價格上漲，從而更好地鎖定低成本的原料接下來，本文分別從進(jìn)口礦價格、鐵水產(chǎn)量、鋼廠進(jìn)口礦庫存等角度對歷年進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫的情況進(jìn)行回顧，并結(jié)合調(diào)研情況對鐵礦石2024-2025年春節(jié)前補(bǔ)庫進(jìn)行預(yù)測。

主編視角

Mysteel周報：越南市場看漲情緒為主 土耳其長材或?qū)⒈P整偏強(qiáng)運行（1.12-1.19）

從原料端來看，當(dāng)前深海廢鋼價格走向的短期市場情緒趨于分裂，價格仍維持在420-430美元/噸CFR區(qū)間內(nèi)震蕩賣家方面，由于歐美冬季氣候嚴(yán)寒，廢鋼回收成本增加且供應(yīng)數(shù)量有限，賣方市場參與者情緒高漲買家方面，在成品材銷售放緩的狀況下，土耳其鋼廠并不急于進(jìn)口廢鋼，且近海廢鋼的可交易價格在395-400美元/噸FOB的范圍內(nèi)，鋼廠可以通過進(jìn)口近海資源以補(bǔ)充庫存，疊加近期鐵礦石價格走軟，買方市場參與者情緒不佳。

周報

Mysteel解讀：歷年成材冬儲與春節(jié)后鐵礦石市場走勢

其中，一個基礎(chǔ)是“港口與鋼廠原料低庫存”，兩個預(yù)期分別是，“萬億國債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設(shè)預(yù)期”和“鋼廠冬季原料補(bǔ)庫預(yù)期”“萬億國債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設(shè)預(yù)期”則刺激鋼材貿(mào)易商積極將鋼材廠內(nèi)庫存轉(zhuǎn)化為社庫 隨著第4季度礦山發(fā)運的高峰以及鋼廠鐵水產(chǎn)量的下降，截止到1月5日這一周，45港進(jìn)口礦庫存超預(yù)期的達(dá)到了1.2億噸以上，247鋼廠進(jìn)口礦庫存也靠近1億噸，支撐鐵礦石價格的“原料低庫存”這個基礎(chǔ)已然松動，而結(jié)合歷年鋼廠原料冬儲的節(jié)奏看，鋼廠補(bǔ)庫的邏輯也即將走到終點，如果市場沒有找到新的交易邏輯（我們后面會提到可能的新邏輯體系），則在原有的邏輯體系下，只剩下暫時無法證偽的開春后終端需求這一條線還對鐵礦石價格帶來支撐，整體對價格的支撐力度下降。

主編視角

Mysteel周報：短期進(jìn)口礦價格或?qū)㈦S鋼廠補(bǔ)庫進(jìn)程波動（12.18-12.22）

周初鐵礦石價格震蕩為主，主要是周初山東省發(fā)布秋冬季大氣污染綜合治理行動方案，有多家鋼廠發(fā)布檢修消息，另外疊加市場宏觀政策不及預(yù)期，鐵礦石價格整體表現(xiàn)為偏弱震蕩后半周鐵礦石價格開始反彈上漲，主要是由于央行降息預(yù)期和基于港口鐵礦石低庫存的鋼廠冬儲目前由于天氣對交通運輸?shù)挠绊懀瑢?dǎo)致鐵礦石疏港量大幅下降，絕對值降至近五年同期最低水平，市場預(yù)計后期隨著天氣轉(zhuǎn)好，疏港量會回升至高位目前247家鋼企庫消比為34.31天，為春節(jié)前的第8周，距離往年春節(jié)前的庫存高位仍有一定補(bǔ)庫空間，鋼廠將繼續(xù)推進(jìn)冬季補(bǔ)庫。

進(jìn)口礦周評

弘業(yè)期貨：螺紋鋼區(qū)間震蕩

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量為14.38萬噸消息方面，鋼銀數(shù)據(jù)顯示，本周全國建材庫存增加1.49%至337.5萬噸，熱卷庫存下降4.8%至229.72萬噸，熱卷庫存表現(xiàn)相對較好近期長短流程鋼廠利潤均明顯收縮，疊加鋼廠年檢增多，生產(chǎn)有所放緩需求端市場已進(jìn)入寒冬季節(jié)，工程逐步停工，逐步走弱明顯盤面來看，由于鋼廠對于原料端的補(bǔ)庫，鐵礦石走勢較強(qiáng)，也帶動成材重心上移但受制于需求，持續(xù)上行動力不足年底需要關(guān)注宏觀對于盤面情緒的影響，以及貿(mào)易商冬儲意愿。

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：螺紋鋼維持近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局

一方面是北方陸續(xù)步入冬季，基建施工強(qiáng)度將季節(jié)性下降；另一方面則是項目審批到資金下放也存有時滯，因而當(dāng)前政策利好難以驅(qū)動終端需求快速改善，對近月合約利好效應(yīng)不強(qiáng) 強(qiáng)預(yù)期提振黑色金屬市場信心，而低庫存、大貼水疊加補(bǔ)庫預(yù)期驅(qū)動下，黑色原料強(qiáng)勢上漲，尤以鐵礦石價格漲幅最大，期現(xiàn)價格雙雙直逼年內(nèi)高點，相應(yīng)地煤焦期價也逼近9月中旬高點原料強(qiáng)勢上漲同樣推升鋼材成本，10月中旬以來，華東地區(qū)鐵水成本低位上漲48元/噸，且原料期價走勢明顯強(qiáng)于現(xiàn)貨，盤面上螺紋鋼期貨成本提升更加顯著，同期成本累計增加近340元/噸，與螺紋鋼主力合約期價上漲幅度相近，顯示成本上行是本輪鋼價上漲的主要驅(qū)動。

鋼材

Mysteel半年報：2023年下半年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)邊際寬松 需求或?qū)⒅鲗?dǎo)價格

需求方面，由于今年上半年鐵水產(chǎn)量同比增量較大，當(dāng)下時間節(jié)點需要考慮行政政策對于高爐生產(chǎn)的影響，從近期唐山的限產(chǎn)政策已經(jīng)能夠看到一些的苗頭，預(yù)計下半年生鐵產(chǎn)量即鐵礦石需求環(huán)比將有較大減量綜合供需，下半年鐵礦石將整體呈現(xiàn)為供強(qiáng)需弱，庫存累庫 價格走勢方面，在鐵礦石供需矛盾并不突出的三季度，鋼廠利潤將成為鐵礦石價格走勢的重要影響因素，鐵礦石價格將跟隨鋼廠利潤的波動而波動；進(jìn)入四季度之后，初期秋冬防限產(chǎn)階段鐵礦石價格受制于需求的下滑有所承壓，但是進(jìn)入四季度尾聲，市場或?qū)㈤_始關(guān)注冬季補(bǔ)庫以及新一年的宏觀政策的提振，預(yù)計鐵礦石價格將會迎來一輪反彈。

月報

Mysteel解讀：全環(huán)節(jié)進(jìn)口鐵礦石庫存簡析

對于即將到來的2023年，這一現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)，我們推測下半年全環(huán)節(jié)進(jìn)口鐵礦石庫存出現(xiàn)一定程度的累庫 從庫存分布來看，中國鐵礦石需求仍是全球鐵礦石需求主導(dǎo)，所以在資源的流向上會更傾向于中國，預(yù)計中國45港鐵礦石壓港量以及港口庫存均有所增加，鋼廠廠內(nèi)庫存也將受到冬季運輸及春節(jié)補(bǔ)庫的驅(qū)動，有所增加。

主編視角

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩(wěn)中有漲

后期重點關(guān)注下游焦鋼企業(yè)冬儲補(bǔ)庫進(jìn)程、產(chǎn)地煤礦冬季檢修停產(chǎn)計劃以及期貨盤面波動對蒙煤市場的影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

盤點

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤FOB持穩(wěn) 港口市場成交氛圍稍顯冷清

后期重點關(guān)注下游焦鋼企業(yè)冬儲補(bǔ)庫進(jìn)程、產(chǎn)地煤礦冬季檢修停產(chǎn)計劃以及期貨盤面波動對蒙煤市場的影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

盤點

基本面沒有明顯矛盾，短期鐵礦繼續(xù)沖高力度將會有所受限

據(jù)了解，鋼廠庫存低，較往年冬季庫存可用天數(shù)低目前，64家鋼廠燒結(jié)礦庫存可用天數(shù)維持在略超20天的水平，鋼廠進(jìn)口礦總庫存可用天數(shù)小幅增長至33天上述兩個指標(biāo)分別離往年春節(jié)前后的正常庫存低12天和7天雖然補(bǔ)庫體量受到鐵礦石絕對價格太高和盈利能力太弱的限制，但庫存過低終究是要補(bǔ)庫的最近鋼廠開始補(bǔ)庫，包括鋼廠招標(biāo)數(shù)量增加、日均疏港量重新回到300萬噸以上、港口鐵礦石成交量來到4月和10月高點附近等。

爐料

Mysteel：288口岸通關(guān)接近900車，蒙5#原煤預(yù)期走弱

焦鋼企業(yè)進(jìn)入冬儲后半段，需求支撐稍顯不足，難有大量采購情況發(fā)生特別是此時距離春節(jié)不足一個月，監(jiān)管區(qū)庫存累積較多，貿(mào)易企業(yè)多以出貨降庫為主，元旦后蒙5#原煤價格或?qū)⒔抵?550元/噸后期重點關(guān)注下游焦鋼企業(yè)冬儲補(bǔ)庫進(jìn)程、產(chǎn)地煤礦冬季檢修停產(chǎn)計劃以及期貨盤面波動對蒙煤市場的影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

煤焦熱點

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤FOB漲6.75美金/噸 港口市場成交情況一般

23日三大主要口岸總通關(guān)車數(shù)較上周同期減137車后期重點關(guān)注下游焦鋼企業(yè)冬儲補(bǔ)庫進(jìn)程、產(chǎn)地煤礦冬季檢修停產(chǎn)計劃以及期貨盤面波動對蒙煤市場的影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

盤點

百年建筑數(shù)據(jù)：全國熟料產(chǎn)線周度生產(chǎn)情況統(tǒng)計（20221223）

而東北地區(qū)熟料庫存較上期下降3.25%，主要由于東北進(jìn)入冬季，施工暫停，下游部分粉磨企業(yè)補(bǔ)庫，熟料庫存整體上大穩(wěn)小動 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

熟料庫容比

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤FOB再度上行 港口市場心態(tài)多樂觀

后期重點關(guān)注下游焦鋼企業(yè)冬儲補(bǔ)庫進(jìn)程、產(chǎn)地煤礦冬季檢修停產(chǎn)計劃以及期貨盤面波動對蒙煤市場的影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

盤點

Mysteel：邯鄲市場冶金焦偏強(qiáng)運行

整體來看，短期內(nèi)煉焦煤價格受下游補(bǔ)庫需求及供應(yīng)收縮影響或堅挺運行，但繼續(xù)上行空間有限鋼廠方面，鋼廠高爐開工高穩(wěn)，鐵水表現(xiàn)小幅回升，廠內(nèi)焦炭庫存多于中低位水平，考慮到冬季補(bǔ)庫需求，鋼廠仍積極采購原料現(xiàn)邯鄲市場冶金焦偏強(qiáng)運行，現(xiàn)準(zhǔn)一干熄報2950-2990元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報2690元/噸，均現(xiàn)匯出廠價 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日評

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤FOB躍至265.75美金/噸 港口市場現(xiàn)貨資源仍較緊張

后期重點關(guān)注下游焦鋼企業(yè)冬儲補(bǔ)庫進(jìn)程、產(chǎn)地煤礦冬季檢修停產(chǎn)計劃以及期貨盤面波動對蒙煤市場的影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

盤點

Mysteel：山東市場冶金焦穩(wěn)中偏強(qiáng)運行

近期原料成本繼續(xù)走高，焦企入爐煤成本壓力較大，焦炭第四輪提漲意愿增強(qiáng)鋼廠方面，鋼廠高爐開工高穩(wěn)，廠內(nèi)焦炭庫存多在低位，本周成材價格穩(wěn)步走高，鋼廠盈利能力持續(xù)修復(fù)，考慮到冬季補(bǔ)庫需求，鋼廠多積極采購，短期內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運行，后期需繼續(xù)關(guān)注環(huán)保政策、宏觀情緒、疫情影響、原料成本、成材利潤對焦炭價格的影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日評

Mysteel月報：十二月鐵礦石供應(yīng)環(huán)比增加明顯 港存累幅或有擴(kuò)大

不過由于冬季需求淡季，鋼材虧損局面難有明顯好轉(zhuǎn)，加上冬季空氣質(zhì)量相對難以控制，環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)影響鋼廠生產(chǎn)開工，十二月鐵礦石需求較十一月有繼續(xù)下降可能；綜合上十二月港口庫存繼續(xù)維持累庫趨勢不變，且在高到港補(bǔ)充下累庫幅度或進(jìn)一步擴(kuò)大，目前預(yù)估十二月底港口庫存1.41億噸 目前鐵礦基本面中對鐵礦市場最大支撐主要來源于鋼廠原料冬補(bǔ)，且考慮現(xiàn)階段鋼廠庫存絕對低位的現(xiàn)實，進(jìn)入十二月后鋼廠也可能適當(dāng)增加采購頻率與規(guī)模。

月報

Mysteel日報：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交情況不佳 價格較上一工作日漲跌互現(xiàn)

由于冬季處于成材消費淡季且鋼廠處于虧損當(dāng)中，鋼廠雖有剛性補(bǔ)庫需求但對采購價格謹(jǐn)慎詢價較低綜合來看，預(yù)計唐山地區(qū)進(jìn)口市場震蕩偏弱運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

進(jìn)口礦區(qū)域日評