劉涵：2023年鐵礦石價(jià)格前低后高，重心同比下移

Mysteel鐵礦石分析師劉涵發(fā)表了上海鋼聯(lián)鐵礦石品種2023年年報(bào)，主題為《2023年鐵礦石價(jià)格前低后高，重心同比下移》。

2023年黑色金屬市場(chǎng)展望及策略峰會(huì)

淡水河谷2025年三季度業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)

2025年前三季度鐵礦石銷(xiāo)售均價(jià)和銷(xiāo)售收入 2025年前三季度，淡水河谷公司鐵礦石粉礦銷(xiāo)量由2024年前三季度的1.97億噸同比小幅提高4.3%至2.06億噸；鐵礦石粉礦平均銷(xiāo)售價(jià)格由2024年前三季度的96.1美元/噸同比下滑6.1%至90.2美元/噸；受鐵礦石粉礦銷(xiāo)量小幅提高和價(jià)格下滑等因素共同影響，淡水河谷公司鐵礦石粉礦銷(xiāo)售收入由2024年前三季度的183.89億美元同比小幅下降1.7%至180.80億美元。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel朱克東：11月份供需雙降 價(jià)格均值下移

10月份，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)創(chuàng)歷史同期最高，單月同比增量超1300萬(wàn)噸，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬(wàn)噸，需求端因北方環(huán)保限產(chǎn)疊加鋼廠虧損的原因，環(huán)比有所回落， 同比增200萬(wàn)噸附近；鐵礦石庫(kù)存也出現(xiàn)了較大幅度的累積，同時(shí)流通性環(huán)比也出現(xiàn)了20%以上的跌幅；鐵礦石現(xiàn)實(shí)的表現(xiàn)較差，中上旬鐵礦石價(jià)格呈震蕩下跌的趨勢(shì)，但月底受宏觀情緒較強(qiáng)的影響（中美貿(mào)易談判、十五五規(guī)劃目標(biāo)等），價(jià)格又迅速拉漲。

主編視角

加拿大礦企IOC第三季度鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比下降

加拿大礦企Iron Ore Company of Canada（IOC）發(fā)布2025年第三季度報(bào)告受球團(tuán)溢價(jià)持續(xù)走低及精粉銷(xiāo)量下降影響，公司盈利承壓，但鐵礦石價(jià)格回升與球團(tuán)銷(xiāo)量增加部分抵消了負(fù)面影響 產(chǎn)量方面： 第三季度鐵礦產(chǎn)量為441萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%、環(huán)比下降1%，同比大幅增長(zhǎng)主要是由于2024年第三季度受森林火災(zāi)后停工11天，導(dǎo)致產(chǎn)量有所影響；可售鐵礦石產(chǎn)量（精粉+球團(tuán)）為400萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%、環(huán)比下降6%。

礦山動(dòng)態(tài)

2025年9月份冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

鐵礦石進(jìn)口情況 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，9月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石11633.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.9％，環(huán)比增長(zhǎng)10.6％；進(jìn)口金額1127806.7萬(wàn)美元，同比上升16.3％，月平均價(jià)格96.95美元/噸，同比上升1.5％1—9月份，累計(jì)進(jìn)口鐵礦石91769.0萬(wàn)噸，同比下降0.1％；累計(jì)進(jìn)口平均價(jià)96.03美元/噸，同比下降14.0％ 鐵礦石供需情況 1—9月份，全國(guó)共生產(chǎn)生鐵64586.2萬(wàn)噸，同比下降1.1％，國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量76142.9萬(wàn)噸，同比下降3.8％，鐵礦石進(jìn)口量91769萬(wàn)噸，同比下降0.1％，9月末進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存為13977.8萬(wàn)噸，環(huán)比上升214.7萬(wàn)噸，增幅1.6％，同比減少1162萬(wàn)噸，下降7.8％，鐵礦石供給下降幅度逐漸收窄，需求同比下降，港口庫(kù)存環(huán)比有所增加，市場(chǎng)供需基本面由階段性緊平衡逐漸趨向于寬松。

原料

Mysteel：高供給、弱需求下的行業(yè)困局與轉(zhuǎn)型信號(hào)

預(yù)計(jì)11月鐵礦石供應(yīng)大增，價(jià)格承壓10月以來(lái)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅增長(zhǎng)，截止10月24日，全球發(fā)運(yùn)量3388萬(wàn)噸，同比增加9.8%，主流和非主流礦發(fā)運(yùn)增量均較大進(jìn)入11月主流和非主流高發(fā)運(yùn)量或?qū)⒀永m(xù)，此外，西芒杜鐵礦石首船離港發(fā)運(yùn)，供應(yīng)增加預(yù)期強(qiáng)烈因此預(yù)計(jì)11月中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量同比保持5%以上增長(zhǎng) 鋼材價(jià)格下跌空間主要通過(guò)壓縮鋼廠利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)噸鋼利潤(rùn)將進(jìn)一步下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：11月軸承鋼市場(chǎng)價(jià)格或震蕩趨弱運(yùn)行

從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙增供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比微增至3333.5萬(wàn)噸，處于歷年同期偏高水平，今年累計(jì)同比增加1911萬(wàn)噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比回落至2676.3萬(wàn)噸需求端，本期日均鐵水239.9萬(wàn)噸，環(huán)比降1.05萬(wàn)噸，由于成材價(jià)格持續(xù)下跌，鋼廠虧損范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，247家樣本鋼廠盈利率降至今年最低水平，本期環(huán)比下滑至47.62%庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)147.6萬(wàn)噸，目前處于1.51億噸。

軸承鋼

Mysteel調(diào)研：10月鋼鐵PMI降至46.2，行業(yè)運(yùn)行節(jié)奏趨緩

鐵礦石價(jià)格繼續(xù)走高，MyIpic綜合指數(shù)報(bào)125.46，環(huán)比上漲3.17%，同比上升4.93%；其中進(jìn)口礦指數(shù)為111.72，環(huán)比上升3.53%，國(guó)產(chǎn)礦指數(shù)為142.53，環(huán)比上升2.65%價(jià)格上漲主要受礦山發(fā)運(yùn)量階段性回落及貿(mào)易商挺價(jià)情緒推動(dòng)，市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏堅(jiān)挺庫(kù)存方面，港口鐵礦石庫(kù)存達(dá)1.45億噸，環(huán)比上升3.87%，而247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存降至8849.86萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.11%，顯示鋼廠在利潤(rùn)收窄的情況下主動(dòng)壓縮備料規(guī)模，保持低庫(kù)存運(yùn)行。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 11月4日，全國(guó)主港鐵礦石成交146.10萬(wàn)噸，環(huán)比增13%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.27萬(wàn)噸，環(huán)比減5.4% 前三季度黑龍江省新建商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)1.3% 詳情>> 美國(guó)“晚買(mǎi)房”趨勢(shì)加?。菏状钨?gòu)房者平均年齡升至40歲創(chuàng)紀(jì)錄 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤(pán)螺紋主力合約收盤(pán)價(jià)3028元/噸，期現(xiàn)價(jià)差92元/噸。

早評(píng)

螺紋鋼期貨下跌，鋼價(jià)跟隨走弱

宏觀面：11月3日18時(shí)起唐山、天津啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)；美財(cái)長(zhǎng)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)加快降息，因高利率導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)衰退；百?gòu)?qiáng)房企前10月銷(xiāo)售額28967億元，同比下降16.3% 產(chǎn)業(yè)面：10月31日云南鋼企攜手經(jīng)銷(xiāo)商共同發(fā)聲，抵制”內(nèi)卷“共渡行業(yè)寒冬；沙鋼11月上旬建材價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)HRB400Ф16-20mm螺紋出廠價(jià)格為3450元/噸；10月31日彭集鐵礦項(xiàng)目簽約儀式舉行，將采選鐵礦石800萬(wàn)噸/年。

期評(píng)

每日鋼市：6家鋼廠漲價(jià)，期鋼下跌，鋼價(jià)或漲勢(shì)受阻

供應(yīng)方面，周內(nèi)華東中厚板檢修鋼廠復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量高位震蕩華東、華北主要集散地城市社會(huì)庫(kù)存小幅下降，但庫(kù)存水平年同比偏高需求方面，下游終端需求分化，投機(jī)需求謹(jǐn)慎，成交多集中在低價(jià)資源綜合來(lái)看，市場(chǎng)供需矛盾暫未明顯緩解，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)31日全國(guó)中厚板價(jià)格延續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：10月30日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng)。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：11月國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩下行

10月份，鐵礦石和焦炭價(jià)格大幅拉漲，鐵水成本持續(xù)增加而廢鋼價(jià)格先漲后跌，基本持平與9月底目前的價(jià)差來(lái)看，鐵水性?xún)r(jià)比下降，但廢鋼也無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)對(duì)于高爐鋼廠而言，鋼廠利潤(rùn)不佳，廢鋼在成本上無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，廢鋼添加的積極性不高 五、廢鋼基本面情況 1、鋼廠庫(kù)存超低位運(yùn)行 截至10月30日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫(kù)存總量469.80萬(wàn)噸，較上周增加2.78萬(wàn)噸，增幅0.60%；月環(huán)比增加15.62萬(wàn)噸，增幅3.44%；年同比減少53.19萬(wàn)噸，降幅10.17%。

月報(bào)

Mysteel：被動(dòng)減產(chǎn)預(yù)期升溫 鋼市供需博弈加劇

從圖2可以看出，截止10月24日，247家鋼鐵企業(yè)平均盈利率為47.62%同比下降8.08%而目前螺紋鋼高爐利潤(rùn)為-57元/噸，環(huán)比減少63元/噸，同比減少270元/噸 9 月以來(lái)原料端價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，動(dòng)力煤因主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)企穩(wěn)回升，鐵礦石受澳洲礦山發(fā)貨減少支撐價(jià)格小幅上行，疊加廢鋼等輔料成本上漲，鋼廠單噸原料成本顯著增加，直接抬高生產(chǎn)底線另一方面，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局未改，鋼坯、熱卷、帶鋼等品種庫(kù)存持續(xù)攀升，高庫(kù)存對(duì)價(jià)格形成強(qiáng)壓制。

主編視角

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 10月30日，全國(guó)主港鐵礦石成交74.00萬(wàn)噸，環(huán)比減22.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.02萬(wàn)噸，環(huán)比減21.3% 綠地控股：前三季度凈虧損67億元 詳情>> 萬(wàn)科業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，前三季度營(yíng)收同比降26.61% 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤(pán)螺紋主力合約收盤(pán)價(jià)3108元/噸，期現(xiàn)價(jià)差12元/噸。

早評(píng)

淡水河谷2025年第三季度產(chǎn)銷(xiāo)量報(bào)告

鐵礦石銷(xiāo)量達(dá)到8600萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)420萬(wàn)噸，增幅為5%價(jià)格實(shí)現(xiàn)同時(shí)改善，主要得益于鐵礦石粉礦溢價(jià)增長(zhǎng)（環(huán)比增長(zhǎng)1.8美元/噸）球團(tuán)產(chǎn)量總計(jì)800萬(wàn)噸，同比減少240萬(wàn)噸，減幅為23%，反映出市場(chǎng)狀況 2025年第三季度，銅產(chǎn)量總計(jì)9.08萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.49萬(wàn)噸，增幅為6%，主要得益于薩洛博運(yùn)營(yíng)區(qū)的穩(wěn)定產(chǎn)出，以及沃伊斯灣（Voisey’s Bay）運(yùn)營(yíng)區(qū)和薩德伯里運(yùn)營(yíng)區(qū)銅精礦產(chǎn)量提升。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)

從長(zhǎng)三角地區(qū)的區(qū)域價(jià)差來(lái)看，上海主流低合金價(jià)格較江陰、無(wú)錫低10元/噸、較杭州持平；上海主流普板價(jià)格較江陰持平、較無(wú)錫低10元/噸、較杭州低20元/噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 1、聚焦：淡水河谷發(fā)布三季度產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告，報(bào)告顯示2025年三季度鐵礦石總產(chǎn)量為9440萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)12.9%，同比增長(zhǎng)3.8%；鐵礦石總銷(xiāo)量為8600萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)11.21%，同比增長(zhǎng)5.1%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（10.13-10.17）

2）從產(chǎn)業(yè)面來(lái)看，鋼材供過(guò)于求格局延續(xù)五大材產(chǎn)量857萬(wàn)噸，周環(huán)比減少6.4萬(wàn)噸；五大品種表消875.4萬(wàn)噸，基本恢復(fù)到節(jié)前持平；五大材庫(kù)存1582.3萬(wàn)噸，去庫(kù)18.5萬(wàn)噸，在傳統(tǒng)旺季去庫(kù)依然不高，庫(kù)存同比增長(zhǎng)24%（上周為22%）3）鐵礦石價(jià)格快速下跌，對(duì)鋼價(jià)有一定拖累一方面，三季度末鐵礦石發(fā)運(yùn)沖量，10月份到港量顯著增加另一方面，目前西芒杜鐵礦1號(hào)和2號(hào)礦塊正式啟動(dòng)首批開(kāi)采作業(yè)，10月開(kāi)始在礦區(qū)裝載首批鐵礦石，并通過(guò)鐵路運(yùn)往港口，寶武西芒杜權(quán)益礦或帶動(dòng)對(duì)外鐵礦需求有所下降。

鋼材指數(shù)評(píng)述

螺紋鋼期貨上漲，鋼價(jià)漲幅或收窄

宏觀面：央行行長(zhǎng)潘功勝稱(chēng)持續(xù)釋放政策效能，研究?jī)?chǔ)備新的政策舉措；1-9月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降1.6%；美國(guó)消費(fèi)者信心在10月連續(xù)第三個(gè)月下降 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，10月28日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.35萬(wàn)噸，環(huán)比減16.1%本周314家獨(dú)立洗煤廠精煤日產(chǎn)26.5萬(wàn)噸，環(huán)比減0.2萬(wàn)噸；精煤庫(kù)存284.4萬(wàn)噸，環(huán)比減5.2萬(wàn)噸 宏觀預(yù)期向好，螺紋鋼、鐵礦石期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠積極漲價(jià)，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨上漲，原燃料價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行。

期評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月13日-10月17日）

關(guān)稅戰(zhàn)再起，雖對(duì)黑色商品直接影響有限，但市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒攀升，利空商品價(jià)格2）從產(chǎn)業(yè)面來(lái)看，鋼材供過(guò)于求格局延續(xù)五大材產(chǎn)量857萬(wàn)噸，周環(huán)比減少6.4萬(wàn)噸；五大品種表消875.4萬(wàn)噸，基本恢復(fù)到節(jié)前持平；五大材庫(kù)存1582.3萬(wàn)噸，去庫(kù)18.5萬(wàn)噸，在傳統(tǒng)旺季去庫(kù)依然不高，庫(kù)存同比增長(zhǎng)24%（上周為22%）3）鐵礦石價(jià)格快速下跌，對(duì)鋼價(jià)有一定拖累一方面，三季度末鐵礦石發(fā)運(yùn)沖量，10月份到港量顯著增加另一方面，目前西芒杜鐵礦1號(hào)和2號(hào)礦塊正式啟動(dòng)首批開(kāi)采作業(yè)，10月開(kāi)始在礦區(qū)裝載首批鐵礦石，并通過(guò)鐵路運(yùn)往港口，寶武西芒杜權(quán)益礦或帶動(dòng)對(duì)外鐵礦需求有所下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：商戶(hù)讓利出貨 今日全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

然無(wú)縫管市場(chǎng)庫(kù)存去化壓力仍存，貿(mào)易商多主動(dòng)讓利出貨，預(yù)計(jì)今日無(wú)縫管價(jià)格跌后盤(pán)整運(yùn)行為主 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎10月13日-19日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2676.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少467.8萬(wàn)噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2519.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少526.4萬(wàn)噸 ◎據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，前三季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.2%，其中，一季度增長(zhǎng)5.4%，二季度增長(zhǎng)5.2%，三季度增長(zhǎng)4.8%。

每日分析