Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱綜合來看，2025年7月中國市場鐵礦石過渡至供應寬松，港口庫存或將繼續(xù)累庫，鐵礦石價格或將偏弱震蕩。

月報

瑞達期貨：鐵礦石現貨供應相對寬松

隔夜I2405合約先抑后揚，進口鐵礦石現貨報價下調本期澳巴鐵礦石發(fā)運量明顯增加，而到港量減少，鐵礦石現貨供應相對寬松目前港口鐵礦石各品種貿易資源較為充足，鋼廠采購以按需補庫為主，因行情波動較大，多持觀望態(tài)度，采購較為謹慎但煤炭減產消息對爐料構成一定支撐技術上，I2405合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下運行操作上建議，日內短線交易，注意風險控制

機構

姚林：預計下半年鐵礦石供應還可能進一步寬松

但同時要看到，當前國際經濟形勢復雜多變，二季度以來海外制造業(yè)需求持續(xù)走弱，對國內鋼鐵行業(yè)生產的影響需要密切關注 從鐵礦石供應來看，今年以來四大礦山產量增加，印度、伊朗、加拿大等國出口上行，國產精粉產量也在提速，預計下半年鐵礦石供應還可能進一步寬松 對于鐵礦石采購，不同鋼企肯定會在綜合研判經濟和行業(yè)整體走勢基礎上，結合自身生產經營特點采取符合自身需求的采購策略我們則希望市場價格走勢能夠更加平衡上下游企業(yè)利益，促進鋼鐵企業(yè)平穩(wěn)運行和經營狀況改善。

鋼材

Mysteel周報：國產鐵礦石供應未顯寬松 價格堅挺運行（7.24-7.28）

一、價格回顧 1、國產礦價格回顧 本周國產鐵精粉價格指數偏強運行，唐山66%精粉指數1060元/噸漲13元/噸，環(huán)比上漲1.20%；承德65%釩鈦價格指數1000元/噸漲10元/噸，環(huán)比持漲1.03%；霍邱65%造球精粉指數1026元/噸降5元/噸，環(huán)比下降0.47%。

國產礦周評

Mysteel半年報：2023年下半年進口鐵礦石供應邊際寬松 需求或將主導價格

概述 上半年進口鐵礦石價格呈現出先漲后跌再回漲的走勢，最終期末值低于期初值，整體表現為小幅下跌。

月報

廣發(fā)期貨：鐵礦石到港量持續(xù)上升，供應維持寬松

到港量持續(xù)上升，供應維持寬松基本面上，供應持續(xù)修復，到港量與發(fā)運量均環(huán)比上升，兩者均值處在中等偏上水平海外礦山穩(wěn)定運行，四大礦山季度產量均環(huán)比上升，疊加海外非主流礦山穩(wěn)定運行，供應寬松格局未改需求出現拐點，日均鐵水產量與日耗觸頂回落；目前鐵水產量236萬噸處在偏高水平，預計隨著鋼廠進入冬季限產后，產量季節(jié)性下降至正常水平 此外，山西與陜西部分鋼廠出現高爐檢修的情況，產量有見頂下滑的預期。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石到港量持續(xù)上升，供應符合寬松預期

到港量持續(xù)上升，供應符合寬松預期基本面上，供應持續(xù)修復，到港量與發(fā)運量均環(huán)比上升，兩者均值處在中等偏上水平海外礦山穩(wěn)定運行，四大礦山季度產量均環(huán)比上升，疊加海外非主流礦山穩(wěn)定運行，供應寬松格局未改需求出現拐點，日均鐵水產量與日耗觸頂回落；目前鐵水產量236萬噸處在偏高水平，預計隨著鋼廠進入冬季限產后，產量季節(jié)性下降至正常水平 此外，山西與陜西部分鋼廠出現高爐檢修的情況，產量有見頂下滑的預期。

機構

鐵礦石供應寬松趨勢明確，邊際成本支撐較強

雖然鐵礦石供應寬松的大方向較為確定，但由于礦山供應相對剛性，僅從年內的時間窗口看，鐵礦石價格也存在支撐據CRU全球鐵礦石海運到岸成本曲線估算，全球約有9000萬噸的鐵礦石成本位于80美元/噸以上，8000萬噸成本位于60—80美元/噸若鐵礦石價格跌穿80美元/噸，則9000萬噸鐵礦石就會退出市場，可基本對沖國內粗鋼壓減3000萬噸情況下鐵礦石需求減量的影響若鐵礦石價格進一步跌破60美元/噸，則鐵礦石供應減量可達1.7億噸，可以完全覆蓋國內粗鋼減產5000萬噸的影響。

爐料

中金：2022年鐵礦石供需結構將更趨寬松，供應缺口將顯著收窄

財聯社12月27日電，中金公司研報認為，展望明年，在供給側，主流礦山利潤空間可觀，供應的價格彈性較低，產能置換順利推進的情況下，發(fā)運可能仍有增量需求側，海外鐵礦石需求可能仍有小幅增長，以對沖國內鐵水產量的下滑，全球鐵礦石需求可能與今年基本持平短期內價格可能受益于下游需求預期改善，但總體而言，我們認為2022年鐵礦石供需結構將更趨寬松，供應缺口將顯著收窄，價格因而缺乏大幅回彈的基礎

爐料

Mysteel：八月鐵礦石供應相對寬松 價格震蕩偏弱運行

財務方面：二季度FMG的C1現金成本為15.23美元/濕噸，環(huán)比增加2%，主要受通貨膨脹和疫情的影響 Part4.總結： 4.1八月鐵礦石供應相對寬松價格震蕩偏弱運行 展望八月，鐵礦石供應仍有一定的增量空間。

月報

Mysteel：七月鐵礦石供應進一步寬松 價格或將震蕩下行

需求方面，全球除中國外鋼廠生產積極性維持高位，隨著疫苗的接種，海外疫情漸漸好轉，鐵礦石需求將緩慢增加；國內隨著因建黨100周年而限產的部分高爐的恢復和新增產能的投產，預計產量將有所增加整體來看，七月鐵礦石供應較六月寬松，雖然供需偏緊未變對礦價有支撐，但是一方面鋼廠利潤偏低部分鋼廠出現虧損抑制鐵礦石需求，驅動原料價格下行；另一方面低利潤下鋼廠對低品礦和非主流礦使用增加，港口資源結構往健康方向發(fā)展因此預計七月鐵礦石價格偏弱運行，但在基本面支撐下下行空間有限。

月報

Mysteel：鐵礦石基本面研究——供應最緊張的時候即將過去 鐵礦石基本面逐漸轉向寬松

體現到鐵礦石港口庫存，Mysteel統(tǒng)計全國45港港庫庫存數據顯示，今年1-5月中國45港累庫206萬噸，而去年1-5月中國45港降庫1730萬噸（Mysteel45港港口庫存約占全國總量的97%，按比例折算后同理），也驗證了今年上半年鐵礦石整體供需格局較去年寬松 雖然鐵礦石總供需較往年寬松，但主流品種庫存供應偏緊導致港口庫存持續(xù)去庫。

研究報告

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內或將穩(wěn)中偏弱運行（11.3-11.7）

本周國產礦價格變化原因：本周國產鐵礦石價格下降，核心是供需格局寬松與市場預期轉弱共同作用的結果供應端來看，國內主要產區(qū)生產逐步恢復，礦企資源釋放節(jié)奏加快。

國產礦周評

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——市場交易回歸基本面 廢鋼或仍有下探空間

供應端，山東港口進口礦呈累庫趨勢，可貿易現貨資源充足，供應相對寬松需求端，成材需求較差，廠內庫存積壓，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量持續(xù)下降，部分鋼廠新增檢修計劃，區(qū)域內鋼廠生產積極性一般，反饋到原料端，對鐵礦石價格支撐有限綜上所述，預計短期山東鐵礦石現貨價格震蕩偏弱運行 【焦炭】短期或偏強運行 5日焦炭市場價格偏強運行，焦炭第三輪提漲全面落地，山東、河北主流鋼廠發(fā)函對焦炭采購價上調，濕熄漲幅50元/噸，干熄漲幅55元/噸，11月5日0時起執(zhí)行。

看數據說廢鋼

5日鐵礦石港口現貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計全國港口進口礦成交筆數64筆，其中主流MNPJ粉現貨成交11筆，占比17%；卡粉、巴混、PFC1現貨成交15筆，占比23%；低品粉礦成交7筆，占比12%；主流塊礦現貨成交4筆，占比6%；其他礦現貨成交27筆，占比42%。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動 成交較少

進口礦區(qū)域日評

Mysteel調研：10月鋼鐵PMI降至46.2，行業(yè)運行節(jié)奏趨緩

焦煤端相對寬松，獨立焦化廠庫存升至905.59萬噸，環(huán)比增長5.76%，對原料價格上漲形成一定緩沖總體來看，鐵礦石價格堅挺與焦煤供應寬松形成結構性分化，鋼廠成本端的高位波動態(tài)勢仍在延續(xù)，短期盈利修復空間受限 圖七、Mysteel全國鋼鐵PMI原材料采購價格指數 四、訂單收縮幅度擴大，需求恢復節(jié)奏放緩 10月，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數降至44.2，較9月的48.9回落4.7個百分點，連續(xù)處于榮枯線下方，顯示終端采購動能進一步減弱。

鋼鐵PMI調查

Mysteel周報：山東建材供需兩弱 價格或將震蕩運行（10.24-10.31）

原料方面：雙焦支撐偏強，10月末鋼廠接受焦炭第二輪提漲，仍有第三輪提漲博弈的預期，這將增加螺紋鋼的生產成本，對價格形成支撐而鐵礦供應偏寬松，鐵礦石價格走弱，會在一定程度上緩解螺紋鋼成本上升的壓力，但整體來看，原料成本對螺紋鋼價格的支撐作用仍然存在供應面來看，10月鋼鐵企業(yè)生產積極性仍然較強，247家樣本鋼廠高爐開工率為84.38%，月環(huán)比增加1個百分點，但隨著10月下旬鋼廠高爐利潤虧損，鐵水產量有所下降，且10月底唐山地區(qū)因環(huán)保要求實施限產措施，預計11月環(huán)保限產加碼后高爐檢修增加，將影響螺紋鋼的供應。

一周回顧

Mysteel：2025年鋼坯成本呈現平緩V字形走勢

鐵礦石市場全球供應趨于寬松，尤其是國內采購渠道增多，價格重心有望進一步下移，這是降低成本的主要積極因素焦炭：在下安全、環(huán)保、碳中和等政策綜合影響，以及鐵水產量維持偏高水平存有支撐價格可能相對堅挺，但受制于鋼材價格走勢綜合預計2026年全年唐山鋼坯利潤在-50～150元的調整大部分時間處于微利狀態(tài)，階段性虧損和階段性盈利會交替出現

研究報告

Mysteel周報：鐵水產量小幅下降，短期鐵礦石價格或易跌難漲（10.17-10.24）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比窄幅波動，截至10月24日，Mysteel62%澳粉遠期價格指數104美元/噸，周環(huán)比上漲0.7美元/噸，漲幅0.68%周內鐵礦石價格在103-104美元/噸區(qū)間，目前10月均價為104.44美元/噸本周宏觀會議落地，基本符合市場預期周內黑色價格延續(xù)上周分化格局，雙焦上漲，鐵礦自身供應趨于寬松的基本面驅動了近期礦價跟漲乏力。

進口礦周評