Mysteel晚餐：澳巴鐵礦石港庫下降，中東石油運(yùn)費大漲

◎外交部及有關(guān)使領(lǐng)館正會同相關(guān)部門全力做好在伊朗和以色列的中國公民安全保護(hù)工作，迅速組織撤離中國公民。

資訊

【Howe Robinson Partners】預(yù)計節(jié)后全球鐵礦海運(yùn)費或同比下跌

然而，澳大利亞西部本季颶風(fēng)的推遲來襲增加了春節(jié)后皮爾巴拉地區(qū)天氣干擾的風(fēng)險，這可能會減少澳大利亞的鐵礦石發(fā)貨量，但如果颶風(fēng)導(dǎo)致港口擁堵和/或裝載時間延長，也可能推高運(yùn)費上漲同時，目前預(yù)測顯示巴西北部的雨季將在晚些時候（3月份左右）達(dá)到高峰，這可能會導(dǎo)致春節(jié)假期后從該地區(qū)發(fā)往中國的鐵礦石運(yùn)輸中斷 企業(yè)簡介：HoweRobinson集團(tuán)的歷史可以追溯到1883年。

鐵礦石市場大家說

10月30日鐵礦石早評：國際海運(yùn)費價格大幅回落，礦價震蕩運(yùn)行

10月27日鐵礦石價格上漲其中62%指數(shù)漲2.45至121.8美金/噸，PB粉漲13至946元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交68.7萬噸，較上周日均減少3.74萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交57萬噸，較上周日均減少27.32萬噸周末唐山鋼坯較上周五漲30元/噸，市場成交一般上周鐵礦石供需基本面略有好轉(zhuǎn)，高爐鐵水產(chǎn)量止降企穩(wěn)，港口庫存小幅累庫在此基礎(chǔ)上，上周鐵礦石62%指數(shù)重回120美金以上，連鐵01合約漲至890元/噸，超過前期高點。

主編視角

中州期貨：壓港嚴(yán)重，運(yùn)費下降，鐵礦石震蕩偏弱

最近一個交易日主要港口成交五日均值為102.82萬噸（+7.04），成交一般 ③ 綜合來看，2+26城錯峰生產(chǎn)政策出臺，能耗雙控和限產(chǎn)減產(chǎn)繼續(xù)，鐵礦石持續(xù)承壓鋼廠利潤收縮，海運(yùn)費下降，鐵礦石底部支撐減弱，震蕩偏弱 市場研判：短期難有趨勢性行情，[650-800]區(qū)間操作，逢高做空

機(jī)構(gòu)

Mysteel：十月鐵礦石延續(xù)供應(yīng)過剩格局 受制于運(yùn)費降幅有限

因此十月鐵礦石延續(xù)供應(yīng)過剩格局，但受制于運(yùn)費降幅有限

月報

廣發(fā)期貨：海運(yùn)費上漲導(dǎo)致成本上升，但鐵礦石供需依然寬松

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨走弱日照港口PB粉899元，超特粉578元近期海運(yùn)費上漲5-10美金每噸，對成本增加明顯 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本835元每噸，PB粉基差1007元每噸，超特1月基差66元每噸，PB基差237元每噸 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但在限電背景下，預(yù)計鋼廠產(chǎn)量增產(chǎn)空間有限鋼廠執(zhí)行全年粗鋼產(chǎn)量平控政策，預(yù)計下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：海運(yùn)費上漲導(dǎo)致成本上升，但鐵礦石供需依然寬松

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨上漲日照港口PB粉915元，超特粉593元近期海運(yùn)費上漲5-10美金每噸，對成本增加明顯 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本821元每噸，PB粉基差997元每噸，超特1月基差平水，PB基差199元 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但在限電背景下，預(yù)計鋼廠產(chǎn)量增產(chǎn)空間有限鋼廠執(zhí)行全年粗鋼產(chǎn)量平控政策，預(yù)計下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：海運(yùn)費上漲導(dǎo)致鐵礦石成本上升，但供需依然寬松

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨上漲日照港口PB粉875元，超特粉565元近期海運(yùn)費上漲5-10月，對成本增加明顯 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本760元，超特1月基差平水，PB基差150元 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但在限電背景下，預(yù)計鋼廠產(chǎn)量增產(chǎn)空間有限鋼廠執(zhí)行全年粗鋼產(chǎn)量平控政策，預(yù)計下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸 【供給】發(fā)運(yùn)環(huán)比增加。

研究報告

Mysteel：鐵礦石海運(yùn)研究——海運(yùn)費價格變化因素

對正常來說，影響海運(yùn)費價格的因素有：船的運(yùn)力、船東訂單、石油價格、原材料價格、船的價格等多重因素，本文主要從鐵礦石價格、發(fā)貨和礦山招標(biāo)、海漂船只數(shù)量（有效運(yùn)力）、中國新造船指數(shù)價格等方面對C5航線價格進(jìn)行研究分析 1、海運(yùn)費與鐵礦價格指數(shù)日度 海運(yùn)費會隨著相關(guān)產(chǎn)品——鐵礦石的價格（下面我們會用Mysteel62%澳粉指數(shù)來比較）漲跌而波動，具體來看今年上半年C5航線海運(yùn)費，如圖一分為三個階段，震蕩下行-穩(wěn)定增漲-回落三個階段，三個階段拐點基本與Mysteel62%澳粉指數(shù)的拐點一致。

獨家分析

淡水河谷2025年三季度業(yè)績環(huán)比增長

2025年三季度，淡水河谷公司單位海運(yùn)成本由二季度的18.3美元/噸環(huán)比小幅增加0.5美元/噸至18.5美元/噸，這主要是由于對現(xiàn)貨運(yùn)費的敞口增加2025年三季度，淡水河谷以成本加運(yùn)費方式（CFR）銷售的鐵礦石粉礦數(shù)量占到三季度粉礦總銷量的90% 2025年三季度，淡水河谷公司鐵礦石粉礦和球團(tuán)礦EBITDA盈虧平衡點由二季度的55.3美元/干公噸環(huán)比下降2.4美元/干公噸至52.9美元/干公噸，且低于2024年三季度的55.1美元/干公噸，這主要是受鐵礦石品位環(huán)比保持穩(wěn)定，鐵礦石粉礦銷售溢價同環(huán)比上漲，C1現(xiàn)金成本環(huán)比下降，以及船用燃料成本回落等因素共同影響。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

受礦坑剝離工作影響，澳洲礦企Mount Gibson第三季度鐵礦產(chǎn)銷環(huán)比雙降

高品位鐵礦產(chǎn)品平均價格為92美元/干噸（扣除雜質(zhì)和運(yùn)費后），顯著高于上一季度的68美元/干噸，主要得益于品位改善、市場價格上漲以及本季度的彈性的價格調(diào)整 2026財年指導(dǎo)目標(biāo)：隨著剝離工作的完成，公司預(yù)計2026財年后續(xù)季度的鐵礦石出貨量將大幅增加，單位成本顯著下降預(yù)計2026財年鐵礦石總銷量為300-320萬噸，F(xiàn)OB平均現(xiàn)金運(yùn)營成本為80-85澳元/濕噸（折合約50-55美元/濕噸）。

礦山動態(tài)

印度金達(dá)爾鋼鐵2026財年粗鋼產(chǎn)量目標(biāo)1200萬噸

金達(dá)爾強(qiáng)調(diào)，印度鋼鐵行業(yè)長期以來獲得政府大力支持，推動印度成為全球第二大鋼鐵生產(chǎn)國和消費國當(dāng)前印度鋼鐵總產(chǎn)能為2億噸，計劃到2030年提升至3億噸實現(xiàn)該目標(biāo)亟需關(guān)鍵原材料（鐵礦石）供應(yīng)穩(wěn)定且價格具備競爭力，因此他呼吁政府加大礦山開發(fā)，提升礦石市場供應(yīng)能力 此外，金達(dá)爾特別指出物流成本對企業(yè)經(jīng)營的影響由于印度鐵路運(yùn)輸實行交叉補(bǔ)貼機(jī)制，鋼鐵企業(yè)實際承擔(dān)的運(yùn)費較高，而部分行業(yè)則享受較低運(yùn)費。

產(chǎn)業(yè)資訊

期貨交割加持，西北鋼鐵企業(yè)破解經(jīng)營難題

熱軋卷板期貨交割倉庫獲批、標(biāo)準(zhǔn)倉單生成 不同于沿海市場，西北的鋼鐵生意不僅面臨更高的運(yùn)費，還面臨著較大的“時差”：很多時候，海外來的鐵礦石還在路上，華東的市場價已先跌去百元；企業(yè)剛把冬儲貨堆進(jìn)庫房，其價格已跌破成本線距離遠(yuǎn)、周轉(zhuǎn)慢、議價能力相對較弱，讓這條資源帶上的鋼廠和貿(mào)易商只能被動承擔(dān)價格風(fēng)險 不過，中儲發(fā)展股份西安物流中心（下稱中儲西安物流中心）熱軋卷板期貨交割倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成給該地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)帶來了轉(zhuǎn)機(jī)，不僅填補(bǔ)了當(dāng)?shù)亟桓罨A(chǔ)設(shè)施的空白，更為周邊相關(guān)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險管理甚至營銷模式帶來了更多可能性。

鋼材

[硫磺]：2025年8月7日國際硫磺市場主要亮點

上周，Galvani發(fā)布了一份招標(biāo)書，計劃購買2.5萬至3萬噸鐵礦石，于9月下半月運(yùn)至Aratu本周，該公司以每噸280美元的成本加運(yùn)費價格（CFR）從美國海灣地區(qū)采購了一批鐵礦石。

國際市場價格行情

俄鐵擬調(diào)整貨運(yùn)費率：上調(diào)原材料運(yùn)輸費、下調(diào)鋼材運(yùn)費

Mysteel獲悉，俄羅斯鐵路公司（Russian Railways）計劃對現(xiàn)行貨運(yùn)費率體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，擬通過提高原材料運(yùn)輸成本、下調(diào)成品鋼材運(yùn)輸費用的方式，縮小不同貨物類別之間的運(yùn)價差異，同時提升鐵路運(yùn)輸?shù)恼w經(jīng)濟(jì)效益和市場競爭力 目前，俄鐵已向俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部遞交提案，建議對第一類貨物（原材料與燃料）運(yùn)費實施較大幅度上漲：鐵礦石上調(diào)13.5%、焦炭上調(diào)14.5%、煉焦煤上調(diào)21%。

產(chǎn)業(yè)資訊

劉發(fā)金：海運(yùn)市場簡析-西非鋁釩土海運(yùn)相關(guān)情況介紹

接著，他對各貨種海運(yùn)需求態(tài)勢進(jìn)行了詳細(xì)分析，包括鐵礦石、鋁礬土、氧化鋁等，并剖析了鋁礬土和氧化鋁的進(jìn)出口格局 在運(yùn)費構(gòu)成與影響因素方面，劉發(fā)金指出船舶租金一般占運(yùn)費的 55%-60%，燃油費占 35%-40%，港使費約占 3%-5%裝卸效率對運(yùn)費和運(yùn)輸有積極影響雨季時，港口備貨、駁船和浮吊出港，過了雨季集中發(fā)貨會導(dǎo)致鋁礬土運(yùn)輸需求波動，影響運(yùn)費同時，地緣政治緊張局勢可能阻礙運(yùn)輸路線，影響鋁礬土供應(yīng)，導(dǎo)致運(yùn)費波動。

會議報道

國泰君安期貨：鐵礦石短期價格或偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：現(xiàn)實依然偏強(qiáng)，波動有所放大近期鐵礦價格在長時間橫盤后有所向上突破從基本面來看：需求側(cè)，當(dāng)前下游開工在現(xiàn)貨利潤和出口需求的雙重刺激下維持高位；供給側(cè)，我們發(fā)現(xiàn)Cape船型運(yùn)費近期大幅下滑，其背后驅(qū)動主要是太平洋航區(qū)拉運(yùn)需求的大幅下滑，即西澳礦山發(fā)運(yùn)或?qū)⒊霈F(xiàn)環(huán)比回落，本周國內(nèi)港口庫存亦再度去化從宏觀面來看：國內(nèi)，交易情緒的走強(qiáng)跟隨近日大類資產(chǎn)的主題相關(guān)交易，市場對于制造業(yè)相關(guān)企業(yè)的利潤預(yù)期出現(xiàn)大幅改善；海外，持續(xù)走弱的美元指數(shù)也對美元定價的資源型商品估值形成顯著支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

分鐵礦石塊礦、球團(tuán)、精粉品種來看，粉塊、球精價差均出現(xiàn)走擴(kuò)，塊球價差出現(xiàn)走縮，上半年塊礦表現(xiàn)最為突出區(qū)域港差方面，唐山-青島及江陰-青島PB粉港差整體持穩(wěn)，期間受區(qū)域資源、運(yùn)費等因素影響出現(xiàn)波動下文將對上述價差變化具體展開進(jìn)行說明 鐵礦石品種價差： 回顧：截至目前，青島港PB粉-超特粉價差為106元/噸，較年初122元/噸下跌16元/噸，跌幅13.1%，同比下跌47元/噸，跌幅34.7%。

年報

強(qiáng)現(xiàn)實、弱預(yù)期博弈，鋼價重心下移

另外，在焦煤價格處于低位的情況下，近期關(guān)于煤礦減產(chǎn)的消息也逐漸增多其二，運(yùn)費上漲可能會間接影響鐵礦石價格上周最后兩個交易日，巴西和澳大利亞的鐵礦石運(yùn)費分別上漲了12.56%和14.87%在這種情況下，產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)負(fù)反饋的概率不大 6月下旬到7月中旬 市場或再度關(guān)注政策預(yù)期 繼5月初出臺一系列增量政策之后，國內(nèi)進(jìn)入階段性政策真空期。

鋼材

Mysteel周評：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運(yùn)行 成交一般

供應(yīng)端，截止6月13日沿江區(qū)域港口鐵礦石小幅累庫，疏港減少需求端，沿江區(qū)域鋼廠進(jìn)口鐵礦平均可用天數(shù)為21天，表明鋼廠庫存水平處于中等偏上區(qū)間，本周沿江區(qū)域鋼廠采購活躍度較低，運(yùn)費下行與供應(yīng)增量未扭轉(zhuǎn)市場低迷，價格持續(xù)承壓，中低品礦成交占比提升，鋼廠偏好性價比資源綜合來看，預(yù)計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格將震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評