Mysteel鐵礦石分析師朱克東：供應端競爭加劇 礦價重心下移

2025 年 3 月11日，由中國五礦化工進出口商會指導，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，山東港口青島港集團有限公司、中國外運華中有限公司聯(lián)合主辦，山東港口國際貿易集團有限公司、山東港口陸海國際物流集團有限公司、山東鋼鐵集團國際貿易有限公司協(xié)辦的第十九屆鐵礦石國際市場研討會，于青島香格里拉大酒店盛大召開，本屆研討會舉行三天12日下午大會現(xiàn)場，上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東就“供應端競爭加劇 礦價重心下移”主題進行精彩演講。

會議報道

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價格或震蕩運行（9.28-10.11）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14641.08萬噸，環(huán)比累庫90萬噸，較年初去庫969萬噸,比去年同期庫存低1386萬噸 下期從卸貨端考慮，到港高位持穩(wěn)；從需求端考慮，鐵水小幅增加，日均疏港量持穩(wěn)綜合預測，下期47港港口庫存或將小幅波動 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊9月30日預計，10月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫 3.下周展望 展望下周，供應端，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)。

進口礦周評

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（8.4）

焦炭第三輪提漲消息傳出，疊加鐵礦石價格相對穩(wěn)定，推高了整體生產(chǎn)成本 市場供需分析：鋼絞線產(chǎn)量整體小幅增加，但終端需求不穩(wěn)定，供需矛盾凸顯供應端，鋼廠在盈利修復背景下維持謹慎生產(chǎn)策略，鋼絞線企業(yè)成品庫存持穩(wěn)需求端受季節(jié)性淡季影響顯著，高溫雨水天氣抑制采購，終端項目需求弱于歷史同期水平 下游開工分析：下游開工受季節(jié)性因素和政策影響顯著，需求恢復緩慢華東地區(qū)極端天氣加劇供應壓力，7月臺風導致倉庫出入庫停滯，終端采購放緩，南京市場反饋高溫雨水抑制終端采購，廠家靈活調整生產(chǎn)計劃以控制庫存增速。

每日分析

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

7月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應端：7月份海外礦山?jīng)_量結束，內礦恢復至高位水平；進入7月份，海外礦山供給季節(jié)性環(huán)比下滑，主要由澳洲礦產(chǎn)沖量結束，港口設備臨時性檢修增加，但考慮到今年供給韌性，同比仍有較大的增量空間；而國內鐵礦石到港應前期高供給問題，預計7月份鐵礦石進口量或將突破至年內新高水平，國內礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結束后也有所恢復，預計維持年內的高位狀態(tài)，整體國內鐵礦石供給同環(huán)比大幅增加。

主編視角

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

分析：球精價差于2月初開始連續(xù)走擴，該時間段內鐵礦石處于上漲行情，鋼廠春節(jié)后補庫，在利潤尚可背景下對高品球團、精粉的采購集中釋放，推動球精的價格上漲，同時間在天氣影響下，澳巴發(fā)運出現(xiàn)回落，非主流礦替代性需求進一步增加，兩個品種均出現(xiàn)不同程度上漲，但球團漲幅大于精粉——主要由于烏克蘭精粉面臨卡粉、南非精粉等替代品競爭，且部分鋼廠通過“高低配”替代單一高品精粉，進一步削弱烏精需求彈性，并且從上半年球精的供應端上可以看到中國對印球進口大幅度的降幅，烏精進口量同比增量明顯。

年報

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

6月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應端：6月份海外礦山年末沖量，同時內礦產(chǎn)量維持高位；進入6月份，海外礦山供給季節(jié)性增加明顯，主要由澳洲BHP、FMG量大財年年末沖量，同時其余礦山也存在半年末沖量情況，而沖量的部分基本上都發(fā)給中國，導致進口礦供給增量明顯；同時，國內礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結束后也有所恢復，預計維持5月份的高位狀態(tài)； 2、鐵礦石需求端： 直接需求：隨著鋼廠高負荷長期運行，同時下游需求季節(jié)性走弱，鋼廠端進入季節(jié)性檢修頻繁階段，預計鐵水產(chǎn)量進一步走低，但大范圍的檢修目前尚未看到； 投機性需求：在供給過剩的預期下，同時貿易商庫存大幅增加的情況下，不會考慮額外的投機需求，并且對后市持續(xù)累庫，貿易商多以出貨為主，投機情緒較低，這對鐵礦石的流動性形成了制約。

主編視角

Mysteel周報：西北中厚板價格穩(wěn)中下行 預計下周價格窄幅下行

從供應端來看，目前鋼廠生產(chǎn)相對穩(wěn)定，但主要集中在品種鋼，市場持續(xù)庫存低位運行，對價格存在一定支撐下游采購積極性不高，貿易商整體持謹慎觀望態(tài)度成本上，鐵礦石、焦炭等原料價格近期波動頻繁，成本的不確定性對中厚板價格有一定牽制綜合來看，預計下周烏市市場中厚板價格窄幅下行 三、分析及預測 從基本面來看，由于中厚板品種盈利尚可，產(chǎn)能釋放進一步走強，中厚板產(chǎn)量高位窄幅震蕩為主；傳統(tǒng)淡季效應顯現(xiàn)，基建項目開工率邊際回落，鋼結構行業(yè)采購以“即需即采”為主。

周報

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

貶值空間亦受央行調控和后續(xù)國內政策發(fā)力預期的影響 然而，需警惕特朗普政策超預期，去美元化進程加劇，可能導致美元指數(shù)繼續(xù)下跌；若中美對抗升級，人民幣貶值壓力或進一步加劇 二是鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結合 中信期貨黑色商品事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專家唐運先生在《鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結合實踐》的演講中提到，從產(chǎn)業(yè)長期來看，粗鋼產(chǎn)量進入負增長時代，鐵礦供應逐步寬松；短期內，螺紋庫存拐點已現(xiàn)，需求有限下供應壓力增加，熱卷供增需減導致庫存承壓，鋼材庫存矛盾累積，主要關注鐵水拐點與五大材供應端壓力。

會議報道

Mysteel：5月天津B鋼結算價格預計上調40元/噸

一、市場綜述分析 5月天津B鋼市場價格在月度結算周期（自上月26日起至本月）呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢，最終均價較4月結算周期上移約40元/噸這一價格走勢受到多種因素的綜合影響，涵蓋宏觀政策、市場供需關系以及上下游企業(yè)的經(jīng)營狀況等多個方面 （一）市場供需關系分析 供應端:5月B鋼供應鏈較4月有所增加，但由于東北鋼廠檢修情況，天津地區(qū)供應增量有限，整體供應壓力較溫和；鐵礦石、焦炭價格震蕩，鋼廠成本線附近波動，低價資源挺價意愿強，但高成本資源議價空間有限； 需求端：基建、路橋類領域需求季節(jié)性變化，進入5月小有提升；現(xiàn)下游廠家仍在有序控產(chǎn)，市場對高價資源接受度謹慎，按需采購為主，投機性需求不足；部分加工企業(yè)因訂單量下滑，原料庫存維持低周轉。

金屬制品

Mysteel周報：西北中厚板價格穩(wěn)中上行 預計下周價格震蕩盤整運行

今日黑色系期貨震蕩運行，從供應端來看，目前鋼廠生產(chǎn)相對穩(wěn)定，暫無檢修計劃需求方面，下游行業(yè)如機械制造、建筑等需求依舊較弱，采購多以剛需為主，難以對價格形成有力支撐成本上，鐵礦石、焦炭等原料價格近期波動頻繁，成本的不確定性仍對中厚板價格有一定牽制綜合來看，預計下周烏市市場中厚板價格盤整運行 三、分析及預測 近期宏觀支撐減弱，市場需求隨之減少，價格走低貿易商情緒較為謹慎。

周報

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

所以，總體來看，5 月份鐵礦石價格將延續(xù)下行趨勢，其均值可能降至 96 美元 5月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應端：按照季節(jié)性規(guī)律來看，5 月份澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運量均會有不同幅度的增長。

主編視角

5月鋼市將迎需求強弱轉換！鋼價或延續(xù)低位區(qū)間波動

”東海期貨觀點認為，若把時間周期拉長到二季度末，鋼材供應大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個去利潤的過程，價格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢預計螺紋鋼運行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會見到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運行現(xiàn)狀和展望

本文將針對今年 09 合約基差走勢異于歷年同期這一現(xiàn)象，展開詳細深入的原因分析 一、基差波動分析： 2025年09合約基差走勢迥異的主要原因體現(xiàn)在供需基本面及宏觀政策干擾： 鐵礦石供需基本面：供應端自2025年2月初起，全球鐵礦石發(fā)運量受天氣干擾，累計同比連續(xù)十期出現(xiàn)減量，最高減量達1561萬噸；需求端247日均鐵水產(chǎn)量整體呈現(xiàn)持續(xù)復產(chǎn)，并且長期保持高于去年同期水平；庫存端47港鐵礦石庫存走勢較去年出現(xiàn)剪刀差，呈現(xiàn)明顯去庫走勢。

主編視角

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價格震蕩下行

4月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 鐵礦石供應端：澳洲鐵礦石因發(fā)貨量維持高位，巴西鐵礦石發(fā)運量有所回升，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量季節(jié)性恢復；2月份澳大利亞受“臺風三連擊”的影響發(fā)運量受到一定影響，后續(xù)雖有回補，但因港口設施限制的原因，疊加自身3月份就屬于發(fā)運高峰期，缺口補充的量并不明顯，預計4月份澳洲礦山將繼續(xù)回補前期缺口，鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)維持高位；同時，隨著巴西降雨量減少，發(fā)運量或將持續(xù)回升，而非主流國家發(fā)運量維持當下水平，整體來看全球鐵礦石周度發(fā)運量，環(huán)比雖有回落，但年同比處于歷史高位，預計在1.29億附近，同比增加300萬噸；此外，國內鐵礦山仍處在復產(chǎn)周期，日均鐵精粉產(chǎn)量仍存在上升空間，整體4月份全球鐵礦石供給量處于偏高水平。

主編視角

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內繼續(xù)維持震蕩運行（4.7-4.11）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)938元/噸較本周降9元/噸，環(huán)比降0.95%；承德65%釩鈦價格指數(shù)875元/噸較本周一降30元/噸，環(huán)比降3.31%；霍邱65%造球精粉指數(shù)928元/噸較本周一降29元/噸，環(huán)比降3.03%。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel調研：三月份廢鋼加工非準入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計調研報告

當前電弧爐開工率及產(chǎn)能利用率均處于較高位，4月或有下降的可能 綜合以上分析，三月廢鋼價格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，主因多國加征關稅導致國內鋼材市場整體走空，市場希望落空，鋼材需求低迷，價格持續(xù)走跌，廢鋼價格也大幅下行展望4月，加征關稅影響繼續(xù)發(fā)酵，市場宏觀方面預期較為悲觀成本端來看，鐵礦石供應寬松，焦煤焦炭價格磨底震蕩運行，進而拖累廢鋼價格。

月報

Mysteel金雄林：4月廢鋼需求不足 成本壓制 價格弱勢下行

供應端方面，受制造業(yè)復蘇及工業(yè)廢鋼產(chǎn)出小幅增長支撐，局部地區(qū)供應壓力或有所緩解需求端，電爐鋼廠利潤修復有限，復產(chǎn)積極性不高，長流程鋼廠可能階段性補庫，推動廢鋼需求邊際改善成本端，鐵礦石、焦炭價格仍有下行空間，拖累廢鋼表現(xiàn)綜合來看，4月廢鋼價格走勢預計呈現(xiàn)弱勢運行的特點 4月廢鋼鐵市場運行邏輯分析及展望： 首先，4月產(chǎn)廢量呈現(xiàn)結構性增長，制造業(yè)政策紅利支撐部分增量，但房地產(chǎn)拖累限制整體回升空間。

熱點聚焦

2025（第十九屆）鐵礦石國際市場研討會圓滿落幕

嘉吉金屬戰(zhàn)略客戶團隊經(jīng)理 李莉 最后由Mysteel鐵礦石分析師朱克東作《供應端競爭加劇 礦價重心下移——2025年一季度鐵礦石市場回顧及全年展望》的精彩主題演講。

會議報道

Mysteel年報：2024年中國鋼材出口強勢 新興市場需求成增長引擎

鐵礦石因高估值和需求疲軟而震蕩走弱盡管下半年供需端的博弈對焦炭價格形成一定支撐，但市場整體偏弱短期內，鐵礦石價格可能繼續(xù)受到全球經(jīng)濟放緩及粗鋼產(chǎn)量調控的壓力，而焦炭價格在供應未顯著收緊的情況下，難以重回高位原材料價格的整體下行雖對鋼廠成本形成一定緩解，但鋼鐵市場需求不足依然壓縮利潤空間，行業(yè)經(jīng)營壓力未明顯減輕 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、進出口數(shù)據(jù)分析 3.1 熱軋板卷和涂鍍板卷產(chǎn)品出口表現(xiàn)突出 2024年1-11月，中國鋼材出口整體保持增長態(tài)勢，各主要產(chǎn)品類別出口量均呈現(xiàn)不同程度的增加，尤其是熱軋板卷和涂鍍板卷產(chǎn)品出口表現(xiàn)亮眼。

研究報告

百年建筑周報：擴大國內需求，穩(wěn)住樓市股市提振經(jīng)濟，砂石行情漲跌互現(xiàn)（12.06-12.13）

運價暫維穩(wěn)臨近年關，煤炭、鐵礦石等大宗貨物運輸需求漸起長江干散貨市場略有好轉運費漲后持穩(wěn)運行，湖北發(fā)南通萬噸船運費報13-14.5元/噸,重慶發(fā)南通運費42-43元/噸 四、砂石供需分析 1、供應情況分析 本周開機率下滑地區(qū)為華東、華中，北方市場進入停工期，市場開機積極性偏弱運行；南方市場近期生產(chǎn)端受資金影響，加上下游庫存高位，市場開始進行清庫處理，開機率所有下滑。

周報