廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，基本面偏弱限制盤面上升幅度

10月鐵礦石進口量環(huán)比下降473.5萬噸至9497.5萬噸，同比上升336.5萬噸；10月累計進口量同比下降1656.5萬噸至9.18億噸 【庫存】本期疏港量環(huán)比下降2.4萬噸至292.62萬噸；港口庫存環(huán)比周四上升47萬噸至13366.1萬噸 【觀點】供增需減，基本面偏弱限制盤面上升幅度基本面上，供強需弱格局未變周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量與發(fā)運量均值仍處在中等偏上水平，符合供應(yīng)寬松預(yù)期。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石基本面維持震蕩偏弱運行

供需格局逆轉(zhuǎn)，鐵礦石港口庫存維持累庫趨勢，價格重心逐漸下移考慮到基差水平已恢復(fù)至正常水平，預(yù)計盤面回歸基本面維持震蕩偏弱運行 建議：空單持有

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石基本面向好，預(yù)計價格維持震蕩偏弱

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉+18至925元/噸，金布巴粉+16至821元/噸 【基差】當前港口PB粉倉單成本和金布巴粉倉單成本分別為1016.4元和915.5元/噸，夜盤基差與基差率為92元/噸和10.10% 【需求】日均鐵水+1.35至239.53萬噸鐵礦石需求呈現(xiàn)環(huán)比上升趨勢，4月全國粗鋼產(chǎn)量9278萬噸，環(huán)比上升5%，同比下降5%；生鐵產(chǎn)量7678萬噸，環(huán)比上升7%，同比上升1%。

策略研究

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，短期鐵礦石價格或震蕩偏弱（10.31-11.7）

精粉資源本周維持高關(guān)注度，溢價延續(xù)偏強態(tài)勢；塊礦因需求持續(xù)疲軟，溢價本周持續(xù)走弱，目前已跌至0.1210美元/干噸度 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供增需降供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比小幅減少至3213.8萬噸，處于歷年同期偏高水平，今年累計同比增加2273萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比大幅增加至年內(nèi)高點3314.1萬噸需求端，本期日均鐵水234.22萬噸，環(huán)比降2.14萬噸，鋼廠虧損范圍繼續(xù)擴大，247家樣本鋼廠盈利率已降至39.83%。

進口礦周評

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價格弱勢下行

綜合來看，目前基本面處于供強需弱的局面，預(yù)計唐山地區(qū)進口鐵礦石價格或?qū)⒄鹗?em class='keyword'>偏弱運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價格或震蕩偏弱（10.24-10.31）

高品資源本周成交表現(xiàn)一般，卡粉資源關(guān)注度依舊低迷，暫未了解到相關(guān)成交；精粉資源維持較高市場關(guān)注度，精粉溢價延續(xù)穩(wěn)中偏強態(tài)勢塊礦方面，周內(nèi)礦山私下招標多筆資源，塊礦溢價保持穩(wěn)中偏弱運行，目前已跌至 0.1230 美元/干噸附近 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增至3388.4萬噸，處于歷年同期偏高水平，今年累計同比增加2214萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比回落至2084.3萬噸。

進口礦周評

3日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

綜合來看，目前基本面處于供強需弱的局面，預(yù)計唐山地區(qū)進口鐵礦石價格或?qū)⒄鹗?em class='keyword'>偏弱運行

成交報告

Mysteel日報：全國熱軋管坯價格下跌 成交一般

今日早盤山東熱軋管坯廠提價下跌10元/噸，江蘇熱軋管坯廠提價下跌10元/噸 無縫管廠提價暫穩(wěn)今日全國熱軋管坯價格普遍下跌，黑色期貨市場震蕩下行，成交表現(xiàn)一般黑色系螺紋鋼、熱卷、鐵礦石及焦炭下跌，硅鐵上漲，焦煤和錳硅持平期貨反彈后回落，基本面偏弱主導(dǎo)走勢，美聯(lián)儲降息預(yù)期兌現(xiàn)后，宏觀利多因素減弱成交維持一般水平，成品鋼材銷量持續(xù)低位，制約原料價格上行 【明日預(yù)測】 綜合來看，熱軋管坯和黑色期貨雙雙承壓，成交疲軟反映需求端乏力，軋管坯價格或延續(xù)窄幅偏弱震蕩格局。

每日分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

近期鋼廠利潤持續(xù)收縮，多數(shù)品種已虧損，預(yù)計未來鐵水或繼續(xù)下降雙焦方面，國內(nèi)煤礦的安全檢查趨嚴，部分產(chǎn)區(qū)開工率下滑在蒙古國政局擾動下，中蒙口岸通關(guān)量下降目前焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但鐵水產(chǎn)量下降，預(yù)計焦煤價格漲后趨穩(wěn)鐵礦石方面，近期鐵礦發(fā)運量維持在較高水平，而鐵水產(chǎn)量逐漸下滑，鐵礦港口庫存逐漸累庫，鐵礦供應(yīng)端相對充足但需求端有走弱跡象，鐵礦基本面預(yù)期走弱，前期支撐鐵礦價格的邏輯正逐漸被打破，鐵礦估值或向下修正。

產(chǎn)業(yè)分析

29日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，山東港口到港量小幅下降，疏港基本正常運行需求端，隨著鋼材需求下降，五大材庫存位于高位，去庫壓力較大，鋼廠盈利率下滑，鐵水產(chǎn)量持續(xù)小幅走低，區(qū)域內(nèi)部分高爐檢修減產(chǎn)，基本面維持供強需弱，但受宏觀支撐，市場預(yù)期尚可綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口： Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格偏強運行 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行，市場整體交投氛圍一般。

成交報告

Mysteel周報：安徽建筑鋼材市場價格低位拉升 下周價格或震蕩稍強運行（10.24-10.31）

下周展望： 當前安徽建筑鋼材市場運行邏輯仍以基本面為主導(dǎo)原料端方面，焦炭第三輪提漲預(yù)期尚存，加之季節(jié)性環(huán)保限產(chǎn)等因素對鐵礦石價格形成支撐，整體原料端走勢偏強，對成材價格具備底部托舉作用宏觀層面雖有一定政策利好預(yù)期，但市場對政策實際落地信心不足，情緒性推漲難以持續(xù)，價格終將回歸基本面從供需結(jié)構(gòu)看，“金九銀十”需求旺季未達預(yù)期，隨著氣溫下降，由北向南需求逐步收縮，整體表現(xiàn)持續(xù)偏弱。

每周評述

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預(yù)計下周鋼價或面臨回調(diào)風險（10.27-10.31）

預(yù)計黑色系價格反彈結(jié)束，或面臨回調(diào)風險運行邏輯在于：1、鐵水或進入下行區(qū)間，原料價格表現(xiàn)將分化本周鐵水產(chǎn)量為236.36萬噸，周環(huán)比下降3.54萬噸，鋼廠盈利率下降至45%近期鋼廠利潤持續(xù)收縮，多數(shù)品種已虧損，預(yù)計未來鐵水或繼續(xù)下降雙焦方面，國內(nèi)煤礦的安全檢查趨嚴，部分產(chǎn)區(qū)開工率下滑在蒙古國政局擾動下，中蒙口岸通關(guān)量下降目前焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但鐵水產(chǎn)量下降，預(yù)計焦煤價格漲后趨穩(wěn)鐵礦石方面，近期鐵礦發(fā)運量維持在較高水平，而鐵水產(chǎn)量逐漸下滑，鐵礦港口庫存逐漸累庫，鐵礦供應(yīng)端相對充足但需求端有走弱跡象，鐵礦基本面預(yù)期走弱，前期支撐鐵礦價格的邏輯正逐漸被打破，鐵礦估值或向下修正。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月27日-10月31日）

預(yù)計黑色系價格反彈結(jié)束，或面臨回調(diào)風險運行邏輯在于：1、鐵水或進入下行區(qū)間，原料價格表現(xiàn)將分化本周鐵水產(chǎn)量為236.36萬噸，周環(huán)比下降3.54萬噸，鋼廠盈利率下降至45%近期鋼廠利潤持續(xù)收縮，多數(shù)品種已虧損，預(yù)計未來鐵水或繼續(xù)下降雙焦方面，國內(nèi)煤礦的安全檢查趨嚴，部分產(chǎn)區(qū)開工率下滑在蒙古國政局擾動下，中蒙口岸通關(guān)量下降目前焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但鐵水產(chǎn)量下降，預(yù)計焦煤價格漲后趨穩(wěn)鐵礦石方面，近期鐵礦發(fā)運量維持在較高水平，而鐵水產(chǎn)量逐漸下滑，鐵礦港口庫存逐漸累庫，鐵礦供應(yīng)端相對充足但需求端有走弱跡象，鐵礦基本面預(yù)期走弱，前期支撐鐵礦價格的邏輯正逐漸被打破，鐵礦估值或向下修正。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：廠庫低位調(diào)整 生鐵價格將維持偏強走勢

成本方面：焦炭仍有第三輪博弈的預(yù)期，鐵水仍在相對高位且鋼廠現(xiàn)金流尚可的情況下，對焦炭價格仍有一定支撐鐵礦石基本面矛盾加大，鐵礦價格易跌難漲，但整體價格仍在高位調(diào)整 綜上所述，原料成本高位震蕩波動，且生鐵企業(yè)廠庫仍在低位調(diào)整，雙重因素支撐生鐵價格維持偏強運行的走勢，而下游需求表現(xiàn)一般，或?qū)ιF價格行程壓制，生鐵市場處于“上有頂，下有底”弱平衡局面，預(yù)計短期內(nèi)生鐵市場偏強觀望運行。

市場研究

[PVC]：隆眾早訊-周二版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2500元/噸 當前液堿市場基本面無改觀，供應(yīng)持續(xù)寬松，主力下游送貨量增加，市場預(yù)期偏空，預(yù)計今日山東液堿價格穩(wěn)中下調(diào)；且周內(nèi)江浙區(qū)域檢修裝置逐步恢復(fù)將使市場供量增加，華東區(qū)域價格預(yù)估穩(wěn)中趨弱看待 大商所、鄭商所夜盤收盤，漲多跌少鐵礦石、豆粕等漲超1%，玻璃、塑料等小幅上漲；棕櫚油跌超1%，甲醇、淀粉等小幅下跌。

早間提示

Mysteel黑色市場周度觀察：淡季矛盾加速累積，注意價格下跌拐點

但也需要做好價格即將見頂回落的準備：鐵水產(chǎn)量持續(xù)超預(yù)期下降，鋼廠廠內(nèi)去庫速度放緩，均代表著需求已開始走弱此輪宏觀預(yù)期消化完后，一旦需求呈現(xiàn)走弱跡象，資金或開始提前交易負反饋預(yù)期而鐵礦石作為目前黑色中基本面過剩最明確的品種，下跌幅度也或?qū)⒋笥谄渌谏贩N 雙焦：上周雙焦期現(xiàn)價格上漲幅度較大，一方面在于內(nèi)外盤宏觀情緒較好，國內(nèi)宏觀會議推進、海外因素導(dǎo)致能源板塊普漲；另一方面在于采暖季后煤炭板塊季節(jié)性上漲，疊加產(chǎn)地與進口供應(yīng)擾動，下游積極補庫，焦煤供需繼續(xù)維持偏緊平衡格局。

觀點

Mysteel日報：陜西建筑鋼材價格弱穩(wěn)運行 成交平平

原料方面來看，當前鐵礦石需求走弱，供應(yīng)端處于高位，基本面呈轉(zhuǎn)弱態(tài)勢，但再實際需求的支撐下，下行空間仍有限成交方面來看，今日市場交易氛圍平平，下游終端采購計劃不佳，市場低價資源仍存，成交平平整體來看，預(yù)計明日陜西省建筑鋼材價格或震蕩偏弱運行 樣本說明 1、表列價格均為我的鋼鐵網(wǎng)當日最后一次網(wǎng)價； 2、本地價格選取鋼廠：西安（龍鋼），蘭州（酒鋼），鄭州（山西晉鋼、高義），成都（威鋼、龍鋼），太原（首鋼長治、美錦）； 3、以上價格均為理計價。

日報

國內(nèi)商品期市夜盤收盤漲跌參半，黑色系漲幅居前焦煤漲2.24%

10月16日，國內(nèi)商品期市夜盤收盤漲跌參半，黑色系漲幅居前，焦煤漲2.24%；非金屬建材漲跌參半，PVC漲1.07%；化工品多數(shù)上漲，丁二烯橡膠漲0.86%；能源品跌幅居前，低硫燃料油跌1.55%；油脂油料多數(shù)下跌，豆粕跌0.82%；農(nóng)副產(chǎn)品漲跌參半，玉米淀粉跌0.67%黑色系品種表現(xiàn)強勢，焦煤以2.24%的漲幅領(lǐng)漲，焦炭、螺紋鋼分別上漲2.18%、0.63%機構(gòu)觀點顯示，當前螺紋鋼供需雙弱局面下基本面表現(xiàn)不佳，產(chǎn)業(yè)矛盾累積，弱需求下庫存去化壓力偏大，且成本支撐利好趨弱；鐵礦石供應(yīng)增加，產(chǎn)業(yè)擔憂發(fā)酵，需求利好趨弱，礦市基本面開始轉(zhuǎn)弱，高估值礦價將承壓偏弱運行。

原料

[PVC]：隆眾早訊-周五版

黑色系品種表現(xiàn)強勢，焦煤以2.24%的漲幅領(lǐng)漲，焦炭、螺紋鋼分別上漲2.18%、0.63%機構(gòu)觀點顯示，當前螺紋鋼供需雙弱局面下基本面表現(xiàn)不佳，產(chǎn)業(yè)矛盾累積，弱需求下庫存去化壓力偏大，且成本支撐利好趨弱；鐵礦石供應(yīng)增加，產(chǎn)業(yè)擔憂發(fā)酵，需求利好趨弱，礦市基本面開始轉(zhuǎn)弱，高估值礦價將承壓偏弱運行 現(xiàn)貨黃金向上觸及4370美元/盎司 日內(nèi)漲超1% 四川：10月18日起暫停實施汽車以舊換新補貼政策 有關(guān)部門將出臺新的光伏產(chǎn)能調(diào)控政策 多晶硅收儲落地還要破除較多障礙 未來三年建行力爭為制造業(yè)提供融資超5萬億元 “四川鋼鐵行業(yè)面臨嚴峻挑戰(zhàn)”！一封告知函引發(fā)市場關(guān)注 時報觀察丨推動資金從“停留賬戶”轉(zhuǎn)向“投入市場 中國銀河證券：四季度貨幣寬松或超預(yù)期 。

早間提示

國泰君安期貨黑色觀點10月9日

鐵礦石：多事件擾動，偏強震蕩 螺紋鋼：關(guān)注電爐減產(chǎn)節(jié)奏，寬幅震蕩 熱軋卷板：關(guān)注電爐減產(chǎn)節(jié)奏，寬幅震蕩 硅鐵：基本面與宏觀情緒博弈，弱勢震蕩 錳硅：基本面與宏觀情緒博弈，弱勢震蕩 焦炭：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 焦煤：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩

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