Mysteel半年報：2025下半年電解銅箔加工費下行壓力難減

一、電解銅箔加工費走勢回顧 上半年電解銅箔加工費整體偏弱，雖然下行速度有所放緩，但受需求疲軟、銅價大幅波動以及新增產(chǎn)能釋放等多方面因素的影響，持續(xù)處于承壓狀態(tài)期間部分特殊規(guī)格加工費有所上調(diào)，但持續(xù)時間較短這期間不同細(xì)分產(chǎn)品所表現(xiàn)的情況各不相同，頭部企業(yè)與中小企業(yè)之間也存在一定差距 電子電路銅箔加工費上半年先漲后跌，平均線有所下調(diào)，不同規(guī)格加工費走勢各不相同，頭部企業(yè)價格優(yōu)勢明顯。

主編視角

Mysteel調(diào)研：供應(yīng)不減需求難增 6月電解銅箔加工費持續(xù)承壓

4月份6微米鋰電銅箔加工費主流報價為15000-19000元/噸，35微米電子電路銅箔加工費主流報價為12000-16500元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鋰電銅箔供應(yīng)基本持平，電子電路銅箔產(chǎn)量小幅下降 根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)，數(shù)據(jù)顯示2025年5月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量9.95萬噸，環(huán)比減少1.19%，其中電子電路銅箔3.88萬噸，鋰電銅箔6.07萬噸。

主編視角

Mysteel：需求復(fù)蘇仍需時間 3月電解銅箔加工費或?qū)⑵椒€(wěn)運行

今年春節(jié)期間，銅箔開工率同比去年明顯增長，大中型企業(yè)基本正常生產(chǎn)，個別企業(yè)有停產(chǎn)檢修控庫存現(xiàn)象，行業(yè)內(nèi)成品庫存處于較高水平節(jié)后回來，銅價持續(xù)上漲在一定程度上延緩了銅箔上下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，使得市場并未完全如預(yù)期中快速進入節(jié)奏，下游拿貨速度較慢，整體對于原材料價格觀望情緒較濃2月銅箔加工費基本與1月持平，即將進入3月，銅價高位震蕩將如何影響市場，下游需求變化如何，以及銅箔加工費將何去何從 一、電池端需求增速放緩，鋰電銅箔加工費或?qū)⒃谏嫌瓮r與下游壓價中僵持 2月份，鋰電池市場情況稍顯暗淡，電池廠家開工情況并未如節(jié)前所計劃的滿負(fù)荷生產(chǎn)，相比于去年四季度以來持續(xù)增長的行情相比，市場更多時間處于修復(fù)過程中，這其中有需求提前釋放、旺季提前的影響，也行業(yè)落后產(chǎn)能持續(xù)出清的因素。

主編視角

Mysteel年報：2025年電解銅箔加工費或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

進入四季度，電子電路銅箔處境依舊艱難，這既表現(xiàn)在訂單上也表現(xiàn)在加工費上，部分企業(yè)還需要通過降價來搶占市場，常規(guī)產(chǎn)品加工費多數(shù)位于成本線以下，減產(chǎn)降庫存保加工費成為主流就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過剩使得銅箔廠失去漲價先天條件，同時覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間35微米電子電路銅箔主流運行區(qū)間為10000-15000元/噸 圖2：2024年電子電路銅箔加工費（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2024年電解銅箔供應(yīng)運行情況分析 2024年電解銅箔供應(yīng)增速相比于2023年有所下滑。

Mysteel參考

Mysteel：“金九”將至 電解銅箔加工費走勢如何

總的來說，9月鋰電銅箔加工費變化不大，部分企業(yè)存在下調(diào)500元/噸-1000元/噸的可能性 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、總結(jié)及預(yù)測 9月電解銅箔市場相比于8月，供需兩端均可能有所好轉(zhuǎn)，而加工費上漲難度較大，下游市場對于銅箔廠調(diào)整加工費接受度一般。

主編視角

Mysteel：供強需弱加工費低迷 2024年電解銅箔路在何方

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2、2024年電解銅箔加工費展望 2024年銅箔加工費或?qū)⒅沟蠓€(wěn)，長期低位徘徊。

主編視角

Mysteel調(diào)研：8月電解銅箔供需雙增 加工費兩極分化

價格端，8月份，pcb原材料價格全線上漲，電子電路銅箔加工費也觸底反彈，上調(diào)幅度1000-3000元/噸不等，個別企業(yè)甚至上調(diào)5000元/噸鋰電銅箔供需兩旺而加工費想漲但未漲，其出現(xiàn)了與需求現(xiàn)狀相反的情況，整體加工費維持七月份水平截止8月底，6微米鋰電銅箔加工費主流價格維持為18000-23000元/噸，35微米加工費為14000-18000元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)方面，8月份，銅箔供應(yīng)持續(xù)增加，在庫存減少的情況，企業(yè)開工率穩(wěn)步提升，頭部企業(yè)依舊保持高位，中小企業(yè)受需求增加影響，開工率上升幅度大。

主編視角

Mysteel快訊：2025年11月7日進口粗銅加工費(周)

進口粗銅加工費

Mysteel快訊：2025年11月7日國產(chǎn)粗銅加工費（周）

國內(nèi)粗銅加工費

Mysteel調(diào)研：10月新能源需求依舊強勢 電子電路銅箔供應(yīng)稍顯寬松

主要驅(qū)動因素在于下游高端電池項目的放量，對4.5μm及以下超薄、高抗拉鋰電銅箔的需求集中釋放，但由于該類產(chǎn)品技術(shù)壁壘高、有效產(chǎn)能有限，短暫的供需錯配支撐了其加工費小幅上行然而，主流6μm及以上的常規(guī)產(chǎn)品加工費依舊承壓，與高端品走勢分化明顯整體市場高端產(chǎn)品供需緊張帶來的溢價體現(xiàn)，并未改變行業(yè)整體供應(yīng)寬松、競爭激烈的格局從數(shù)據(jù)上來看，10月份6微米鋰電銅箔加工費主流報價為16000-20000元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應(yīng)：電子電路銅箔供應(yīng)稍顯寬松 鋰電銅箔供應(yīng)維持滿產(chǎn) Mysteel調(diào)研國內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)，數(shù)據(jù)顯示2025年10月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.47萬噸，環(huán)比減少0.6%，其中電子電路銅箔3.95萬噸，鋰電銅箔6.52萬噸。

主編視角

Mysteel快訊：2025年10月31日進口粗銅加工費(周)

進口粗銅加工費

Mysteel快訊：2025年10月31日國產(chǎn)粗銅加工費（周）

國內(nèi)粗銅加工費

Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修高峰，10、11月電解銅產(chǎn)量年內(nèi)偏低

1-11月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計為1139.78萬噸，同比增加14.72% 進入11月，冶煉廠檢修高峰持續(xù)，不過環(huán)比10月份有所減少，有部分企業(yè)十月檢修有所延續(xù)到11月，對11月份產(chǎn)量影響也較大，不過部分檢修結(jié)束企業(yè)11月產(chǎn)量逐漸爬產(chǎn)中，同時高銅價不斷刺激再生銅的供應(yīng)，因而11月產(chǎn)量或?qū)⒂兴厣?em class='keyword'>銅精礦緊張的故事仍在延續(xù)，銅精礦TC價格始終處于低位-40美元/干噸附近，隨著2026年銅精礦長單加工費談判仍在拉鋸當(dāng)中，對后續(xù)銅精礦供應(yīng)格局尚不明朗。

主編視角

Mysteel快訊：2025年10月24日進口粗銅加工費(周)

進口粗銅加工費

Mysteel：2025年10月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場近期無明顯變化，加工費持續(xù)承壓的態(tài)勢，交投氛圍冷清據(jù)Mysteel調(diào)研，最近vale的兩個礦山招標(biāo)5萬噸，成交價格在-90美元中位CSPT召開季度會議，不敲定2025年第四季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價，會上呼吁聯(lián)合減產(chǎn)，規(guī)定加工費的底線2025年第一季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價為25美元/干噸，第二三季度均未設(shè)定指導(dǎo)價 電解銅：10月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.04萬噸，較上個交易日減少0.1萬噸，環(huán)比減少4.70%。

行情簡評

Mysteel快訊：2025年10月24日國產(chǎn)粗銅加工費（周）

國內(nèi)粗銅加工費

2025 Mysteel 有色金屬產(chǎn)業(yè)年會圓滿落幕

他建議，借鑒電解鋁經(jīng)驗，對銅、鉛、鋅等大宗金屬考慮設(shè)立產(chǎn)能天花板，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，引導(dǎo)冶煉加工費恢復(fù)到合理區(qū)間；戰(zhàn)略金屬通過兼并重組提升集中度，增強產(chǎn)業(yè)鏈控制能力；對加工領(lǐng)域，在保持充分競爭的同時，引導(dǎo)企業(yè)向個性化，避免同質(zhì)化競爭 上海期貨交易所商品一部高級經(jīng)理彭軼東則在《發(fā)揮期貨市場功能服務(wù)有色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》的演講中表示，上期所有色金屬期貨1-9月成交量2.94億手，成交金額41.40萬億元，日均持倉量199萬手。

會議報道

Mysteel：2025年11月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場近期無明顯變化，加工費持續(xù)承壓的態(tài)勢，買賣雙方心理預(yù)期差異較大，整體情緒較為謹(jǐn)慎，交投氛圍冷清干凈銅精礦現(xiàn)貨TC主要在-40到-43區(qū)間上下震蕩 電解銅：上周銅價重心上移，現(xiàn)貨市場成交氛圍疲弱，且隨著銅價震蕩上行，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，周內(nèi)謹(jǐn)慎觀望為主；同時臨近月底，受制于資金壓力，采購需求仍維持剛需，現(xiàn)貨貼水幅度擴大，不過由于近月Contango結(jié)構(gòu)月差運行，貼水幅度有限。

行情簡評

達州鋼鐵煉鋼氧槍噴頭、提釩氧槍噴頭年標(biāo)招標(biāo)公告

（四）計劃招標(biāo)時間：2025年11月（具體時間以招標(biāo)邀請函為準(zhǔn)） （五）報名截止時間：2025年11月5日17時 （六）中標(biāo)后合同簽訂完成期限：以《中標(biāo)通知書》約定時間為準(zhǔn) （七）其他： 1.定價模式：單個含稅價=(加工費+1#電解銅價)×單件含銅理論重量+(加工費+φ273*7無縫管價格)×單件無縫管理論重量+(加工費+φ219*4不銹鋼價格）×單件不銹鋼理論重量。

日報

Mysteel：2025年10月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：昨日銅精礦現(xiàn)貨TC持穩(wěn)，部分中型煉廠存在貨源缺口，但心理價位與市場行情存在差距，實際成交有限部分煉廠維持較低開工率，但暫未對現(xiàn)貨價格有明顯沖擊預(yù)計短期內(nèi)銅精礦主流加工費仍在-40美元低位波動 電解銅：昨日根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.86萬噸，較上個交易日減少0.99萬噸，環(huán)比減少34.72%。

行情簡評