期貨日報：美聯(lián)儲降息預期疊加供應端擾動，銅價站上5個月高位

需求動能則持續(xù)弱化，美國經濟邊際放緩與降息落地形成共振；國內光伏行業(yè)進入產能出清周期，新能源汽車需求承壓；即便銅礦加工費（TC）創(chuàng)歷史極低負值，1—8月全球電解銅產量仍同比增12%，印證了冶煉產能未受礦端短缺約束”張小凱說 “整體來看，弱復蘇周期下大宗商品配置吸引力弱于權益資產，雖然銅礦本身存在供給脆弱性，但這僅支撐銅價維持高位區(qū)間震蕩，而礦端增量兌現(xiàn)、需求疲軟與降息落地三重因素將驅動價格重心逐步下移。

國內資訊

Mysteel解讀：8月制造業(yè)PMI小幅改善 9月上旬銅鋅庫存或增加

8月“反內卷”政策繼續(xù)支撐大宗商品價格，但是影響有所減少，預計8月PPI數(shù)據(jù)改善幅度較7月收窄據(jù)Mysteel統(tǒng)計，8月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以下滑為主，其中，電解銅下跌0.44%；電解鋁（A00）下跌0.21%；鉛錠（1#）下跌0.74%；鋅錠（0#）下跌0.49%；錫錠（1#）上漲0.58%；電解鎳（1#）下跌0.11%，8月國內宏觀利好減弱，部分品種的價格較7月高點有所回落 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，8月份原材料庫存指數(shù)為48%，環(huán)比上漲0.3個百分點，產成品庫存指數(shù)則環(huán)比下降0.6個百分點至46.8%。

主編視角

Mysteel解讀：7月制造業(yè)PMI下滑 8月銅鋅庫存或出現(xiàn)分化

7月大宗商品價格普遍走強，“反內卷”政策對價格產生了明顯的積極影響，原油價格雖下跌但未形成較大的拖累作用，預計7月PPI數(shù)據(jù)將邊際改善據(jù)Mysteel統(tǒng)計，7月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價皆呈上漲走勢，其中，電解銅上漲0.59%；電解鋁（A00）上漲0.82%；鉛錠（1#）上漲0.82%；鋅錠（0#）上漲0.42%；錫錠（1#）上漲1.23%；電解鎳（1#）上漲0.47%，7月宏觀方面存在利好，而且部分品種的LME市場出現(xiàn)了逼倉行情，導致價格普漲。

主編視角

2025（第三屆）華東區(qū)域銅電工材料大會圓滿落幕！

上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司指數(shù)研究部總監(jiān)周遠見 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司指數(shù)研究部總監(jiān)周遠見發(fā)表了題為《Mysteel電解銅及銅桿價格作價標準及數(shù)據(jù)安全探討》的主題分享，介紹到上海鋼聯(lián)是全球領先的大宗商品及相關產業(yè)數(shù)據(jù)服務商。

會議報道

Mysteel解讀：5月制造業(yè)PMI邊際好轉 6月銅鋅庫存有增長潛力

2025年5月價格指數(shù)尚未企穩(wěn)，其中原材料購進價格指數(shù)環(huán)比下跌0.1個百分點至46.9%，出廠價格指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個百分點至44.7%，由于內銷逐步轉弱以及部分大宗商品價格的下跌，預計5月PPI數(shù)據(jù)將繼續(xù)承壓5月有色金屬價格有所分化，中美關稅和談使得有色金屬價格有所修復，但是現(xiàn)貨價格也逐步體現(xiàn)出市場開始進入淡季據(jù)Mysteel統(tǒng)計，5月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價漲跌互現(xiàn)，其中，電解銅上漲2.17%；電解鋁（A00）上漲0.89%；鉛錠（1#）下跌0.83%；鋅錠（0#）下跌0.29%；錫錠（1#）下跌0.85%；電解鎳（1#）下跌0.9%。

主編視角

Mysteel解讀：4月社融信貸情況分化 5月末有色金屬去庫預計放緩

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，4月30日電解銅現(xiàn)貨庫存為13.27萬噸，較3月31日下降20.67萬噸4月初期美國關稅政策調整對大宗商品價格施加較大下行壓力，銅價大幅下降，下游企業(yè)逢低積極補庫，市場交易量明顯上漲此外，由于持貨商挺價，電解銅現(xiàn)貨升水較高使得月內冶煉廠發(fā)往倉庫貨源減少加之比價改善有限情況下，進口銅清關流入較少，以及廢銅供應有限，因此4月電解銅現(xiàn)貨庫存大幅下降。

主編視角

2025年青海省政府工作報告（全文）

農牧業(yè)增產豐收，糧食、油料、蔬菜產量分別達118.3萬噸、33萬噸、165萬噸，均創(chuàng)十年新高，牛羊出欄937萬頭只積極克服大宗商品價格大幅回落影響，全力扭轉工業(yè)下行勢頭，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.9%，鋼材、電解銅、多晶硅產量分別增長93.1%、47.5%、8.3%，鋰電產業(yè)集群連續(xù)兩年上榜全國“百強”，首個綠色鋁合金輪轂智能制造項目投產，新增兩化融合管理體系貫標企業(yè)133家服務業(yè)加快回升，郵政、電信、信息服務持續(xù)增長，物流客運暢通有序，西寧至香港直飛航班復航，西寧與蘭州實現(xiàn)高鐵1小時互達。

國內

富春環(huán)保：由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線

富春環(huán)保11月25日在互動平臺表示，由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線，公司存貨余額較期初明顯增加截至三季度末，公司合并報表存貨余額為11.16億元，主要為遂昌匯金公司存貨余額8.87億元，包含原材料、庫存商品、在產品及發(fā)出商品，目前其存貨成本均低于市場價格，未產生跌價為防范存貨跌價風險，公司制定了套期保值計劃，在董事會授權范圍內，將根據(jù)大宗商品走勢，適時開展套期保值工作。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：8月制造業(yè)生產指數(shù)收縮 月內銅鋅去庫放緩

且受原材料價格指數(shù)下調，以及市場內生需求不足影響，8月出廠價格指數(shù)較7月的46.3%下調4.3個百分點至42%，8月PPI同環(huán)比預計都將有所下降據(jù)Mysteel統(tǒng)計，8月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比皆有所下降，其中，電解銅下降5.44%；電解鋁（A00）下降2.35%；鉛錠（1#）下降8.26%；鋅錠（0#）下降2.54%；錫錠（1#）下降2.76%；電解鎳（1#）下降2.02%雖然整體8月大宗商品價格重心下移，但主要是由于8月初美國非農數(shù)據(jù)引爆市場經濟衰退預期所致，而后多數(shù)大宗商品價格隨著宏觀情緒轉好而有所反彈。

主編視角

【中國有色金屬報】上海鋼聯(lián)：人工智能在有色金屬企業(yè)決策支持系統(tǒng)中的嶄新角色

作為領先的大宗商品及相關產業(yè)數(shù)據(jù)服務商，上海鋼聯(lián)在2023年積極探索了行業(yè)大模型研發(fā)和另類數(shù)據(jù)采集領域上海鋼聯(lián)從數(shù)據(jù)交互方式的革新以及創(chuàng)新數(shù)據(jù)資源的利用兩個方面入手，幫助有色金屬等大宗商品企業(yè)迅速整合AI能力到其決策過程中，從而創(chuàng)造獨特的競爭優(yōu)勢 大宗商品行業(yè)大模型“鋼聯(lián)宗師” “鋼聯(lián)宗師”是上海鋼聯(lián)于2023年底推出的行業(yè)大模型，旨在為大模型注入大宗商品垂直領域專業(yè)能力，幫助企業(yè)解決數(shù)據(jù)查詢、分析研究和決策支持等實際問題。

媒體報道

假期熱點匯總：12月制造業(yè)PMI為49.0%，2023年主要大宗商品期現(xiàn)貨價格漲跌幅一覽

產業(yè) ◎ 回顧2023年，大宗商品市場一波三折，反映了經濟復蘇過程中的種種挑戰(zhàn)與變化在主要大宗商品現(xiàn)貨價格中，浮法玻璃、鐵礦石、電解銅漲幅位居前三位，分別為26.33%、19.82%、4.71%；俄鎳跌幅最大，為46.63%期貨方面，滬金、玻璃、鐵礦主力合約漲幅居前，滬鎳主力合約跌幅最大。

資訊

Mysteel：2023年主要大宗商品期現(xiàn)貨價格漲跌幅一覽

回顧2023年，大宗商品市場一波三折，反映了經濟復蘇過程中的種種挑戰(zhàn)與變化 在主要大宗商品現(xiàn)貨價格中，浮法玻璃、鐵礦石、電解銅漲幅位居前三位，分別為26.33%、19.82%、4.71%；俄鎳跌幅最大，為46.63% 期貨方面，滬金、玻璃、鐵礦主力合約漲幅居前，滬鎳主力合約跌幅最大。

資訊

Mysteel早讀：沙鋼中天穩(wěn)價，鐵礦石到港增超700萬噸

在主要大宗商品現(xiàn)貨價格中，浮法玻璃、鐵礦石、電解銅漲幅位居前三位，分別為26.33%、19.82%、4.71%；俄鎳跌幅最大，為46.63%期貨方面，滬金、玻璃、鐵礦主力合約漲幅居前，滬鎳主力合約跌幅最大詳情>> ◎中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)表2024年新年賀詞表示，2024年是實施“十四五”規(guī)劃的關鍵一年，是煤炭行業(yè)高質量發(fā)展實現(xiàn)新突破的攻堅之年。

資訊

Mysteel：河南崇煌實業(yè)發(fā)展有限公司受邀支持“2023年有色金屬產業(yè)年度峰會”

讓我們齊聚南昌，分享智慧，宏詞論道，辯以明思，共同開辟行業(yè)和市場的新未來我們期待您的關注和參與！ 在此，由衷感謝河南崇煌實業(yè)發(fā)展有限公司的支持! 河南崇煌實業(yè)發(fā)展有限公司是一家經營大宗商品有色金屬的國際化經營的公司，與國內各生產企業(yè)建立了緊密的合作關系:公司主要經營:錫錠，電解銅，鎳板，鋅錠，鉛錠，產品廣泛應用于:五金、機械、電器、車輛配件、建筑等行業(yè)，并可代客加工、配送一條龍服務;貨源充足、價格合理、服務誠信讓我們立足于華中，華東地區(qū)市場并輻射于全國市場;根據(jù)客戶不同的需求，提供倉庫管理，貨物裝卸分撥、物流配送以及流通加工、包裝、監(jiān)管等各類增值服務。

會議預告

上海鋼聯(lián)拜訪上饒市致遠環(huán)保科技有限公司

項??地?積434畝，是?家資源再?循環(huán)利?企業(yè)，年產10萬噸電解銅和若?噸稀貴?屬，蟬聯(lián)中國?營企業(yè)制造業(yè)500強和江西企業(yè)30強 溝通過程中，上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部電解銅華東區(qū)域負責人張達就鋼聯(lián)的資訊、數(shù)據(jù)版塊做了詳細介紹，目前上海鋼聯(lián)擁有3500人的資訊采集團隊，其中有300+的分析師與研究團隊，400多座城市以及港口、超10萬的樣本企業(yè)，涉及黑色金屬、有色金屬、能源化工、建筑材料、農產品五大板塊，100余條產業(yè)鏈，900多個品種的每日價格跟蹤，做到了大宗商品價格全覆蓋，是全國乃至全球領先的大宗商品及相關產業(yè)數(shù)據(jù)服務商，為廣大產業(yè)鏈上下游用戶提供全面的大宗商品數(shù)據(jù)資訊服務。

中游企業(yè)

Mysteel早讀：市場聚焦債務上限談判 美聯(lián)儲官員鴿鷹參半 有色金屬普跌

◎歐洲央行管委維勒魯瓦稱，預計利率將不晚于9月份觸及峰值，歐洲央行可能在未來三次會議上加息或暫停加息，政策仍將取決于經濟數(shù)據(jù) ◎據(jù)世界銀行近日發(fā)布的《大宗商品市場展望》報告，全球大宗商品價格將呈現(xiàn)出下行趨勢，預計會以新冠疫情暴發(fā)以來最快的速度下跌 ◎5月22日國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.28萬噸，較15日降1.44萬噸，較18日降0.22萬噸； 上海庫存8.14萬噸，較15日降0.22萬噸，較18日增0.31萬噸； 廣東庫存3.69萬噸，較15日降1.12萬噸，較18日降0.54萬噸； 江蘇庫0.80萬噸，較15日降0.01萬噸，較18日增0.01萬噸。

有色聚焦

逸豪新材2022年凈利7032.58萬元，同比降56.81%

據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子銅箔材料分會(CCFA)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，報告期上年（2021年）我國電解銅箔總年產能達71.8萬噸，同比增長18.7%；總產量達64.0萬噸，同比增長30.9%；總銷量達63.6萬噸，同比增長31.1%，銅箔行業(yè)整體呈現(xiàn)產銷兩旺的良好局面2022年以來、受經濟運行周期及宏觀經濟環(huán)境變動等多種不確定因素的影響，下游市場需求疲軟，全球電子、整機市場需求下降，包括PC、手機、電視等領域，產業(yè)鏈降本壓力大，銅箔需求及加工費下滑，加之原材料銅等大宗商品市場價格波動較大，導致銅箔行業(yè)業(yè)績下滑，在去年高基數(shù)的影響下，本年業(yè)績下滑幅度較大。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：工程機械原材料周報（2.6-2.10）

三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內容摘要④——銅：上周電解銅價格繼續(xù)下跌，預計本周或震蕩偏弱運行 上周電解銅價格繼續(xù)下跌，成交呈現(xiàn)緩慢上升趨勢宏觀方面，美國社會成本依舊很高，通脹下降速度仍然存疑，在2/3/5月的加息預期重新出現(xiàn)，國內經濟復蘇預期變差，大宗商品上行壓力增加。

機械

【財聯(lián)社】強預期支撐銅價觸及7萬！礦企及冶煉或切走“最大蛋糕”

由于美元已基本接近加息末期，對大宗商品價格的負面影響日益減小，業(yè)內基本形成了對以銅為代表的工業(yè)金屬和以黃金為代表的貴金屬價格一致看好的預期一方面今年只有少量冶煉和電解產能投放，而消費端則可能較去年小幅增長，電解銅的市場供需仍或處于偏緊的平衡狀態(tài) 產業(yè)鏈上游回收原料企業(yè)和下游加工企業(yè)也對節(jié)后銅價走勢表示樂觀湖南鴻誠及河北輝煌銅業(yè)公司人士均表示：“節(jié)后銅價應該還會上漲。

媒體報道

強預期支撐銅價觸及7萬！礦企及冶煉或切走“最大蛋糕”

昨日美聯(lián)儲鷹派官員、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德以及克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特均表示，美聯(lián)儲必須進一步加息，保證通脹上升的壓力消退，并認為利率應盡快達到5.0%以上此言論一出，銅、金等大宗商品價格出現(xiàn)一定回落 由于美元已基本接近加息末期，對大宗商品價格的負面影響日益減小，業(yè)內基本形成了對以銅為代表的工業(yè)金屬和以黃金為代表的貴金屬價格一致看好的預期一方面今年只有少量冶煉和電解產能投放，而消費端則可能較去年小幅增長，電解銅的市場供需仍或處于偏緊的平衡狀態(tài)。

國內資訊