Mysteel日?qǐng)?bào)：下游庫(kù)存消耗完畢 山東電解銅市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)好

一、市場(chǎng)總結(jié) 6月8日山東市場(chǎng)電解銅價(jià)格下跌50元，成交一般；截止發(fā)稿，山東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格下跌50元/噸；對(duì)06合約升水在升100~升320元之間 二、今日價(jià)格 山東市場(chǎng)電解銅成交價(jià)格集中在66980~67240元/噸成交，中間價(jià)67110元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下中國(guó)制造業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)與前景展望

從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)看，中國(guó)過去數(shù)十年的高速增長(zhǎng)對(duì)資源要素依賴度較高世界銀行數(shù)據(jù)顯示，2023年全球不變價(jià)GDP中中國(guó)占比18%，但2000年以來(lái)全球GDP增量中中國(guó)貢獻(xiàn)了32%；工業(yè)領(lǐng)域，2024年較2000年全球粗鋼產(chǎn)量增量中中國(guó)占84%，全球電解銅產(chǎn)量增量中中國(guó)占100%，全球汽車產(chǎn)量增量中中國(guó)占87%這種“高投入、高消耗”的增長(zhǎng)模式，在資源環(huán)境約束與全球競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，已難以持續(xù)，傳統(tǒng)制造業(yè)亟待通過技術(shù)升級(jí)、效率提升重構(gòu)增長(zhǎng)邏輯。

行業(yè)解析

Mysteel解讀：9月社融信貸延續(xù)同比少增 10月中下旬有色庫(kù)存走勢(shì)分化

9月在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的支撐下，銅價(jià)重心上移，對(duì)下游企業(yè)采購(gòu)需求有所抑制國(guó)慶節(jié)前雖然有部分企業(yè)存在備貨情緒，但印尼Grasberg銅礦減產(chǎn)預(yù)期使得全球銅價(jià)飆升，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)實(shí)際備貨表現(xiàn)一般，不及往年同期整體來(lái)看，據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)，9月電解銅日均成交量約為2.89萬(wàn)噸，較8月日均成交量減少約2480噸，因此9月市場(chǎng)消費(fèi)對(duì)電解銅社會(huì)庫(kù)存的消耗偏弱。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格跟跌 下游補(bǔ)貨意愿不強(qiáng)

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管價(jià)格跟跌銅價(jià)，銅管市場(chǎng)整體成交平淡，不過市場(chǎng)詢盤積極性增加，部分企業(yè)節(jié)前備庫(kù)基本消耗殆盡，受限于銅價(jià)拿貨積極性不高，多剛性補(bǔ)庫(kù)為主 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格85005元/噸，較上一交易日下跌1645元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升130~升170元/噸，較上一交易日上漲70元/噸；平水銅貼20~升100元/噸，較上一交易日上漲65元/噸；濕法銅貼50~貼30元/噸，較上一交易日上漲45元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：2025年國(guó)慶假期銅管企業(yè)生產(chǎn)及原料備庫(kù)情況

企業(yè)銷售及其他部門人員多數(shù)放5-8天假期，期間企業(yè)有輪休值班等具體安排，根據(jù)不同銷售人員的訂單情況，在中秋節(jié)后陸續(xù)安排訂單交付發(fā)運(yùn)，因此部分銷售員工假期依然要及時(shí)確認(rèn)生產(chǎn)進(jìn)度，采取“縮短連續(xù)休假，交替值班”等方式積極協(xié)調(diào)假期工作 企業(yè)原料備庫(kù)方面，各企業(yè)根據(jù)自身放假安排按需采購(gòu)，頭部企業(yè)提前儲(chǔ)備7-8天的電解銅消耗量，中型企業(yè)多在5天的原料消耗儲(chǔ)備，由于企業(yè)并未滿產(chǎn)，后段工序工人不足，多數(shù)企業(yè)假期投料下降至正常60%-80%，電解銅原料按“減量備貨”的模式進(jìn)行。

主編視角

Mysteel：印尼銅礦山停產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)銅冶煉及加工市場(chǎng)的影響分析

此次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當(dāng)?shù)匾睙拸S進(jìn)行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，雖然并未對(duì)國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)產(chǎn)生直接影響，但考慮到原料的收縮，可能會(huì)加劇東亞市場(chǎng)的銅精礦交易的局限性，進(jìn)而影響到國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)出。

主編視角

【華夏時(shí)報(bào)】國(guó)內(nèi)銅價(jià)日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)等股價(jià)異動(dòng)

本次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當(dāng)?shù)匾睙拸S進(jìn)行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，并未對(duì)國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)產(chǎn)生直接影響，主要會(huì)導(dǎo)致全球金屬供應(yīng)有小幅減量 厲呈斌還向記者進(jìn)一步指出，本次事件對(duì)實(shí)際供應(yīng)影響量較小，2025年金屬供應(yīng)減少約5萬(wàn)噸，約占2025年預(yù)計(jì)消費(fèi)量的0.18%，2026年金屬供應(yīng)預(yù)計(jì)約減少22萬(wàn)噸，約占2026年預(yù)計(jì)消費(fèi)量的0.78%，并且考慮到自由港銅礦出口許可已經(jīng)到期以及旗下冶煉廠整體復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，實(shí)際減量影響更低于理論減量影響。

媒體報(bào)道

【時(shí)代傳媒】全球第二大銅礦停產(chǎn)引爆銅價(jià)！洛陽(yáng)鉬業(yè)年內(nèi)股價(jià)漲超100%，2028年要產(chǎn)銅超80萬(wàn)噸

截至2024年年底，Grasberg礦山占PTFI已探明儲(chǔ)量的50%和2029年前預(yù)計(jì)銅和金產(chǎn)量的約70% 對(duì)此，花旗分析師Alexander Hacking等在報(bào)告中指出，Grasberg占全球銅供應(yīng)的約3%，因此四季度的總損失將影響全球供應(yīng)的3%；到2026年35%的損失將影響全球供應(yīng)的約1%，這將支持銅價(jià) 不過，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部金屬礦產(chǎn)部分析師厲呈斌在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，本次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當(dāng)?shù)匾睙拸S進(jìn)行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，并未對(duì)國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)產(chǎn)生直接影響，主要全球金屬供應(yīng)有小幅減量。

媒體報(bào)道

Mysteel：8月社融信貸同比少增 9月有色庫(kù)存走勢(shì)不一

8月銅價(jià)波動(dòng)幅度放緩，促使市場(chǎng)電解銅交易量較7月有所提升，但整體來(lái)看，該月消費(fèi)淡季局面未有明顯改善，市場(chǎng)實(shí)際消費(fèi)氛圍仍較為冷清，對(duì)電解銅社會(huì)庫(kù)存消耗有限據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)，8月電解銅日均成交量約為3.14萬(wàn)噸，較7月日均成交量增加約3800噸與此同時(shí)，雖然冶煉廠發(fā)貨較少，但月內(nèi)進(jìn)口銅清關(guān)數(shù)量增加，加之部分海外品牌貨源的流入，8月電解銅供應(yīng)小幅提升。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩上行 銅桿市場(chǎng)成交平穩(wěn)偏淡

精廢桿價(jià)差小幅收窄，疊加廢銅價(jià)格持續(xù)高企，再生銅桿廠家原料采購(gòu)成本壓力較大，成品價(jià)格下調(diào)空間有限，多數(shù)企業(yè)出貨意愿不強(qiáng)下游終端企業(yè)采購(gòu)需求未見明顯提升，多以消耗庫(kù)存或剛需補(bǔ)貨為主，實(shí)際成交較為有限區(qū)域市場(chǎng)普遍反饋廢銅貨源偏緊，收料情況不理想，進(jìn)一步制約銅廠生產(chǎn)和銷售節(jié)奏市場(chǎng)觀望情緒較濃，交投氛圍偏淡 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79905元/噸，較上一交易日下跌65元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 今日才成交表現(xiàn)分化

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅價(jià)波動(dòng)有限，銅管企業(yè)多選擇穩(wěn)價(jià)出貨為主，但近期銅價(jià)小幅走跌影響下游心態(tài)，部分下游對(duì)銅價(jià)持看跌態(tài)度，影響散單成交增幅，唯有長(zhǎng)單客戶穩(wěn)定拿貨，成交情緒一般同時(shí)調(diào)研到本月制熱領(lǐng)域銅管消耗量小幅增加，但市場(chǎng)范圍局限，對(duì)銅管需求提振不明顯 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78820元/噸，較上一交易日漲50元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管下游采購(gòu)謹(jǐn)慎 價(jià)格回調(diào)適量補(bǔ)庫(kù)

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日各市場(chǎng)銅管價(jià)格小幅下跌，前期價(jià)高期間觀望市場(chǎng)的散單客戶，出現(xiàn)有補(bǔ)庫(kù)機(jī)會(huì)，成交情緒有所回暖，但下游拿貨多按照3-4天消耗量補(bǔ)充，證明下游采購(gòu)策略依舊謹(jǐn)慎 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79185元/噸，較上一交易日跌240元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（7.25-8.1）

該型船在維持與JMU以往船舶相同的船體要求的同時(shí)，滿足最新的結(jié)構(gòu)共同規(guī)范和NOx Tier III標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用JMU獨(dú)有的節(jié)能技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了載貨量的增加和燃料消耗的降低 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價(jià)差 2、電解鋁與鋁主力合約價(jià)差 。

船舶

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

年消耗銅礦200萬(wàn)噸，粗銅根據(jù)價(jià)格情況采購(gòu)2024年電解銅年產(chǎn)量43萬(wàn)噸，2025年計(jì)劃產(chǎn)量微增，受TC和冷料價(jià)格影響，需要平衡利潤(rùn)，難以大幅增量硫酸方面有190萬(wàn)噸年產(chǎn)能，產(chǎn)量在160萬(wàn)噸/年2024年外銷陽(yáng)極泥4000噸 未來(lái)預(yù)期：今年硫酸行情比較好，貴金屬價(jià)格也上漲，支撐銅冶煉廠生產(chǎn)，后續(xù)企業(yè)還是要壓低成本，增強(qiáng)多金屬回收能力，礦加工費(fèi)問題目前對(duì)整個(gè)行業(yè)都是個(gè)挑戰(zhàn)，銅價(jià)站在大國(guó)博弈的基礎(chǔ)上，也是漲勢(shì)的概率大，同時(shí)雅江的水電項(xiàng)目未來(lái)也會(huì)增加很多的銅需求。

主編視角

Mysteel：2025年8月5日銅產(chǎn)業(yè)早讀

再生銅：昨日銅價(jià)持續(xù)呈現(xiàn)小幅震蕩態(tài)勢(shì)，廢銅市場(chǎng)交易活躍度欠佳上游貨商庫(kù)存普遍不多，且多為前期高價(jià)購(gòu)入、如今面臨虧損的貨源，故而出貨意愿低迷，多持觀望態(tài)度，致使市場(chǎng)流通貨源趨緊下游銅廠經(jīng)過連日消耗庫(kù)存，原料儲(chǔ)備已降至低位，存在一定補(bǔ)庫(kù)需求然而，原料價(jià)格溢價(jià)顯著，銅廠補(bǔ)庫(kù)受此掣肘，進(jìn)程較為遲緩 銅桿：昨日廣東精銅桿整體成交表現(xiàn)有明顯回升，主因銅價(jià)走勢(shì)偏弱，同時(shí)區(qū)域加工費(fèi)受電解銅升貼水帶動(dòng)大幅下調(diào)，加之經(jīng)歷過周末耗庫(kù)后部分線纜企業(yè)采購(gòu)需求增加，市場(chǎng)整體交易情緒得到提振，據(jù)多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商反饋，昨日早間零單交易量增加明顯， 多數(shù)中大型企業(yè)成交在500-800噸不等，小型企業(yè)成交量則多在300噸以內(nèi)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.18-7.25）

o 與去年下半年國(guó)補(bǔ)政策實(shí)施初期的強(qiáng)勁增長(zhǎng)相比，今年上半年的增速已明顯放緩，主要源于兩方面：一是廠家、渠道和用戶對(duì)補(bǔ)貼的依賴性增強(qiáng)，但政策資金消耗超預(yù)期，多地進(jìn)入限額或暫停階段；二是去年下半年政策刺激下需求已部分提前釋放，有效需求動(dòng)力不足預(yù)計(jì)今年下半年家電行業(yè)將面臨較大的增長(zhǎng)壓力 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價(jià)差 2、電解鋁與鋁主力合約價(jià)差 。

家電

Mysteel解讀：6月社融信貸超市場(chǎng)預(yù)期7月下旬有色庫(kù)存或保持分化

6月電解銅、錫錠價(jià)格保持在較高水平，鋅錠價(jià)格前半月雖然下跌但后半月也迎來(lái)回升，因此價(jià)格對(duì)下游企業(yè)采購(gòu)情緒有所抑制此外，市場(chǎng)淡季下消費(fèi)持續(xù)疲軟，終端訂單減少，進(jìn)一步使得下游企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)的剛需下降，因此6月電解銅、錫錠及鋅錠社會(huì)庫(kù)存消耗較少然而，受到進(jìn)口數(shù)量較少以及冶煉廠出口計(jì)劃的影響，電解銅社庫(kù)入庫(kù)量也較為有限，因此6月電解銅庫(kù)存減少，6月29日電解銅社會(huì)庫(kù)存為12.35萬(wàn)噸，較5月29日減少1.58萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel解讀：銅冶煉檢修期已過 7月電解銅產(chǎn)出或續(xù)創(chuàng)新高

另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2025年7月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量116.79萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.74%，同比增加16.93%1-7月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為779.55萬(wàn)噸，同比增加13.71%7月份也僅有一家冶煉企業(yè)進(jìn)行檢修，涉及精煉產(chǎn)能15萬(wàn)噸，對(duì)產(chǎn)量影響有限，其余冶煉企業(yè)紛紛高產(chǎn)，產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 6、7月電解銅產(chǎn)量較高主因冶煉企業(yè)檢修少，檢修干擾降至近年低位，同時(shí)還有一部分前期早早定價(jià)的三季度原料貨源到貨支撐；但與之相反的是原料端供應(yīng)緊張仍在持續(xù)，截至7月10日，銅精礦TC價(jià)格持續(xù)處于低位企穩(wěn)在-43美元/干噸附近，下方出現(xiàn)明顯支撐，繼續(xù)下跌受阻，但原料問題目前依然是困擾銅冶煉的關(guān)鍵，且隨著時(shí)間推移，冶煉廠庫(kù)內(nèi)的前期相對(duì)便宜的銅精礦庫(kù)存也將逐步消耗殆盡。

主編視角

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

且隨著時(shí)間推移，冶煉廠庫(kù)內(nèi)前期相對(duì)便宜的銅精礦庫(kù)存也將逐步消耗殆盡，原料的問題或?qū)⒆兊酶鼮閲?yán)峻，而此時(shí)再生銅，再生銅制銅陽(yáng)極就顯得尤為重要 圖3：銅精礦現(xiàn)貨TC和電解銅價(jià)格（單位：美元/干噸、元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 圖4：中國(guó)銅精礦港口庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 從調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，近期再生銅冶煉銅陽(yáng)極的產(chǎn)能利用率持續(xù)走高，銅陽(yáng)極以及粗銅冷料能一定量緩解國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)緊張的情況。

Mysteel參考

Mysteel解讀：5月社融信貸改善有限 6月末有色庫(kù)存趨勢(shì)分化

5月宏觀因素對(duì)有色金屬價(jià)格存在利好，銅、錫價(jià)格逐步回升使得下游及終端企業(yè)采購(gòu)積極性放緩與此同時(shí)，市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，終端訂單減少，下游企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)的剛需下降，因此5月電解銅出庫(kù)量下降，促進(jìn)庫(kù)存回升，5月29日電解銅社會(huì)庫(kù)存為13.93萬(wàn)噸，較4月30日增加6600噸錫錠庫(kù)存在5月前期也保持在1萬(wàn)噸左右水平，但由于該月月末傳出佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)消息使得錫價(jià)大幅下跌，因此下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)對(duì)錫錠庫(kù)存有所消耗，5月30日錫錠社會(huì)庫(kù)存為9255噸，較4月30日下降527噸。

主編視角