Mysteel解讀：進口銅清關(guān)流入下游消費難有明顯改善 電解銅庫存繼續(xù)累庫

本周（3.01~3.07）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存33.28萬噸，較29日增3.33萬噸，較4日增1.41萬噸； 上海庫存21.76萬噸，較29日增2.34萬噸，較4日增0.98萬噸； 廣東庫存5.32萬噸，較29日增0.55萬噸，較4日增0.14萬噸； 江蘇庫存4.90萬噸，較29日增0.10萬噸，較4日增0.10萬噸； 本周上海、廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)增加，主因倉庫仍有國產(chǎn)貨源到貨，且進口抵港到船貨源到港，且多數(shù)清關(guān)流入國內(nèi)，加之下游部分加工企業(yè)訂單未能好轉(zhuǎn)，消費難以表現(xiàn)明顯改善，庫存亦維持累庫趨勢。

主編視角

Mysteel調(diào)研：進口貨源清關(guān)流入下游消費有限 電解銅庫存繼續(xù)增加

主因本周進口銅陸續(xù)清關(guān)流入，加之月底下游消費不佳，庫存表現(xiàn)回升 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存止跌回升部分提單到港貨源流入市場，倉庫因此增加 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計8.45萬噸，較21日降0.05萬噸，較26日增0.05萬噸； 上海保稅區(qū)7.8萬噸，較21日降0.1萬噸，較26日持平； 廣東保稅區(qū)0.65萬噸，較21日增0.05萬噸，較26日增0.05萬噸；本周LME倉庫注銷貨源有所到港，但陸續(xù)清關(guān)流進國內(nèi)，保稅區(qū)倉庫入庫有限，庫存小幅增長。

主編視角

Mysteel日報：進口銅持續(xù)清關(guān)上海電解銅升水回落

一、市場總結(jié) 臨近交割，今日銅價延續(xù)升勢，盤面月差Back走擴至超400元/噸，升水承壓持續(xù)回落近期進口貨源持續(xù)清關(guān)補充國內(nèi)市場，而下游前期長單拿貨后庫存相對充足，高月差下買貨意愿不佳貿(mào)易商持續(xù)讓價甩貨下才有部分貿(mào)易商入市買貨 二、今日價格 8月9日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格61545元/噸，較上一交易日上漲125元/噸；好銅升水160~180元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；平水銅升水130~160元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；濕法銅升水80~120元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。

行情簡評

Mysteel早讀：黃金反彈 有色金屬漲跌參半

國內(nèi)電解銅庫存延續(xù)累庫趨勢，其中各市場均表現(xiàn)不同程度增幅；由于銅價高位震蕩運行，下游企業(yè)采購需求難有提升，整體表現(xiàn)相對疲弱，同時近期國產(chǎn)貨源到貨增加，庫存因此表現(xiàn)上升 ◎11月3日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計10.92萬噸，較27日降0.76萬噸，較30日降0.55萬噸； 上海保稅區(qū)10.02萬噸，較27日降1.05萬噸，較30日降0.65萬噸； 廣東保稅區(qū)0.90萬噸，較27日增0.29萬噸，較30日增0.1萬噸；保稅區(qū)庫存有所下降，部分倉庫貨源清關(guān)進口至國內(nèi)，且亦有貨源出庫至海外，庫存因此表現(xiàn)下降。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價重心回落 電解銅現(xiàn)貨升水回升（10.31-11.7）

一、市場預測 宏觀面，美聯(lián)儲官員鷹派發(fā)言，市場對于12月美聯(lián)儲降息預期減弱，美元指數(shù)上行，資金情緒偏弱，引發(fā)多頭獲利了結(jié)離場消費面仍偏弱，本周銅價重心環(huán)比上周下移，但銅價仍處于高位，高價抑制下游補庫意愿，下游仍是以剛需采購為主，現(xiàn)貨成交活躍度有限，當前國內(nèi)電解銅庫存仍高于同期水平。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20251027）

廣東庫存2.19萬噸，較20日降0.22萬噸，較23日降0.02萬噸 江蘇庫存3.71萬噸，較20日降0.42萬噸，較23日降0.13萬噸國內(nèi)電解銅庫存繼續(xù)小幅下降，其中上海市場微幅增加，廣東、江蘇市場表現(xiàn)下降；由于近期上海市場國產(chǎn)貨源仍有到貨，且銅價高位運行，下游采購需求仍維持剛需為主，但進口銅清關(guān)流入相對較少，庫存增幅有限；而廣東、江蘇市場冶煉廠貨源到貨較少，然下游消費同樣不佳，庫存亦表現(xiàn)小幅降庫。

庫存

Mysteel早讀：全球貿(mào)易局勢緩和 有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅庫存繼續(xù)小幅下降，其中上海市場微幅增加，廣東、江蘇市場表現(xiàn)下降；由于近期上海市場國產(chǎn)貨源仍有到貨，且銅價高位運行，下游采購需求仍維持剛需為主，但進口銅清關(guān)流入相對較少，庫存增幅有限；而廣東、江蘇市場冶煉廠貨源到貨較少，然下游消費同樣不佳，庫存亦表現(xiàn)小幅降庫 ◎10月27日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計11.68萬噸，較20日增0.42萬噸，較23日增0.2萬噸； 上海保稅區(qū)11.07萬噸，較20日增0.3萬噸，較23日增0.05萬噸； 廣東保稅區(qū)0.61萬噸，較20日增0.12萬噸，較23日增0.15萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，近期仍有出口貨源到貨入庫，但個別倉庫貨源開始出庫至海外交倉，庫存增幅表現(xiàn)放緩。

有色聚焦

Mysteel解讀：9月社融信貸延續(xù)同比少增 10月中下旬有色庫存走勢分化

與此同時，雖然冶煉廠受檢修影響發(fā)貨較少，但月內(nèi)進口銅清關(guān)數(shù)量增加，導致9月電解銅供應(yīng)尚可因此，9月電解銅社會庫存較8月進一步增加，9月29日電解銅社會庫存為15.67萬噸，較8月28日增加2.88萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 9月錫下游企業(yè)消費改善也較為有限，雖然月中市場避險情緒升溫導致錫價下降，進而短暫的提振了下游企業(yè)采購積極性，但部分終端市場消費較差還是使得下游企業(yè)的訂單偏少，因此9月錫市交易并沒有大幅放量，對錫錠社會庫存的消耗也一般。

主編視角

Mysteel周報：銅價創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨成交疲弱(10.24-10.31)

一、市場預測 宏觀因素來看，雖然短期內(nèi)市場對12月降息預期降溫對銅價存在一定抑制但與此同時，中美貿(mào)易磋商的開啟，市場對貿(mào)易穩(wěn)定性的擔憂消退對銅價利好基本面，海外原料供應(yīng)擾動加劇原料緊張預期對銅價有所支撐，但電解銅的現(xiàn)貨供應(yīng)雖然在不同市場情況分化，整體仍相對平穩(wěn)需求端，新能源汽車、半導體產(chǎn)銷較好，支撐相關(guān)銅材需求。

周報

Mysteel周報：船舶原材料價格（9.29-10.10）

2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存16.79萬噸，較25日增2.23萬噸，較29日增1.12萬噸；節(jié)后上海市場庫存環(huán)比小幅增加，節(jié)假期間有所下降一方面，國產(chǎn)貨源到貨入庫量較少；另一方面，進口銅清關(guān)流入量同樣有限，且節(jié)假期間下游提貨，部分倉庫仍有出庫，庫存因此下降。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（9.29-10.10）

2. 電解銅市場 （1）庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存16.79萬噸，較25日增2.23萬噸，較29日增1.12萬噸；節(jié)后上海市場庫存環(huán)比小幅增加，節(jié)假期間有所下降一方面，國產(chǎn)貨源到貨入庫量較少；另一方面，進口銅清關(guān)流入量同樣有限，且節(jié)假期間下游提貨，部分倉庫仍有出庫，庫存因此下降。

家電

Mysteel周報：銅價再度上行走高 電解銅現(xiàn)貨升水承壓(10.17-10.24)

一、市場預測 當前銅價波動已深度綁定宏觀變量美國方面，政府持續(xù)停擺，美聯(lián)儲降息預期擴大，美元走弱，為銅價提供宏觀支撐但中美貿(mào)易關(guān)系走向也是牽擾銅價走勢的關(guān)鍵因素，10月24-27日中美雙方在馬來西亞進行商務(wù)磋商基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預期。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.27-10.10）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年10月10日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價延續(xù)上行，節(jié)后銅價大幅跳空高開高走，周內(nèi)創(chuàng)下年內(nèi)新高，下游消費受抑明顯，畏高情緒相對濃厚，日內(nèi)采購需求疲弱，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯回升，但節(jié)假期間市場到貨不一，進口銅清關(guān)流通量相對較少，且冶煉廠發(fā)貨仍有在途，庫存累庫幅度相對不大，同時臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)運行，持貨商大貼水出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水并未走跌明顯。

周報

Mysteel周報：銅價周內(nèi)震蕩走低 電解銅現(xiàn)貨升水回升(10.11-10.17)

一、市場預測 當前市場情緒的熱度雖然有所降溫，但整體依然處于較高的位置，關(guān)稅問題依然較為尖銳，對市場影響仍有較大的不確定性，諸如貴金屬等避險資產(chǎn)仍在上行，宏觀因素對銅的影響依然較大。

周報

Mysteel：2025年10月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近日有貿(mào)易商與煉廠成交作價期為M+5的11月船期貨物-41美元/干噸，并且貿(mào)易商近期報盤回跌至-45美元/干噸，煉廠對11月12月船期貨物需求有所回暖，部分前期不活躍煉廠開始采買 電解銅：上周來看銅價延續(xù)上行，節(jié)后銅價大幅跳空高開高走，周內(nèi)創(chuàng)下年內(nèi)新高，下游消費受抑明顯，畏高情緒相對濃厚，日內(nèi)采購需求疲弱，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯回升，但節(jié)假期間市場到貨不一，進口銅清關(guān)流通量相對較少，且冶煉廠發(fā)貨仍有在途，庫存累庫幅度相對不大，同時臨近交割換月，持貨商大貼水出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水并未走跌明顯。

行情簡評

Mysteel周報：終端需求表現(xiàn)分化 本周銅箔市場謹慎心態(tài)偏強(9.28-10.11)

鋰電銅箔需求端則展現(xiàn)出較強的韌性，為了滿足終端市場的持續(xù)交付，往往在假期維持較高的開工負荷，盡管存在假期因素，但新能源汽車與儲能市場的高景氣度支撐了核心電池客戶的連續(xù)生產(chǎn)，其訂單需求穩(wěn)定，節(jié)前存在明確的備貨行為，節(jié)后交貨也較為急切，使鋰電銅箔需求成為市場中的亮點 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價延續(xù)上行，節(jié)后銅價大幅跳空高開高走，周內(nèi)創(chuàng)下年內(nèi)新高，下游消費受抑明顯，畏高情緒相對濃厚，日內(nèi)采購需求疲弱，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯回升，但節(jié)假期間市場到貨不一，進口銅清關(guān)流通量相對較少，且冶煉廠發(fā)貨仍有在途，庫存累庫幅度相對不大，同時臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)運行，持貨商大貼水出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水并未走跌明顯。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20251009）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 10月9日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存16.79萬噸，較25日增2.23萬噸，較29日增1.12萬噸； 上海庫存9.99萬噸，較25日增0.13萬噸，較29日降1.16萬噸； 廣東庫存2.18萬噸，較25日增0.64萬噸，較29日增0.82萬噸； 江蘇庫存3.74萬噸，較25日增1.09萬噸，較29日增1.15萬噸。

庫存

Mysteel早讀：商務(wù)部連發(fā)四則公告 有色金屬普漲

國內(nèi)電解銅庫存延續(xù)累庫，但幅度相對有限，且上海市場有所下降、廣東、江蘇市場表現(xiàn)增加；其中上海市場節(jié)假期間到貨相對有限，國產(chǎn)貨源到貨入庫不多，加之進口銅清關(guān)流入同樣較少，庫存因此下降；廣東、江蘇市場節(jié)假期間冶煉廠發(fā)貨增加，同時下游提貨較少，庫存亦有所回升 ◎10月9日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計9.39萬噸，較25日增1.14萬噸，較29日增0.75萬噸； 上海保稅區(qū)8.80萬噸，較25日增1.17萬噸，較29日增0.75萬噸； 廣東保稅區(qū)0.59萬噸，較25日降0.03萬噸，較29日持平；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)增加，隨著國內(nèi)部分冶煉廠出口貨源到貨入庫，且進口比價走弱，倉庫出庫較少，庫存因此延續(xù)累庫。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價創(chuàng)年內(nèi)新高 電解銅社庫累庫有限(9.28-10.11)

進口銅方面，由于近期進口比價走弱明顯，進口抵港貨源清關(guān)進口同樣受限，進口銅流入補充亦偏少截至本周四，上海市場社庫9.99萬噸，環(huán)比節(jié)前下降1.16萬噸由于周內(nèi)部分時間銅價上漲明顯，節(jié)后跳空大幅高開高走，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，日內(nèi)多謹慎觀望為主，采購需求難有明顯回升，同時由于現(xiàn)貨貼水幅度并未表現(xiàn)擴大，加工企業(yè)接貨意愿亦傾向低價差平、非注冊類品牌貨源為主，整體市場消費表現(xiàn)清淡本周銅價重心上移，截止周五滬銅10合約盤面收于85900元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價86650元/噸，環(huán)比上漲4165元/噸；隨著銅價上行，下游接貨意愿疲弱，現(xiàn)貨維持貼水行情運行，然節(jié)假期間市場到貨不多，部分主流品牌貨源流通有限，且臨近10合約交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)運行，持貨商繼續(xù)大幅貼水出貨意愿相對有限，但高銅價制約，現(xiàn)貨升水回升壓力同樣受限，整體仍維持貼100~升50元/噸附近運行為主。

周報

Mysteel解讀：節(jié)前下游備貨動作顯現(xiàn) 電解銅庫存延續(xù)下降

下周來看，短期進口比價走弱，倉庫貨源清關(guān)預計表現(xiàn)偏少，庫存變動幅度或有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

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