A級電解銅生產(chǎn)商Three Valley Copper：暫停智利銅礦采礦業(yè)務

2022年1月24日，A級電解銅生產(chǎn)商Three Valley Copper提供旗下智利Minera Tres Valles (“MTV”)資產(chǎn)運營狀態(tài)更新 Don Gabriel 智利Minera Tres Valles（MTV）的露天銅礦Don Gabriel運營狀態(tài)一直不及預期，以低于預期的品位交付更少噸的礦石，引發(fā)對Don Gabriel露天礦的未來經(jīng)濟性提出質(zhì)疑，對MTV的直接影響是當前和預測的現(xiàn)金流入和收入大幅下降，導致流動性狀況惡化。

上游企業(yè)

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（10.17-10.24）

需求方面，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能高位微增，氧化鋁需求基本持穩(wěn)，短期驅(qū)動不強 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（10.20-10.24）成交量為13.77萬噸，環(huán)比（10.13-10.17）成交量15.40萬噸減少1.64萬噸，環(huán)比減少10.63% （2）基本面情況：基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預期。

機械

Mysteel早讀：美CPI數(shù)據(jù)前夕 有色金屬全線收漲

9月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量126.6萬噸，同比增長10.1%；1-9月累計產(chǎn)量1112.5萬噸，同比增長10.0% ◎10月23日，國家統(tǒng)計局公布，9月中國鉛產(chǎn)量63.4萬噸，同比下降7.3%；中國鋅產(chǎn)量62.5萬噸，同比增長16.2%前三季度中國鉛產(chǎn)量576.2萬噸，同比增長0.6%；中國鋅產(chǎn)量545.9萬噸，同比增長6.5% ◎安哥拉礦業(yè)部長迪亞曼蒂諾?阿澤維多（Diamantino Azevedo）周三表示，該國首座大型銅礦 —— Tetelo 銅礦即將啟動生產(chǎn)。

有色聚焦

國信期貨：銅價短期預計高位震蕩

電解銅產(chǎn)量繼續(xù)增加，高價之下，下游采購需求被抑制，社會庫存也持續(xù)顯出累庫壓力，成為價格上漲的限制性因素 未來銅礦供應偏緊的擔憂，以及銅需求的增長，亦中長期持續(xù)給予銅價利多驅(qū)動 整體而言，滬銅中期預計震蕩偏強運行，仍以偏多思路對待

期貨公司評論

Mysteel周報：銅精礦現(xiàn)貨TC小幅下調(diào)（10.20-10.24）

五礦資源：三季度銅總產(chǎn)量（包括銅精礦含銅及電解銅）約12.7萬噸，同比增11% 前三季度，公司礦產(chǎn)銅產(chǎn)量83萬噸，同比增長5%其中，西藏巨龍銅礦二期項目計劃于2025年底建成投產(chǎn)，該項目作為公司未來銅增量核心來源，將顯著提升公司全球銅供給能力 市場動態(tài)（點擊鏈接查看）： 行業(yè)資訊 企業(yè)動態(tài) 。

周報

國信期貨：銅價預計震蕩偏強運行

另外，未來銅礦供應偏緊的擔憂，以及銅需求的增長，亦持續(xù)給予銅價利多驅(qū)動而當前高銅價對于下游現(xiàn)實采購情緒仍有抑制，電解銅社會庫存仍呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，將成為價格上漲的限制性因素 整體而言，滬銅中期預計震蕩偏強運行，仍以偏多思路對待

期貨公司評論

Mysteel解讀：9月社融信貸延續(xù)同比少增 10月中下旬有色庫存走勢分化

9月在美聯(lián)儲降息預期的支撐下，銅價重心上移，對下游企業(yè)采購需求有所抑制國慶節(jié)前雖然有部分企業(yè)存在備貨情緒，但印尼Grasberg銅礦減產(chǎn)預期使得全球銅價飆升，進而導致市場實際備貨表現(xiàn)一般，不及往年同期整體來看，據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)，9月電解銅日均成交量約為2.89萬噸，較8月日均成交量減少約2480噸，因此9月市場消費對電解銅社會庫存的消耗偏弱。

主編視角

Mysteel日報：上游心態(tài)表現(xiàn)分歧 廢銅成交持續(xù)放量

今日美國將公布的9月CPI報告，報告顯示核心通脹率維持在3.1%符合市場或低于預期，可能進一步強化降息預期宏觀上整體利好，銅價上行基本面上，近期海外主要多個銅礦接連出現(xiàn)生產(chǎn)中斷事故，加劇礦端供給收縮擔憂國內(nèi)電解銅庫存雖然有下降，但受到持續(xù)高銅價影響下游消費難有起色，銅庫存下降幅度有限當前銅市正站在“宏觀預期”與“基本面現(xiàn)實”的十字路口在美元承壓、降息預期強化、礦端供給持續(xù)緊張的“三重支撐”下，銅價短期或維持高位震蕩；但需求端“畏高”情緒與庫存累積壓力，又為上行空間設(shè)置“隱形天花板”。

日報

Mysteel周報：銅價震蕩拉漲 廢銅市場未見明顯放量（10.17-10.24）

今日美國將公布的9月CPI報告，報告顯示核心通脹率維持在3.1%符合市場或低于預期，可能進一步強化降息預期宏觀上整體利好，銅價上行基本面上，近期海外主要多個銅礦接連出現(xiàn)生產(chǎn)中斷事故，加劇礦端供給收縮擔憂國內(nèi)電解銅庫存雖然有下降，但受到持續(xù)高銅價影響下游消費難有起色，銅庫存下降幅度有限當前銅市正站在“宏觀預期”與“基本面現(xiàn)實”的十字路口在美元承壓、降息預期強化、礦端供給持續(xù)緊張的“三重支撐”下，銅價短期或維持高位震蕩；但需求端“畏高”情緒與庫存累積壓力，又為上行空間設(shè)置“隱形天花板”。

周報

Mysteel周報：廢銅貿(mào)易情緒謹慎 需求側(cè)采購受限（10.11-10.17）

中國8.7%的社融增速雖略有放緩，但寬松信貸環(huán)境仍支撐基建與新能源需求——10月新能源乘用車零售36.7萬輛，環(huán)比微增1%，突顯銅的需求韌性供應端，印尼Grasberg停產(chǎn)、剛果（金）地震、艾芬豪礦震等事件持續(xù)發(fā)酵，全球銅礦供應呈現(xiàn)“剛性+脆弱”特征盡管國內(nèi)電解銅庫存累增，但幅度有限，當前銅市場處于“宏觀多空交織、供需雙向博弈”的復雜格局降息預期與貿(mào)易摩擦形成拉鋸，供應端擾動與需求疲軟相互制衡投資者需需關(guān)注兩大變量，美聯(lián)儲政策路徑、中美貿(mào)易談判進展。

周報

【華夏時報】國內(nèi)銅價日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價異動

本次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當?shù)匾睙拸S進行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，并未對國內(nèi)銅精礦供應產(chǎn)生直接影響，主要會導致全球金屬供應有小幅減量 厲呈斌還向記者進一步指出，本次事件對實際供應影響量較小，2025年金屬供應減少約5萬噸，約占2025年預計消費量的0.18%，2026年金屬供應預計約減少22萬噸，約占2026年預計消費量的0.78%，并且考慮到自由港銅礦出口許可已經(jīng)到期以及旗下冶煉廠整體復產(chǎn)節(jié)奏緩慢，實際減量影響更低于理論減量影響。

媒體報道

Mysteel：印尼銅礦山停產(chǎn)對國內(nèi)銅冶煉及加工市場的影響分析

此次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當?shù)匾睙拸S進行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，雖然并未對國內(nèi)銅精礦供應產(chǎn)生直接影響，但考慮到原料的收縮，可能會加劇東亞市場的銅精礦交易的局限性，進而影響到國內(nèi)精銅產(chǎn)出。

主編視角

【時代傳媒】全球第二大銅礦停產(chǎn)引爆銅價！洛陽鉬業(yè)年內(nèi)股價漲超100%，2028年要產(chǎn)銅超80萬噸

截至2024年年底，Grasberg礦山占PTFI已探明儲量的50%和2029年前預計銅和金產(chǎn)量的約70% 對此，花旗分析師Alexander Hacking等在報告中指出，Grasberg占全球銅供應的約3%，因此四季度的總損失將影響全球供應的3%；到2026年35%的損失將影響全球供應的約1%，這將支持銅價 不過，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部金屬礦產(chǎn)部分析師厲呈斌在接受時代財經(jīng)采訪時表示，本次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當?shù)匾睙拸S進行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，并未對國內(nèi)銅精礦供應產(chǎn)生直接影響，主要全球金屬供應有小幅減量。

媒體報道

Mysteel午評：銅價突破上漲 廣東市場電解銅成交表現(xiàn)清淡

價格：截止到9月25日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價82420元/噸，較上一交易日漲2400元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升20~100元/噸，較上一交易日下跌10元/噸 供需：今日銅價收銅礦供應影響表現(xiàn)大幅上漲，早間市場對平水銅報價升20~50元/噸，市場到貨有限，因此市場流通貨源有限，市場比哦先僅少量貿(mào)易商長單交易，報盤寥寥無幾，零散交易，市場流通量有限成交也較分散，整體交投氛圍寡淡成交量繼續(xù)回落。

行情簡評

期貨日報：美聯(lián)儲降息預期疊加供應端擾動，銅價站上5個月高位

需求動能則持續(xù)弱化，美國經(jīng)濟邊際放緩與降息落地形成共振；國內(nèi)光伏行業(yè)進入產(chǎn)能出清周期，新能源汽車需求承壓；即便銅礦加工費（TC）創(chuàng)歷史極低負值，1—8月全球電解銅產(chǎn)量仍同比增12%，印證了冶煉產(chǎn)能未受礦端短缺約束”張小凱說 “整體來看，弱復蘇周期下大宗商品配置吸引力弱于權(quán)益資產(chǎn)，雖然銅礦本身存在供給脆弱性，但這僅支撐銅價維持高位區(qū)間震蕩，而礦端增量兌現(xiàn)、需求疲軟與降息落地三重因素將驅(qū)動價格重心逐步下移。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年9月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

巴拿馬商務部部長Julio Moltó 證實，未來幾周將啟動對該銅礦的全面環(huán)境審計 電解銅：昨日市場現(xiàn)貨成交維持平穩(wěn)，銅價高位運行為主，下游企業(yè)貼水采購意愿相對尚可，部分貿(mào)易商反饋價格回落，下游接貨情緒表現(xiàn)提升，但價格走高，市場需求再度走弱，短期銅價仍影響市場需求明顯。

行情簡評

國信期貨：銅去庫持續(xù)性有待觀察，銅價預計偏強運行

周五夜間，滬銅報收80810元/噸，上漲0.19%，倫銅報收10064.5美元/噸，上漲0.07%市場對美聯(lián)儲降息的預期不斷強化，且降息50bp的概率上升，推動內(nèi)外盤銅價突破前期壓力位后顯示出一定的穩(wěn)定性另外，自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營救本周早些時候被困在地下的7名工人礦端的干擾因素也給銅價帶來利多支撐 基本面來看，國內(nèi)電解銅近期雖然出現(xiàn)去庫，但去庫持續(xù)性仍需要觀察，銅價上漲至高位，或抑制下游采購情緒，從而限制銅價的漲幅。

期貨公司評論

Mysteel早讀：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡引爆衰退擔憂 有色金屬多數(shù)飄綠

由于精礦供應短缺等，日本銅冶煉廠正面臨加工費和精煉費（TC/RC）大幅下跌以及冶煉利潤空間收窄的困境“短期內(nèi)，由于當前條件下我們無法購買精礦，我們計劃將電解銅年產(chǎn)量從之前的預期削減數(shù)萬噸”Hayashi本周對媒體表示作為日本最大的銅冶煉廠之一，JX先進金屬公司年產(chǎn)能達45萬噸，曾于6月警告稱可能減產(chǎn)該公司的財年截至3月 ◎【Arizona Sonoran正全力推進Cactus銅礦項目】9月4日消息，Arizona Sonoran Copper公司正全力推進其位于美國亞利桑那州的Cactus銅礦項目，計劃在年底前完成資源量更新與預可行性研究（PFS）；同時，公司還通過削減項目特許權(quán)使用費、鞏固資金儲備等舉措為項目保駕護航。

有色聚焦

廣發(fā)期貨：下半年國際銅價或維持偏強震蕩

根據(jù)ICSG的預測以及當前主要礦企給出的2025年產(chǎn)量指引，鑒于潛在的礦山生產(chǎn)擾動因素，2025年，全球銅礦產(chǎn)量增速或低于2.5%，礦端產(chǎn)量整體增幅有限 因銅礦產(chǎn)能增速低于冶煉產(chǎn)能增速，2025年初開始，現(xiàn)貨TC便持續(xù)下行，逐步進入負值區(qū)間即便如此，除小型冶煉廠外，目前冶煉行業(yè)整體并未因負TC而出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)現(xiàn)象1—7月，中國電解銅累計產(chǎn)量達776.73萬噸，同比增加82.08萬噸，增幅為11.82%。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：離岸人民幣盤中漲超200點 有色金屬多數(shù)收漲

該公司計劃在9月的初步經(jīng)濟評估中納入這一數(shù)據(jù)，該評估將顯示Atar擁有約320億磅的銅資源和670萬盎司的黃金資源Robeto沒有提供Altar項目的建設(shè)和生產(chǎn)時間表，該項目預計使用壽命為20-25年經(jīng)濟評估將包括兩種情況下的銅產(chǎn)量，一種是銅精礦，一種是電解銅 ◎【智利監(jiān)管機構(gòu)批準ElTeniente銅礦的兩個礦區(qū)重啟運營】】8月24日消息，智利國家銅業(yè)公司(Codelco)周日稱，礦業(yè)監(jiān)管機構(gòu)Semnaceomin已批準重啟其El Teniente銅礦的Andes Norte和Diamante兩個區(qū)域的運營。

有色聚焦