Mysteel：2025年11月4日銅產業(yè)早讀

下游銅廠庫存量依舊處于高位，加之近期稅收政策帶來的不確定性影響，采購端普遍采取按需采購的策略 電解銅：11月3日，根據Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現貨成交量為2.13萬噸，較上個交易日增加0.22萬噸，環(huán)比增加11.61%銅價繼續(xù)下行，貿易企業(yè)交易活躍度有所增加，主流品牌現貨升水上調，下游企業(yè)接貨意愿提振有限今日來看，隔夜盤面銅價沖高后回落，但依舊處于高位運行，銅價回落或將促進部分消費，同時考慮到近期國產貨源到貨較多，且市場需求回升較為有限，現貨升水上漲壓力仍存，因此整體或區(qū)間運行于貼50~升100元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：上游廢銅交投放緩 轉向履約既有訂單

下游銅廠庫存量依舊處于高位，加之近期稅收政策帶來的不確定性影響，采購端普遍采取按需采購的策略 六、預測 宏觀因素來看，雖然短期內市場對12月降息預期降溫對銅價存在一定抑制但與此同時，中美貿易磋商的開啟，市場對貿易穩(wěn)定性的擔憂消退對銅價利好基本面，海外原料供應擾動加劇原料緊張預期對銅價有所支撐，但電解銅的現貨供應雖然在不同市場情況分化，整體仍相對平穩(wěn)。

日報

Mysteel早讀：美國7月CPI數據鞏固美聯(lián)儲9月降息預期 有色金屬全線飄紅

◎美國7月關稅收入創(chuàng)歷史新高，但特朗普政府預算赤字仍擴大 ◎ 媒體：澤連斯基立場軟化，烏克蘭可能同意?；鸩⒃陬I土問題上讓步 ◎8月12日，根據Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為3.55萬噸，較上一個交易日增加0.78萬噸，環(huán)比增加28.24%。

有色聚焦

Mysteel早讀：特朗普政府再就關稅釋放積極信息 有色金屬多數飄綠

受商用飛機訂單銳減拖累，美國4月份耐用品訂單超預期下滑，核心資本貨物訂單（不包括飛機和軍事硬件）下降1.3%，創(chuàng)去年10月以來最大跌幅在關稅和稅收政策不確定性的影響下，企業(yè)投資意愿正在減弱 ◎5月27日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.77萬噸，較上一個交易日減少0.09萬噸，環(huán)比減少3.10%。

有色聚焦

Mysteel早讀：中美貿易局勢緩和市場下調美聯(lián)儲降息預期 有色金屬多數收跌

◎美國政府4月財政預算盈余同比增長23%至2584億美元，海關關稅收入160億創(chuàng)歷史新高 ◎俄烏局勢-①澤連斯基批準美烏礦產協(xié)議，愿與普京在土耳其直接會談；②特朗普稱可能前往土耳其參加會談，預感普京可能會同意停火 ◎5月12日國內市場電解銅現貨庫存12.49萬噸，較6日降0.75萬噸，較8日降0.15萬噸； 上海庫存9.17萬噸，較6日降0.18萬噸，較8日增0.02萬噸； 廣東庫存1.46萬噸，較6日降0.36萬噸，較8日降0.07萬噸； 江蘇庫存1.05萬噸，較6日降0.36萬噸，較8日降0.11萬噸。

有色聚焦

倍特期貨：美元延續(xù)強勢，銅走勢承壓

【基本面】隔夜倫銅收9024美元/噸，漲幅0.18%；隔夜滬銅主力2412合約收73610元/噸，漲幅0.00% 宏觀方面，隔夜數據顯示10月美國PPI環(huán)比上升0.2%，符合市場普遍預早期數據顯示美國10月CPI環(huán)比上漲0.2%，年同比上漲2.6%，符合市場預期美元走勢強勢未改國內利好政策充分釋放，昨日財政部等三部門公布了促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策 供給方面，Mysteel數據顯示2024年10月國內電解銅實際產量97.98萬噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%。

期貨公司評論

倍特期貨：美元強勢未改，銅承壓走弱

【基本面】隔夜倫銅收9007.5美元/噸，跌幅1.50%；隔夜滬銅主力2412合約收73960元/噸，跌幅0.98% 宏觀方面，隔夜數據顯示美國10月CPI環(huán)比上漲0.2%，年同比上漲2.6%，符合市場預期，，美元走勢強勢未改國內利好政策充分釋放，昨日財政部等三部門公布了促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策 供給方面，Mysteel數據顯示2024年10月國內電解銅實際產量97.98萬噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%。

期貨公司評論

Mysteel周報：高銅價壓制終端采購量 銅板帶市場成交難以出現較大增長（9.20-9.27）

項目總投資約50億元，擬用地340畝，年產10億平米復合集流體新材料，滿足約100GWh動力、儲能和3C新能源電池的生產需求項目分兩期建設，其中第一期占地約150畝，建設智能化車間約13萬平方米，布局產線26條，復合集流體新材料產能3億平米，可實現年產值約35億元，年稅收2.1億元項目一期計劃10月啟動，2026年6月全面建成投產 2、9月25日，海亮股份公告，公司與全資子公司香港海亮控股有限公司共同出資在印度尼西亞設立控股子公司—印尼海亮新材料有限公司，負責年產10萬噸高性能電解銅箔項目的建設運營。

周報

智利銅礦工人罷工預期強烈，銅價有望階段性走強

最新數據顯示，上半年西部礦業(yè)公司電解銅產量達到12.15萬噸，同比增長44.12% 根據“783”號文，再生銅行業(yè)將于8月1日推行稅收新政，再生銅企業(yè)票點成本或提升三到四個百分點，致使綜合票點達到10%-11%8月初，國內再生銅桿企業(yè)開工率出現下滑雖然山東中金嶺南、陽谷建發(fā)銅業(yè)等煉企進入7月后均陸續(xù)復產，但新增銅精礦冶煉精煉銅煉企冶煉總體處于虧損狀態(tài)，將限制產量增加。

國際資訊

Mysteel解讀：減產話題持續(xù)發(fā)酵 8月電解銅產出能否再度攀高

但7月產量增加是不及預期的，主要受到部分冶煉廠主動減產以及原料緊張、利潤不多被動減產影響，加之少數粗煉檢修冶煉企業(yè)檢修也影響了部分的產出 從Mysteel調研結果來看，7月中國電解銅冶煉企業(yè)按原料來看，礦端企業(yè)的產能利用率表現上升，主要是7月受檢修影響企業(yè)逐步爬產，港口銅精礦庫存回升，加之目前TC價格小幅反彈，原料端銅精礦供應壓力有所緩和；再生銅冶煉企業(yè)7月產能利用率表現下降，隨著銅價下行，精廢價差大幅收窄，疊加國內再生產業(yè)加工政策調整預期，銅陽極加工企業(yè)為規(guī)避政策預期變動帶來的稅收風險，多選擇停、減產，7月國內再生銅供應下滑，其一受季節(jié)性淡季影響，供應量減少，市場挺價較為嚴重。

主編視角

Mysteel早讀：中國4月LPR“按兵不動” 有色金屬多數收跌

◎財政部：一季度全國一般公共預算收入60877億元，可比增長2.2%財政部副部長王東偉表示，一季度文旅消費、先進制造業(yè)等行業(yè)稅收較快增長 ◎北京再次下發(fā)樓市新政2024年4月23日后簽訂購房網簽合同，且離婚不滿一年的房貸申請人，如家庭名下在本市無成套住房，執(zhí)行首套房信貸政策 ◎4月22日國內市場電解銅現貨庫40.53萬噸，較15日增0.42萬噸，較18日增0.01萬噸；上海庫存27.98萬噸，較15日增1.48萬噸，較18日增0.68萬噸；廣東庫存5.14萬噸，較15日降0.66萬噸，較18日降0.38萬噸；江蘇庫存6.05萬噸，較15日降0.55萬噸，較18日降0.40萬噸。

有色聚焦

Mysteel調研：廣東市場銅產業(yè)鏈商務調研報告

未來預期：目前原料緊缺，加上未來新稅收政策的出臺，認為未來電解銅的價格主要還是和供需有關 銅桿企業(yè)A 企業(yè)簡介： 該公司主要產品為精煉銅桿，生產設備為蜀虹國產豎爐，原料為電解銅，產能12萬噸/年。

主編視角

Mysteel早讀：政治局會議召開 有色金屬普漲

銅總產量（包括電解銅及銅精礦）為92,847噸，較去年同期增加109%鋅總產量為49,826噸，較去年同期減少7% 外媒7月21日消息，印度礦業(yè)公司Hindustan Zinc報告稱，盡管費用和稅收負擔有所減少，但受到鉛和鋅價格疲軟的拖累，公司2024財年第一季（截止2023年6月底的當季）綜合凈利潤下降36.5%至196.4億盧比該階段公司綜合鋅產量同比增加1%至20.9萬噸，但鉛產量同比減少6%，白銀產量同比增加1%。

有色聚焦

上海鋼聯(lián)拜訪江西自立環(huán)保科技有限公司

實現年處理28萬噸含銅廢物和有色金屬冶煉廢物，綜合回收提取3萬噸粗銅、10萬噸電解銅、2萬噸電解錫和錫合金、2萬噸電解鋅、3000噸電解鎳及金、銀等其它稀貴金屬2013年實現產值35億元，上交稅收3.78億，產后年產值達100億元以上，稅收8億元以上，安排就業(yè)1500余人，公司將成為全國規(guī)模最大的有色金屬危險廢物處理、資源再生利用、發(fā)展循環(huán)經濟的環(huán)保科技型示范企業(yè) 公司以科技創(chuàng)新為主心線，投入600萬元，自主研發(fā)，自行設計，先后完成陽極爐、還原冶煉爐、側吹爐等設備的研制與安裝、調試工作，涉及項目實施的幾十項自用技術已經開發(fā)完成，已申請并獲受理及授權專利31項，核心技術包括高壓氧酸性浸出技術、濕法處理煉銅煙灰技術、冶煉煙灰酸浸渣提取技術、錫合金生產技術、側吹爐金屬富集回收技術等，專利及非專利技術在同行業(yè)中處于技術領先地位。

中游企業(yè)

鷹潭市2022年銅基新材料產業(yè)規(guī)模達3724億元

據媒體消息，2022年鷹潭市全年銅基新材料產業(yè)規(guī)模達3724億元，占江西省銅產業(yè)的78%；完成電解銅產量129.26萬噸、銅材產量205.88萬噸，分別占全國的12.55%、11.03% 2022年鷹潭市規(guī)上工業(yè)增加值同比增長8.3％，工業(yè)總量突破4000億元，在全省工業(yè)綜合考評中位列第四鷹潭高新區(qū)躍升千億行列，全市千億園區(qū)2個、占全省比重達20%，貴溪銅及銅加工產業(yè)集群成為全省4個過千億產業(yè)集群之一，工業(yè)對全市經濟增長貢獻率達51.5%、對稅收的貢獻率達73.7%。

國內資訊

Mysteel：2022年國內銅箔開工簽約和投產項目匯總

7月15日消息，青海省級重點項目青海諾德新材料有限公司二期年產1.5萬噸動力用電解銅箔項目于近期正式投產，該項目是諾德股份在青投建的年產4萬噸動力用鋰電銅箔項目的重要部分之一 7月22日，伊金霍洛旗舉行2022年夏季產業(yè)鏈招商引資項目集中簽約儀式此次簽約項目包括華創(chuàng)新材年產10萬噸電解銅箔項目項目總投資約90億元，建設年產10萬噸電解銅箔生產線及配套設施項目全部建成達產后，預計年銷售額達到100億元以上，稅收4億元以上。

資訊

Mysteel周報：本周銅板帶產量小幅增長 但終端需求不佳（11.28-12.2）

據了解，銅箔作為鋰離子電池關鍵材料，是國家新能源戰(zhàn)略發(fā)展的導向產品之一該項目的建設符合國家發(fā)展新能源、全力推動新能源產品關鍵材料發(fā)展的產業(yè)政策建成后將積極推動北海市新能源產業(yè)發(fā)展，全面達產后年銷售額不少于18億元，稅收不少于5000萬元，提供約300人就業(yè)崗位 3、據西安泰金消息，11月19日上午，西安泰金新能科技股份有限公司隆重舉行了“全球首臺3.6米直徑陰極輥和生箔一體機成功下線”儀式，重磅發(fā)布“高強極薄銅箔制造用大直徑高速--3.6米電解銅箔成套裝備“，這是公司在高端電解銅箔用成套裝備上的又一次技術突破，也標志著我國成為首個掌握該項核心技術的國家。

周報

2022年度Mysteel“第四屆中國優(yōu)質電解銅貿易商二十強”評選活動落幕 20強企業(yè)名單出爐

江銅國際貿易有限公司 江銅國際注冊資本金10億人民幣，員工數量150人2016-2019年累計實現銷售收入3270億元，累計實現利稅總額約8.5億元，年均凈資產收益率10%以上，連續(xù)幾年獲得浦東新區(qū)外商投資百強前十位及稅收總量獎的榮譽2019年，江銅國際實現銷售量236萬噸，其中銅（銅精礦，粗銅，電解銅）200萬噸，銅桿16萬噸，鉛鋅及小金屬20萬噸。

中游企業(yè)

Mysteel宏觀周報：多部門強調擴大大宗消費，拜登簽署《通脹削減法案》

宏觀要聞：國務院總理李克強強調要抓緊研究延續(xù)實施支持新能源汽車的相關稅收政策，擴大大宗消費；國家統(tǒng)計局稱房地產市場呈現下行態(tài)勢，當前整體上處于筑底階段；1-7月全國固定資產投資（不含農戶）319812億元，同比增長5.7%，預期6.2％，超預期回落；美國總統(tǒng)拜登簽署《2022通脹削減法案》；美國當周初請失業(yè)金人數降至25萬人，為三周以來首次下降 數據跟蹤：資金面上，當周央行公開市場實現凈回籠2000億元；Mysteel調研247家高爐開工率提高2.2%，全國110家洗煤廠開工率提高2.2%；當周鐵礦石、螺紋鋼價格下降；煉焦煤、電解銅、水泥、混凝土價格上漲；當周乘用車日均零售4.7萬輛，提高25%；BDI下降13%。

資訊

華創(chuàng)年產10萬噸電解銅箔項目落地內蒙古

部分簽約項目介紹如下： 華創(chuàng)年產10萬噸電解銅箔項目項目總投資約90億元，建設年產10萬噸電解銅箔生產線及配套設施項目全部建成達產后，預計年銷售額達到100億元以上，稅收4億元以上 北創(chuàng)礦用綜合裝備制造項目項目主要由電纜生產、支護產品制造、設備維修、倉儲物流等煤礦生產綜合服務業(yè)務構成，總投資10.6億元，由乙方負責吸收引進相關合作伙伴與投資。

國內資訊