廣州期貨：后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價或承壓運行

鉛：消費預(yù)期走弱，鉛價承壓運行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤仍微薄，近日廢電瓶價格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對再生鉛復(fù)產(chǎn)及運輸帶來一定影響，再生鉛冶煉利潤空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開工率下滑，后續(xù)電動車需求漸冷，鉛市消費預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會庫存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價或承壓運行，關(guān)注環(huán)保擾動。

期貨公司評論

廣州期貨：鉛市消費預(yù)期走弱

鉛：消費預(yù)期走弱，鉛價承壓運行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤仍微薄，近日廢電瓶價格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對再生鉛復(fù)產(chǎn)及運輸帶來一定影響，再生鉛冶煉利潤空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開工率下滑，后續(xù)電動車需求漸冷，鉛市消費預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會庫存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價或承壓運行，關(guān)注環(huán)保擾動。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：供應(yīng)增加需求減弱 鉛錠社會庫存繼續(xù)累庫

展望下周，部分電池廠成品庫存增加，終端消費繼續(xù)維持走弱預(yù)期，再生鉛利潤改善復(fù)產(chǎn)積極性高，下周鉛市場或維持供應(yīng)增加需求減弱局面，預(yù)計鉛錠社會庫存有進(jìn)一步累庫趨勢

主編視角

Mysteel周報：下游剛需接貨意愿強 周初部分煉企出貨順暢（10.31-11.7）

展望下周，部分電池廠成品庫存增加，終端消費繼續(xù)維持走弱預(yù)期，再生鉛利潤改善復(fù)產(chǎn)積極性高，下周鉛市場或維持供應(yīng)增加需求減弱局面，預(yù)計鉛錠社會庫存有進(jìn)一步累庫趨勢 【下周預(yù)測】 終端消費企業(yè)成品庫存增加，鉛錠市場消費維持走弱預(yù)期，再生鉛復(fù)產(chǎn)積極性高，供應(yīng)預(yù)期有增量，下周鉛價或?qū)⒊袎哼\行

周報

廣州期貨：鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解

鉛：消費預(yù)期走弱，鉛價承壓運行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤仍微薄，近日廢電瓶價格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對再生鉛復(fù)產(chǎn)及運輸帶來一定影響，再生鉛冶煉利潤空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開工率下滑，后續(xù)電動車需求漸冷，鉛市消費預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會庫存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價或承壓運行，關(guān)注環(huán)保擾動。

期貨公司評論

Mysteel周報：周內(nèi)煉企原料到貨順暢 廢電瓶價格窄幅調(diào)整（10.31-11.7）

【下周預(yù)測】 本周鉛價維持高位震蕩，多數(shù)煉企原料報價持穩(wěn)，到貨情況較為順暢今日江蘇、貴州等地部分煉企因庫存充裕，適當(dāng)下調(diào)收購價格、減緩收貨節(jié)奏回收商方面則多擇高價出貨以兌現(xiàn)利潤，整體出貨積極性尚可此外，部分回收企業(yè)反饋近期電動車電瓶貨源減少，而北方地區(qū)隨氣溫下降，汽車水電池置換量有所增加預(yù)計下周廢電瓶價格將延續(xù)平穩(wěn)走勢，波動空間有限建議持續(xù)關(guān)注鉛廠原料庫存變化及后續(xù)鉛價動向。

周報

Mysteel解讀：10月再生鉛產(chǎn)量大增 利潤修復(fù)驅(qū)動供給持續(xù)釋放

河南、安徽、浙江三地降幅均超50%成品庫存下降的主要原因是消費好轉(zhuǎn)，鉛蓄電池企業(yè)維持較高開工率，鉛錠需求旺盛，積極入市采購 四、利潤驅(qū)動下 企業(yè)生產(chǎn)積極性高 進(jìn)入11月，盡管安徽部分企業(yè)因危廢證到期，以及河北、河南地區(qū)受秋冬季重污染天氣管控影響，產(chǎn)量可能有所下滑，但安徽、內(nèi)蒙古等地10月復(fù)產(chǎn)的企業(yè)將繼續(xù)貢獻(xiàn)增量。

主編視角

Mysteel周報：鉛價拉漲 再生鉛利潤明顯回升（10.17-10.24）

【下周預(yù)測】 鉛價拉漲，再生鉛冶煉利潤明顯回升，據(jù)測算本周再生鉛單噸利潤回升至500元安徽市場再生鉛企業(yè)近期計劃烘爐復(fù)產(chǎn)，預(yù)計11月初可出鉛行情異動，疊加電動車電池消費逐步走弱，部分大型鉛蓄電池企業(yè)月底有放假計劃，或減少鉛錠采購，下周再生精鉛貼水有擴大預(yù)期

周報

廣州期貨：鉛蓄電池對鉛錠采購積極性不足

鉛：社會庫存由降轉(zhuǎn)增，鉛價或震蕩偏弱 原料方面，鉛精礦延續(xù)現(xiàn)貨偏緊狀態(tài)；廢電瓶產(chǎn)廢量邊際提升，廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，近日鉛錠出現(xiàn)區(qū)域性現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊情況，主要由于再生鉛供應(yīng)增量暫不突出，加上降溫后河北等地環(huán)保管控對鉛錠運輸造成一定影響，但再生鉛冶煉利潤尚可，后續(xù)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或加快需求方面，天氣漸冷，電動車終端需求走弱，鉛蓄電池對鉛錠采購積極性不足庫存方面，10月30日全國主要市場鉛錠社會庫存為2.79萬噸，較10月23日增加0.18萬噸，較10月27日增加0.26萬噸。

期貨公司評論

廣州期貨：河北等地環(huán)保管控對鉛錠運輸造成一定影響

鉛：需求表現(xiàn)走弱，鉛價承壓運行 原料方面，鉛精礦延續(xù)現(xiàn)貨偏緊狀態(tài)；廢電瓶產(chǎn)廢量邊際提升，廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，近日鉛錠出現(xiàn)區(qū)域性現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊情況，主要由于再生鉛供應(yīng)增量暫不突出，加上降溫后河北等地環(huán)保管控對鉛錠運輸造成一定影響，但再生鉛冶煉利潤尚可，后續(xù)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或加快需求方面，天氣漸冷，電動車終端需求走弱，鉛蓄電池對鉛錠采購積極性不足綜合而言，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和預(yù)期及反內(nèi)卷情緒或帶來提振，社會庫存低位去化，但再生鉛復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)、電動車需求走弱，短期鉛價或承壓運行。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：下周滬鉛期貨行情預(yù)計將維持高位震蕩格局

不過，再生鉛利潤有所修復(fù)，此前安徽停產(chǎn)檢修的企業(yè)在十月份陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場預(yù)期十月再生鉛產(chǎn)量將有所提升并且，隨著進(jìn)口鉛到港預(yù)期增加，下周再生鉛及整體鉛供應(yīng)可能會有所增加需求端，下游企業(yè)目前觀望情緒濃厚，采購謹(jǐn)慎，市場交易活躍度維持清淡氛圍 鉛的主要消費領(lǐng)域 —— 鉛蓄電池行業(yè)，雖然理論上隨著傳統(tǒng) “金九銀十” 旺季的推進(jìn)，電池廠生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所增強，但實際情況是，在當(dāng)前價格波動背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游觀望情緒重。

期貨公司評論

廣州期貨：短期鉛價或承壓運行

鉛：再生鉛逐步復(fù)產(chǎn)，制約鉛價上方空間 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)持緊張，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量；廢電瓶回收商利潤微薄，再生鉛煉企采購需求下廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體供應(yīng)變化不大；再生鉛冶煉利潤修復(fù)后煉企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)逐步增加需求方面，電池廠開工率有所提升，鉛市下游采購氛圍尚可庫存方面，截止10月20日全國主要市場鉛錠社會庫存為3.28萬噸，較10月13日減少0.3萬噸，較10月16日減少0.1萬噸。

期貨公司評論

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10月20日-10月24日）

供應(yīng)端，原生鉛整體產(chǎn)量變動不大，再生鉛受利潤上漲復(fù)產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步增加，供應(yīng)端產(chǎn)量預(yù)計增加；需求端，下游部分電池廠月底有放假計劃，原料鉛錠整體需求或減弱，預(yù)計下周供需緊平衡局面或略有緩解 鋅：本周鋅價呈上漲趨勢本周LME鋅庫存低下，逼倉行情再起，0-3價差一度達(dá)到300美元/噸以上，同時市場對中國鋅錠出口的預(yù)期增強，導(dǎo)致下半周國內(nèi)價格更加堅挺隨著鋅價的上漲，本周市場總體交易活躍度一般，下游采購情緒下降，因此現(xiàn)貨升貼水有所下行。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達(dá)期貨：市場預(yù)期十月再生鉛產(chǎn)量將有所提升

廢電瓶貨源依舊處于偏緊的狀態(tài)，回收商手中貨源不多，門店看漲惜售情緒愈發(fā)濃厚不過，再生鉛利潤有所修復(fù)，此前安徽停產(chǎn)檢修的企業(yè)在十月份陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場預(yù)期十月再生鉛產(chǎn)量將有所提升并且，隨著進(jìn)口鉛到港預(yù)期增加，下周再生鉛及整體鉛供應(yīng)可能會有所增加需求端，下游企業(yè)目前觀望情緒濃厚，采購謹(jǐn)慎，市場交易活躍度維持清淡氛圍 鉛的主要消費領(lǐng)域——鉛蓄電池行業(yè)，雖然理論上隨著傳統(tǒng) “金九銀十” 旺季的推進(jìn)，電池廠生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所增強，但實際情況是，在當(dāng)前價格波動背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游觀望情緒重。

期貨公司評論

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月20日-10月24日）

本周滬鉛強勢上漲，高點觸及17760元/噸原生下游觀望情緒濃厚，市場成交整體維持剛需現(xiàn)貨市場方面，河南地區(qū)貿(mào)易商日提貨量不多，煉企長單出貨為主；湖南地區(qū)剛需成交，周初部分煉企下游長單拿貨；廣東地區(qū)因成品庫存低，散單出貨少；江西地區(qū)下游近期長單提貨積極，仍有部分排產(chǎn)訂單；天津地區(qū)周內(nèi)現(xiàn)貨緊張，貿(mào)易商維持無貨可出局面供應(yīng)端，原生鉛整體產(chǎn)量變動不大，再生鉛受利潤上漲復(fù)產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步增加，供應(yīng)端產(chǎn)量預(yù)計增加；需求端，下游部分電池廠月底有放假計劃，原料鉛錠整體需求或減弱，預(yù)計下周供需緊平衡局面或略有緩解。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：供應(yīng)緊張與低庫存支撐 鉛價創(chuàng)七月新高

據(jù)Mysteel調(diào)研，安徽、青海等地部分煉企檢修已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計于11月初陸續(xù)復(fù)產(chǎn)；且經(jīng)Mysteel測算近期再生鉛冶煉利潤已達(dá)500元/噸，后續(xù)再生企業(yè)復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)預(yù)期較強；需求端近期市場反饋華中、華東區(qū)域部分蓄電池企業(yè)計劃在10月底安排3–5天停產(chǎn)放假，期間或?qū)和Ｔ喜少彺送?，隨著鉛價快速拉升，鉛錠進(jìn)口窗口已逐步打開，后續(xù)進(jìn)口貨源預(yù)計將對國內(nèi)供應(yīng)形成補充綜合來看，鉛價短期仍受低庫存與供應(yīng)偏緊格局支撐，但伴隨國內(nèi)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)與進(jìn)口預(yù)期增強，上行阻力逐步增大，市場需警惕價格高位回調(diào)風(fēng)險。

主編視角

Mysteel周報：鉛價高漲現(xiàn)貨緊缺 原生市場周內(nèi)成交少（10.17-10.24）

庫存減量中，天津、浙江兩地去庫最多，分別去庫0.35萬噸、0.3萬噸，總?cè)?.65萬噸本輪庫存去化，主因煉企廠內(nèi)庫存普遍低位，再生鉛增量貢獻(xiàn)暫不明顯，進(jìn)口鉛到港量不多，而終端消費持穩(wěn)，對原料鉛錠需求仍較大，因此周內(nèi)鉛錠社會庫存持續(xù)去庫展望下周，河南、江西、天津等地區(qū)現(xiàn)貨緊俏局面或?qū)⒊掷m(xù)，社會庫存或有進(jìn)一步去庫預(yù)期 【下周預(yù)測】 供應(yīng)端，原生鉛整體產(chǎn)量變動不大，再生鉛受利潤上漲復(fù)產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步增加，供應(yīng)端產(chǎn)量預(yù)計增加；需求端，下游部分電池廠月底有放假計劃，原料鉛錠整體需求或減弱，預(yù)計下周供需緊平衡局面或略有緩解。

周報

廣州期貨：鉛精礦供應(yīng)維持緊張狀態(tài)，加工費低位運行

鉛：庫存低位去化與供應(yīng)增加預(yù)期交織 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持緊張狀態(tài)，加工費低位運行；再生鉛復(fù)產(chǎn)將對廢電瓶采購需求增加，預(yù)計廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修陸續(xù)結(jié)束，Mysteel預(yù)計10月產(chǎn)量整體增加1.34萬噸；再生鉛冶煉利潤扭虧為盈，復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強需求方面，近日下游電池廠對鉛錠剛需采購綜合而言，鉛錠社會庫存維持低位，短期鉛價下方支撐較強，而再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制上方空間，鉛價上下空間皆有限。

期貨公司評論

Mysteel解讀：利潤修復(fù) 9月再生鉛產(chǎn)量超預(yù)期

分地區(qū)來看，超70%的地區(qū)成品庫存表現(xiàn)下降，其中江蘇、內(nèi)蒙古、江西、安徽、浙江降庫最為明顯，減量均在3000噸以上，以上5個地區(qū)減量總計超2.5萬噸，占總減量的75%以上成品庫存下降的原因有：一是減停產(chǎn)企業(yè)增加，再生鉛供應(yīng)下滑；二是終端消費改善，電池廠積極采購原料鉛錠；三是恰逢國慶長假，電池廠有備貨需求，提前采購原料以備節(jié)中生產(chǎn)所需 四、檢修結(jié)束&利潤修復(fù) 再生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿提高 煉企檢修陸續(xù)結(jié)束，疊加再生冶煉利潤修復(fù)，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，安徽、內(nèi)蒙古地區(qū)部分企業(yè)10月初已恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量爬坡后將恢復(fù)到正常生產(chǎn)水平；此外，貴州、江西、湖北、山西地區(qū)企業(yè)檢修影響邊際減弱，也將增量。

主編視角

廣州期貨：社庫低位去化，支撐鉛價

鉛：社庫低位去化，支撐鉛價 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持緊張狀態(tài)，加工費低位運行；再生鉛復(fù)產(chǎn)將對廢電瓶采購需求增加，預(yù)計廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修陸續(xù)結(jié)束，Mysteel預(yù)計10月產(chǎn)量整體增加1.34萬噸；再生鉛冶煉利潤扭虧為盈，復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強需求方面，近日下游電池廠對鉛錠剛需采購綜合而言，中美關(guān)稅博弈不確定性仍存，鉛錠社會庫存維持去化，短期鉛價下方支撐較強，警惕再生鉛明顯復(fù)產(chǎn)而需求乏力帶來利空風(fēng)險。

期貨公司評論