廣州期貨：后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行

鉛：消費(fèi)預(yù)期走弱，鉛價(jià)承壓運(yùn)行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費(fèi)低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤仍微薄，近日廢電瓶價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對(duì)再生鉛復(fù)產(chǎn)及運(yùn)輸帶來一定影響，再生鉛冶煉利潤空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開工率下滑，后續(xù)電動(dòng)車需求漸冷，鉛市消費(fèi)預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會(huì)庫存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注環(huán)保擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （10月27日-10月31日）

國內(nèi)外宏觀面偏向樂觀，預(yù)計(jì)短期將延續(xù)偏強(qiáng)走勢 鉛：本周滬鉛維持高位區(qū)間震蕩，周內(nèi)運(yùn)行區(qū)間17315-17535元/噸月底鉛蓄電池企業(yè)盤庫較多，且部分企業(yè)因原料鉛錠價(jià)格大幅上漲陸續(xù)執(zhí)行減停產(chǎn)計(jì)劃，下游采購需求持續(xù)弱勢，原生市場整體成交少，部分剛需成交本周鉛錠社會(huì)庫存較上周小幅增加，這是自上月終端生產(chǎn)企業(yè)節(jié)前備庫以來的首次累庫，主因鉛價(jià)拉漲過高，部分終端企業(yè)因原料鉛錠成本大幅增加，月底陸續(xù)執(zhí)行減停產(chǎn)計(jì)劃，鉛錠采購需求明顯走弱，現(xiàn)貨市場交易情緒持續(xù)低迷，部分煉企廠庫增加交倉意愿走強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：鉛市消費(fèi)預(yù)期走弱

鉛：消費(fèi)預(yù)期走弱，鉛價(jià)承壓運(yùn)行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費(fèi)低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤仍微薄，近日廢電瓶價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對(duì)再生鉛復(fù)產(chǎn)及運(yùn)輸帶來一定影響，再生鉛冶煉利潤空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開工率下滑，后續(xù)電動(dòng)車需求漸冷，鉛市消費(fèi)預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會(huì)庫存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注環(huán)保擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解

鉛：消費(fèi)預(yù)期走弱，鉛價(jià)承壓運(yùn)行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費(fèi)低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤仍微薄，近日廢電瓶價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對(duì)再生鉛復(fù)產(chǎn)及運(yùn)輸帶來一定影響，再生鉛冶煉利潤空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開工率下滑，后續(xù)電動(dòng)車需求漸冷，鉛市消費(fèi)預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會(huì)庫存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注環(huán)保擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月27日-10月31日）

綜合來看，本周鋁價(jià)繼續(xù)沖高，滬鋁主力合約在21100-21300元/噸高位震蕩國內(nèi)外宏觀面偏向樂觀，預(yù)計(jì)短期將延續(xù)偏強(qiáng)走勢 本周滬鉛維持高位區(qū)間震蕩，周內(nèi)運(yùn)行區(qū)間17315-17535元/噸月底鉛蓄電池企業(yè)盤庫較多，且部分企業(yè)因原料鉛錠價(jià)格大幅上漲陸續(xù)執(zhí)行減停產(chǎn)計(jì)劃，下游采購需求持續(xù)弱勢，原生市場整體成交少，部分剛需成交本周鉛錠社會(huì)庫存較上周小幅增加，這是自上月終端生產(chǎn)企業(yè)節(jié)前備庫以來的首次累庫，主因鉛價(jià)拉漲過高，部分終端企業(yè)因原料鉛錠成本大幅增加，月底陸續(xù)執(zhí)行減停產(chǎn)計(jì)劃，鉛錠采購需求明顯走弱，現(xiàn)貨市場交易情緒持續(xù)低迷，部分煉企廠庫增加交倉意愿走強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：高鉛價(jià)抑制需求 再生鉛散單成交轉(zhuǎn)淡（10.24-10.31）

周一至周三，鉛價(jià)持續(xù)下跌，但絕對(duì)價(jià)格仍偏高，鉛蓄電池企業(yè)謹(jǐn)慎采購，且存在壓價(jià)情緒，各地再生鉛市場反映成交平平周四、周五，鉛價(jià)企穩(wěn)震蕩運(yùn)行，個(gè)別大型鉛蓄電池企業(yè)恢復(fù)原料采購，安徽、江西、廣東等市場再生鉛企業(yè)反映下游詢價(jià)較周初增加，成交稍有改善 【下周預(yù)測】 安徽市場煉企近期復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存增加預(yù)期；電解鉛持貨商發(fā)貨交倉意愿增強(qiáng)，鉛錠社會(huì)庫存或表現(xiàn)增加，下周重點(diǎn)關(guān)注需求端的變化情況。

周報(bào)

廣州期貨：鉛蓄電池對(duì)鉛錠采購積極性不足

鉛：社會(huì)庫存由降轉(zhuǎn)增，鉛價(jià)或震蕩偏弱 原料方面，鉛精礦延續(xù)現(xiàn)貨偏緊狀態(tài)；廢電瓶產(chǎn)廢量邊際提升，廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，近日鉛錠出現(xiàn)區(qū)域性現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊情況，主要由于再生鉛供應(yīng)增量暫不突出，加上降溫后河北等地環(huán)保管控對(duì)鉛錠運(yùn)輸造成一定影響，但再生鉛冶煉利潤尚可，后續(xù)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或加快需求方面，天氣漸冷，電動(dòng)車終端需求走弱，鉛蓄電池對(duì)鉛錠采購積極性不足庫存方面，10月30日全國主要市場鉛錠社會(huì)庫存為2.79萬噸，較10月23日增加0.18萬噸，較10月27日增加0.26萬噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：河北等地環(huán)保管控對(duì)鉛錠運(yùn)輸造成一定影響

鉛：需求表現(xiàn)走弱，鉛價(jià)承壓運(yùn)行 原料方面，鉛精礦延續(xù)現(xiàn)貨偏緊狀態(tài)；廢電瓶產(chǎn)廢量邊際提升，廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，近日鉛錠出現(xiàn)區(qū)域性現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊情況，主要由于再生鉛供應(yīng)增量暫不突出，加上降溫后河北等地環(huán)保管控對(duì)鉛錠運(yùn)輸造成一定影響，但再生鉛冶煉利潤尚可，后續(xù)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或加快需求方面，天氣漸冷，電動(dòng)車終端需求走弱，鉛蓄電池對(duì)鉛錠采購積極性不足綜合而言，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和預(yù)期及反內(nèi)卷情緒或帶來提振，社會(huì)庫存低位去化，但再生鉛復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)、電動(dòng)車需求走弱，短期鉛價(jià)或承壓運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：鉛價(jià)延續(xù)弱勢 再生下調(diào)仍少有成交

成交：下游少有詢價(jià)，再生鉛市場成交清淡 市場預(yù)測：近期部分下游中大型蓄電池企業(yè)表示因成本抬升及設(shè)備保養(yǎng)，近日部分基地生產(chǎn)已放假調(diào)整，短期鉛錠需求端或表現(xiàn)走弱，持續(xù)關(guān)注后續(xù)煉企成品庫存及報(bào)價(jià)升貼水變化。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：下游剛需接貨意愿強(qiáng) 周初部分煉企出貨順暢（10.31-11.7）

【市場情況】 本周滬鉛繼續(xù)維持高位區(qū)間震蕩，周內(nèi)運(yùn)行區(qū)間17350-17585元/噸，周初廣東、湖南等地區(qū)部分煉企反饋出貨較好，下游企業(yè)剛需接貨意愿強(qiáng)，但因上月底鉛蓄電池企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致剛需收縮，周內(nèi)成交整體清淡 現(xiàn)貨市場方面，河南地區(qū)周內(nèi)煉企報(bào)價(jià)17255-17410元/噸，周內(nèi)下游采購意愿整體不高，車輛限制對(duì)物流運(yùn)輸有影響，部分煉企有交倉計(jì)劃；湖南地區(qū)周內(nèi)煉企報(bào)價(jià)17235-17375元/噸，周初下游接貨情緒較好，煉企積極出貨，周四有貿(mào)易商以含稅17305元/噸的價(jià)格出廠200余噸；廣東地區(qū)煉企報(bào)價(jià)區(qū)間17310-17395元/噸，周初部分煉企反饋出貨順暢，下游鉛錠消費(fèi)企業(yè)短期看跌情緒弱，剛需接貨意愿強(qiáng)；江西地區(qū)煉企周內(nèi)報(bào)價(jià)17325-17425元/噸，部分煉企有交倉計(jì)劃，預(yù)計(jì)百余噸；天津地區(qū)周邊煉企復(fù)產(chǎn)，前期交付欠單為主，市場供應(yīng)整體有回升，周內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)17340-17450元/噸。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （10月20日-10月24日）

本周滬鉛強(qiáng)勢上漲，高點(diǎn)觸及17760元/噸原生下游觀望情緒濃厚，市場成交整體維持剛需現(xiàn)貨市場方面，河南地區(qū)貿(mào)易商日提貨量不多，煉企長單出貨為主；湖南地區(qū)剛需成交，周初部分煉企下游長單拿貨；廣東地區(qū)因成品庫存低，散單出貨少；江西地區(qū)下游近期長單提貨積極，仍有部分排產(chǎn)訂單；天津地區(qū)周內(nèi)現(xiàn)貨緊張，貿(mào)易商維持無貨可出局面供應(yīng)端，原生鉛整體產(chǎn)量變動(dòng)不大，再生鉛受利潤上漲復(fù)產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步增加，供應(yīng)端產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加；需求端，下游部分電池廠月底有放假計(jì)劃，原料鉛錠整體需求或減弱，預(yù)計(jì)下周供需緊平衡局面或略有緩解。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鉛價(jià)維持高位震蕩 原生市場剛需成交（10.24-10.31）

【市場情況】 本周滬鉛維持高位區(qū)間震蕩，周內(nèi)運(yùn)行區(qū)間17315-17535元/噸，因月底鉛蓄電池企業(yè)盤庫較多，且部分企業(yè)因原料鉛錠價(jià)格大幅上漲，月底陸續(xù)執(zhí)行減停產(chǎn)計(jì)劃，下游采購需求持續(xù)弱勢，原生市場整體成交少，部分剛需成交 現(xiàn)貨市場方面，河南地區(qū)周內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格17240-17345元/噸，周初市場需求弱，部分貿(mào)易商對(duì)2512合約貼水150元/噸，擴(kuò)大貼水以尋求出貨；湖南地區(qū)周內(nèi)煉企報(bào)價(jià)17210-17305元/噸，市場交易氛圍整體冷清，部分下游企業(yè)壓價(jià)情緒較重，周五貿(mào)易商反饋下游壓價(jià)17175元/噸以內(nèi)的價(jià)格尋求成交；廣東地區(qū)煉企報(bào)價(jià)區(qū)間17310-17390元/噸，周內(nèi)市場成交一般，周五煉企以含稅17300元/噸的價(jià)格出貨兩車；江西地區(qū)煉企報(bào)價(jià)17300-17390元/噸，臨近周末反饋下游詢價(jià)增多；天津地區(qū)周邊煉企復(fù)產(chǎn)，市場現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面略有緩解，周內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)17320-17380元/噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛價(jià)高位震蕩 原生市場成交持續(xù)走弱

天津地區(qū)某貿(mào)易商反饋無貨可出，不報(bào)價(jià) 三、市場情緒及預(yù)測 滬鉛震蕩偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨市場價(jià)格較上一交易日普遍下跌35-95元/噸據(jù)市場反饋，受內(nèi)蒙古煉企生產(chǎn)影響，華北地區(qū)現(xiàn)貨依舊緊張，部分貿(mào)易商無貨可出；河南地區(qū)因近期部分電池廠計(jì)劃停產(chǎn)，市場采購需求減弱，部分貿(mào)易商出貨意愿受挫選擇不報(bào)價(jià)，另有部分貿(mào)易商則報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大尋求成交；江西地區(qū)部分煉企仍有排單，成品鉛錠不多，報(bào)價(jià)較堅(jiān)挺。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游入市詢價(jià)寥寥 再生鉛市場少有成交

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、市場情緒及預(yù)測 近期部分下游中大型蓄電池企業(yè)表示因成本抬升及設(shè)備保養(yǎng)，近日部分基地生產(chǎn)已放假調(diào)整，短期鉛錠需求端或表現(xiàn)走弱，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注煉企成品庫存變化。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛價(jià)再度走弱 再生成交未有改善

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、市場情緒及預(yù)測 需求端近期部分下游中大型蓄電池企業(yè)表示因成本抬升及設(shè)備保養(yǎng)，部分基地生產(chǎn)已放假調(diào)整，短期鉛錠需求端或表現(xiàn)走弱，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注煉企成品庫存以及報(bào)價(jià)升貼水變化。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：供應(yīng)緊張與低庫存支撐 鉛價(jià)創(chuàng)七月新高

據(jù)Mysteel調(diào)研，安徽、青海等地部分煉企檢修已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計(jì)于11月初陸續(xù)復(fù)產(chǎn)；且經(jīng)Mysteel測算近期再生鉛冶煉利潤已達(dá)500元/噸，后續(xù)再生企業(yè)復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)；需求端近期市場反饋華中、華東區(qū)域部分蓄電池企業(yè)計(jì)劃在10月底安排3–5天停產(chǎn)放假，期間或?qū)和Ｔ喜少彺送?，隨著鉛價(jià)快速拉升，鉛錠進(jìn)口窗口已逐步打開，后續(xù)進(jìn)口貨源預(yù)計(jì)將對(duì)國內(nèi)供應(yīng)形成補(bǔ)充綜合來看，鉛價(jià)短期仍受低庫存與供應(yīng)偏緊格局支撐，但伴隨國內(nèi)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)與進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)，上行阻力逐步增大，市場需警惕價(jià)格高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：煉企庫存普遍低位 鉛錠社會(huì)庫存呈現(xiàn)去庫

其中浙江地區(qū)庫存去庫2500噸，在五地庫存中降幅最大，與周邊電池廠集中度高有關(guān)，蓄電池企業(yè)就近補(bǔ)庫河南地區(qū)近期現(xiàn)貨市場成交較好，貨源偏緊，市場現(xiàn)貨不多；天津地區(qū)則受內(nèi)蒙古某煉企檢修后分批次限額交付訂單影響，市場貨源緊張；江西地區(qū)煉企前期現(xiàn)貨銷售較好，周內(nèi)成品庫存不多煉企現(xiàn)貨成交較好，廠內(nèi)庫存不多，因此鉛錠社會(huì)庫存呈現(xiàn)去庫展望下周，結(jié)合往年消費(fèi)情況來看，預(yù)計(jì)鉛錠社會(huì)庫存或有逐步累庫趨勢

主編視角

Mysteel月報(bào)：再生鉛企集中檢修 9月產(chǎn)量同環(huán)比雙降

上旬，開學(xué)季旺季預(yù)期落空，電池廠采購意愿不高，加之再生鉛企業(yè)受生產(chǎn)虧損、原料供應(yīng)、設(shè)備檢修等因素影響，減停產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)增多，市場報(bào)價(jià)減少，再生鉛市場成交偏淡，成交多以長單為主中、下旬，消費(fèi)改善帶動(dòng)鉛價(jià)上漲，再生鉛冶煉利潤逐漸修復(fù)，煉企生產(chǎn)意愿提高；需求增加，加之電池廠國慶節(jié)前原料備庫，積極采購原料鉛錠，再生鉛市場交投氛圍較活躍，部分企業(yè)反映訂單排產(chǎn)至假期結(jié)束，節(jié)中正常發(fā)貨 二、產(chǎn)能產(chǎn)量分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：2025年9月國內(nèi)持證再生鉛企業(yè)鉛錠產(chǎn)量24.87萬噸（統(tǒng)計(jì)口徑原料為廢電瓶的產(chǎn)出），產(chǎn)能利用率為35.56%，環(huán)比下降6.14%；9月國內(nèi)持證再生鉛企業(yè)鉛錠產(chǎn)量19.72萬噸（統(tǒng)計(jì)口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），產(chǎn)能利用率為33.42%，環(huán)比下降7.33%。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鉛價(jià)高位震蕩 原生市場呈供需緊平衡局面（10.11-10.17）

其中浙江地區(qū)庫存去庫2500噸，在五地庫存中降幅最大，與周邊電池廠集中度高有關(guān)，蓄電池企業(yè)就近補(bǔ)庫 現(xiàn)貨成交方面，河南地區(qū)近期現(xiàn)貨市場成交較好，貨源偏緊，現(xiàn)貨不多；天津地區(qū)則受內(nèi)蒙古某煉企檢修后分批次限額交付訂單影響，市場貨源緊張；江西地區(qū)煉企前期現(xiàn)貨銷售較好，周內(nèi)成品庫存不多 原生市場現(xiàn)貨成交較好，廠內(nèi)庫存不多，因此鉛錠社會(huì)庫存呈現(xiàn)去庫展望下周，結(jié)合往年消費(fèi)情況來看，終端消費(fèi)訂單或逐漸轉(zhuǎn)弱，而鉛錠供應(yīng)預(yù)期增加，則社會(huì)庫存或有累庫趨勢。

周報(bào)

Mysteel解讀：利潤修復(fù) 9月再生鉛產(chǎn)量超預(yù)期

分地區(qū)來看，超70%的地區(qū)成品庫存表現(xiàn)下降，其中江蘇、內(nèi)蒙古、江西、安徽、浙江降庫最為明顯，減量均在3000噸以上，以上5個(gè)地區(qū)減量總計(jì)超2.5萬噸，占總減量的75%以上成品庫存下降的原因有：一是減停產(chǎn)企業(yè)增加，再生鉛供應(yīng)下滑；二是終端消費(fèi)改善，電池廠積極采購原料鉛錠；三是恰逢國慶長假，電池廠有備貨需求，提前采購原料以備節(jié)中生產(chǎn)所需 四、檢修結(jié)束&利潤修復(fù) 再生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿提高 煉企檢修陸續(xù)結(jié)束，疊加再生冶煉利潤修復(fù)，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，安徽、內(nèi)蒙古地區(qū)部分企業(yè)10月初已恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量爬坡后將恢復(fù)到正常生產(chǎn)水平；此外，貴州、江西、湖北、山西地區(qū)企業(yè)檢修影響邊際減弱，也將增量。

主編視角