Mysteel日?qǐng)?bào)：下游電池企業(yè)訂單逐漸走弱 鉛價(jià)上漲后期空間稍小

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行

鉛：消費(fèi)預(yù)期走弱，鉛價(jià)承壓運(yùn)行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費(fèi)低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤(rùn)仍微薄，近日廢電瓶?jī)r(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對(duì)再生鉛復(fù)產(chǎn)及運(yùn)輸帶來一定影響，再生鉛冶煉利潤(rùn)空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開工率下滑，后續(xù)電動(dòng)車需求漸冷，鉛市消費(fèi)預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購(gòu)積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會(huì)庫存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注環(huán)保擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛市消費(fèi)預(yù)期走弱

鉛：消費(fèi)預(yù)期走弱，鉛價(jià)承壓運(yùn)行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費(fèi)低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤(rùn)仍微薄，近日廢電瓶?jī)r(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對(duì)再生鉛復(fù)產(chǎn)及運(yùn)輸帶來一定影響，再生鉛冶煉利潤(rùn)空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開工率下滑，后續(xù)電動(dòng)車需求漸冷，鉛市消費(fèi)預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購(gòu)積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會(huì)庫存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注環(huán)保擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)煉企原料到貨順暢 廢電瓶?jī)r(jià)格窄幅調(diào)整（10.31-11.7）

【下周預(yù)測(cè)】 本周鉛價(jià)維持高位震蕩，多數(shù)煉企原料報(bào)價(jià)持穩(wěn)，到貨情況較為順暢今日江蘇、貴州等地部分煉企因庫存充裕，適當(dāng)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格、減緩收貨節(jié)奏回收商方面則多擇高價(jià)出貨以兌現(xiàn)利潤(rùn)，整體出貨積極性尚可此外，部分回收企業(yè)反饋近期電動(dòng)車電瓶貨源減少，而北方地區(qū)隨氣溫下降，汽車水電池置換量有所增加預(yù)計(jì)下周廢電瓶?jī)r(jià)格將延續(xù)平穩(wěn)走勢(shì)，波動(dòng)空間有限建議持續(xù)關(guān)注鉛廠原料庫存變化及后續(xù)鉛價(jià)動(dòng)向。

周報(bào)

廣州期貨：鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解

鉛：消費(fèi)預(yù)期走弱，鉛價(jià)承壓運(yùn)行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費(fèi)低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤(rùn)仍微薄，近日廢電瓶?jī)r(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對(duì)再生鉛復(fù)產(chǎn)及運(yùn)輸帶來一定影響，再生鉛冶煉利潤(rùn)空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開工率下滑，后續(xù)電動(dòng)車需求漸冷，鉛市消費(fèi)預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購(gòu)積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會(huì)庫存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注環(huán)保擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛預(yù)計(jì)震蕩，但高度有限

不過，9 月以來鉛錠滬倫比值逐步擴(kuò)大，中國(guó)鉛酸蓄電池出口受關(guān)稅影響承壓，會(huì)在一定程度上抑制需求增長(zhǎng)庫存持續(xù)下降，但隨著進(jìn)口鉛到港預(yù)期增加，以及再生鉛產(chǎn)量后續(xù)可能的提升，下周庫存可能有一定變化，若庫存去化速度放緩，將對(duì)價(jià)格上漲形成一定阻力綜合來看，滬鉛預(yù)計(jì)震蕩，但高度有限，建議逢高空為主，鉛價(jià)建議逢高布局空單

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)原生鉛產(chǎn)量?jī)H小幅上升

鉛價(jià)建議逢高布局空單需求端，國(guó)慶及中秋假期影響結(jié)束后，鉛酸蓄電池企業(yè)周度開工率明顯回升，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，汽車和電動(dòng)自行車市場(chǎng)以舊換新仍在進(jìn)行中，對(duì)鉛的需求有一定支撐且有部分龍頭電池企業(yè)訂單狀況良好，重點(diǎn)拓展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，提升鉛炭電芯產(chǎn)能，將進(jìn)一步增加對(duì)鉛的需求 不過，9 月以來鉛錠滬倫比值逐步擴(kuò)大，中國(guó)鉛酸蓄電池出口受關(guān)稅影響承壓，會(huì)在一定程度上抑制需求增長(zhǎng)庫存持續(xù)下降但隨著進(jìn)口鉛到港預(yù)期增加，以及再生鉛產(chǎn)量后續(xù)可能的提升，下周庫存可能有一定變化，若庫存去化速度放緩，將對(duì)價(jià)格上漲形成一定阻力。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游剛需接貨 部分再生鉛企有排單

電池廠長(zhǎng)單提貨積極，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源緊俏市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺，部分煉企排單至周末；但電池廠反映后續(xù)新訂單存走弱預(yù)期，預(yù)計(jì)鉛價(jià)上方空間有限

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：短期鉛價(jià)或承壓運(yùn)行

鉛：再生鉛逐步復(fù)產(chǎn)，制約鉛價(jià)上方空間 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)持緊張，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量；廢電瓶回收商利潤(rùn)微薄，再生鉛煉企采購(gòu)需求下廢電瓶?jī)r(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體供應(yīng)變化不大；再生鉛冶煉利潤(rùn)修復(fù)后煉企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)逐步增加需求方面，電池廠開工率有所提升，鉛市下游采購(gòu)氛圍尚可庫存方面，截止10月20日全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫存為3.28萬噸，較10月13日減少0.3萬噸，較10月16日減少0.1萬噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：節(jié)后下游電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)氛圍尚可

鉛：社庫維持去化，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持緊張狀態(tài)，加工費(fèi)低位運(yùn)行；再生鉛復(fù)產(chǎn)將對(duì)廢電瓶采購(gòu)需求增加，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修陸續(xù)結(jié)束，Mysteel預(yù)計(jì)10月產(chǎn)量整體增加1.34萬噸；再生鉛冶煉利潤(rùn)扭虧為盈，復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)需求方面，節(jié)后下游電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)氛圍尚可綜合而言，中美關(guān)稅摩擦對(duì)宏觀氛圍施壓，不過鉛錠社會(huì)庫存維持去化，短期鉛價(jià)下方支撐較強(qiáng)，警惕再生鉛明顯復(fù)產(chǎn)而需求乏力帶來利空風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)前鉛價(jià)持平 原生市場(chǎng)下游多持觀望情緒

據(jù)市場(chǎng)反饋，鉛價(jià)回落后，因大部分企業(yè)節(jié)中貨源已備足，節(jié)前最后一天下游企業(yè)觀望情緒較濃，僅部分企業(yè)剛需采購(gòu)近期部分電池廠訂單較好，采購(gòu)量增加，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬鉛下行空間有限

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月15日-9月19日）

市場(chǎng)方面，近期有反應(yīng)部分鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，帶動(dòng)鉛錠需求增加；而且市場(chǎng)逐步體現(xiàn)出下游為假期備貨，下游入市詢價(jià)和接貨意愿有所回暖，但是備貨幅度比較有限短期內(nèi)鉛價(jià)可能是震蕩小幅走強(qiáng)，供應(yīng)因素支撐價(jià)格，而且資金持倉方面空頭持倉有所減少，但是鉛價(jià)上方高度有限，由于鉛價(jià)較高會(huì)改善再生鉛利潤(rùn)，供應(yīng)恢復(fù)將壓制價(jià)格 鋅：本周鋅價(jià)先漲后跌本周LME庫存繼續(xù)減少，已經(jīng)不及5萬噸，且周初宏觀情緒較好，刺激鋅價(jià)上漲；但是臨近美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)情緒降溫，有色大盤下行帶動(dòng)鋅價(jià)下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月15日-9月19日）

市場(chǎng)方面，近期有反應(yīng)部分鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，帶動(dòng)鉛錠需求增加；而且市場(chǎng)逐步體現(xiàn)出下游為假期備貨，下游入市詢價(jià)和接貨意愿有所回暖，但是備貨幅度比較有限短期內(nèi)鉛價(jià)可能是震蕩小幅走強(qiáng)，供應(yīng)因素支撐價(jià)格，而且資金持倉方面空頭持倉有所減少，但是鉛價(jià)上方高度有限，由于鉛價(jià)較高會(huì)改善再生鉛利潤(rùn)，供應(yīng)恢復(fù)將壓制價(jià)格 本周鋅價(jià)先漲后跌本周LME庫存繼續(xù)減少，已經(jīng)不及5萬噸，且周初宏觀情緒較好，刺激鋅價(jià)上漲；但是臨近美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)情緒降溫，有色大盤下行帶動(dòng)鋅價(jià)下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修

鉛：維持區(qū)間震蕩，關(guān)注需求成色 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊，加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)；再生鉛煉企在減產(chǎn)及虧損情況下對(duì)廢電瓶采取壓價(jià)采購(gòu)，廢電瓶門店出貨意愿減弱供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企9月常規(guī)檢修計(jì)劃逐步啟動(dòng)，再生鉛煉企因持續(xù)虧損和訂單不佳問題而擴(kuò)大減停產(chǎn)規(guī)模，鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)減少趨勢(shì)需求方面，開學(xué)季小旺季預(yù)期落空使市場(chǎng)對(duì)后市需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，電池廠剛需備庫為主，現(xiàn)貨成交氛圍一般綜合而言，原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修，再生鉛受虧損與訂單不佳影響而繼續(xù)擴(kuò)大減停產(chǎn)，需求表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫存處于高位水平，供需雙弱格局下預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛錠庫存處于高位水平

鉛：維持區(qū)間震蕩，關(guān)注需求成色 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊；再生鉛煉企在減產(chǎn)及虧損情況下對(duì)廢電瓶采取壓價(jià)采購(gòu)，廢電瓶門店出貨意愿減弱供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企9月常規(guī)檢修計(jì)劃逐步啟動(dòng)，再生鉛煉企因持續(xù)虧損和訂單不佳問題而擴(kuò)大減停產(chǎn)規(guī)模，鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)減少趨勢(shì)需求方面，開學(xué)季小旺季預(yù)期落空使市場(chǎng)對(duì)后市需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，電池廠剛需備庫為主，現(xiàn)貨成交氛圍一般綜合而言，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，提振美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，但也帶來經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修，再生鉛受虧損與訂單不佳影響而繼續(xù)擴(kuò)大減停產(chǎn)，需求表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫存處于高位水平，供需雙弱格局下預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

期貨公司評(píng)論

9月起，這些新規(guī)將影響你我生活

2025年9月1日起，不得生產(chǎn)、出廠不符合新國(guó)標(biāo)要求、未依據(jù)新國(guó)標(biāo)取得CCC認(rèn)證的電動(dòng)自行車新標(biāo)準(zhǔn)從電池組、控制器、限速器三個(gè)方面提出防篡改要求；增加了“電動(dòng)自行車使用的塑料的總質(zhì)量不應(yīng)超過整車質(zhì)量的5.5%”的要求，鼓勵(lì)使用其他不可燃材料代替塑料；增加了電動(dòng)機(jī)空載反電動(dòng)勢(shì)以及電感值差異系數(shù)等指標(biāo)要求；鉛蓄電池車型的重量限值放寬至63kg新標(biāo)準(zhǔn)額外給予2025年8月31日及之前按照舊標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的車輛3個(gè)月的銷售過渡期，允許銷售至2025年11月30日；2025年12月1日之后，所有銷售的電動(dòng)自行車產(chǎn)品均必須符合新標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。

國(guó)內(nèi)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月18日-8月22日）

目前社會(huì)庫存57.9萬噸，環(huán)比上周同期增加0.8萬噸，淡季氛圍下鋁價(jià)高位運(yùn)行，消費(fèi)復(fù)蘇仍相對(duì)乏力，庫存累庫符合市場(chǎng)預(yù)期 本周滬鉛整體震蕩偏弱運(yùn)行，周內(nèi)下游電池廠逢低陸續(xù)提貨，再生鉛煉企虧損嚴(yán)重存有惜售情緒、現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，市場(chǎng)成交偏向電解鉛錠，鉛錠社會(huì)庫存表現(xiàn)小幅去庫近期再生鉛企啟動(dòng)新一輪減產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)將進(jìn)一步趨緊，而電池廠備庫預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn)，鉛錠社會(huì)庫存有望進(jìn)一步去庫 本周鋅價(jià)下跌后震蕩，LME市場(chǎng)行情緩解，利空力量也不足，因此在這一輪下跌后鋅價(jià)于本周進(jìn)入調(diào)整階段。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月25日-8月29日）

庫存增量方面，天津地區(qū)庫存增量主要來自于內(nèi)蒙某煉企交倉，上海地區(qū)庫存增量則來自于廣西某煉企及云南某煉企交倉；庫存減量方面，浙江地區(qū)庫存減量主要源于下游電池廠剛需提貨整體來看，本周上述煉企交倉行為主導(dǎo)鉛錠社會(huì)庫存增加 本周鋅價(jià)下跌后LME價(jià)格向上反彈，但國(guó)內(nèi)價(jià)格在低位震蕩隨著宏觀積極情緒被消化，鋅價(jià)先走弱，國(guó)內(nèi)空頭力量較足抑制了鋅價(jià)，但是低庫存促進(jìn)LME市場(chǎng)回漲本周初鋅價(jià)位置較高，市場(chǎng)成交放緩，雖然臨近9月，但消費(fèi)旺季跡象較弱，下游普遍逢低采購(gòu)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月18日-8月22日）

近期再生鉛企啟動(dòng)新一輪減產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)將進(jìn)一步趨緊，而電池廠備庫預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn)，鉛錠社會(huì)庫存有望進(jìn)一步去庫 鋅：本周鋅價(jià)下跌后震蕩，LME市場(chǎng)行情緩解，利空力量也不足，因此在這一輪下跌后鋅價(jià)于本周進(jìn)入調(diào)整階段市場(chǎng)成交和下游采買邊際好轉(zhuǎn)，上海地區(qū)部分貿(mào)易商升貼水報(bào)價(jià)也上漲至正數(shù)截至8月21日，中國(guó)鋅錠社會(huì)庫存周環(huán)比增加0.72萬噸至11.74萬噸，需求的改善使得庫存增幅放緩。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（8月16日-8月22日）有色金屬價(jià)格下跌

近期再生鉛企啟動(dòng)新一輪減產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)將進(jìn)一步趨緊，而電池廠備庫預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn)，鉛錠社會(huì)庫存有望進(jìn)一步去庫 本周鋅價(jià)下跌后震蕩，LME市場(chǎng)行情緩解，利空力量也不足，因此在這一輪下跌后鋅價(jià)于本周進(jìn)入調(diào)整階段市場(chǎng)成交和下游采買邊際好轉(zhuǎn)，上海地區(qū)部分貿(mào)易商升貼水報(bào)價(jià)也上漲至正數(shù)8月21日中國(guó)鋅錠社會(huì)庫存周環(huán)比增長(zhǎng)0.72萬噸至11.74萬噸，需求的改善使得庫存增幅放緩。

有色指數(shù)評(píng)述