瑞達(dá)期貨：滬鉛預(yù)計震蕩，但高度有限

不過，9 月以來鉛錠滬倫比值逐步擴(kuò)大，中國鉛酸蓄電池出口受關(guān)稅影響承壓，會在一定程度上抑制需求增長庫存持續(xù)下降，但隨著進(jìn)口鉛到港預(yù)期增加，以及再生鉛產(chǎn)量后續(xù)可能的提升，下周庫存可能有一定變化，若庫存去化速度放緩，將對價格上漲形成一定阻力綜合來看，滬鉛預(yù)計震蕩，但高度有限，建議逢高空為主，鉛價建議逢高布局空單

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計原生鉛產(chǎn)量僅小幅上升

鉛價建議逢高布局空單需求端，國慶及中秋假期影響結(jié)束后，鉛酸蓄電池企業(yè)周度開工率明顯回升，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，汽車和電動自行車市場以舊換新仍在進(jìn)行中，對鉛的需求有一定支撐且有部分龍頭電池企業(yè)訂單狀況良好，重點(diǎn)拓展儲能業(yè)務(wù)，提升鉛炭電芯產(chǎn)能，將進(jìn)一步增加對鉛的需求 不過，9 月以來鉛錠滬倫比值逐步擴(kuò)大，中國鉛酸蓄電池出口受關(guān)稅影響承壓，會在一定程度上抑制需求增長庫存持續(xù)下降但隨著進(jìn)口鉛到港預(yù)期增加，以及再生鉛產(chǎn)量后續(xù)可能的提升，下周庫存可能有一定變化，若庫存去化速度放緩，將對價格上漲形成一定阻力。

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Mysteel解讀：供應(yīng)緊張與低庫存支撐 鉛價創(chuàng)七月新高

據(jù)Mysteel調(diào)研，安徽、青海等地部分煉企檢修已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計于11月初陸續(xù)復(fù)產(chǎn)；且經(jīng)Mysteel測算近期再生鉛冶煉利潤已達(dá)500元/噸，后續(xù)再生企業(yè)復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)；需求端近期市場反饋華中、華東區(qū)域部分蓄電池企業(yè)計劃在10月底安排3–5天停產(chǎn)放假，期間或?qū)和Ｔ喜少彺送?，隨著鉛價快速拉升，鉛錠進(jìn)口窗口已逐步打開，后續(xù)進(jìn)口貨源預(yù)計將對國內(nèi)供應(yīng)形成補(bǔ)充綜合來看，鉛價短期仍受低庫存與供應(yīng)偏緊格局支撐，但伴隨國內(nèi)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)與進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)，上行阻力逐步增大，市場需警惕價格高位回調(diào)風(fēng)險。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)逾一周新高 有色金屬漲跌不一

2025年1-7月鉛酸蓄電池凈出口13090.06萬個，同比-6.34% ◎美國總統(tǒng)特朗普會見了全球兩大礦業(yè)公司必和必拓和力拓的首席執(zhí)行官，探討位于美國亞利桑那州的Resolution銅礦項目特朗普批評了阻礙該項目進(jìn)展的法院判決，并堅稱美國迫切需要提高國內(nèi)產(chǎn)量該項目可以滿足美國未來幾十年四分之一的需求，這為他提高當(dāng)?shù)刂匾饘佼a(chǎn)量增添了重要力量但由于許可、環(huán)境問題和訴訟等原因，該項目已被推遲了數(shù)十年。

有色聚焦

Mysteel：河北雄泰再生資源有限公司確認(rèn)贊助并邀請您參加“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會”

二季度再生鉛企業(yè)虧損加劇，廢鉛蓄電池價格4月份開始大幅上漲，再生鉛成本持續(xù)攀升，多數(shù)企業(yè)面臨減停產(chǎn)所謂“對等關(guān)稅”影響下，新電池出口和轉(zhuǎn)口受阻，另外東南亞國內(nèi)電池廠出口受到較大阻力，多數(shù)企業(yè)面臨高關(guān)稅的成本影響展望2025下半年，政策方面《資源回收企業(yè)向自然人報廢產(chǎn)品出售者“反向開票”》《公平競爭審查條例》（以下簡稱《條例》）及鉛酸消費(fèi)領(lǐng)域的“以舊換新”仍是當(dāng)前關(guān)注的焦點(diǎn)產(chǎn)業(yè)端來看，隨著近年再生鉛產(chǎn)能的不斷投放，對廢鉛蓄電池需求量與日俱增，而鉛蓄電池出口后廢電瓶禁止進(jìn)口造成廢電瓶供需矛盾進(jìn)一步加劇。

會議預(yù)告

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Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)鉛市場運(yùn)行情況

國外方面，節(jié)中倫鉛偏弱運(yùn)行，最低下探至1930美元/噸，5月2日收盤價報1931.5美元/噸；5月5日LME因銀行假日休市 企業(yè)心態(tài)：鉛蓄電池企業(yè)開工率一再下調(diào)，節(jié)前大型鉛蓄電池企業(yè)開工率已經(jīng)下降至45%-50%，新電池出貨受阻，成品庫存繼續(xù)累庫雖然廢電瓶供應(yīng)緊張給予鉛價底部支撐，但需求弱勢下，預(yù)計鉛價有進(jìn)一步下跌可能。

主編視角

Mysteel解讀：鉛蓄電池市場近年來發(fā)展思考

但2022-2024年連鑄連軋設(shè)備生產(chǎn)的新電池，使得電池壽命提升，是否會造成未來2025-2026年鉛蓄電池替換需求大幅下降，市場產(chǎn)業(yè)滑坡較為明顯，這個問題需要觀察 綜合來看，市場終端淡旺季不明顯，對尋找市場規(guī)律而言增加難度，未來在出口可能受阻的背景下，鉛蓄電池需要增加消費(fèi)領(lǐng)域，比如儲能板塊隨著產(chǎn)業(yè)自動化設(shè)備的升級，鉛蓄電池壽命增加，對于消費(fèi)者來說是好事，但中間的消費(fèi)滯漲期會有所影響。

主編視角

Mysteel月報：消費(fèi)淡季凸顯 鉛酸電池開工率下滑

二、生產(chǎn)情況 五月份電動車鉛酸蓄電池市場需求較弱，中小型電池廠多以銷定產(chǎn)，儲能和啟動電池消費(fèi)下滑明顯，部分大型電池廠開工率下降10%以上，成品電池庫存銷售受阻。

月報

Mysteel調(diào)研：五一假期電池廠延長放假時間 鉛冶煉廠減產(chǎn)&檢修持續(xù)

一方面4月以來，鉛價偏強(qiáng)高位運(yùn)行，且其他原材料價格也在上漲，使鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)成本大幅提升；另一方面終端需求卻處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，新電池銷售受阻，生產(chǎn)企業(yè)及經(jīng)銷商庫存較高，中大型鉛蓄電池企業(yè)成品庫存在25-30天，經(jīng)銷商庫存累至45天左右，且4月下旬浙江、江西、山東等地鉛蓄電池企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)，減產(chǎn)幅度10%-50%五一節(jié)前鉛蓄電池企業(yè)采購以剛需拿貨為主，備貨意愿不強(qiáng) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜上，基本面來看，鉛市場呈現(xiàn)供需兩淡局面，鉛價持續(xù)上漲情況下，不排除鉛蓄電池企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大減產(chǎn)范圍，節(jié)中廠內(nèi)鉛錠庫存或超預(yù)期。

主編視角

Mysteel鉛蓄電池月度報告（12月）

12月電動自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)需求整體趨弱，但市場一線品牌價格基本維持穩(wěn)定，48V-12Ah電池均價300元/組，48V-20Ah電池均價400元/組 二、生產(chǎn)情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 12月電動自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，疊加疫情管控阻滯替換需求釋放，生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)預(yù)期上升。

月報

Mysteel數(shù)據(jù)：2022年12月鉛酸蓄電池企業(yè)開工率情況

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 12月，國內(nèi)天氣偏冷，電動自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，疊加疫情阻滯終端消費(fèi)者電池替換需求釋放，經(jīng)銷商接貨意愿不高，電池生產(chǎn)企業(yè)成品庫存壘至20天以上，且由于春節(jié)臨近，電池廠生產(chǎn)積極性不高，浙江大型生產(chǎn)企業(yè)開工率在80%以上，中小型生產(chǎn)企業(yè)開工率降至70%以下，少部分企業(yè)甚至不足50%。

鉛蓄電池企業(yè)產(chǎn)能利用率

Mysteel鉛蓄電池月度報告（11月）

經(jīng)銷商和終端門店拿貨備貨情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，大型生產(chǎn)企業(yè)因規(guī)模效應(yīng)及渠道優(yōu)勢，訂單相對穩(wěn)定，成品電池庫存不高，價格維持穩(wěn)定；中小型生產(chǎn)企業(yè)因消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，訂單下滑明顯，成品電池加快累庫，電池價格呈小幅下調(diào)趨勢11月電動自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)需求整體趨弱，但市場一線品牌價格基本維持穩(wěn)定，48V-12Ah電池均價300元/組，48V-20Ah電池均價400元/組 二、生產(chǎn)情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進(jìn)入11月，電動自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，疊加疫情管控阻滯替換需求釋放，生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)預(yù)期上升。

月報

Mysteel鉛鋅晨會紀(jì)要20221202

山東、江西、廣東、廣西等多地均根據(jù)庫存，不同程度上調(diào)采購價回收商方面收貨尚未有明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計廢電瓶價格將持續(xù)偏強(qiáng) 鉛蓄電池：昨日原料鉛錠價格為15525元/噸，較11月30日漲25元/噸，下游生產(chǎn)企業(yè)接貨積極性弱，觀望情緒重電動自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)需求走弱，大型生產(chǎn)企業(yè)訂單相對平穩(wěn)；中小型生產(chǎn)企業(yè)訂單下滑明顯，疊加疫情阻滯消費(fèi)，成品庫存呈上升趨勢，開工率下調(diào)東市場某企業(yè)反饋訂單平平，成品電池逐漸累庫，目前開工率70%附近，原料鉛錠本年度最后一個月備庫意愿不高，昨日有詢價但畏高未采購。

行情簡評