Mysteel解讀：“清關(guān)趨嚴(yán)”為四季度廢銅進(jìn)口增加不確定性

加之國(guó)內(nèi)金九銀十的旺季預(yù)期，市場(chǎng)交易活躍度增加，9月廢銅進(jìn)口量同環(huán)比均增加，增量超市場(chǎng)預(yù)期 預(yù)測(cè)：查驗(yàn)趨嚴(yán)為四季度廢銅進(jìn)口增加不確定性 從9月底開始，國(guó)內(nèi)海關(guān)對(duì)于廢銅進(jìn)口抽檢率有提升，加之對(duì)于廢銅進(jìn)口原產(chǎn)地證件的查驗(yàn)問題（今年美國(guó)廢銅通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易量增加），使得國(guó)內(nèi)主要廢銅進(jìn)口港口寧波、佛山存在較大數(shù)量的廢銅進(jìn)口柜排隊(duì)清關(guān)的情況，廢銅進(jìn)口清關(guān)時(shí)間有延長(zhǎng)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.17-10.24）

據(jù)Mysteel了解，從9月底開始，國(guó)內(nèi)海關(guān)對(duì)于廢銅進(jìn)口抽檢率有提升，加之對(duì)于廢銅進(jìn)口原產(chǎn)地證件的查驗(yàn)問題（今年美國(guó)廢銅通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易量增加），使得國(guó)內(nèi)主要廢銅進(jìn)口港口寧波、佛山存在較大數(shù)量的廢銅進(jìn)口柜排隊(duì)清關(guān)的情況，廢銅進(jìn)口清關(guān)時(shí)間有延長(zhǎng)其次是銅價(jià)持續(xù)走高，進(jìn)口廢銅虧損擴(kuò)大，抑制廢銅進(jìn)口貿(mào)易情緒，預(yù)測(cè)10月廢銅進(jìn)口量或出現(xiàn)一定的下降，4季度廢銅進(jìn)口增加壓力較大 （3）乘聯(lián)分會(huì)：10月1-19日全國(guó)乘用車市場(chǎng)新能源零售63.2萬輛 同比增長(zhǎng)5% 乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，10月1-19日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)新能源零售63.2萬輛，同比去年10月同期增長(zhǎng)5%，較上月同期增長(zhǎng)2%，全國(guó)乘用車市場(chǎng)新能源零售滲透率56.1%，今年以來累計(jì)零售950.2萬輛，同比增長(zhǎng)23%；10月1-19日，全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)67.6萬輛，同比去年10月同期增長(zhǎng)6%，較上月同期增長(zhǎng)5%，全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)滲透率58.5%，今年以來累計(jì)批發(fā)1,112.3萬輛，同比增長(zhǎng)30%。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再度上行走高 電解銅現(xiàn)貨升水承壓(10.17-10.24)

據(jù)Mysteel了解，從9月底開始，國(guó)內(nèi)海關(guān)對(duì)于廢銅進(jìn)口抽檢率有提升，加之對(duì)于廢銅進(jìn)口原產(chǎn)地證件的查驗(yàn)問題（今年美國(guó)廢銅通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易量增加），使得國(guó)內(nèi)主要廢銅進(jìn)口港口寧波、佛山存在較大數(shù)量的廢銅進(jìn)口柜排隊(duì)清關(guān)的情況，廢銅進(jìn)口清關(guān)時(shí)間有延長(zhǎng)其次是銅價(jià)持續(xù)走高，進(jìn)口廢銅虧損擴(kuò)大，抑制廢銅進(jìn)口貿(mào)易情緒，預(yù)測(cè)10月廢銅進(jìn)口量或出現(xiàn)一定的下降，4季度廢銅進(jìn)口增加壓力較大 3.乘聯(lián)分會(huì)：10月1-19日全國(guó)乘用車市場(chǎng)新能源零售63.2萬輛 同比增長(zhǎng)5% 乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，10月1-19日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)新能源零售63.2萬輛，同比去年10月同期增長(zhǎng)5%，較上月同期增長(zhǎng)2%，全國(guó)乘用車市場(chǎng)新能源零售滲透率56.1%，今年以來累計(jì)零售950.2萬輛，同比增長(zhǎng)23%；10月1-19日，全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)67.6萬輛，同比去年10月同期增長(zhǎng)6%，較上月同期增長(zhǎng)5%，全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)滲透率58.5%，今年以來累計(jì)批發(fā)1,112.3萬輛，同比增長(zhǎng)30%。

周報(bào)

Mysteel：高銅價(jià)下國(guó)內(nèi)再生銅市場(chǎng)變化-“供需兩旺”

銅價(jià)上漲帶動(dòng)其庫(kù)存利潤(rùn)的增加，進(jìn)而國(guó)內(nèi)再生銅持貨商在高價(jià)位出貨積極，國(guó)內(nèi)再生銅流通有明顯增加但銅價(jià)上漲并未帶動(dòng)進(jìn)口再生銅量的增加，銅價(jià)上漲，進(jìn)口再生銅虧損擴(kuò)大，疊加近期海關(guān)查驗(yàn)嚴(yán)格，再生銅進(jìn)口清關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)，實(shí)際再生銅進(jìn)口偏緊（具體可查閱Mysteel解讀：“清關(guān)趨嚴(yán)”為四季度廢銅進(jìn)口增加不確定性 ） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅下游端-加工活躍指數(shù)增加 此番銅價(jià)上漲，精廢差也擴(kuò)大至年內(nèi)新高，10月精廢差均價(jià)為3178元/噸，遠(yuǎn)高于合理精廢差1577元/噸，再生銅加工優(yōu)勢(shì)回升，10月再生銅下游加工端指數(shù)整體呈現(xiàn)上行，其中一再生銅冶煉最佳，10月再生銅陽極長(zhǎng)單加工費(fèi)為400-500元/噸，隨著銅價(jià)上漲，再生銅陽極加工利潤(rùn)沖回千元上方，為年內(nèi)最佳月份，國(guó)內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)增加，接近50%。

主編視角

Mysteel解讀：7月廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)仍超預(yù)期

8月進(jìn)口比價(jià)處于盈虧平衡線，個(gè)別時(shí)間點(diǎn)存在盈利，利好廢銅進(jìn)口清關(guān)，預(yù)測(cè)8月廢銅進(jìn)口量仍有一定期待，預(yù)計(jì)18-19萬噸

主編視角

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

但目前廢銅供貨商認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格不是最佳出貨時(shí)間，廢銅市場(chǎng)流通量稍差，多數(shù)廢銅供應(yīng)商表現(xiàn)捂貨待漲情緒，加之精廢價(jià)差長(zhǎng)時(shí)間低于合理價(jià)差，再生銅對(duì)銅原料補(bǔ)充較為有限 圖5：小樣本陽極銅周度產(chǎn)能利用率（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 二、進(jìn)口有望小幅回升 出口仍維持較高水平 進(jìn)口方面，4月份進(jìn)口量表現(xiàn)減少，其中來自于非洲、智利、俄羅斯邦的進(jìn)口銅清關(guān)量貢獻(xiàn)主要降幅。

Mysteel參考

Mysteel解讀：5月廢銅進(jìn)口下滑 美國(guó)廢銅出口下降對(duì)中國(guó)進(jìn)口的影響逐漸明顯

主要的原因不僅有歐洲體量的彌補(bǔ)，更有進(jìn)口比價(jià)優(yōu)勢(shì)的有利推動(dòng)5月廢銅進(jìn)口比較優(yōu)勢(shì)回歸，當(dāng)月多數(shù)時(shí)間處于盈利窗口打開的狀態(tài)，利于廢銅到港清關(guān)但月底開始，進(jìn)口盈利窗口再度閉合，或影響6月廢銅進(jìn)口量 預(yù)測(cè)：6月廢銅進(jìn)口預(yù)期將繼續(xù)下降 5月上旬，中美貿(mào)易摩擦的關(guān)系雖然緩和，但廢銅進(jìn)口仍然面臨著10%的關(guān)稅稅率，為本就微利的廢銅進(jìn)口貿(mào)易雪上加霜，加之Lme與comex價(jià)差仍處于高水平，短期美國(guó)廢銅出口到中國(guó)仍在定價(jià)上面的不合理，且國(guó)內(nèi)貿(mào)易對(duì)于后續(xù)政策的不確定性存在擔(dān)憂，因此近期國(guó)內(nèi)貿(mào)易商從美國(guó)進(jìn)口廢銅量仍較少。

主編視角

Mysteel調(diào)研：利潤(rùn)限制廠家采購(gòu)高價(jià) 廢銅現(xiàn)貨交易艱難（5.1-5.9）

五一節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游利廢加工廠補(bǔ)原料的需求增加，積極在市場(chǎng)尋找適價(jià)的廢銅貨源，但受限于加工利潤(rùn)狹窄或者虧損的局面，利廢加工銅廠采購(gòu)溢價(jià)空間狹窄，無法與廢銅供貨商達(dá)成交易，采購(gòu)量相對(duì)有限廢銅供貨商基于價(jià)格持續(xù)僵持，庫(kù)存成本仍是高位，致使其出貨意愿不強(qiáng)或者展現(xiàn)出極強(qiáng)的挺價(jià)情緒，廢銅現(xiàn)貨流通偏緊另外隨著五月的到了，廢銅供應(yīng)即將進(jìn)入淡季 廢銅進(jìn)口端，進(jìn)口利潤(rùn)表現(xiàn)為正，但寧波、佛山等主要廢銅進(jìn)口地現(xiàn)貨較少，基本處于廢銅到港即清關(guān)拉走，且銷售價(jià)格偏高，市場(chǎng)參與者反饋，近期進(jìn)口廢銅偏少。

主編視角

Mysteel解讀：4月社融信貸情況分化 5月末有色金屬去庫(kù)預(yù)計(jì)放緩

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，4月30日電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存為13.27萬噸，較3月31日下降20.67萬噸4月初期美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整對(duì)大宗商品價(jià)格施加較大下行壓力，銅價(jià)大幅下降，下游企業(yè)逢低積極補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)交易量明顯上漲此外，由于持貨商挺價(jià)，電解銅現(xiàn)貨升水較高使得月內(nèi)冶煉廠發(fā)往倉(cāng)庫(kù)貨源減少加之比價(jià)改善有限情況下，進(jìn)口銅清關(guān)流入較少，以及廢銅供應(yīng)有限，因此4月電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存大幅下降。

主編視角

Mysteel：2025年4月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

后續(xù)來看，據(jù)了解后續(xù)保稅區(qū)貨源有所清關(guān)流入國(guó)內(nèi)，但考慮到國(guó)產(chǎn)貨源到貨依舊就少，料后續(xù)現(xiàn)貨升水或運(yùn)行于升50~升150元/噸 廢銅：昨日銅價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，廢銅市場(chǎng)溢價(jià)現(xiàn)象愈發(fā)凸顯上游貨商因現(xiàn)貨庫(kù)存虧損，出貨意愿低迷，更傾向于溢價(jià)出售低價(jià)已獲利庫(kù)存，使得市場(chǎng)流通貨源愈發(fā)緊張下游銅廠情況不一，成品訂單多的為按時(shí)交付，加價(jià)采購(gòu)廢銅；訂單少的則按需采購(gòu)，加價(jià)意愿薄弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年4月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下周來看，考慮到近期隨著銅價(jià)回落，進(jìn)口比價(jià)持續(xù)回暖，窗口有所打開，下周進(jìn)口銅清關(guān)流入量有所增加，且短期銅價(jià)止跌反彈上漲，下游企業(yè)入市采購(gòu)預(yù)計(jì)有所觀望，消費(fèi)增長(zhǎng)空間有限，因此現(xiàn)貨升水上漲壓力有所顯現(xiàn) 廢銅：上周銅價(jià)呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒逐步修復(fù)，然而廢銅現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性依舊受限上游持貨商因現(xiàn)貨庫(kù)存虧損嚴(yán)重，出貨意愿極低，雖有意通過采購(gòu)拉低庫(kù)存均價(jià)，但市場(chǎng)上高價(jià)訂單的存在，使得現(xiàn)貨采購(gòu)難度驟增，廢銅交易多以溢價(jià)方式達(dá)成。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端采購(gòu)積極性不高 銅板帶市場(chǎng)交易較為平淡

從成交表現(xiàn)來看，主流平水銅品牌集中成交于升70~升80元/噸，部分低價(jià)平水銅品牌升60元/噸成交較好，好銅品牌亦成交于升80~100元/噸整體來看，交割換月日，近月BACK月差波動(dòng)頻繁，持貨商基本堅(jiān)挺于平水以上出貨，現(xiàn)貨升水上漲；后續(xù)來看，隨著短期銅價(jià)反彈力度有所減弱，料換月后下游消費(fèi)仍存回升空間，但考慮到周內(nèi)進(jìn)口銅清關(guān)量有所增加，因此現(xiàn)貨升水或拉鋸于升50~升100元/噸附近 廢銅：4月15日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70000-70600元/噸，較上個(gè)交易日基本持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅板帶市場(chǎng)交易量環(huán)比有所提高

從成交表現(xiàn)來看，日內(nèi)平水銅品牌集中成交于貼40~貼20元/噸，好銅品牌亦下調(diào)至貼20~升0元/噸部分成交；整體來看，銅價(jià)短期有所止跌企穩(wěn)，但近月BACK結(jié)構(gòu)月差仍較大，下游消費(fèi)相對(duì)前期有所走弱，現(xiàn)貨升水走跌；下周來看，由于近期進(jìn)口窗口打開，料后續(xù)進(jìn)口銅清關(guān)流入量有所增加，同時(shí)臨近交割，BACK結(jié)構(gòu)月差維持，因此料下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間運(yùn)行于貼20~升100元/噸 廢銅：4月11日華東廢銅市場(chǎng)光亮銅價(jià)格68200-68800元/噸，較上個(gè)交易日基本持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：美國(guó)銅關(guān)稅威脅對(duì)全球銅跨地區(qū)套利交易影響

12月和1月份進(jìn)口數(shù)據(jù)的異常水平反映出，進(jìn)口企業(yè)在美大選結(jié)果出爐之前的搶進(jìn)口行為，因?yàn)殂~進(jìn)口清關(guān)的原因，進(jìn)口數(shù)據(jù)在時(shí)間上有一定遲滯隨著特朗普勝選，后續(xù)廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)料將受到影響 美國(guó)作為中國(guó)第一大廢銅來源國(guó)，2024年占比19.5%，其政策變動(dòng)對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性構(gòu)成威脅，12月數(shù)據(jù)凸顯依賴單一來源的脆弱性。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅供需基本恢復(fù) 銅價(jià)上漲加速市場(chǎng)回暖（2.8-2.14）

另外本周銅價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行，極大的刺激了國(guó)內(nèi)廢銅供貨商出貨的積極性，市場(chǎng)上廢銅可成交的貨源增加對(duì)于需求端，雖然節(jié)后市場(chǎng)一直在傳反向開票的事情，但實(shí)際上在具體落地上還是模棱兩可，多數(shù)利廢加工企業(yè)仍在正常生產(chǎn)另外本周上漲行情，利廢加工利潤(rùn)空間走擴(kuò)，或驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能利用率的加速恢復(fù)，對(duì)于廢銅原料的需求也日益增加，采購(gòu)成交量環(huán)比增加明顯 廢銅進(jìn)口端，本周銅價(jià)上漲，相較于進(jìn)口廢銅，國(guó)產(chǎn)廢銅更具性價(jià)比，周內(nèi)進(jìn)口廢銅成交量偏少，但隨著進(jìn)口廢銅持續(xù)在到貨清關(guān)，寧波進(jìn)口廢銅在逐漸的壘庫(kù)。

主編視角

Mysteel解讀：12月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 進(jìn)口廢銅逐漸壘庫(kù)

其二，進(jìn)口盈虧由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月份多數(shù)時(shí)間廢銅進(jìn)口有一定的盈利，這使得貨主主動(dòng)清關(guān)情緒較好其三，年末任務(wù)沖刺，據(jù)悉12月份國(guó)內(nèi)主要港口海關(guān)清關(guān)速度加快，12月并沒有像以往同期提前關(guān)賬的情況最后從廢銅來源國(guó)來看，從韓國(guó)、俄羅斯進(jìn)口的廢銅單月超過萬噸，高于之前月份 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 之前我們提到過，11月國(guó)內(nèi)進(jìn)口廢銅貨源供應(yīng)緊張，庫(kù)存偏低，甚至出現(xiàn)一貨難求的局面，但12月隨著進(jìn)口廢銅的陸續(xù)到港，從12月下旬開始，寧波、佛山等主要到港地的廢銅開始在壘庫(kù)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：本周廢銅市場(chǎng)基本放假 成交量低符合市場(chǎng)預(yù)期（1.18-1.24）

價(jià)格方便，本周滬銅重心下下移，但國(guó)內(nèi)廢銅持貨商基本處于放假狀態(tài)，廢銅價(jià)格跟跌不明顯，少數(shù)還未放假的供貨商，均不愿低價(jià)出售，選擇持貨過年，成交量寥寥無幾對(duì)于下游加工端而言，本周三、四基本停產(chǎn)放假，廢銅采購(gòu)意愿較低，本周主要是催單到庫(kù)為主 廢銅進(jìn)口端，年末清關(guān)入庫(kù)的增加，加之近期國(guó)內(nèi)銅廠更愿意接受國(guó)產(chǎn)低價(jià)貨源，廢銅進(jìn)口庫(kù)存出現(xiàn)一定的壘庫(kù) 預(yù)測(cè)：隨著國(guó)內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入假期，國(guó)內(nèi)銅期貨市場(chǎng)下周交易也將陸續(xù)暫停，銅期貨交易將集中于海外市場(chǎng)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 節(jié)假臨近下游消費(fèi)低迷(1.17-1.24)

其中美國(guó)和日本供應(yīng)量仍然數(shù)一數(shù)二，輸送量都有明顯的增長(zhǎng)受年末清關(guān)等因素影響，12月主要供應(yīng)國(guó)對(duì)華廢銅輸送量基本都出現(xiàn)了不同幅度的增加 3.同比時(shí)隔5個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng) 12月銅材產(chǎn)量創(chuàng)下年內(nèi)單月新高 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，2024年12月中國(guó)銅材產(chǎn)量為227.3萬噸，創(chuàng)下了年內(nèi)單月新高，且同比增加8.9%，增長(zhǎng)率時(shí)隔5個(gè)月首次轉(zhuǎn)正。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：廢銅市場(chǎng)進(jìn)入收尾階段 成交量下滑（1.11-1.17）

廢銅加工端，本周尚未完成備庫(kù)的企業(yè)仍在積極報(bào)價(jià)采購(gòu)，但多數(shù)企業(yè)進(jìn)入收尾階段，主要是催促廢銅供貨商年前到貨，采購(gòu)的積極性并不高 廢銅進(jìn)口端，年末清關(guān)入庫(kù)的增加，加之近期國(guó)內(nèi)銅廠更愿意接受國(guó)產(chǎn)低價(jià)貨源，且匯率導(dǎo)致進(jìn)口企業(yè)虧損擴(kuò)大，被迫性壘庫(kù) 預(yù)測(cè)：宏觀市場(chǎng)成為近期銅價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵引導(dǎo)因素，銅價(jià)進(jìn)入階段性的回升階段；當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)鍵依舊來源于匯率市場(chǎng)，尤其是對(duì)于國(guó)內(nèi)政策預(yù)期，以及美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息進(jìn)度等；此外，目前關(guān)稅問題對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)依然較大。

主編視角

Mysteel調(diào)研：春節(jié)前部分備庫(kù)需求 周內(nèi)廢銅成交較大幅增加（1.3-1.10）

廢銅供貨端來看，本周隨著銅價(jià)的持續(xù)上漲，捂貨待漲情緒有所轉(zhuǎn)變，周初選擇高價(jià)獲利減倉(cāng)，出貨情緒尚可，但到了周五，銅價(jià)再次沖高，使得廢銅供貨商開始由畏跌轉(zhuǎn)為看漲，出貨情緒收緊，或者是追求高價(jià)成交下游加工端，雖然部分銅廠對(duì)節(jié)后政策變動(dòng)存在一定的擔(dān)憂，但仍選擇適量備庫(kù)，進(jìn)而本周采購(gòu)情緒尚可，適當(dāng)性的壓價(jià)采購(gòu)，周初市場(chǎng)廢銅貨源較多，成交較高，本周下半段，其報(bào)價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期，成交有限，整體采購(gòu)量環(huán)比增加 廢銅進(jìn)口端，年末清關(guān)入庫(kù)的增加，加之近期國(guó)內(nèi)銅廠更愿意接受國(guó)產(chǎn)低價(jià)貨源，廢銅進(jìn)口近期出現(xiàn)一定壘庫(kù)現(xiàn)象。

主編視角