Mysteel解讀：多空交織 玉米淀粉短期或止跌企穩(wěn)

隨天氣轉涼，糖漿需求逐步轉弱 民用市場：民用市場處于需求旺季，食品行業(yè)開機提升，山東部分小包供應緊缺，且隨玉米淀粉價格與小麥淀粉逐步接軌，前期部分被替代的需求有所回歸 出口市場：國際市場競爭激烈，價格優(yōu)勢不明顯，玉米淀粉出口量較少難以對國內供需格局產生決定性影響 四、替代品：競爭壓力仍存 木薯淀粉：目前越南粉仍具備替代玉米淀粉的優(yōu)勢，替代量維持關注后期越南粉進口量及價格情況。

熱點分析

Mysteel：2025年國慶期間國內淀粉市場弱穩(wěn)運行

從國外木薯淀粉市場行情來看，鮮木薯開始持續(xù)上市，泰國和越南的木薯淀粉加工廠開工率持續(xù)上升，目前木薯淀粉外盤報價弱穩(wěn)走勢從國內木薯淀粉市場行情來看，近期港口庫存供應充足，下游需求放量有限，由于近日多地區(qū)雨水天氣影響，粉絲粉條行業(yè)開工率下降，港口走貨情況欠佳，貿易商庫存壓力仍顯，預計國慶節(jié)后木薯淀粉市場價格以弱穩(wěn)走勢為主，貿易商根據(jù)各品牌庫存情況調整出貨價格 【小麥淀粉】 國慶節(jié)期間小麥淀粉行情延續(xù)弱穩(wěn)趨勢運行，放假期間天氣多雨水，下游需求逐步減弱，市場走貨一般，企業(yè)庫存難消化，同時替代優(yōu)勢減弱，小麥淀粉上漲難度增大，行情難有好轉，市場各方悲觀情緒較濃，成交難以集中放量。

熱點分析

Mysteel解讀：玉米淀粉競品替代現(xiàn)狀分析

北方地區(qū)如山東、河北等，雖然木薯淀粉運輸成本相對較高，但在某些行業(yè)，因價格因素仍出現(xiàn)的替代現(xiàn)象，替代比例相對南方較低，但呈緩慢上升趨勢目前國內木薯淀粉供應充裕沒國外新榨季即將到來，預計短期玉米淀粉替代優(yōu)勢或較難改變 小麥淀粉與玉米淀粉價差分析 當小麥淀粉與玉米淀粉價差大于50元/噸時，替代開始有些許顯現(xiàn)，高于100元/噸時，下游替代領域及替代量快速上升。

熱點分析

乙醇市場早間提示（20250911）

一、關注點 1、9/10:巴以沖突等地緣局勢仍存不穩(wěn)定性，潛在供應風險增強，國際油價上漲。

早間提示

Mysteel解讀：氨基酸出口量價齊跌 金九銀十能否破局突圍

市場購銷目前難有起色，東北玉米價格短期或難有支撐，后續(xù)糧源供應較為多元性，預計價格偏弱運行，或逐步向新糧價格靠攏華北地區(qū)玉米價格整體穩(wěn)定，個別企業(yè)窄幅調整目前市場購銷清淡，企業(yè)開工低位，控制收購節(jié)奏，庫存呈現(xiàn)下降趨勢從市場心態(tài)來看，看漲預期不強，市場逐漸關注新糧開稱情況從小麥替代來看，近期小麥價格仍有優(yōu)勢，下游深加工及飼料企業(yè)需求較淡，原料價格預計趨弱盤整，短期于賴蘇市場而言暫無利好支撐 2.豆粕價格階段性回調 氨基酸替代迎來轉機 國內連粕M01合約受外盤拖累回調，下方關注3100-3130區(qū)間支撐，中長期M01仍以偏強運行為主。

熱點分析

乙醇市場一周前瞻（20250901）

一、關注點 1、8/29:美國傳統(tǒng)燃油消費旺季進入尾聲，疊加俄烏和談仍在推進，國際油價下跌。

早間提示

山東米袋子價格指數(shù)偏弱（7.10-7.16）

本周小麥市場整體呈現(xiàn)供需兩弱的態(tài)勢供給端上，農戶前期因減產存在惜售心理，貿易商受玉米價格下跌影響，對后市看漲預期減弱，開始出售前期新麥庫存，使得市場流通糧源增加需求端表現(xiàn)較為疲軟當下處于面粉消費淡季，下游需求不振，面粉企業(yè)開機率偏低，大規(guī)模建庫存意愿不強，多維持剛需采購盡管小麥在飼用替代方面仍有優(yōu)勢，但進口玉米持續(xù)拍賣，國內玉米價格弱勢，飼料企業(yè)采購小麥的步伐放緩整體來看，市場購銷謹慎，短期內小麥市場或繼續(xù)維持供需寬松、價格震蕩調整的格局。

分析研究

Mysteel周報：小麥市場價格弱勢運行（7.10-7.17）

本周小麥市場整體呈現(xiàn)供需兩弱的態(tài)勢供給端上，農戶前期因減產存在惜售心理，貿易商受玉米價格下跌影響，對后市看漲預期減弱，開始出售前期新麥庫存，使得市場流通糧源增加需求端表現(xiàn)較為疲軟當下處于面粉消費淡季，下游需求不振，面粉企業(yè)開機率偏低，大規(guī)模建庫存意愿不強，多維持剛需采購盡管小麥在飼用替代方面仍有優(yōu)勢，但進口玉米持續(xù)拍賣，國內玉米價格弱勢，飼料企業(yè)采購小麥的步伐放緩整體來看，市場購銷謹慎，短期內小麥市場或繼續(xù)維持供需寬松、價格震蕩調整的格局。

周評

Mysteel半年報：2025下半年玉米市場先強后弱

2025年1-6月份，在1月17日小麥與玉米價差最高300元/噸，在6月27日價差最低為7元/噸從價格走勢看，3月9日之前，小麥價格高于玉米200元/噸以上，基本無替代優(yōu)勢5月23日之后，國內玉米價格連續(xù)走高，與小麥價差迅速跌破100元/噸，另外，臨近新季小麥上市，飼料企業(yè)普遍預期小麥替代窗口期有保障，自5月份開始調整配方 2025年上半年，玉米價格受中儲糧政策、中美關稅調整、售糧進度加快等一系列利好影響，截止6月27日，玉米價格連續(xù)上漲341元/噸，小麥替代優(yōu)勢大大增加。

熱點分析

Mysteel半年報：2025年下半年高粱價格或將震蕩偏弱

飼用方面，玉米、小麥等價格優(yōu)勢較大，高粱暫無替代性，且進口高粱國內庫存供應量尚可，下游飼料企業(yè)對高粱的需求量較低 2.2 2025下半年價格行情展望 下半年，隨著高粱進入成熟期，新糧大量上市，酒廠開機率回升，釀酒需求增長，若在高粱的抽穗期和灌漿期，不出現(xiàn)天氣影響，則高粱的產量及質量有較好的保證，或將支撐高品質糧價格震蕩上漲，整體產量還要繼續(xù)關注上市前的天氣情況。

熱點分析

Mysteel日報：DDGS價格穩(wěn)中上調，市場觀望心態(tài)增加

雖然今日玉米期貨價格跟隨大宗商品市場出現(xiàn)下調，但對現(xiàn)貨市場基本無影響，東北玉米報價仍維持高位，深加工收購價格也較高，東北產區(qū)貿易商庫存低位，心態(tài)堅挺 今日銷區(qū)市場玉米價格整體穩(wěn)定運行期貨表現(xiàn)一般，但產區(qū)玉米報價堅挺今日銷區(qū)港口報價暫穩(wěn)，市場高價接受度有限，飼料廠現(xiàn)貨多提前期訂單，剛需補庫，小麥替代優(yōu)勢仍較明顯 豆粕：國內連粕M09合約震蕩下行，下方關注2980-3000區(qū)間支撐。

日評

Mysteel日報：DDGS價格偏穩(wěn)運行，下游用戶按需采購

今日銷區(qū)市場玉米價格整體穩(wěn)定，個別地區(qū)窄幅上調今日期貨表現(xiàn)較強，部分港口貿易商報價小幅提高，市場遠期繼續(xù)看漲，但近期小麥替代優(yōu)勢仍較大，玉米剛需為主 今日東北部分深加工企業(yè)收購價格上調，另外今日上午期貨價格上漲，今日東北產區(qū)貿易商報價仍有上調跡象，整體心態(tài)較為樂觀目前東北玉米庫存明顯少于去年同期 豆粕：國內方面，連粕M09合約先揚后抑，資金減倉離場，短期關注上方3100壓力位。

日評

乙醇市場早間提示（20250610）

乙醇,早參評論

早間提示

Mysteel解讀：替代品對玉米淀粉市場影響分析

2025年4月，國內玉米淀粉市場延續(xù)著復雜的博弈態(tài)勢市場價格呈現(xiàn)震蕩偏穩(wěn)的運行特征，截至4月28日，山東地區(qū)玉米淀粉主流成交價格在2780-2800元/噸區(qū)間，較月初上漲30-50元/噸；河北地區(qū)價格參考2750-2780元/噸，與月初基本持平盡管原料價格較月初上漲約60元/噸，且玉米淀粉行業(yè)開機率在本月大幅下滑，但成本支撐并未顯著提振市場表現(xiàn)，企業(yè)生產仍處于虧損情況年后玉米淀粉下游需求表現(xiàn)疲軟，加之木薯淀粉與小麥淀粉憑借價格優(yōu)勢不斷擴大替代比例，進一步壓縮了玉米淀粉的市場空間。

熱點分析

[隆眾聚焦]：對等關稅豁免暫未明朗 加征50%關稅再度來襲 維生素對美出口數(shù)據(jù)解析

此前3月，國務院關稅稅則委員會已公告對原產于美國的雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關稅；對高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產品水果、蔬菜、乳制品加征10%關稅其中，對雞肉、豬肉、牛肉等關稅的增加使得美國相應產品失去價格優(yōu)勢，這或將有利于國內養(yǎng)殖行業(yè)的復蘇，經歷了前兩年產能的優(yōu)化與整合，養(yǎng)殖行業(yè)集中度提升，未來有望好轉。

熱點聚焦

[乙醇日評]：出貨尚可 心態(tài)良好（20250318）

乙醇,日評,評述,價格,行情動態(tài)

每日點評

Mysteel解讀：進口谷物價格波動對高粱大麥市場的影響

2025年2月21日，CBOT - 5月玉米合約收跌7.75美分，報收505美分/蒲式耳，因周末前多頭獲利平倉、預測美國2025年玉米播種面積和產量龐大國內方面，玉米現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定，局部有上調情況進口玉米到中國口岸理論完稅成本約為2177元/噸（不含加征關稅），較前期上漲，對比國內玉米并無明顯價格優(yōu)勢 2. 小麥：近期國內小麥市場熱度飆升，2月20日中儲糧公司舉行小麥競價銷售交易，計劃銷售小麥量63957噸，成交數(shù)量58460噸，成交率91%。

熱點分析

Mysteel解讀：全球小麥產量增加 供需環(huán)境維持寬松

國際市場方面，全球小麥產量高于上年，供應充足，使得國際小麥價格走低，進一步影響了國內小麥市場國內制粉消費對高等級小麥需求不減，進口高品質小麥以調節(jié)余缺?國內市場來看，2024年整體供應寬松，新麥產量增加，質量優(yōu)于去年同期；疊加2023年陳麥結余800多萬噸，市場供應充足 下半年中儲糧輪換拍賣持續(xù)增加市場糧源供應，市場持續(xù)不缺糧狀態(tài)需求方面看，由于玉米小麥價差較大，小麥不具備飼料替代優(yōu)勢，因此小麥供應壓力集中在制粉企業(yè)。

熱點分析

Mysteel年報：2024年國內小麥市場回顧與2025年展望

需求方面看，由于玉米小麥價差較大，小麥不具備飼料替代優(yōu)勢，因此小麥供應壓力集中在制粉企業(yè)制粉企業(yè)整體開機低位，小麥消耗有限，疊加市場購銷心態(tài)消極，制粉企業(yè)延續(xù)低庫存按銷定采的購銷策略 另外進口方面，根據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2024年小麥進口量較去年略有減少，前三季度進口量及節(jié)奏加快，但是由于國內小麥價格持續(xù)低位盤整態(tài)勢，四季度開始進口小麥節(jié)奏放緩，進口小麥價格優(yōu)勢減弱 2025年展望： 24/25年度小麥市場供大于求的格局依舊明顯，小麥整體進入飼料領域量依舊較少，市場需求依賴于制粉消費量。

熱點分析

Mysteel解讀：供強需弱 小麥是否還有上漲機會？

前三季度小麥進口增速明顯，但是由于國內小麥增產明顯，且國內小麥價格持續(xù)低位，四季度開始國家開始減少小麥進口，減緩進口增加對國內價格繼續(xù)產生利空影響預計2025年我國小麥進口量維持在進口配額量內，進口小麥優(yōu)勢減弱 五、年后小麥價格是否有上漲機會？ 元旦過后，面粉走貨較前期略有好轉，尤其是臨近年關，小包裝面粉需求有望回暖，提振企業(yè)小麥采購積極性；小麥價格逐步止跌企穩(wěn)。

熱點分析