Mysteel解讀：成本高位，后期淀粉糖各產品走勢分析

結晶葡萄糖和麥芽糊精仍有一定盈利，但整體盈利空間也較小，基本處于近一年的最低點，盈利較差下，淀粉糖企業(yè)降價謹慎 對于后期市場，首先原料玉米余糧基本售盡，糧源轉移到貿易商環(huán)節(jié)，貿易商話語權逐漸加重從季節(jié)性的供應來看，由于前期價格上漲明顯，部分貿易商麥收之前選擇出貨變現，但并不能形成持續(xù)的供應壓力從需求來看，二季度深加工行業(yè)進入虧損周期，開工率下降，需求減弱飼料小麥應用范圍擴大，對玉米需求形成利空的壓制，短期原料玉米價格難以繼續(xù)上行，淀粉糖成本暫時穩(wěn)定。

熱點分析

[隆眾聚焦]：復合肥靈活成交增多 局部重心下滑

對于節(jié)前節(jié)后的復合肥來講，市場沒有旺季的喜悅，反向更多的是競相讓利走貨、價格重心下移；尤其小麥肥產品，中低端貨源有繼續(xù)增多的趨勢 雖下游需求陸續(xù)啟動，但交投仍然不溫不火對于兩河及山東地區(qū)一年兩季，大多是玉米、小麥輪作，二者的價格行情變化對下一季農民農資的投入也有直接的影響由下圖可見，近一年來看，無論玉米還是小麥的價格，均成震蕩下行的趨勢據鋼聯農產品部門統(tǒng)計，截止至9月18日主產區(qū)小麥均價2462元/噸，較去年同期（3054元/噸）下跌了近600元/噸，跌幅達19.38%；玉米全國平均價格在2273元/噸，較去年同期（2906元/噸）下跌633元/噸，降幅為21.78%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：黑龍江尿素采購謹慎 需求仍有缺口

2、 黑龍江地區(qū)尿素市場消費展望 黑龍江地區(qū)下半年新增的下游項目，主要是華鶴煤化工的30萬噸/年復合肥項目，不過其自有合成氨和尿素裝置，并不需要外采尿素 由于黑龍江區(qū)域最主要的農業(yè)需求，因農作物玉米、小麥、水稻、大豆多是一年一季，且黑龍江用肥時間較晚，多集中在5-7月份，下半年部分工業(yè)復合肥、電廠少量采購支撐，當前黑龍江受天氣寒冷影響，下游復合肥尚未滿負荷開工，處于原料儲備期，由于近期價格波動過快且終端購買成品肥預期減弱，傳導至下游復合肥廠采購多有延遲，基于明年新增產能陸續(xù)釋放，多數看空后市，終端采購積極性不高，預計臨近用肥期采買，因而整體采購進程或集中在明年2-4月份，少量多次采購為主。

熱點聚焦

Mysteel解讀：壓力來襲，玉米跌破2500一線何處是底？

玉米定價主要參考種植成本、小麥價格和進口成本種植成本決定政策“穩(wěn)價保供”的底線思維，進口成本決定玉米價格的下限，小麥價格決定玉米價格的上限現階段，現階段玉米供需趨于寬松，方向必然向下預計本年度低點可能會在種植成本附近運行 根據Mysteel農產品調研情況，東北地區(qū)2023/2024年新季玉米種植成本1233-1569元/畝，較上一年度增加66-185元/畝。

熱點分析

[隆眾聚焦]：復合肥表現堅挺 后期走勢如何？

雖中國復合肥產能供應能力突出，但近兩年行情寬幅震蕩形勢下，企業(yè)多維持低倉操作，因此實際供應多有收縮，對于上游原料價格的變動也會應激做出相應的幅度 需求方面中，華北小麥當前各地區(qū)到貨量不一，但據了解9月底市場也會進入補貨階段，本月貨源以下沉為主，企業(yè)多執(zhí)行待發(fā)；而隨后南方、東北冬儲接棒，年前雖然走貨有限，但也是企業(yè)預收多會過半，市場活躍度相對較高 以上供需看，10月中旬前市場重點集中在小麥區(qū)域，而后逐步過渡至一年一度的冬儲，在此期間供需相對兩旺。

熱點聚焦

光大期貨：美玉米利空影響仍存

在新麥減產的影響下，報告預期2023/2024年度美國小麥期末庫存為5.56億蒲式耳，較2022/2023年度小麥庫存5.98億蒲式耳減少0.42億蒲式耳，這也是近16年來美麥庫存最低的一年在美豆、美玉米承壓下行的情況下，美麥減產對價格的利多效應顯得更為突出 5月報告中2023/2024年度的作物產量預期是基于新年度作物播種面積和單產對總產量的首次預估報告，也是美國農業(yè)部每年較為看重的年度報告之一。

市場播報

Mysteel解讀：蘇氨酸企業(yè)逐漸減產 后市價格或迎反彈

飼料企業(yè)收購價格保持相對穩(wěn)定，有企業(yè)開始使用小麥替代，多用在禽料配方中，關注飼料企業(yè)小麥采購積極性，如若替代玉米優(yōu)勢明顯，或將增加下游蘇氨酸使用量，保持關注 心如花木，向陽而生，國內下游需求逐漸恢復，采購及接單心態(tài)更為積極，且蘇氨酸價格已經跌幅一年之久，企業(yè)虧損也近半年，疊加賴氨酸步入虧損后廠家壓力漸存，未來部分企業(yè)將提前進入夏季檢修，如若檢修提前，供應端未來將逐漸減量，后市價格或因此提振上漲。

熱點分析

Mysteel解讀：玉米市場一季度報告

3月下旬開始，部分養(yǎng)殖或飼料企業(yè)掛牌收購玉米，根據市場反饋，近期部分頭部飼料企業(yè)建立了部分小麥庫存，但是節(jié)奏不快，總量較少，截至3月底，少量企業(yè)小麥收購總量在幾百噸到兩萬噸左右，河南飼料企業(yè)小麥收購價格2860元/噸左右距離本年新麥上市還有1個月左右，如果飼料企業(yè)小麥庫存較高，或利空4-5月份玉米市場需求 4.2稻谷替代——預期投放時間繼續(xù)推遲 根據Mysteel數據統(tǒng)計，2018年及以前最低收購價稻谷庫存總量2200萬噸左右，今年飼用稻谷可投放庫存量同比下降，另外3月28日最低收購價稻谷投放2018年稻谷，預計二季度飼用稻谷投放力度較上一年度下降。

熱點分析

干旱重壓之下 阿根廷農戶抗議稅收及匯率政策

”　　　　 阿根廷的資本管制推動了受歡迎的非正式貨幣市場，在那里美元的價格是受到嚴格控制的官方匯率的兩倍　　　　 這些管制措施抑制了農民出口的積極性，因為美元收入必須以較低的官方匯率兌換回當地比索　　　　 作為大豆、玉米和小麥的主要生產國，阿根廷是全球最大的谷物出口國之一，這為該國現金短缺的央行提供了至關重要的硬通貨　　　　 據布宜諾斯艾利斯谷物交易所，與上一年度相比，本年度當地農作物帶來的出口美元可能將減少近四分之一。

農業(yè)氣象

玉米保持平穩(wěn)運行

隨著中央一號文件的公布，國內玉米等糧食市場定下了穩(wěn)定基調雖然新年前后東北地區(qū)國產玉米上市量有所增多，但過去一年我國進口玉米到港量降幅顯著，港口玉米庫存長期處于低位而國內生豬等養(yǎng)殖對玉米的需求相對穩(wěn)定，小麥、高粱等周邊商品替代消費略有增長，這令玉米價格處于平穩(wěn)態(tài)勢 一號文件奠定市場基調 近幾年，我國玉米相關政策不斷調整優(yōu)化從2021年的“兩穩(wěn)一增”，到2022年的“兩穩(wěn)兩擴”，玉米種植面積保持穩(wěn)定態(tài)勢。

市場播報

Mysteel解讀：2023年國內玉米價格展望

如果價格沖高，預計5月份飼用稻谷投放，底價較上一年度提高或增加參拍主體，玉米價格高點受限，另外低端支撐價格也提升6月份前小麥上市臨近，華北貿易商有騰倉需求，部分質量較差小麥流入飼料企業(yè)等因素，使得玉米價格持續(xù)走低，價格低點參考2800元/噸 7-8月市場玉米糧源集中在貿易環(huán)節(jié)，因保管費用、利息成本上漲等因素支撐，玉米價格或有走高機會，重點關注下游深加工企業(yè)的盈利情況和夏季檢修今年新疆玉米建庫成本高，春節(jié)前出庫少，庫存后移，或在這段時間形成出庫壓力，另外，8月中旬隨著兩湖地區(qū)春玉米上市銷售，大型集團出糧和三方資金到期變現，玉米市場供應趨向緩和，玉米市場整體偏空。

熱點分析

Mysteel解讀：新年度玉米影響因素及價格分析

近日，俄羅斯單方面暫停烏克蘭糧食出口許可，進一步推高了國際糧價在俄烏新形勢下，進口成本短期內恐難下跌結合目前的全球經濟形勢下，預計新一年度進口量或大幅萎縮 今年市場收購謹慎，不到合理價位，不會大量建庫現階段，玉米定價參考三個方面，種植成本、小麥價格和進口成本種植成本決定玉米價格的下限，小麥價格和進口成本共同決定玉米 價格的上限產需缺口背景下的玉米價格，必然要靠上限運行目前華北小麥玉米價差擴大至400元/噸，缺乏替代優(yōu)勢，短期小麥價格在3200元/噸附近很難下跌。

熱點分析

[隆眾聚焦]：2022年上半年復合肥供需兩旺 價格寬幅震蕩

近年，受種植結構調整、價格等因素影響，糧食作物播種面積調整先減后增尤其在糧食安全重視度不斷提升背景下，責任壓實、各項政策扶持，加上效益帶動等因素，種植面積增加，進而帶動化肥需求今年糧食總體上呈現“質量好、價格高”的特點，糧食玉米、小麥價格均有不同程度上漲下游行情較好拉動復合肥需求增加 下半年重點關注影響因素 原料價格何時筑底？國內保供政策是否有最新出臺？出口政策如何，國際是否再次干預國內走勢？國內化肥企業(yè)如何應對？ 針對特殊行情，隆眾一年一度的化肥行業(yè)大會敲定在8月9日-12日，大連召開，屆時同期舉行的還有經濟形勢分析大會和另外三個論壇，針對當前熱點我們邀請行業(yè)大咖專家，為今年肥市做出詳細解讀，目前會議報名、招商、贊助火熱進行中！詳詢聯系15053317001石旭旭（微信同號） 。

熱點聚焦

[磷銨]：國際磷銨市場周度關注點（20220625-0701）

國際磷銨,二銨

國際市場

法國農業(yè)部：農戶將減少小麥面積，提高大麥和油菜籽面積

自秋季以來，法國作物普遍受益于溫和的天氣法國農業(yè)辦公室FranceAgriMer的周度進展報告顯示，小麥和大麥的優(yōu)良率評級很高 不過農業(yè)部稱，最新的面積預測是基于截至4月1日的數據，當時寒流尚未到來創(chuàng)紀錄的低溫已經損害葡萄樹和果樹，而且最近播種的甜菜也很容易受到影響 就玉米和葵花籽而言，農業(yè)部將在下個月給出首次播種面積估計行業(yè)人士正在觀察法國農民是否將一些玉米農田改種葵花籽，因為后者需要的肥料較少，而肥料價格在過去一年已經飆升。

聚焦

糧食重要出口國產量下降或超50%

法國總統(tǒng)馬克龍表示，俄烏沖突正造成一場前所未有的糧食危機沖突使得很多國家難以獲得小麥和谷物的正常供應，這種狀況在未來一年至一年半之內將更加嚴峻分析機構APK-INFORM預計烏克蘭2022年糧食產量將下降54.6%，至3890萬噸 自2020年疫情爆發(fā)以來，國際農產品及化肥等農資價格不斷走高由于疫情期間各國采取的邊境封鎖、物流限制等措施影響了農業(yè)生產及糧食供應鏈穩(wěn)定性，導致全球多種農作物庫存及產量持續(xù)下滑；近年來全球極端氣候頻發(fā)，農作物增產預期遲遲不能兌現，庫存修復十分艱難；此外地緣沖突造成全球貿易鏈階段性受阻，進一步加劇地區(qū)間農產品供需失衡，推升價格不斷走高。

聚焦

Mysteel解讀：促進夏糧穩(wěn)產增產（小麥）

導語：為貫徹落實黨中央、國務院關于加強夏糧小麥田間管理工作的重要部署，財政部、農業(yè)農村部及時摸底小麥苗情，分析預測極端天氣情況，研判重大農作物病蟲害災情發(fā)生趨勢，制定資金分配方案，于3月8日預撥農業(yè)生產和水利救災資金16億元 種植面積穩(wěn)中有增 近幾年我國小麥種植面積多維持在3.6億畝以上，整體呈現逐步下降趨勢，受多方因素影響。

熱點分析

Mysteel解讀：2022年中央一號文件合理保障農民種糧收益（小麥）

國家在當年十月中下旬公布下一年小麥的最低收購價格，由當地的中儲糧公司，地斱儲備糧管理公司對農戶生產的小麥實行最低價收購近年來我國種植成本逐年上升，為保護農民利益，我國逐步提高了小麥的最低收購價，使得小麥最低收購價格成為了小麥的價格中樞自從國家2006年以來實施小麥最低收購價政策，迄今為止已經公布了17年，受價格、上市質量、下游收購積極性等多重因素影響，每年托市收購小麥的數量不一 保障農民種糧收益，才能穩(wěn)定糧食種植面積，為增加糧食產量打下堅定的基礎。

熱點分析

我國秋糧收購平穩(wěn)有序

2021年全國糧食產量再創(chuàng)新高，達到13657億斤國家有關部門近期公布了2022年稻谷最低收購價格水平，早秈稻、中晚秈稻和粳稻比上一年均有所提高，加上小麥最低收購價格水平連續(xù)提高，有利于保護種糧農民利益和種糧積極性，為糧食生產再獲豐收提供有力支撐 來源：國家糧食和物資儲備局

聚焦

玉米或前高后低

需求方面，能繁母豬存欄已恢復至2017年年底的水平，深加工依舊維持8000萬噸上下穩(wěn)定波動，整體上我國玉米依舊有大概2000萬噸缺口需要替代及進口補充而從替代來看，小麥庫存結轉約為5000萬噸，其中2017年之前陳糧1500萬噸，黑龍江糙米7400萬噸，陳糙米近6000萬噸疊加進口谷物，完全可以彌補新年度玉米產需缺口，因此2021/2022年度玉米恐難有大漲盡管谷物不存在供需缺口，但三大谷物供給和需求卻在收緊，三大谷物重心依舊不會下降，預計將在上一年度價格平均水平上下波動。

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