Mysteel：短期調(diào)整不改中期上漲邏輯 鋁價(jià)平穩(wěn)中靜待花開(kāi)

總體來(lái)看，供需格局穩(wěn)健，電解鋁行業(yè)運(yùn)行保持平衡，價(jià)格上漲具備堅(jiān)實(shí)支撐 （1）供應(yīng)增長(zhǎng)受限，運(yùn)行穩(wěn)定國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位穩(wěn)定，新增項(xiàng)目釋放節(jié)奏受制于能耗指標(biāo)和產(chǎn)能置換政策，整體增量有限產(chǎn)能天花板的持續(xù)存在成為滬鋁價(jià)格的重要支撐因素與此同時(shí)，海外鋁錠進(jìn)口量保持高位，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成一定結(jié)構(gòu)性補(bǔ)充 （2）需求持續(xù)擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年1—10月中國(guó)電解鋁累計(jì)表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)4.61%，較去年同期增速提升0.27個(gè)百分點(diǎn)，整體消費(fèi)延續(xù)穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

銅鋁齊飛！當(dāng)貴金屬黯然失色時(shí) 工業(yè)金屬的“沖鋒號(hào)”依然嘹亮

在黃金和白銀的升勢(shì)遇阻之際， 工業(yè)金屬的“沖鋒號(hào)”眼下依然嘹亮…… 行情數(shù)據(jù)顯示，倫銅價(jià)格周一一度升破了11000美元大關(guān)，逼近去年5月創(chuàng)下的歷史高位11104.5美元同時(shí)，倫鋁價(jià)格也在近期發(fā)力，隔夜一舉刷新了逾三年高位2889.5美元 業(yè)內(nèi)人士表示，工業(yè)金屬本周伊始延續(xù)升勢(shì)的原因，在于交易員預(yù)期全球貿(mào)易緊張局勢(shì)將有所緩解，同時(shí)主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和需求強(qiáng)勁的希望，也刺激了買(mǎi)盤(pán)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.10.23）

其中Worsley氧化鋁廠當(dāng)季產(chǎn)量93.4萬(wàn)噸，環(huán)比持平，但高于去年同期的85萬(wàn)噸2026財(cái)年該氧化鋁廠產(chǎn)量預(yù)期仍保持在375萬(wàn)噸水平其位于巴西的氧化鋁廠當(dāng)季產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)6%至35.4萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)6%，產(chǎn)量增長(zhǎng)主要是因?yàn)樵搹S超產(chǎn)運(yùn)行另外，電力協(xié)議談判仍未取得進(jìn)展，無(wú)法確保Mozal鋁廠在2026年3月之后能夠獲得充足且價(jià)格合理的電力供應(yīng)，公司預(yù)計(jì)在當(dāng)前協(xié)議到期后，該鋁廠將處于維護(hù)和保養(yǎng)狀態(tài)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：9月鋁板帶箔出口符合預(yù)期 10月出口壓力不減

從累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，泰國(guó)、印度及印度尼西亞持續(xù)靠前，與中國(guó)的貿(mào)易伙伴關(guān)系保持密切 9月出口量同環(huán)比皆下降，基本符合市場(chǎng)預(yù)期9月鋁價(jià)沖高回落，企業(yè)國(guó)內(nèi)發(fā)貨表現(xiàn)一般，成品庫(kù)存繼續(xù)小幅增加，呈現(xiàn)旺季不旺特點(diǎn)展望10月，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境將會(huì)持續(xù)，出口方面仍有較大壓力據(jù)產(chǎn)業(yè)客戶反饋，10月已過(guò)大半，進(jìn)口訂單雖環(huán)比小幅增加，但同比去年下滑較為明顯在國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存較低的背景下，未來(lái)一段時(shí)間價(jià)格預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

百年建筑北方建材早讀：前八月阿克蘇地區(qū)完成重大項(xiàng)目投資528.9億元 （10.10）

為做好鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)配額分配相關(guān)工作，根據(jù)《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)工作方案》，生態(tài)環(huán)境部組織編制了《2024、2025年度全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)配額總量和分配方案（征求意見(jiàn)稿）》，現(xiàn)公開(kāi)征求意見(jiàn) 二、價(jià)格匯總 三、市場(chǎng)調(diào)研 內(nèi)蒙古：內(nèi)蒙古：近期施工趕工，混凝土市場(chǎng)發(fā)貨量有所提升，但整體銷量不多，攪拌站預(yù)估今年方量?jī)H有去年四五成，大型攪拌站目前月均 2 萬(wàn)方左右。

熱點(diǎn)文章

Mysteel：預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)后鋁板帶箔價(jià)格維持高位震蕩

其中鋁板卷產(chǎn)量為30.087萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.18萬(wàn)噸；鋁箔產(chǎn)量為6.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.05萬(wàn)噸從周產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，整個(gè)9月都處于一個(gè)小幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)據(jù)市場(chǎng)客戶反饋，9月訂單沒(méi)什么增長(zhǎng)，可以說(shuō)是不及預(yù)期；但10月有小長(zhǎng)假，受客戶委托得適當(dāng)做點(diǎn)庫(kù)存，只能分配到每周多做一點(diǎn)按照行業(yè)習(xí)慣去判斷的話，后面壓力可能越來(lái)越大第一：當(dāng)前價(jià)格水平已遠(yuǎn)超去年，去年的三季度鋁價(jià)在18800-20400元/噸震蕩，而今年三季度鋁價(jià)在20000-21000元/噸震蕩，重心明顯上移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國(guó)慶后鋁桿市場(chǎng)加工費(fèi)或?qū)⒕S持先抑后揚(yáng)走勢(shì)

九月逐步走向尾聲，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，“旺季不旺”特征明顯，盡管加工費(fèi)整體表現(xiàn)較七八月有所修復(fù)，但同比去年依舊處于較低的位置，階段性消費(fèi)復(fù)蘇之后鋁桿消費(fèi)轉(zhuǎn)入平淡期，面對(duì)即將到來(lái)的國(guó)慶中秋雙節(jié)，市場(chǎng)聚焦于下游備貨意愿是否積極？節(jié)后價(jià)格又將如何演繹？ 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從價(jià)格方面來(lái)看，今年三季度以來(lái)，鋁價(jià)一直在20500-21000區(qū)間震蕩，下游畏高情緒重，疊加需求端整體釋放有限，加工費(fèi)重心處于低位。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.9）

據(jù)Mysteel了解，2025年9月5日海外市場(chǎng)氧化鋁成交2筆，其中一筆以東澳FOB335美元/噸的價(jià)格成交3萬(wàn)噸，10月底船期；另一筆以西澳FOB350美元/噸的價(jià)格成交3萬(wàn)噸，10月上旬船期另外，2025年9月8日海外市場(chǎng)氧化鋁以印尼FOB346美元/噸的價(jià)格成交3.5-4.5萬(wàn)噸，10月初船期 三、行業(yè)追蹤 1、巴西對(duì)外貿(mào)易秘書(shū)處（Secex）數(shù)據(jù)顯示，2025年9月截至第1周，共計(jì)5個(gè)工作日；巴西累計(jì)裝出鋁礦石和鋁精礦5.85萬(wàn)噸，去年9月為74.69萬(wàn)噸；日均裝運(yùn)量為1.17萬(wàn)噸/日，較去年9月的3.56萬(wàn)噸/日減少67.1%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：8月鋁棒暮氣沉沉 9月能否否極泰來(lái)

此外，相較于去年同期，現(xiàn)階段佛山地區(qū)的鋁棒社庫(kù)量仍處于偏高位，雖然，近年來(lái)汽運(yùn)到廠的模式越發(fā)占據(jù)主流，但部分品牌貨源仍有固定的入庫(kù)操作，同時(shí)，前文也已提及，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)交投進(jìn)程的不暢及買(mǎi)賣雙方針對(duì)交易價(jià)格的拉扯，以至于汽運(yùn)貨源的被動(dòng)入庫(kù)也時(shí)常發(fā)生。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（8.22-8.29）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格有所走弱，價(jià)格持續(xù)小幅回調(diào)，冷軋和鍍鋅的市場(chǎng)情緒指數(shù)方面也相應(yīng)偏弱，有色方面，電解鋁和電解銅高位震蕩，偏強(qiáng)運(yùn)行；家電行業(yè)方面，o 據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年9月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)2707萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降7.2%。

家電

[增碳劑]：需求利好有限 增碳劑市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)為主

導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入2025年，增碳劑市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：金九將至，鋁型材市場(chǎng)行情走勢(shì)分析

目前市場(chǎng)價(jià)格內(nèi)卷雖依舊存在，部分地區(qū)廠家策略普遍以”統(tǒng)一報(bào)價(jià)、維穩(wěn)市場(chǎng)”為主，價(jià)格分歧減少，市場(chǎng)成交氛圍相對(duì)平穩(wěn)目前價(jià)格漲幅仍屬溫和，預(yù)計(jì)短期內(nèi)走勢(shì)穩(wěn)價(jià)為主、緩步上行的格局未來(lái)走勢(shì)仍需觀察兩大變量：一是上游鋁錠基價(jià)若持續(xù)漲價(jià)，將推動(dòng)型材成本與報(bào)價(jià)進(jìn)一步走高；二是終端需求若推進(jìn)有限，鋁型材加工費(fèi)承壓風(fēng)險(xiǎn)增大 二、庫(kù)存現(xiàn)狀，延續(xù)低位去庫(kù)降壓 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年全國(guó)鋁型材庫(kù)存相較2024年整體處于較低水平，年初庫(kù)存規(guī)模不及去年同期，且降庫(kù)速度較快。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年7月再生鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況解析

鑄造鋁合金錠期貨已經(jīng)上市一個(gè)多月，市場(chǎng)對(duì)于ADC12的關(guān)注度不斷提升，合金錠廠生產(chǎn)國(guó)標(biāo)ADC12的比重開(kāi)始提升，市場(chǎng)上很多期現(xiàn)商高價(jià)大量采購(gòu)ADC12，使得7月份ADC12成交好于6月份鋁價(jià)上漲，廢料價(jià)格跟隨上漲，由于廢鋁貨源依舊緊缺，再生鋁合金錠企業(yè)產(chǎn)量增加，7月份廢鋁廢鋁庫(kù)存量環(huán)比下降 鋁棒方面：今年7月份再生鋁棒市場(chǎng)并未如去年同期出現(xiàn)短暫需求爆發(fā)，延續(xù)6月份的頹勢(shì)，所以今年7月再生鋁棒企業(yè)產(chǎn)量和采購(gòu)量都大幅下滑。

熱點(diǎn)分析

汪建華：下半年鋼鐵市場(chǎng)一定能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)

展望下半年，汪建華認(rèn)為鋼鐵市場(chǎng)將“峰回路轉(zhuǎn)”——在反內(nèi)卷旗幟高舉的背景下，會(huì)迎來(lái)價(jià)值回歸新的發(fā)展之路。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel快訊：全國(guó)螢石球市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率83.59%，環(huán)比上周減少0.16個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加4.75個(gè)百分點(diǎn) 本月國(guó)內(nèi)螢石供應(yīng)整體充足，螢石企業(yè)開(kāi)工率保持正常水平，螢石供應(yīng)與上月相比基本持平鋼鐵、鋁合金等傳統(tǒng)行業(yè)受房地產(chǎn)、基建疲軟影響，市場(chǎng)需求不佳，利潤(rùn)受限采購(gòu)商為縮減成本降低化渣劑使用量，導(dǎo)致短期內(nèi)螢石球出貨量無(wú)好轉(zhuǎn)跡象預(yù)計(jì)短期內(nèi)螢石球價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

市場(chǎng)行情

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

現(xiàn)在不銹鋼行業(yè)貿(mào)易主要困難有兩點(diǎn)，一是回款很慢，二是下游房地產(chǎn)、裝修行業(yè)不景氣 未來(lái)預(yù)期：價(jià)格方面現(xiàn)在銅鋁等材料都在漲價(jià)，不銹鋼價(jià)格比較難漲，實(shí)在是行業(yè)產(chǎn)能太大，有壓力，7-8月庫(kù)存小幅增多，對(duì)下半年預(yù)期尚可 再生鋁貿(mào)易商C 貿(mào)易情況：機(jī)鋁庫(kù)存很少，現(xiàn)在貨場(chǎng)庫(kù)存在200噸左右水平，去年同期大概有400-500噸，減少了50%-60%，現(xiàn)在廢鋁收貨比較困難，夏季天氣炎熱上游拆解少，貨源緊缺。

主編視角

中信建投期貨：氧化鋁空單繼續(xù)持有

氧化鋁09合約偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲基本面看今年幾內(nèi)亞雨季降雨量多于往年，考慮到目前國(guó)內(nèi)礦石儲(chǔ)備較充足，短期影響較有限全行業(yè)生產(chǎn)成本保持明顯下行態(tài)勢(shì)，行業(yè)平均利潤(rùn)回升至400元/噸附近供應(yīng)持續(xù)改善，運(yùn)行產(chǎn)能創(chuàng)年內(nèi)新高9495萬(wàn)噸，后續(xù)仍有產(chǎn)能釋放需求端保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)，目前已回升至去年同期水平氧化鋁08合約在較長(zhǎng)的時(shí)間大幅升水現(xiàn)貨，給了產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)8月注冊(cè)倉(cāng)單將大幅增加。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（7.18-7.25）

概述： 上周船舶原材料價(jià)格持續(xù)以上漲為主，中厚板周均價(jià)格漲幅2.66%，造船板周均價(jià)格漲幅1.58%，有色方面，鋁板價(jià)格有所上漲，漲幅1.12%，不銹鋼漲幅為1.2%，中厚板市場(chǎng)情緒指數(shù)有所回落；船舶行業(yè)方面，中國(guó)上半年的新接訂單世界份額較去年同期還有小幅提升橫向比較來(lái)看，主要造船國(guó)家中，僅歐洲地區(qū)憑借大型郵輪訂單實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)外，其他國(guó)家均出現(xiàn)下滑。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.18-7.25）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材持續(xù)與其他板塊資產(chǎn)價(jià)格共振，上漲幅度加大，但冷軋和鍍鋅的市場(chǎng)情緒指數(shù)方面，上漲幅度不明顯，有色方面，電解鋁和電解銅持續(xù)高位震蕩，偏強(qiáng)運(yùn)行；家電行業(yè)方面，8月海外空調(diào)排產(chǎn)增速的顯著下滑，且與去年下半年國(guó)補(bǔ)政策實(shí)施初期的強(qiáng)勁增長(zhǎng)相比，今年上半年的家電銷量增速已明顯放緩 正文： 一、本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場(chǎng)分析 1. 價(jià)格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：上周開(kāi)工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率85.91%，周環(huán)比減少0.05%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為86.96萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.05萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存39.81萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.30萬(wàn)噸。

家電

Mysteel：6月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口量同比增加35.9% 土耳其進(jìn)口量環(huán)比增幅達(dá)214%

6月份中國(guó)自澳大利亞進(jìn)口鋁土礦總量為301萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.9%，同比下降1.5%2025年5月，礦山進(jìn)口量的環(huán)比數(shù)據(jù)呈現(xiàn)小幅上漲，同比數(shù)據(jù)略降主要是由于澳大利亞鋁土礦價(jià)格在氧化鋁價(jià)格下行明顯的背景下回落緩慢，國(guó)內(nèi)氧化鋁廠在采購(gòu)時(shí)考慮成本和效益，適當(dāng)減少采購(gòu)澳大利亞現(xiàn)貨，因此同比去年進(jìn)口量有小幅回落 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)數(shù)據(jù) 6月中國(guó)自非主流來(lái)源國(guó)進(jìn)口量為177萬(wàn)噸，環(huán)比上漲33.3%，同比增長(zhǎng)131.3%。

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