高盛：印尼產(chǎn)量增加將限制鋁價(jià)格上行空間

高盛預(yù)計(jì)LME鋁價(jià)將從目前的每噸2700美元下跌至2026年第四季度的最低每噸2350美元，但這一預(yù)估低點(diǎn)高于此前預(yù)測的2026年3月的2100美元隨著市場過剩從2025年的40萬噸擴(kuò)大至2026至2027年的150萬至200萬噸，鋁價(jià)將繼續(xù)下跌印尼產(chǎn)量的增加將限制鋁價(jià)上行空間，并預(yù)計(jì)鋁價(jià)在2030年前都不會(huì)回升至每噸2650美元

國內(nèi)資訊

Mysteel：印尼鋁土礦發(fā)運(yùn)情況及價(jià)格走勢分析

2022年伊始，印尼礦山近期受保證金因素制約，部分礦山發(fā)貨受到一定程度影響，市場資源短缺，價(jià)格持續(xù)上漲另外，隨著國產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)愈加緊張，國產(chǎn)鋁土礦逐漸缺乏市場競爭力，進(jìn)口鋁土礦替代規(guī)模開始日益擴(kuò)大，印尼礦呈上漲趨勢 對于印尼禁礦政策，分為兩種情況分析，首先，如果印尼在今年實(shí)行禁礦政策，印尼礦禁止出口，那么短時(shí)間內(nèi)對中國鋁土礦市場會(huì)造成明顯的沖擊2021 年我國印尼鋁土礦進(jìn)口總量占我國鋁土礦進(jìn)口總量的 15.6%，如果印尼礦無法出口，那么面對印尼礦的缺口，加大幾內(nèi)亞礦及澳洲三水礦的進(jìn)口量，重啟一部分馬來礦和港口現(xiàn)貨所羅門礦等等都可以成為選擇方案。

熱點(diǎn)分析

中信證券：看好電解鋁行業(yè)投資機(jī)會(huì)

中信證券研報(bào)稱，得益于其豐厚的鋁煤資源，印尼已經(jīng)成為全球鋁業(yè)發(fā)展的熱土當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁土礦成本具備突出優(yōu)勢，但是能源價(jià)格并無顯著優(yōu)勢我們測算印尼電解鋁投資回報(bào)處于有限水平，但是氧化鋁回報(bào)優(yōu)勢不容小覷，預(yù)測2025-30年印尼氧化鋁/電解鋁產(chǎn)能年均增量將達(dá)320/56萬噸我們認(rèn)為印尼項(xiàng)目投產(chǎn)不改電解鋁供產(chǎn)量增速下移趨勢，但將改變?nèi)蜓趸?em class='keyword'>鋁成本曲線，看好電解鋁行業(yè)投資機(jī)會(huì)

國內(nèi)資訊

月評：供應(yīng)端生產(chǎn)波動(dòng)有限 10月氧化鋁價(jià)格繼續(xù)下探

截止本月底，澳洲FOB價(jià)格在318美元/噸左右，環(huán)比下跌0.93%；海運(yùn)費(fèi)價(jià)格在27美元/噸左右，較上月變動(dòng)較小據(jù)調(diào)研了解，本月部分進(jìn)口氧化鋁已陸續(xù)到港，進(jìn)口窗口打開促使部分下游采購意愿增加另外，四季度海外氧化鋁增量仍將體現(xiàn)在印度和印尼南山印尼賓坦氧化鋁公司三期氧化鋁項(xiàng)目仍處于爬產(chǎn)期另外，韋丹塔也將繼續(xù)提產(chǎn) 1.3 影響價(jià)格的因素分析 10月氧化鋁價(jià)格延續(xù)偏弱行情，影響價(jià)格變化的主要因素有以下兩點(diǎn)： 第一，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率維持高位，短期市場仍處于供大于求局面，市場可流通的現(xiàn)貨量增加。

月報(bào)

Mysteel國際鋼鐵熱點(diǎn)一周回顧：全球鋼材市場弱勢延續(xù) 觀望情緒濃厚（10.27-11.03）

更多>> 加拿大臨時(shí)豁免部分針對美國與中國產(chǎn)鋼鋁產(chǎn)品的報(bào)復(fù)性關(guān)稅 加拿大自由黨政府近日因豁免部分來自美國與中國的鋼鐵、鋁產(chǎn)品的報(bào)復(fù)性關(guān)稅而遭遇本國鋼鐵行業(yè)強(qiáng)烈反對更多>> 中國出口：Mysteel周報(bào)：中國鋼材出口報(bào)盤穩(wěn)中趨強(qiáng) 市場觀望情緒仍未消散（10.23-10.31） 更多>> 全球鋼坯：Mysteel周報(bào)：中國鋼坯出口市場小幅上行后趨穩(wěn) 印尼鋼坯出口報(bào)價(jià)漲勢明顯（10.24-10.31） 更多>> 全球長材：Mysteel周報(bào)：全球多地長材市場弱勢運(yùn)行 中東市場價(jià)格上揚(yáng)（10.24-10.31） 更多>> 全球板材：Mysteel周報(bào)：美歐熱卷市場現(xiàn)積極信號(hào) 亞非中東受低價(jià)資源壓制（10.24 - 10.31) 更多>> 。

產(chǎn)業(yè)資訊

廣州期貨：氧化鋁下方看成本支撐

美聯(lián)儲(chǔ)主席暗示本月降息，國內(nèi)出口數(shù)據(jù)未出現(xiàn)市場預(yù)期的疲態(tài)，海外政治風(fēng)險(xiǎn)高漲導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒仍存 國內(nèi)氧化鋁開產(chǎn)保持高位，周度供需表現(xiàn)維持持續(xù)寬松結(jié)構(gòu)，同時(shí)海外如印尼氧化鋁開始進(jìn)行氧化鋁大宗出口，并計(jì)劃年內(nèi)新投產(chǎn)能，目前氧化鋁進(jìn)口有利潤的情況下，國內(nèi)供應(yīng)過剩壓力或進(jìn)一步加深，需求端主要以電解鋁冶煉為主，下游電解鋁開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但產(chǎn)能天花板限制了增量釋放，整體判斷氧化鋁價(jià)格走勢依舊偏弱，但下方氧化鋁生產(chǎn)完全成本支撐打破后或引發(fā)高價(jià)產(chǎn)能減產(chǎn)，疊加礦端仍存較多不確定性，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2900元/噸。

期貨公司評論

Mysteel月報(bào)：9月Mysteel有色金屬價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升1.33%

一、有色金屬價(jià)格指數(shù)運(yùn)行回顧 9月Mysteel有色金屬價(jià)格指數(shù)42289.45元/噸，環(huán)比上升1.33%，同比上升4.23%環(huán)比來看，除鋅1個(gè)品種價(jià)格指數(shù)下跌，其余銅、鋁、鉛、鎳、錫5個(gè)品種價(jià)格指數(shù)均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢同比，銅、鋁、鉛、錫4個(gè)品種價(jià)格指數(shù)上漲，鎳和鋅2個(gè)品種價(jià)格指數(shù)下跌 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、細(xì)分品種分析 1、銅 美聯(lián)儲(chǔ)降息及印尼礦山停產(chǎn)使得市場看漲情緒濃厚，銅價(jià)迎來階段性高峰。

有色指數(shù)評述

廣州期貨：鋁價(jià)區(qū)間震蕩為主

美國政治風(fēng)險(xiǎn)上行，中美貿(mào)易持續(xù)博弈，美聯(lián)儲(chǔ)迎來10月議息會(huì)議，市場避險(xiǎn)情緒仍存 國內(nèi)氧化鋁開產(chǎn)保持高位，周度供需表現(xiàn)維持持續(xù)寬松結(jié)構(gòu)，同時(shí)海外如印尼氧化鋁開始進(jìn)行氧化鋁大宗出口，并計(jì)劃年內(nèi)新投產(chǎn)能，目前氧化鋁進(jìn)口有利潤的情況下，國內(nèi)供應(yīng)過剩壓力或進(jìn)一步加深，需求端主要以電解鋁冶煉為主，下游電解鋁開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但產(chǎn)能天花板限制了增量釋放，整體判斷氧化鋁價(jià)格走勢依舊偏弱，但下方氧化鋁生產(chǎn)完全成本支撐打破后或引發(fā)高價(jià)產(chǎn)能減產(chǎn)，疊加礦端仍存較多不確定性，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2900元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁弱勢難改

特朗普再對華加征100%關(guān)稅，市場避險(xiǎn)情緒快速走升，持續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易摩擦狀態(tài)進(jìn)展 國內(nèi)氧化鋁開產(chǎn)保持高位，周度供需表現(xiàn)維持持續(xù)寬松結(jié)構(gòu)，同時(shí)海外如印尼氧化鋁開始進(jìn)行氧化鋁大宗出口，并計(jì)劃年內(nèi)新投產(chǎn)能，目前氧化鋁進(jìn)口有利潤的情況下，國內(nèi)供應(yīng)過剩壓力或進(jìn)一步加深，需求端主要以電解鋁冶煉為主，下游電解鋁開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但產(chǎn)能天花板限制了增量釋放，整體判斷氧化鋁價(jià)格走勢依舊偏弱，但下方氧化鋁生產(chǎn)完全成本支撐打破后或引發(fā)高價(jià)產(chǎn)能減產(chǎn)，疊加礦端仍存較多不確定性，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2800-3050元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁基本面支撐有限

國內(nèi)氧化鋁開產(chǎn)保持高位，周度供需表現(xiàn)維持持續(xù)寬松結(jié)構(gòu)，同時(shí)海外如印尼氧化鋁開始進(jìn)行氧化鋁大宗出口，并計(jì)劃年內(nèi)新投產(chǎn)能，目前氧化鋁進(jìn)口有利潤的情況下，國內(nèi)供應(yīng)過剩壓力或進(jìn)一步加深，需求端主要以電解鋁冶煉為主，下游電解鋁開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但產(chǎn)能天花板限制了增量釋放，整體判斷氧化鋁價(jià)格走勢依舊偏弱，但下方氧化鋁生產(chǎn)完全成本2800元/噸打破后或引發(fā)高價(jià)產(chǎn)能減產(chǎn)，疊加礦端仍存較多不確定性，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2800-3050元/噸。

期貨公司評論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.10.9）

2025年10月1日海外市場氧化鋁以西澳FOB349美元/噸的價(jià)格成交3萬噸，2026年1月船期；10月2日海外市場氧化鋁以巴西FOB343美元/噸的價(jià)格成交3萬噸，11月上旬船期；10月8日海外市場氧化鋁以印尼FOB324.5美元/噸的價(jià)格成交3萬噸，11月下旬船期 三、行業(yè)追蹤 1、截止2025年10月2日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國氧化鋁總庫存為453.7萬噸，較節(jié)前（2025年9月25日）增加3.2萬噸。

日報(bào)

Mysteel：2025年10月8日海外氧化鋁成交調(diào)研統(tǒng)計(jì)

據(jù)Mysteel了解，2025年10月8日海外市場氧化鋁以印尼FOB324.5美元/噸的價(jià)格成交3萬噸，11月下旬船期

成交統(tǒng)計(jì)

月評：供需基本面難有改善 9月氧化鋁價(jià)格持續(xù)陰跌

自上月出口量創(chuàng)新高之后，8月氧化鋁流向東歐方向的出口量顯著下降至15.30萬噸左右，較上月減少4.97萬噸，環(huán)比下降24.52%，但今年向東歐方向的輸出仍為我國氧化鋁出口的主力軍進(jìn)口方面，8月中國自澳大利亞、印度尼西亞與越南進(jìn)口的氧化鋁數(shù)量接近，其中印尼氧化鋁已連續(xù)3個(gè)月再現(xiàn)量級流入，今年印尼氧化鋁進(jìn)口量累計(jì)達(dá)到15.75萬噸，同比增長7.29%海外價(jià)格持續(xù)走弱，隨著基差擴(kuò)大，進(jìn)口窗口打開，需持續(xù)關(guān)注未來流向國內(nèi)進(jìn)口量規(guī)模。

月報(bào)

Mysteel早讀：美國通脹符合預(yù)期 有色金屬普遍收跌

從盈利端來看，馬來西亞錨定海外市場，加工費(fèi)價(jià)格遠(yuǎn)高于國內(nèi)因此，馬來西亞基地盈利能力較為可觀，是公司未來重要利潤貢獻(xiàn)點(diǎn)之一 ◎近日，印尼賓坦氧化鋁有限公司第一艘滿載3萬噸氧化鋁的貨輪，在新建7萬噸級碼頭鳴笛啟航這標(biāo)志著該7萬噸級碼頭正式投入運(yùn)營，公司在產(chǎn)能拓展與物料倒運(yùn)升級方面邁出了堅(jiān)實(shí)且關(guān)鍵的一步 ◎9月26日，海螺新材旗下寧波海螺塑料型材有限責(zé)任公司年產(chǎn)15萬平米鋁合金智能門窗項(xiàng)目順利投產(chǎn)。

有色聚焦

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第198期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類來看，看漲的理由主要有：①市場廢料資源短缺，原材料價(jià)格高，工廠高成本生產(chǎn)；②鋁合金錠廠內(nèi)成品庫存及原料本周有所下降；③印尼銅礦山停產(chǎn)導(dǎo)致銅價(jià)大幅上漲，帶動(dòng)鋁價(jià)走強(qiáng)，以致于工廠成本進(jìn)一步上升；④美聯(lián)儲(chǔ)金融監(jiān)管副主席鮑曼表示，就業(yè)市場“脆弱”，證明理應(yīng)進(jìn)一步降息；⑤汽車廠商開工繼續(xù)回升，家電企業(yè)生產(chǎn)也有所改善，需求逐漸回暖。

情緒指數(shù)

[煅燒焦]：煅燒焦早間提示（20250928）

原料石油焦市場價(jià)格延續(xù)漲勢，國慶假期降至，下游備貨熱情良好，煅燒焦市場價(jià)格寬幅上行石墨電極及石墨陰極市場需求良好，預(yù)焙陽極市場需求量提升，支撐煅燒焦市場價(jià)格走高 2、市場熱點(diǎn) ①、2025年9月18日PT Adaro Minerals Indonesia（ADMR）向印尼證券交易所披露，其子公司PT Kalimantan Aluminium Industry（KAI）開發(fā)的電解鋁項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2025年底前分階段啟動(dòng)。

早間提示

Mysteel：海外頻傳低價(jià)成交 國內(nèi)氧化鋁價(jià)格持續(xù)承壓

另外，四季度海外氧化鋁增量仍主要集中在印尼和印度，其中印尼某企業(yè)三期氧化鋁項(xiàng)目仍處于爬產(chǎn)期，印度某氧化鋁廠也存提產(chǎn)可能，將持續(xù)關(guān)注該企業(yè)礦石供應(yīng)情況短期來看，國內(nèi)部分鋁廠詢價(jià)接貨意愿仍較高，隨著市場招標(biāo)頻率增加，采購價(jià)格依舊呈下跌趨勢，預(yù)計(jì)國內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)偏弱調(diào)整，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2850-3100元/噸

熱點(diǎn)分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.19）

氧化鋁：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，西北地區(qū)電解鋁廠采購氧化鋁現(xiàn)貨1萬噸，成交價(jià)格為3150元/噸（到廠價(jià)），山西貨源據(jù)Mysteel了解，2025年9月18日海外市場氧化鋁以印尼FOB318美元/噸的價(jià)格成交2.7萬噸，10月船期；2025年9月18日海外市場氧化鋁以印度FOB331.07美元/噸的價(jià)格成交3萬噸，10月船期。

日報(bào)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.16）

據(jù)Mysteel了解，2025年9月15日海外市場氧化鋁以印尼FOB330美元/噸的價(jià)格成交3萬噸，9月底船期 三、行業(yè)追蹤 1、近期，新疆其亞鋁電有限公司21萬噸電解鋁建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案公示。

日報(bào)

Mysteel：2025年9月18日海外氧化鋁成交調(diào)研統(tǒng)計(jì)

據(jù)Mysteel了解，2025年9月18日海外市場氧化鋁了解到2筆成交，其中一筆以印尼FOB318美元/噸的價(jià)格成交2.7萬噸，10月船期另一筆以印度FOB331.07美元/噸的價(jià)格成交3萬噸，10月船期

成交統(tǒng)計(jì)