Mysteel：受多維度因素影響 第三季度進口鋁土礦價格持續(xù)攀升

在國內(nèi)氧化鋁價格高企且短期內(nèi)易漲難跌，全行業(yè)平均利潤達到近1000元/噸的背景下，氧化鋁企業(yè)保障生產(chǎn)積極性較高，對鋁土礦的需求保持旺盛從供應(yīng)端來看，3季度幾內(nèi)亞進入雨季將導(dǎo)致鋁土礦發(fā)運量縮減澳大利亞鋁土礦流向市場的現(xiàn)貨量有所增加，成交價格小幅抬升基于我網(wǎng)對近期成交和報盤情況的追蹤，Mysteel對幾內(nèi)亞進口鋁土礦CIF價格上調(diào)1美金/干噸，至74美金/干噸，對澳大利亞進口低溫及高溫鋁土礦CIF價格分別上調(diào)1美金/干噸至61美金/干噸及57美金/干噸。

熱點分析

Mysteel調(diào)研：幾內(nèi)亞因素影響 或支撐鋁系耐火原料價格

非洲幾內(nèi)亞是全球重要的鋁土礦產(chǎn)地，我國進口幾內(nèi)亞的鋁土礦占據(jù)進口總量的半壁江山據(jù)Mysteel調(diào)研，受幾內(nèi)亞因素影響，幾內(nèi)亞目前已關(guān)閉了機場，禁止境外人員出入生產(chǎn)、裝船出口事宜正常運行，礦山生產(chǎn)和運輸暫時不會受到影響 幾內(nèi)亞做為鋁土礦主要輸出國家之一，若當?shù)厣a(chǎn)、運輸和出口等環(huán)節(jié)受到影響，可能會引發(fā)全球鋁土礦供應(yīng)憂慮，直接影響短期國際鋁土礦價格，并推進鋁市場原料端的成本的走高。

北京鋼聯(lián)聚焦

氧化鋁現(xiàn)貨午評：成本因素影響上升 氧化鋁價格表現(xiàn)穩(wěn)中有強

市場方面，受礦山安全生產(chǎn)等消息影響，國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)成本小幅上移，對氧化鋁價格形成一定支撐隨著鋁錠拋儲傳聞落地，國內(nèi)鋁價逐步回落，對氧化鋁現(xiàn)貨市場產(chǎn)生一些影響受前期煤礦事故及建黨100周年慶典臨近影響，產(chǎn)地安全檢查力度再次加大，各省停產(chǎn)、檢修煤礦數(shù)量增多，順勢推漲煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價格6月份山東地區(qū)某氧化鋁廠家液堿采購價格上調(diào)，而山西及河南地區(qū)價格相對穩(wěn)定 海外市場方面，受海外疫情等因素影響連續(xù)多日活躍的海外氧化鋁市場略顯淡靜，隨著進口窗口打開，進口市場活躍度有望上升。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（11/10）

原料端廢鋁供應(yīng)持續(xù)緊張，持貨商挺價意愿強烈，疊加企業(yè)庫存普遍偏低，共同為價格構(gòu)筑了堅實底部需求端呈現(xiàn)明顯分化：中大型壓鑄企業(yè)保持穩(wěn)定采購，而中小企業(yè)受訂單疲軟影響，對高價接受度有限，多采取剛需采購策略，制約了價格上行空間在多空因素持續(xù)博弈下，市場難現(xiàn)趨勢性行情建議密切關(guān)注鋁期貨走勢、政策面變化及庫存消化情況，把握市場節(jié)奏

日報

Mysteel：成本失守與需求疲軟 鋁桿市場陷入負向循環(huán)

下游對高價抵觸情緒較重，補庫意愿不強，消費地頻繁出現(xiàn)貼水貨源據(jù)持貨商反饋，本周整體成交表現(xiàn)清淡據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，各地區(qū)鋁桿加工費報價差異明顯：寧晉地區(qū)報-50~100元/噸，鞏義地區(qū)報150~250元/噸，宜興地區(qū)報200~300元/噸，佛山地區(qū)報300~400元/噸從當前報價來看，市場已出現(xiàn)明顯下調(diào)，下游反饋顯示，部分區(qū)域甚至多次出現(xiàn)貼水超過百元以上的成交價格，加工費已跌破成本線，疊加環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，部分鋁桿廠家生產(chǎn)積極性下降，減產(chǎn)和檢修意愿增強。

熱點分析

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（11/7）

這一結(jié)構(gòu)導(dǎo)致市場整體成交難以有效放量，價格向上突破缺乏核心驅(qū)動在多空因素持續(xù)拉鋸的背景下，預(yù)計短期市場將延續(xù)高位震蕩走勢建議各方密切關(guān)注以下幾方面動態(tài)：滬鋁期貨盤面指引、宏觀政策預(yù)期變化、地方財稅執(zhí)行的實際影響，以及廠內(nèi)與社會庫存的去化節(jié)奏，以把握市場節(jié)奏與操作機會

日報

[石油焦]：預(yù)焙陽極理論利潤空間提升，需求支撐石油焦出貨良好

導(dǎo)語：四季度開始國內(nèi)石油焦價格持續(xù)拉漲，成本面上行支撐預(yù)焙陽極價格隨行走高終端需求支撐穩(wěn)定，預(yù)焙陽極市場開工積極，新投產(chǎn)裝置產(chǎn)能釋放石油焦消費量增加，對石油焦市場價格上行有利好拉動。

熱點聚焦

[煅燒焦周評]：成本支撐明顯 煅燒焦價格寬度上行

重點關(guān)注：1.供應(yīng)面：暫無煅燒裝置開停工，低硫煅燒企業(yè)下游剛需備貨，開工負荷暫無明顯提升2.需求面：預(yù)焙陽極市場環(huán)保因素影響持續(xù)，中高硫市場需求小幅下降；3.成本面：下游炭素企業(yè)采購積極性良好，原料價格延續(xù)漲勢，但漲勢放緩 下期市場關(guān)注點： 1. 原料石油焦市場價格走勢，市場價格區(qū)間在1130-4700元/噸 2. 電解鋁市場開工高位，陽極市場開工有下行預(yù)期。

周評

月評：供應(yīng)端生產(chǎn)波動有限 10月氧化鋁價格繼續(xù)下探

截止本月底，澳洲FOB價格在318美元/噸左右，環(huán)比下跌0.93%；海運費價格在27美元/噸左右，較上月變動較小據(jù)調(diào)研了解，本月部分進口氧化鋁已陸續(xù)到港，進口窗口打開促使部分下游采購意愿增加另外，四季度海外氧化鋁增量仍將體現(xiàn)在印度和印尼南山印尼賓坦氧化鋁公司三期氧化鋁項目仍處于爬產(chǎn)期另外，韋丹塔也將繼續(xù)提產(chǎn) 1.3 影響價格的因素分析 10月氧化鋁價格延續(xù)偏弱行情，影響價格變化的主要因素有以下兩點： 第一，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率維持高位，短期市場仍處于供大于求局面，市場可流通的現(xiàn)貨量增加。

月報

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI低于預(yù)期 11月銅鋅庫存或減少

但是，受到美聯(lián)儲降息等積極宏觀因素以及供應(yīng)擾動的影響，10月有色金屬價格較為強勢，多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計，10月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以上漲為主，其中，電解銅上漲6.95%；電解鋁（A00）上漲1.25%；鉛錠（1#）上漲1.14%；鋅錠（0#）上漲0.38%；錫錠（1#）上漲3.9%；電解鎳（1#）下跌0.03% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，10月份原材料庫存指數(shù)為47.3%，環(huán)比下跌1.2個百分點，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個百分點至48.1%。

主編視角

Mysteel：金九銀十不及預(yù)期 鋅鋁鎂板卷如何穿越“內(nèi)卷嚴重”迷霧？

概述：隨著國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速、新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，鋅鋁鎂板卷作為兼具優(yōu)異防腐與耐磨性能的金屬材料，近幾年市場關(guān)注度持續(xù)提升然而2025年，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、供需格局變化及下游行業(yè)波動等多重因素交織影響，國內(nèi)鋅鋁鎂板卷市場未能延續(xù)此前增長態(tài)勢，整體陷入“偏弱震蕩、內(nèi)卷嚴重”的運行通道，供需失衡與盈利承壓成為貫穿全年的核心矛盾以下從價格、價差、盈利、供需等關(guān)鍵維度，對國內(nèi)鋅鋁鎂板卷市場做簡要的分析。

日報

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.10.29）

后續(xù)需重點關(guān)注主力下游送貨量以及液氯價格 氧化鋁：雖然近期國產(chǎn)礦供應(yīng)偏緊、企業(yè)盈利能力下降、北方漸入重污染天氣多發(fā)期等影響氧化鋁企業(yè)開工的擾動因素不減，但是進入第四季度以來，多數(shù)企業(yè)優(yōu)先保障長單執(zhí)行，行業(yè)產(chǎn)能利用率仍處于較高水平，同時疊加后期氧化鋁新建項目投產(chǎn)板上釘釘，供大于求矛盾尚在。

日報

[氟化鋁月結(jié)]：成本高企，氟化鋁市場窄幅上調(diào)（2025年10月）

下游拿貨需求仍以剛需采購為主，國慶節(jié)后市場適量補庫，氟化鋁市場維持堅挺報盤，臨近月末，氟化鋁市場整體以穩(wěn)為主，觀望情緒較濃原料走勢分化，成本支撐減弱，場內(nèi)業(yè)者謹慎情緒升溫，后市成本面支撐將成為影響氟化鋁市場行情的關(guān)鍵因素 3.關(guān)鍵因素分析 1）成本面 氫氟酸：10月江蘇地區(qū)無水氫氟酸價格環(huán)比上漲9.85%，10月無水氫氟酸全場寬幅上漲，月初無水氫氟酸漲勢在1200-1250元/噸，拉高了原料端的行情重心，螢石重心持續(xù)攀升，后硫酸市場節(jié)后表現(xiàn)強勢，節(jié)前的讓利出貨提供了反彈空間，同時供應(yīng)收緊，硫酸行情持續(xù)高升，然相比較于定價的寬幅上漲，成本端較前期壓力減弱，無水氫氟酸產(chǎn)能利用率提升迅速，而下游消耗疲軟，月中交投重心便下滑明顯，新單跟進也不如前期。

操盤必讀

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（10/27）

在滬鋁期貨持續(xù)走強的帶動下，原鋁現(xiàn)貨價格延續(xù)上行趨勢，成本端支撐較為顯著與此同時，廢鋁市場供應(yīng)偏緊格局未改，價格亦隨原鋁同步抬升，進一步強化了鋁合金錠的成本支撐邏輯受稅收政策尚不明朗以及原料供應(yīng)偏緊的雙重因素影響，部分區(qū)域合金企業(yè)已陸續(xù)采取停產(chǎn)或減產(chǎn)措施，導(dǎo)致市場整體供應(yīng)有所收縮目前企業(yè)廠內(nèi)庫存普遍處于偏低水平，鋁合金錠報價較為堅挺，議價空間明顯收窄據(jù)市場反饋，當前主流現(xiàn)金成交價格多集中于20500–20900元/噸區(qū)間。

日報

分析人士：關(guān)注“金銅比回歸”交易

在弘業(yè)期貨有色研究員張?zhí)祢埧磥?，宏觀因素短期主導(dǎo)銅價上漲一方面，中美經(jīng)貿(mào)磋商取得進展，對全球經(jīng)濟增長產(chǎn)生正面影響另一方面，本周四美聯(lián)儲議息會議大概率降息25個基點，將利多銅價 國投期貨有色金屬研究員肖靜認為，國慶假期期間貴金屬價格飆漲，金銅比已經(jīng)創(chuàng)下布雷頓森林體系解體以來的新高，資金開始交易金銅比回歸邏輯而上周金銀價格回調(diào)，估值較低的銅吸引資金迅速入場，甚至通過銅鋁比向基本金屬板塊擴散，帶動國內(nèi)銅價、鋁價創(chuàng)出年內(nèi)新高。

貴金屬

關(guān)于鋼鐵行業(yè)碳減排，國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部最新發(fā)聲！

根據(jù)我們的統(tǒng)計，通過碳排放權(quán)交易，在前兩個履約周期發(fā)電行業(yè)的總體減排成本降低約350億元人民幣，鋼鐵、水泥、鋁冶煉三個行業(yè)納入之后，行業(yè)的主體進一步多元，通過碳排放權(quán)交易市場推動跨行業(yè)資源配置，有利于降低全社會的減排成本另外，我們也注意到，近期全國碳排放權(quán)交易市場的價格出現(xiàn)了一定幅度的波動，在這里我想強調(diào)一下的是，碳價是通過交易行為由市場自發(fā)形成的，主要受供需關(guān)系、市場預(yù)期、交易行為以及市場心理等多重因素影響，短暫的波動也是正常的。

行業(yè)熱點

生態(tài)環(huán)境部：以碳市場手段推動鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)的綠色低碳減排

三是促進價值發(fā)現(xiàn)，提升綠色低碳轉(zhuǎn)型的成本效益根據(jù)統(tǒng)計，通過碳排放權(quán)交易，在前兩個履約周期發(fā)電行業(yè)的總體減排成本降低約350億元人民幣，鋼鐵、水泥、鋁冶煉三個行業(yè)納入之后，行業(yè)的主體進一步多元，通過碳排放權(quán)交易市場推動跨行業(yè)資源配置，有利于降低全社會的減排成本 “也注意到，近期全國碳排放權(quán)交易市場的價格出現(xiàn)了一定幅度的波動，在這里我想強調(diào)一下的是，碳價是通過交易行為由市場自發(fā)形成的，主要受供需關(guān)系、市場預(yù)期、交易行為以及市場心理等多重因素影響，短暫的波動也是正常的。

鋼材

[隆眾聚焦]：供應(yīng)增量 國內(nèi)片堿市場壓力較大

從需求角度來說，國慶節(jié)前非鋁終端備貨意向較強但截至目前已有兩周時間若市場價格無較大幅度波動則非鋁終端有望重啟新一輪備貨，但由于市場供應(yīng)量增加影響備貨力度或?qū)⒚黠@受限，對于商家入市操作積極性起到明顯抑制作用，故從需求角度來說雖有一定利好提振但影響作用有限，對于市場價格提張有限 綜合以上影響因素隆眾資訊認為，短期國內(nèi)片堿市場價格下行可能性相對較大，中長期來看則需關(guān)注主流地區(qū)液堿變化以及主力下游氧化鋁液堿采購價格波動情況，同時主力廠家外貿(mào)接單情況也為主要影響因素之一。

熱點聚焦

中信建投期貨：氧化鋁空單可考慮逢低止盈

隔夜氧化鋁小幅反彈，現(xiàn)貨價格保持下跌趨勢冰島某電解鋁廠因故減產(chǎn)20萬噸，海外氧化鋁現(xiàn)貨市場需求減弱近期越南氧化鋁報價F0B318美元/噸，測算進口到中國完稅價在2750元左右受成本因素影響，河南某大型氧化鋁企業(yè)開始壓產(chǎn)，日均產(chǎn)量將下降至3500噸左右目前氧化鋁運行9715萬噸，電解鋁運行產(chǎn)能4443.4萬噸，二者平衡系數(shù)為2.19，仍處于供應(yīng)過剩階段在新的結(jié)算周期下，山西、河南、貴州部分企業(yè)面臨虧損，后續(xù)關(guān)注供應(yīng)端減產(chǎn)節(jié)奏，氧化鋁空單可考慮逢低止盈。

期貨公司評論

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（10.17-10.24）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價格持續(xù)走弱，小幅下跌，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面有所好轉(zhuǎn)，有色方面，電解鋁和電解銅持續(xù)高位震蕩，電解銅價格上漲0.67%；家電行業(yè)方面，在政策銜接、需求變化以及季節(jié)性影響等多重因素疊加下，9月空調(diào)產(chǎn)銷雙雙下滑，市場短期承壓，長期來看正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)化的轉(zhuǎn)型升級，行業(yè)仍在加速洗牌中 正文： 一、本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場分析 1. 價格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，上周開工率78.72%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率85.03%，周環(huán)比減少1.32%；鋼廠周實際產(chǎn)量為86.07萬噸，周環(huán)比減少1.34萬噸；鋼廠庫存40.02萬噸，周環(huán)比減少1.43萬噸。

家電