Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（11.3-11.7）

焙陽(yáng)極市場(chǎng)分析 本周預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格延續(xù)上行走勢(shì)，山東大型電解鋁廠2025年11月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格較10月上漲222元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價(jià)格5124元/噸，承兌價(jià)格5143元/噸。

周報(bào)

[隆眾聚焦]：高產(chǎn)出與大庫(kù)存同在，PVC尋底之路漫漫

本周?chē)?guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，周內(nèi)期貨出現(xiàn)明顯增倉(cāng)，空頭趨勢(shì)明顯，現(xiàn)貨端則跌勢(shì)略緩，華東點(diǎn)價(jià)基差收窄20-30元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：11月山西鋁礬土市場(chǎng)預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

需求方面：由圖4可看出，2025年9月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量7349萬(wàn)噸，同比下降4.6%，1-9月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量74625萬(wàn)噸，同比下降2.9%，且近期焦煤焦炭價(jià)格上行，成品材利潤(rùn)空間或有收窄預(yù)計(jì)，行業(yè)倡導(dǎo)控產(chǎn)減產(chǎn)，因此粗鋼產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，且從Mysteel最新的高爐開(kāi)工率來(lái)看，如圖5所示，高爐開(kāi)工呈現(xiàn)下降走勢(shì)，山西鋁礬土下游需求端偏弱預(yù)期增強(qiáng) 圖4 2022-2025年粗鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖 圖5 2022-2025年高爐開(kāi)工率走勢(shì)圖 三、未來(lái)市場(chǎng)展望 從供應(yīng)端來(lái)看，由于當(dāng)?shù)卣畬?duì)于鋁土礦開(kāi)采的收緊政策，造成市場(chǎng)上鋁土礦資源緊缺，鋁土礦價(jià)格有漲價(jià)趨勢(shì)，隨著進(jìn)入秋冬季節(jié)，天然氣和焦化氣有價(jià)格上調(diào)的苗頭（如圖6所示），供應(yīng)端一部分有鋁土礦庫(kù)存的企業(yè)選擇繼續(xù)生產(chǎn)，消耗庫(kù)存；一部分企業(yè)選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)，供應(yīng)端整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。

市場(chǎng)行情

Mysteel：近期無(wú)錫市場(chǎng)6063鋁棒運(yùn)行解析

鋁棒價(jià)格影響下的型材企業(yè)情況：“金九”已經(jīng)接近尾聲，并未迎來(lái)傳統(tǒng)旺季，下游訂單相較于往年尤顯乏力，后續(xù)期待“銀十”是否會(huì)發(fā)揮余熱在鋁價(jià)高位運(yùn)行下，不少下游型材廠家對(duì)于鋁價(jià)保持謹(jǐn)慎淡定觀望情緒，逢低剛需少采 2.庫(kù)存變量走勢(shì)分析 圖2、2023年-2025年9月下旬無(wú)錫地區(qū)鋁棒社會(huì)倉(cāng)庫(kù)量（單位：萬(wàn)噸） 2025年一月起，無(wú)錫地區(qū)6063鋁棒社會(huì)倉(cāng)庫(kù)量整體呈先增后減的走勢(shì)，其中七月份由于集中到貨，庫(kù)存累積，相較于南昌佛山庫(kù)存有所上升，截止至今日當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁棒社會(huì)現(xiàn)貨庫(kù)存總量3萬(wàn)噸，相較2024年9月同期增長(zhǎng)57.89%，環(huán)比8月下降3.22%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：國(guó)慶節(jié)后鋁型材價(jià)格或區(qū)間震蕩為主

導(dǎo)語(yǔ)：2025年前三季度，鋁型材市場(chǎng)整體處于“供強(qiáng)虛弱”狀態(tài)，頻發(fā)低價(jià)搶單現(xiàn)象，鋁型材加工費(fèi)價(jià)格也一度被內(nèi)卷至近幾年低位，價(jià)格表現(xiàn)持續(xù)分化且顯混亂展望國(guó)慶節(jié)后，多數(shù)買(mǎi)方當(dāng)前處于觀望態(tài)度，以小批量、剛需采購(gòu)策略為主，假期間庫(kù)存消化速度一般疊加需求有限，新進(jìn)訂單牽引力不足，預(yù)計(jì)節(jié)后鋁型材價(jià)格區(qū)間震蕩為主 一、近期價(jià)格走勢(shì)分析 近期鋁型材價(jià)格呈“V型”波動(dòng)，旺季需求與成本支撐抵消回調(diào)壓力，月末企穩(wěn)于22770-25420元/噸。

熱點(diǎn)分析

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250923）

早間提示

[石油焦日評(píng)]：石油焦價(jià)格漲跌互現(xiàn)，需求端支撐不一（20250908）

1.今日摘要 ①、中鋁集團(tuán)包頭鋁業(yè)燃煤自備電廠可再生能源替代達(dá)茂旗120萬(wàn)千瓦項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)，標(biāo)志著我國(guó)電解鋁行業(yè)向綠色化、低碳化轉(zhuǎn)型邁出重要一步，為高載能產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)提供了可復(fù)制、可推廣的“中鋁方案”，成為中國(guó)制造向“中國(guó)智造”和“中國(guó)綠色制造”轉(zhuǎn)型的生動(dòng)實(shí)踐。

日評(píng)

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)交投升溫，成交價(jià)格再度走高（20250902）

1.今日摘要 ①、近日，云鋁股份正式向市場(chǎng)獨(dú)立輸出通過(guò)ASI（鋁業(yè)管理倡議組織）雙認(rèn)證的鋁產(chǎn)品，這是自2023年云鋁股份成為國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)首家全產(chǎn)業(yè)鏈通過(guò)ASI雙認(rèn)證的鋁企業(yè)后，首次實(shí)現(xiàn)ASI鋁的獨(dú)立市場(chǎng)化供應(yīng)。

日評(píng)

[增碳劑]：需求利好有限 增碳劑市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)為主

導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入2025年，增碳劑市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[液堿]：旺季臨近疊加供需共振，華東液堿利好態(tài)勢(shì)持續(xù)

8月已接近尾聲，截止目前華東液堿32%離子膜堿價(jià)格徘徊在870-950元/噸，本周山東液堿市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)“價(jià)格普漲、庫(kù)存去化、需求回暖”的良性循環(huán)，受上周末主力下游采購(gòu)價(jià)格再度上調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠815元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

本周（8月16日-8月22日）有色金屬價(jià)格下跌

本周銅價(jià)重心小幅下移本周前期隨著市場(chǎng)宏觀情緒的緩和銅價(jià)逐步下跌，但周五晚美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話(huà)使得市場(chǎng)降息預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)應(yīng)聲下跌，提振銅價(jià)現(xiàn)貨升水同樣表現(xiàn)走跌，隨著前期進(jìn)口比價(jià)回暖，進(jìn)口銅清關(guān)流入增加相對(duì)明顯，同時(shí)國(guó)產(chǎn)貨源到貨同樣有所增量，周初社庫(kù)因此累庫(kù)明顯，部分持貨商低價(jià)出貨情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水因此有所承壓；但隨著周內(nèi)個(gè)別市場(chǎng)到貨量再度減少，且銅價(jià)走跌， 下游企業(yè)入市逢低補(bǔ)庫(kù)需求有所回升，社庫(kù)重新下降。

有色指數(shù)評(píng)述

Mysteel：9月份山西鋁礬土市場(chǎng)或暫穩(wěn)運(yùn)行

需求方面：由圖4可看出，2025年7月1日至10日的粗鋼產(chǎn)量為2097.13萬(wàn)噸，8月1日至10日的粗鋼產(chǎn)量為2074.25萬(wàn)噸，粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比下降1.09%，且近期焦煤焦炭價(jià)格上行，成品材利潤(rùn)空間或有收窄預(yù)計(jì)，行業(yè)倡導(dǎo)控產(chǎn)減產(chǎn)，因此粗鋼產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，且從Mysteel最新的高爐開(kāi)工率來(lái)看，如圖5所示，高爐開(kāi)工呈現(xiàn)下降走勢(shì)，山西鋁礬土下游需求端偏弱預(yù)期增強(qiáng) 圖4 2022-2025年粗鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖 圖5 2022-2025年高爐開(kāi)工率走勢(shì)圖 三、未來(lái)市場(chǎng)展望 從供應(yīng)端來(lái)看，由于當(dāng)?shù)卣畬?duì)于鋁土礦開(kāi)采的收緊政策，造成市場(chǎng)上鋁土礦資源緊缺，供應(yīng)端一部分有鋁土礦庫(kù)存的企業(yè)選擇繼續(xù)生產(chǎn)，消耗庫(kù)存；一部分企業(yè)選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)。

市場(chǎng)行情

[隆眾聚焦]：庫(kù)存累增疊加印度反傾銷(xiāo)稅加碼 PVC 市場(chǎng)供需承壓

本期國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩下行，印度官方發(fā)布進(jìn)口PVC反傾銷(xiāo)稅終裁，較初裁大幅調(diào)整，其中中國(guó)大陸與泰國(guó)地區(qū)上調(diào)，其他地區(qū)下調(diào)，出口競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，盤(pán)中市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，疊加近期供需雙弱，宏觀行業(yè)政策支撐偏弱，本周現(xiàn)貨成交周均價(jià)格重心環(huán)比下調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC型材]：原料微跌，PVC型材運(yùn)行淡穩(wěn)

一、本周型材市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1、廣州市屬?lài)?guó)企珠實(shí)地產(chǎn)7個(gè)主力樓盤(pán)承諾“買(mǎi)貴補(bǔ)差價(jià)”，有專(zhuān)家稱(chēng)“市場(chǎng)迫切需要此類(lèi)保價(jià)措施”； 2、財(cái)政部等九部門(mén)：嚴(yán)禁服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體將貸款資金用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)或投資、理財(cái)?shù)忍桌顒?dòng)； 3、本周PVC裝置產(chǎn)能利用率提升，PVC產(chǎn)量環(huán)比增加1.10%； 4、本周?chē)?guó)內(nèi)PVC型材企業(yè)開(kāi)工環(huán)比上周持平，全國(guó)23家樣本企業(yè)周均開(kāi)36.91%。

周評(píng)

[石油焦日評(píng)]：市場(chǎng)出貨良好，價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)（20250811）

1.今日摘要 ①、山東科宇能源有限公司項(xiàng)目名稱(chēng)包含“?深加工?”和“?智慧一體化?”，表明其可能聚焦于預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)業(yè)的?高端化延伸，與在建的“年產(chǎn)30萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極項(xiàng)目”（基礎(chǔ)生產(chǎn)型）相比，該項(xiàng)目核心目標(biāo)是高端陽(yáng)極深加工與智能化升級(jí)，技術(shù)側(cè)重深加工改性、智能化控制系統(tǒng)等。

日評(píng)

[PVC型材]：原料挺價(jià)，PVC型材淡季觀望

一、本周型材市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1、7月份全國(guó)地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模繼續(xù)上升,發(fā)行規(guī)模突破6000億元,環(huán)比6月全月上升17%,創(chuàng)年內(nèi)新高； 2、2025年7月監(jiān)測(cè)重點(diǎn)14城二手住宅成交111773套，環(huán)比下降1.83%，同比下降9.05%； 3、本期PVC產(chǎn)量47.59萬(wàn)噸，較上期增加2.36萬(wàn)噸，漲幅達(dá)5.23%； 4、本周?chē)?guó)內(nèi)PVC型材企業(yè)開(kāi)工環(huán)比上周減少0.04%，全國(guó)23家樣本企業(yè)周均開(kāi)36.91%。

周評(píng)

[石油焦]：市場(chǎng)回歸理性，7月石油焦價(jià)格振幅收窄

導(dǎo)語(yǔ)：7月份國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)交投表現(xiàn)尚可，部分下游剛需拉動(dòng)，成交價(jià)格整體震蕩走高。

熱點(diǎn)聚焦

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁大漲！后市怎么看？

這引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供給側(cè)收緊的預(yù)期，特別是氧化鋁 事實(shí)上自6月份起，氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格就開(kāi)啟小幅上漲態(tài)勢(shì) “2025年6月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)，氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3226元/噸，較上一月上漲159元/噸，環(huán)比上漲5.18%”上海鋼聯(lián)分析師黃玉瑤表示，6月份部分氧化鋁廠內(nèi)高價(jià)礦石庫(kù)存仍未消化完畢，部分高成本氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)節(jié)奏謹(jǐn)慎，新增產(chǎn)量?jī)?yōu)先執(zhí)行長(zhǎng)單，可流通現(xiàn)貨有限。

媒體報(bào)道

[隆眾聚焦]：心態(tài)定多空，PVC短期影響看政策

本周?chē)?guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)再度上漲，基本面數(shù)據(jù)受到帶動(dòng)略有好轉(zhuǎn)，但整體表現(xiàn)出高價(jià)出貨難度以及庫(kù)存轉(zhuǎn)移且難消化格局。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel: 6月電解鋁利潤(rùn)創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)7月國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)仍有小幅下降的空間 氧化鋁價(jià)格6月小幅上漲 漲勢(shì)恐難維持 2025年6月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)，氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3226元/噸，較上月上漲159元/噸，環(huán)比上漲5.18%由于6月部分氧化鋁廠內(nèi)高價(jià)礦石庫(kù)存仍未消化完畢，部分高成本氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)節(jié)奏謹(jǐn)慎，新增產(chǎn)量?jī)?yōu)先執(zhí)行長(zhǎng)單，可流通現(xiàn)貨有限，南北價(jià)格橫盤(pán)；工廠現(xiàn)貨出售意愿不足，市場(chǎng)成交清淡。

熱點(diǎn)分析