Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（11.3-11.7）

各市場氟化鋁價格如下：甘肅市場氟化鋁價格10050-10600元/噸；湖南市場氟化鋁價格10000-10500元/噸；山東市場氟化鋁價格9940-10500元/噸；河南市場氟化鋁價格10000-10500元/噸當前多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)維持長單供應為主，部分氟化鋁企業(yè)受價格持續(xù)下行影響，生產(chǎn)意愿繼續(xù)降低，部分企業(yè)尚有庫存，行業(yè)開工中低位下游電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，整體需求端存在利好，但采購依舊較為謹慎。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（10.25-10.31）

部分下游企業(yè)及終端客戶參與市場的積極性一般，采購行為較為謹慎面對當前需求環(huán)境，銅管廠家普遍根據(jù)實際訂單情況靈活調(diào)整產(chǎn)線開工負荷，以控制庫存、維持產(chǎn)銷平衡 （三）電解鋁： 上周國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能持平，海外供應預期下滑，可能對海外鋁價形成支撐需求端韌性仍在，短期內(nèi)整體維穩(wěn)運行，但滬鋁價格連續(xù)沖高，壓制終端的采購情緒，多逢低采購，逢高觀望，周末壘庫明顯。

周報

31日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 再生鋁棒價格今日預計易漲難跌其走勢的核心驅(qū)動依然是成本，只要廢鋁供應緊張的現(xiàn)狀沒有根本緩解，價格就難有大幅下跌的空間 今日電解鋁：結(jié)合鋁價高位對需求的抑制作用以及宏觀層面的消息等因素，預計今日電解鋁價格將高位震蕩，上方壓力區(qū)間關注21,200-21,500元/噸市場將繼續(xù)在低庫存的現(xiàn)實和疲軟的下游需求之間尋找平衡。

行情簡評

瑞達期貨：國內(nèi)電解鋁供給量增量有限僅小幅度

隔夜滬鋁主力合約低開走強基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，疊加國內(nèi)宏觀預期釋放提振鋁價，令電解鋁冶煉利潤增厚，生產(chǎn)積極性提升但由于在運行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，故國內(nèi)電解鋁供給量增量有限僅小幅度需求端，“十五五”規(guī)劃改善國內(nèi)消費預期，疊加傳統(tǒng)旺季帶來的下游開工率轉(zhuǎn)暖，令電解鋁消費走強，鋁錠庫存去化，但需謹慎觀測過高鋁價對下游需求的抑制作用 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、消費走強的階段，產(chǎn)業(yè)庫存去化、預期向好。

期貨公司評論

Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調(diào)研第203期

圖一：20家進口鋁合金錠服務商對下周ADC12價格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應商對下周ADC12價格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對下周ADC12價格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對調(diào)研觀點進行分類來看，看漲的理由主要有：①市場廢料資源短缺，原材料價格太高，工廠正處于高成本生產(chǎn)階段；②現(xiàn)階段電解鋁產(chǎn)能基本滿負荷，新能源汽車、光伏產(chǎn)業(yè)需求上升，從而導致鋁價處于高位；③因稅收政策和環(huán)保問題導致的鋁合金工廠部分減產(chǎn)或停產(chǎn)，廠家庫存處于低位。

情緒指數(shù)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（11/7）

開盤21095元/噸，最高21165元/噸，最低20950元/噸，總持倉15059手，日倉差77手 電解鋁：11月6日滬鋁2601合約夜盤以21580元/噸收盤，上漲10元/噸開盤21700元/噸，最高21760元/噸，最低21570元/噸，總持倉34.7萬手，日倉差15246手； 11月6日上期所鑄造鋁合金期貨倉單注冊總量為55506噸，較上一交易日-31噸 二、基本面 供應方面：原材料緊俏和違規(guī)稅收返還政策影響，鋁合金錠工廠成品庫存普遍偏低，進口海外價格倒掛，到貨量有限，整體供應端趨緊。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（11/6）

開盤20770元/噸，最高20770元/噸，最低20765元/噸，總持倉2316手，日倉差-6手 電解鋁：11月5日滬鋁2511合約夜盤以21435元/噸收盤，上漲120元/噸開盤21315元/噸，最高21435元/噸，最低21315元/噸，總持倉21365手，日倉差-400手； 11月5日上期所鑄造鋁合金期貨倉單注冊總量為55537噸，較上一交易日+660噸 二、基本面 供應方面：廢鋁供應持續(xù)偏緊，持貨商報價堅挺，疊加合金企業(yè)成品庫存普遍偏低，共同支撐價格底部，限制下行空間。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：10月我國制造業(yè)PMI為49% 鋁價短期內(nèi)震蕩上行

基本面方面：國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能持平，海外供應預期下滑，可能對海外鋁價形成支撐需求端韌性仍在，短期內(nèi)整體維穩(wěn)運行，但滬鋁價格連續(xù)沖高，壓制終端的采購情緒，多逢低采購，逢高觀望，周末壘庫明顯綜合來看，中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號，短期內(nèi)國內(nèi)鋁價將保持震蕩上行為主，后續(xù)需關注鋁錠庫存去庫壘庫變換及海內(nèi)外宏觀情緒變化

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：全球大宗商品普跌 鋁價預期短期內(nèi)高位震蕩

【要點小結(jié)】宏觀方面：高估值擔憂加劇，美股遭遇“黑色星期二”，三大股指齊創(chuàng)逾一周新低大宗商品普跌：原油止步三連漲，跌落一周高位，美油盤中跌近2%黃金跌回4000美元下方，盤中跌近2%基本面方面：國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能持平，海外供應預期下滑，可能對海外鋁價形成支撐需求端韌性仍在，短期內(nèi)整體維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位震蕩，壓制終端的采購情緒，社會庫存小幅壘庫，但下游需求韌性仍在，多逢回落采購。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（11/5）

開盤20730元/噸，最高20740元/噸，最低20730元/噸，總持倉2328手，日倉差-3手 電解鋁：11月4日滬鋁2511合約夜盤以21390元/噸收盤，下跌50元/噸開盤21355元/噸，最高21390元/噸，最低21320元/噸，總持倉25070手，日倉差-1145手； 11月4日上期所鑄造鋁合金期貨倉單注冊總量為54877噸，較上一交易日+3760噸 二、基本面 供應方面：廢鋁供應持續(xù)偏緊，持貨商報價堅挺，疊加合金企業(yè)成品庫存普遍偏低，共同支撐價格底部，限制下行空間。

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 鋁：本周鋁價上漲電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸綜合來看，本周鋁價繼續(xù)沖高，滬鋁主力合約在21100-21300元/噸高位震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月27日-10月31日）

基本面來看，現(xiàn)貨市場成交氛圍疲弱，且隨著銅價震蕩上行，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，周內(nèi)謹慎觀望為主；同時臨近月底，受制于資金壓力，采購需求仍維持剛需，現(xiàn)貨貼水幅度擴大，但由于近月Contango結(jié)構(gòu)月差運行，貼水幅度擴大幅度有限下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 本周鋁價上漲電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（10.27-10.31）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止10月30日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.33萬噸，較上期增加0.01萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投表現(xiàn)良好，下游采貨積極，石油焦供應緊缺，推動石油焦價格上行其中地煉市場交投氛圍積極，受主營市場影響，疊加下游采貨熱情，煉廠庫存低位，焦價波動上漲目前山東市場3B石油焦價格3150元/噸，較上周上漲60元/噸，3C石油焦價格3070元/噸，較上周上漲270元/噸；本周國內(nèi)煤瀝青市場新單商談僵持，受原料高溫煤焦油拍賣價格下跌影響，成本面對煤瀝青價格商談形成較強利空，當前深加工企業(yè)開停工交替下，企業(yè)整體開工水平呈現(xiàn)提升趨勢，煤瀝青供應量增加，供應端亦對價格暫無支撐，下游企業(yè)入市采購積極性不高，廠家存較濃打壓心態(tài)，市場價格走勢偏弱。

周報

Mysteel朝聞鋁市：中美經(jīng)貿(mào)磋商成果共識公布 鋁價短期內(nèi)高位偏強震蕩

美參議院通過終止特朗普全面關稅政策決議基本面方面：國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能持平，海外供應預期下滑，可能對海外鋁價形成支撐需求端韌性仍在，短期內(nèi)整體維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，多逢低采購，逢高觀望，整體維持小幅去庫局面綜合來看，中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號，但市場對美聯(lián)儲降息前景有疑慮，預計短期內(nèi)國內(nèi)鋁價將保持偏強震蕩為主，后續(xù)需關注鋁錠庫存去庫壘庫變換及海內(nèi)外宏觀情緒變化

行情簡評

中信建投期貨：氧化鋁01合約運行區(qū)間2750-2900

隔夜氧化鋁低位震蕩，氧化鋁現(xiàn)貨跌幅放緩國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨交投活躍度提升，鋁企保值套利采購與冬儲備貨采購疊加，持貨商大幅貼水售貨意愿下降，現(xiàn)貨價格短期有所支撐在有色金屬持續(xù)走強背景下，部分資金嘗試抄底，01合約持倉保持小幅增長趨勢 基本面看供應端前期檢修企業(yè)部分恢復焙燒，氧化鋁運行產(chǎn)能仍處高位，電解鋁運行產(chǎn)能變動不大，供應壓力依然明顯上期所庫存倉單保持小幅增加，新疆地區(qū)倉單消化能力較弱，基本面偏空格局未改，反彈沽空為宜。

期貨公司評論

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（10.20-10.24）

下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，各企業(yè)對預焙陽極接貨節(jié)奏穩(wěn)定，預焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，多家煉廠計劃檢修，國產(chǎn)石油焦供應量預期下降，下游企業(yè)需求良好，預計下周石油焦出貨順暢，港口庫存延續(xù)下行，煉廠庫存維持低位，價格上行為主；短期內(nèi)煤焦油市場低迷態(tài)勢難改，成本面利空煤瀝青新單商談，近期煤瀝青供應量略有增加，主力下游產(chǎn)能利用率窄幅提升，但下游工廠原料庫存高位，廠家入市接貨情緒消極下周來看供應仍顯充足，價格預計弱勢震蕩。

周報

一德期貨：氧化鋁預計價格仍偏低位震蕩

電解鋁：宏觀氛圍轉(zhuǎn)向積極；倫敦為升水且倉單注銷仍較高，加之有鋁廠減產(chǎn)，海外需求偏緊；國內(nèi)轉(zhuǎn)為去庫，此前價格回落促進了下游補庫，后續(xù)關注國內(nèi)“銀十”消費力度；供應強約束的邏輯仍持續(xù)支撐著價格，短期關注高價會否抑制需求及中美走向，仍以逢低入多對待 氧化鋁：海外鋁土礦平穩(wěn)中有松動跡象；供應端減產(chǎn)力度還很低，氧化鋁社會庫存繼續(xù)增加，進口窗口也打開中；在氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)前，過剩格局不改，虧損幅度在擴大，關注10月下旬及11月份的減產(chǎn)預期及實際情況，但減產(chǎn)受過剩程度較深以及長單談判約束，規(guī)?；虿患吧洗巍?/p>

期貨公司評論

Mysteel：9月鋁板帶箔出口符合預期 10月出口壓力不減

從累計數(shù)據(jù)來看，泰國、印度及印度尼西亞持續(xù)靠前，與中國的貿(mào)易伙伴關系保持密切 9月出口量同環(huán)比皆下降，基本符合市場預期9月鋁價沖高回落，企業(yè)國內(nèi)發(fā)貨表現(xiàn)一般，成品庫存繼續(xù)小幅增加，呈現(xiàn)旺季不旺特點展望10月，內(nèi)部競爭激烈的環(huán)境將會持續(xù)，出口方面仍有較大壓力據(jù)產(chǎn)業(yè)客戶反饋，10月已過大半，進口訂單雖環(huán)比小幅增加，但同比去年下滑較為明顯在國內(nèi)電解鋁社會庫存較低的背景下，未來一段時間價格預計維持震蕩偏強運行。

熱點分析

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/20）

電解鋁：10月17日滬鋁2511合約夜盤以20890元/噸收盤，下跌70元/噸開盤20890元/噸，最高20920元/噸，最低20860元/噸，總持倉12.11萬手，日倉差-4191手；10月17日上期所鑄造鋁合金期貨倉單注冊總量為45163噸，較上一交易日+1966噸 二、基本面 供應方面：供應端呈現(xiàn)出“高成本、低庫存”的典型特征，這為鋁合金錠價格提供了非常堅實的底部支撐，使其“抗跌性”強。

行情簡評

一德期貨：氧化鋁預計價格仍偏弱運行

電解鋁：國內(nèi)上方受高利潤、現(xiàn)貨貼水、關稅擾動等壓制；倫敦為升水且倉單注銷仍較高，顯示海外需求偏緊；國內(nèi)轉(zhuǎn)為去庫，此前價格回落促進了下游補庫，后續(xù)關注國內(nèi)“銀十”消費力度；供應強約束的邏輯仍持續(xù)支撐著價格，短期關注中美走向，若回調(diào)，深度主要取決于此；仍以逢低入多對待 氧化鋁：海外鋁土礦平穩(wěn)中有松動跡象；供應端減產(chǎn)力度還很低，氧化鋁社會庫存繼續(xù)增加，進口窗口也打開中；在氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)前，過剩格局不改，虧損幅度在擴大，關注10月下旬及11月份的減產(chǎn)預期及實際情況，但減產(chǎn)受過剩程度較深以及長單談判約束，規(guī)模或不及上次。

期貨公司評論