Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 鋁：本周鋁價上漲電解鋁產能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸綜合來看，本周鋁價繼續(xù)沖高，滬鋁主力合約在21100-21300元/噸高位震蕩。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （10月27日-10月31日）

基本面來看，現貨市場成交氛圍疲弱，且隨著銅價震蕩上行，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，周內謹慎觀望為主；同時臨近月底，受制于資金壓力，采購需求仍維持剛需，現貨貼水幅度擴大，但由于近月Contango結構月差運行，貼水幅度擴大幅度有限下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 本周鋁價上漲電解鋁產能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸。

產業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：美國9月核心CPI增速放緩 鋁價短期內或以偏強震蕩為主

其中，第三季度實現營業(yè)收入88.74億元，同比增長6.39%；凈利潤4.64億元，同比增長35.94%業(yè)績變動主要系上年同期鋁錠價格下跌影響上期利潤 【要點小結】宏觀方面：中美吉隆坡經貿磋商：就解決各自關切的安排達成基本共識美國9月CPI漲幅略低于預期，為美聯儲下周再次降息鋪平道路基本面方面：成本端支撐弱化，受氧化鋁價格持續(xù)下跌影響，電解鋁成本持續(xù)下移。

行情簡評

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（1月24日-1月27日）

預計鋁價區(qū)間震蕩運行，本周鋁價下跌幅度較大，下周有反彈預期 空方觀點匯總：①本周下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏②氧化鋁現貨價格大幅度下跌以及近月合約持續(xù)走低，電解鋁廠的采購成本下降已明確從產業(yè)鏈上下游分析，產業(yè)鏈利潤有望重回電解鋁端③據Mysteel統(tǒng)計，1月23日電解鋁社會庫存為45.9萬噸，鋁錠社會庫存相較于1月20日增加0.7萬噸。

情緒指數

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（4月26日-4月30日）

②當下進口窗口階段性關閉，五一假期即將帶來，節(jié)前備庫或將繼續(xù)帶動電解鋁社會庫存降低③英美對俄鋁制裁對鋁價的影響仍在持續(xù)，本周倫鋁表現較為強勢，在倫鋁強勢運行的背景下，國內鋁價下跌概率較?、茉谘趸X價格連續(xù)創(chuàng)新高的背景下，成本增加，對鋁價將會形成一定支撐，推動鋁錠市場的看漲情緒 空方觀點匯總：①鋁價近期整體呈區(qū)間震蕩運行，鋁價已經連續(xù)反彈多日，接近前期高點附近，下周有回落的可能。

情緒指數

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（1月5日-1月12日）

②成本方面，Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2023年11月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16038元/噸，較上月上升79元/噸與上海鋼聯11月鋁錠現貨均價18967元/噸對比，全行業(yè)盈利2929元/噸電解鋁11月行業(yè)平均利潤環(huán)比下降234元/噸，環(huán)比跌幅約7.4%③鋁價連續(xù)3日下跌，下周有修復的預期 空方觀點匯總：①鋁價本周上漲更多是氧化鋁大漲帶來的情緒影響，近兩日氧化鋁價格已經開始出現大幅回落，利空鋁價。

情緒指數

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（8月25日-8月31日）

與上海鋼聯7月鋁錠現貨均價18354元/噸對比，全行業(yè)盈利2727元/噸成本不斷下移可能會帶動鋁價下跌②近期由于電解鋁升水幅度不斷擴大導致A00現貨價格上漲，合約價差也不斷擴大，已經偏離正常水平，若下周恢復正常，鋁價可能會有所回落 總結：國內廢鋁市場情緒下跌為主下周重點關注電解鋁庫存數據。

情緒指數

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（8月18日-8月25日）

與上海鋼聯7月鋁錠現貨均價18354元/噸對比，全行業(yè)盈利2727元/噸成本不斷下移可能會帶動鋁價下跌②當地時間周三（8月16日），美聯儲公布了聯邦公開市場委員會（FOMC）7月25日至26日的貨幣政策會議紀要會議紀要寫道，大多數與會者繼續(xù)認為，通脹存在顯著的上行風險，可能需要央行進一步收緊貨幣政策美元仍有反彈可能性或將壓制有色表現持續(xù)性③近期由于電解鋁升水幅度不斷擴大導致A00現貨價格上漲，合約價差也在不斷擴大，均已偏離正常水平，若下周恢復正常，鋁價可能會有所回落。

情緒指數

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（6月30日-7月7日）

②雖然云南電解鋁已經復產，但考慮電解槽投產特點，預計云南省電解鋁復產產能短期內難以體現在產量上，庫存拐點難以在下周出現，預計現貨市場維持偏緊狀態(tài) 空方觀點匯總：①鋁錠現貨升水過高，節(jié)后伴隨鋁錠的流通，區(qū)域內的現貨短缺將得到緩解，市場將重回理性，一旦升貼水回歸到正常水平，廢鋁價格將會大幅下跌②6月29日Mysteel光亮鋁線精廢差為517元/噸，廢鋁供應商積極出貨，但再生鋁廠訂單較差，按需采購為主，供應商出貨困難，精廢差的不斷擴大可能會帶動鋁價下跌。

情緒指數

Mysteel周報：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報（10.08-10.14）

疊加南非罷工及限制用電問題仍未得到解決，或將影響進口鐵的供應補充目前鉻鐵市場現貨資源較為緊缺，疊加成本高位下，鉻鐵利好支撐強勁，預計下周鉻鐵市場將仍有上行空間 有色金屬：本周有色金屬走勢反彈由于宏觀和供需因素，銅價基差明顯擴大，市場顯現呈back結構，導致銅價走強國內云南電解鋁減產產能落實情況不及預期，供應擾動、物流影響鋁錠到貨疊加需求環(huán)比稍有恢復，鋁錠維持去庫，對價格形成支撐。

產業(yè)分析

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.6.30-7.7）

【鋁廠庫存】截止7月7日，Mysteel對中國全樣本鋁廠調研，廠內鋁錠庫存總計8.4萬噸，較上期增加0.3萬噸，較去年同期增加1.2萬噸本周期鋁下挫跌至萬八關口附近，電解鋁供應端壓力明顯，新增和復產產能并未減緩投產節(jié)奏，供強需弱致廠庫繼續(xù)積累 二、下周預測 目前電解鋁已然進入供強需弱格局，基本面對價格上方的壓力漸強。

周報

Mysteel日報：河南再生鋁棒廠商積極出貨 下游需求較昨日好轉

【下周預測】 今日滬鋁主力合約收盤價格20665元/噸，較前一交易日漲幅1.70%；鋁錠交割倉庫重復質押事件有所降溫，海外鋁庫存及國內電解鋁庫存，鋁棒庫存大幅去庫提振市場信心，再加上臨近端午假期下游需求提升，助力鋁價回升。

行情簡評

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.4.21-4.28）

【鋁廠庫存】截止4月28日，Mysteel調研全國89家在產電解鋁廠，廠內鋁錠庫存總計10.7萬噸，較上期持平，較去年同期增加2.8萬噸本周疫情管控導致的物流受阻有所緩解，發(fā)貨情況有所好轉，五一節(jié)前終端需求部分釋放，鋁廠出貨意愿較強 二、下周預測 周內鋁價止跌反彈，市場呈現逐步好轉，相對低位價格下接貨方從一開始的觀望壓機轉為逢低多采，持貨商逐漸挺價出貨，相對低價成交尚可。

周報

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調研第200期

認為下周價格將震蕩下跌的企業(yè)觀點主要為雙控氛圍糾偏后各地陸續(xù)開始投復產，云南等省電解鋁運行產能小增，國內運行產能持續(xù)回升同時，臨近春節(jié)下游鋁加工企業(yè)陸續(xù)停工放假，需求轉弱庫存方面，國內鋁錠社庫轉為累庫，南海、杭州、鞏義地區(qū)貢獻主要累庫認為下周價格將維持震蕩盤整的企業(yè)觀點主要為，多空交織下，結合短期內情緒面、資金面對于鋁價的影響來看，觀望階段過后，多空博弈可能再度加劇

情緒指數

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調研第199期

近期歐洲能源問題引發(fā)海外電解鋁減產的傳聞頻發(fā)，疊加鋁錠社會庫存下滑，本周鋁價大幅上漲在此關鍵節(jié)點，Mysteel鋁團隊于今日對鋁行業(yè)市場有關鍵性影響的7家貿易商、48家生產企業(yè)、24家金融機構對下周市場行情心態(tài)做出了一個綜合調查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內人士心態(tài)指數走勢圖 數據來源：我的有色網 圖2 心態(tài)指數與滬鋁周線走勢對照圖 數據來源：我的有色網 在參與調研的79家企業(yè)當中，認為下周電解鋁價格會上漲的企業(yè)有23家，占比29.11%；認為下周電解鋁價格會下跌的企業(yè)有25家，占比31.65%；認為下周電解鋁價格將震蕩盤整的企業(yè)有25家，占比31.65%。

情緒指數

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調研第198期

最新庫存數據顯示國內鋁錠社庫持續(xù)去庫，本周鋁價強勢拉漲在此關鍵節(jié)點，Mysteel鋁團隊于今日對鋁行業(yè)市場有關鍵性影響的7家貿易商、38家生產企業(yè)、18家金融機構對下周市場行情心態(tài)做出了一個綜合調查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內人士心態(tài)指數走勢圖 數據來源：我的有色網 圖2 心態(tài)指數與滬鋁周線走勢對照圖 數據來源：我的有色網 在參與調研的63家企業(yè)當中，認為下周電解鋁價格會上漲的企業(yè)有9家，占比14.29%；認為下周電解鋁價格會下跌的企業(yè)有26家，占比41.27%；認為下周電解鋁價格將震蕩盤整的企業(yè)有20家，占比31.75%。

情緒指數

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調研第197期

最新庫存數據顯示國內鋁錠社庫持續(xù)去庫，本周鋁價震蕩趨穩(wěn)在此關鍵節(jié)點，Mysteel鋁團隊于今日對鋁行業(yè)市場有關鍵性影響的7家貿易商、38家生產企業(yè)、18家金融機構對下周市場行情心態(tài)做出了一個綜合調查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內人士心態(tài)指數走勢圖 數據來源：我的有色網 圖2 心態(tài)指數與滬鋁周線走勢對照圖 數據來源：我的有色網 在參與調研的63家企業(yè)當中，認為下周電解鋁價格會上漲的企業(yè)有14家，占比22.22%；認為下周電解鋁價格會下跌的企業(yè)有25家，占比39.68%；認為下周電解鋁價格將震蕩盤整的企業(yè)有24家，占比38.10%。

情緒指數

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調研第196期

最新庫存數據顯示國內鋁錠社庫小幅去庫，本周鋁價震蕩趨穩(wěn)在此關鍵節(jié)點，Mysteel鋁團隊于今日對鋁行業(yè)市場有關鍵性影響的4家貿易商、38家生產企業(yè)、18家金融機構對下周市場行情心態(tài)做出了一個綜合調查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內人士心態(tài)指數走勢圖 數據來源：我的有色網 圖2 心態(tài)指數與滬鋁周線走勢對照圖 數據來源：我的有色網 在參與調研的71家企業(yè)當中，認為下周電解鋁價格會上漲的企業(yè)有10家，占比16.67%；認為下周電解鋁價格會下跌的企業(yè)有28家，占比39.44%；認為下周電解鋁價格將震蕩盤整的企業(yè)有22家，占比30.99%。

情緒指數

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調研第195期

最新庫存數據顯示國內鋁錠社庫小幅去庫，本周鋁價震蕩趨穩(wěn)在此關鍵節(jié)點，Mysteel鋁團隊于今日對鋁行業(yè)市場有關鍵性影響的11家貿易商、40家生產企業(yè)、18家金融機構對下周市場行情心態(tài)做出了一個綜合調查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內人士心態(tài)指數走勢圖 數據來源：我的有色網 圖2 心態(tài)指數與滬鋁周線走勢對照圖 數據來源：我的有色網 在參與調研的71家企業(yè)當中，認為下周電解鋁價格會上漲的企業(yè)有14家，占比19.72%；認為下周電解鋁價格會下跌的企業(yè)有38家，占比53.52%；認為下周電解鋁價格將震蕩盤整的企業(yè)有19家，占比26.76%。

情緒指數

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)指數調研第187期

圖6金融機構有色金屬研究人員對后市看法 數據來源：我的有色網 據我的有色網調研，認為下周價格將震蕩上漲的企業(yè)觀點主要為近期受“電荒”限制，云南、廣西等地鋁廠限電減產可能持續(xù)較長時間，且減產范圍有進一步擴大的可能性；其次，雖然隴海線已順暢，但電煤供應排在首位，鋁錠到庫仍不及預期，目前電解鋁庫存依然維持低位；再者，因運輸不暢影響，電解鋁現貨市場已出現供應短缺局面，電解鋁供應噸進一步承壓。

情緒指數