Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 鋁：本周鋁價上漲電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸綜合來看，本周鋁價繼續(xù)沖高，滬鋁主力合約在21100-21300元/噸高位震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月27日-10月31日）

基本面來看，現(xiàn)貨市場成交氛圍疲弱，且隨著銅價震蕩上行，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，周內謹慎觀望為主；同時臨近月底，受制于資金壓力，采購需求仍維持剛需，現(xiàn)貨貼水幅度擴大，但由于近月Contango結構月差運行，貼水幅度擴大幅度有限下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 本周鋁價上漲電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：美國9月核心CPI增速放緩 鋁價短期內或以偏強震蕩為主

其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入88.74億元，同比增長6.39%；凈利潤4.64億元，同比增長35.94%業(yè)績變動主要系上年同期鋁錠價格下跌影響上期利潤 【要點小結】宏觀方面：中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商：就解決各自關切的安排達成基本共識美國9月CPI漲幅略低于預期，為美聯(lián)儲下周再次降息鋪平道路基本面方面：成本端支撐弱化，受氧化鋁價格持續(xù)下跌影響，電解鋁成本持續(xù)下移。

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10月20日-10月24日）

鋁：本周鋁價上漲本周電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，目前全國鋁錠社會庫存60.7萬噸，環(huán)比上周減少0.8萬噸，國內季節(jié)性需求韌性仍存，庫存維持去化趨勢綜合來看，本周鋁價受宏觀情緒影響先抑后揚，滬鋁主力合約在20900-21300元/噸高位震蕩國內外宏觀面偏向樂觀，預計短期將延續(xù)偏強走勢，下周滬鋁主力合約核心運行區(qū)間在21000-21300元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月20日-10月24日）

本周鋁價上漲本周電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，目前全國鋁錠社會庫存60.7萬噸，環(huán)比上周減少0.8萬噸，國內季節(jié)性需求韌性仍存，庫存維持去化趨勢綜合來看，本周鋁價受宏觀情緒影響先抑后揚，滬鋁主力合約在20900-21300元/噸高位震蕩國內外宏觀面偏向樂觀，預計短期將延續(xù)偏強走勢，下周滬鋁主力合約核心運行區(qū)間在21000-21300元/噸若海內外宏觀情緒發(fā)生變化，則或回落至20800元/噸附近。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（4月11日-4月18日）

4月11日Mysteel廢鋁團隊對下周（2025年4月11日-2025年4月18日）國內部分廢鋁市場趨勢調查結果如下：由圖1和圖2可以看出，在調研的100家廢鋁供應商中，41%持漲價觀點，30%持跌價觀點，29%持穩(wěn)價觀點；在調研的50家再生鋁廠中，36%持漲價觀點，32%持跌價觀點，32%持穩(wěn)價觀點 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 多方觀點匯總：①4月10日電解鋁社會庫存為74.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月7日減少2.7萬噸，近期社會庫存持續(xù)去庫，市場對旺季有期待，隨著庫存去化關注現(xiàn)貨回暖持續(xù)性。

情緒指數(shù)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月10日-3月14日）

鋁：本周現(xiàn)貨鋁價創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期 鉛：本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月10日-3月14日）

本周現(xiàn)貨鋁價創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期 本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（3月8日-3月14日）有色金屬價格上漲

西南電解鋁復產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加本周鋅價震蕩偏強美國關稅政策繼續(xù)影響市場情緒，LME日注銷倉單明顯提升至6萬噸以上，且4月開始Nyrstar的Hobart冶煉廠將減產(chǎn)25%，利好鋅價。

有色指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（1月20日-1月24日）

電解鋁廠周邊原鋁系初級加工企業(yè)大面積減停產(chǎn)，鋁水轉化率下降明顯，近期汽運車輛驟減，鐵路春運壓力驟增，電解鋁廠內鋁錠庫存開始攀升春節(jié)假期臨近，無錫、佛山、鞏義等地下游工廠基本已完成節(jié)前備貨鋁錠供應增量顯著，市場需求進入谷底，鋁錠社庫迎來拐點 鉛：本周鉛價小幅震蕩運行，鉛錠社會庫存小減，多數(shù)電池生產(chǎn)企業(yè)周內放假，市場拿貨積極性不高展望后市，春節(jié)愈發(fā)臨近，隨著物流停運，預計下周鉛錠社會庫存仍變化不大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（1月24日-1月27日）

預計鋁價區(qū)間震蕩運行，本周鋁價下跌幅度較大，下周有反彈預期 空方觀點匯總：①本周下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏②氧化鋁現(xiàn)貨價格大幅度下跌以及近月合約持續(xù)走低，電解鋁廠的采購成本下降已明確從產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望重回電解鋁端③據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月23日電解鋁社會庫存為45.9萬噸，鋁錠社會庫存相較于1月20日增加0.7萬噸。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（9月13日-9月20日）

9月13日Mysteel廢鋁團隊對下周（2024年9月13日-2024年9月20日）國內部分廢鋁市場趨勢調查結果如下：由圖1和圖2可以看出，在調研的100家廢鋁供應商中，40%持漲價觀點，23%持跌價觀點，37%持穩(wěn)價觀點；在調研的50家再生鋁廠中，39%持漲價觀點，20%持跌價觀點，41%持穩(wěn)價觀點 多方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，9月12日電解鋁社會庫存為72.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于9月9日減少2.9萬噸，去庫速度在增加。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（8月30日-9月6日）

②當前降息預期較強，宏觀環(huán)境對鋁價較為友好 空方觀點匯總：①鋁價近期連續(xù)上漲，兩周時間漲幅超5%，鋁價短期漲幅過大，下周有回落的可能②從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，8月29日電解鋁社會庫存為80.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于8月26日增加1.3萬噸，庫存大幅增加③近期鋁價上漲主要由需求端驅動，鋁價的上漲再次對加工端形成抑制。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（7月19日-7月26日）

空方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，7月18日電解鋁社會庫存為78.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于7月15日增加1萬噸②受傳統(tǒng)消費淡季等因素影響，國內鋁加工行業(yè)開工率維持弱勢為主，短期內淡季累庫趨勢或將持續(xù)③鋁價目前仍處于下跌趨勢中，下周存在繼續(xù)下跌的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（7月12日-7月19日）

美元連續(xù)多日大幅下跌，利多有色金屬 空方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，7月12日電解鋁社會庫存為77.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于7月4日增加0.8萬噸②下游開工季節(jié)性下滑，表觀消費改善不明顯，短期受到淡季需求拖累，短期內淡季累庫趨勢或將持續(xù)③鋁價近兩日跌破前期橫盤區(qū)間，下游需求較弱，再生鋁廠按需采購為主，鋁價下周存在繼續(xù)下跌的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（7月5日-7月12日）

預計短期鋁價仍將區(qū)間震蕩運行，近兩日鋁價下跌，下周鋁價有修復的可能②美國經(jīng)濟就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，美聯(lián)儲紀要顯示決策者仍在觀望，美元連續(xù)大幅下跌，利多有色金屬 空方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，7月4日電解鋁社會庫存為76.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于7月1日增加0.6萬噸。

情緒指數(shù)

Mysteel：傳統(tǒng)淡季為何鋁錠庫存連續(xù)下降 后續(xù)將如何表現(xiàn)？

入庫量在受運輸節(jié)奏影響出現(xiàn)波動后，在6月上中旬恢復至10.95萬噸/周的正常水平，帶動鋁錠社會庫存連續(xù)兩周下降目前的入庫符合往年同期水平區(qū)間，雖然原鋁產(chǎn)量同比增加，但是鋁錠入庫量卻沒有明顯同比增加，一方面原因是鋁水比例同比提升后鑄錠量沒有增加，另一方面下游鋁加工廠訂單的季節(jié)性下降還在傳遞的過程中 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后續(xù)來看，一方面鋁初級加工品端已開始有負反饋跡象，上周各個鋁初級加工品產(chǎn)量均環(huán)比下降，預計短期將維持季節(jié)性走弱趨勢；同時Mysteel調研了解到，電解鋁冶煉廠的鋁錠庫存已連續(xù)三周環(huán)比增加，預計下周廠庫延續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（4月26日-4月30日）

②當下進口窗口階段性關閉，五一假期即將帶來，節(jié)前備庫或將繼續(xù)帶動電解鋁社會庫存降低③英美對俄鋁制裁對鋁價的影響仍在持續(xù)，本周倫鋁表現(xiàn)較為強勢，在倫鋁強勢運行的背景下，國內鋁價下跌概率較?、茉谘趸X價格連續(xù)創(chuàng)新高的背景下，成本增加，對鋁價將會形成一定支撐，推動鋁錠市場的看漲情緒 空方觀點匯總：①鋁價近期整體呈區(qū)間震蕩運行，鋁價已經(jīng)連續(xù)反彈多日，接近前期高點附近，下周有回落的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（4月12日-4月19日）

③隨著鋁價繼續(xù)大漲，，再生鋁廠畏高情緒較重，按需采購消耗庫存為主，4月11日Mysteel光亮鋁線精廢差為913元/噸，年內新高④由于近期鋁價較為強勢，對下游消費有一定抑制，鋁錠鋁棒庫存去庫節(jié)奏緩慢 總結：國內廢鋁市場情緒上漲為主下周重點關注電解鋁庫存數(shù)據(jù)以及下游消費相關消息。

情緒指數(shù)

Mysteel朝聞鋁市: 電解鋁基本面支撐仍在 預計對鋁價帶來支撐。

供應端，四川某冶煉廠因技改一開始停產(chǎn)，初步預計下周完成停產(chǎn)，但西南地區(qū)供應提升預期升溫；同時鋁棒周度產(chǎn)量環(huán)比窄幅提高、鑄錠量相對有限鋁棒加工費相對平穩(wěn)，廠庫維持下降趨勢但鋁棒社會庫存較上周四持平需求方面，國內板帶消費受出口、家電及地產(chǎn)帶動好于預期，鋁錠現(xiàn)貨維持貼水，需綜合考慮鋁價高位運行對出庫量的影響 綜合來看，海外市場情緒在經(jīng)濟數(shù)據(jù)帶動下有所反復，國內黑色板塊連續(xù)大跌電解鋁基本面支撐仍在、預計對鋁價帶來支撐。

行情簡評