瑞達(dá)期貨：從鉛價建議逢低布局多單

國內(nèi)鉛錠社會庫存在近期出現(xiàn)回落，對鉛價形成一定支撐同時美聯(lián)儲有望10月延續(xù)降息步伐，整體對有色板塊形成利好，綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預(yù)計將維持高位震蕩格局供應(yīng)端方面，原生鉛和再生鉛產(chǎn)量短期難以大幅回升，對價格有一定支撐；需求端雖整體表現(xiàn)一般，但在“金九銀十”背景下以及新興儲能領(lǐng)域需求的帶動下，不會出現(xiàn)大幅下滑庫存的下降也為價格提供了一定底部支撐操作上建議，從鉛價建議逢低布局多單。

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Mysteel早讀：金銀齊創(chuàng)歷史新高 有色金屬漲跌不一

根據(jù)這項計劃于明年第一季度啟動的新舉措，LME將擴大與數(shù)字平臺Metalshub的現(xiàn)有合作關(guān)系——該平臺目前已開展低碳鎳交易只要符合一系列可持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)，LME品牌的銅、鋁、鎳和鋅產(chǎn)品均可在Metalshub的可持續(xù)板塊進(jìn)行交易LME表示，這些標(biāo)準(zhǔn)包括基于國際公認(rèn)的碳足跡上限和第三方可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)該交易所的母公司香港交易所已在迪拜成立新公司，負(fù)責(zé)獨立制定溢價價格 ◎【秘魯8月出口銅22.61萬噸】秘魯央行公布的數(shù)據(jù)顯示，秘魯8月出口銅22.61萬噸、錫1,800噸、金59.63萬盎司、精煉銀40萬盎司、鉛4.47萬噸和鋅11.21萬噸。

有色聚焦

Mysteel周報：鉛價窄幅震蕩 再生現(xiàn)貨交投未有起色（9.5-9.12）

供應(yīng)端近期雖有減量，但周內(nèi)因廢電瓶價格持續(xù)下調(diào)，整體成本端支撐有所松動，或造成市場對鉛價下方空間的擔(dān)憂此外宏觀面近期國外貨幣政策利好，若最終落地有望對有色金屬板塊整體情緒帶來一定提振短期預(yù)計鉛價或維持區(qū)間震蕩走勢

周報

天能控股集團(tuán)與安徽魯控達(dá)成戰(zhàn)略合作，Mysteel 1#鉛錠價格應(yīng)用于業(yè)務(wù)合作價格結(jié)算

在此背景下，大會匯聚行業(yè)精英，共同探討原料保障、供需變化與價格機制等關(guān)鍵議題，尋求破局之道 采用Mysteel1#鉛錠價格做結(jié)算的意義在于：1、提升透明度與公平性：依托第三方權(quán)威、中立的價格指數(shù)，有效規(guī)避價格爭議2、降低合作成本：大幅減少了因價格談判和波動帶來的摩擦成本，為長期穩(wěn)定合作奠定基礎(chǔ)3、提供行業(yè)樣板：為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)應(yīng)對價格風(fēng)險、建立互信合作機制提供了可復(fù)制的新范式 此次簽約構(gòu)建“鉛蓄電池-回收-再生鉛-鉛蓄電池”循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵實踐。

會議報道

天能控股集團(tuán)與安徽天碩達(dá)成戰(zhàn)略合作，Mysteel 1#鉛錠價格應(yīng)用于業(yè)務(wù)合作價格結(jié)算

在此背景下，大會匯聚行業(yè)精英，共同探討原料保障、供需變化與價格機制等關(guān)鍵議題，尋求破局之道 采用Mysteel1#鉛錠價格做結(jié)算的意義在于：1、提升透明度與公平性：依托第三方權(quán)威、中立的價格指數(shù)，有效規(guī)避價格爭議2、降低合作成本：大幅減少了因價格談判和波動帶來的摩擦成本，為長期穩(wěn)定合作奠定基礎(chǔ)3、提供行業(yè)樣板：為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)應(yīng)對價格風(fēng)險、建立互信合作機制提供了可復(fù)制的新范式 此次簽約構(gòu)建“鉛蓄電池-回收-再生鉛-鉛蓄電池”循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵實踐。

會議報道

Mysteel早讀：價格法重新修訂 有色金屬多數(shù)收跌

◎上半年，云鋁淯鑫錨定“穩(wěn)產(chǎn)滿產(chǎn)高產(chǎn)、增量增銷增效”主線，以標(biāo)準(zhǔn)化管理為抓手，以全要素對標(biāo)補短板，經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)量質(zhì)齊升良好態(tài)勢1-6月，原鋁產(chǎn)量同比增長66.9%，單位利潤同比增長，成本競爭力排名中鋁股份前列，順利實現(xiàn)“雙過半”目標(biāo) ◎7月24日，在浙江杭州舉辦的“2025 Mysteel（第七屆）中國鉛產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會”上，天能控股集團(tuán)與安徽天碩金屬材料有限公司進(jìn)行了Mysteel 1#鉛錠價格應(yīng)用戰(zhàn)略合作簽約儀式。

有色聚焦

瑞達(dá)期貨：注意年線壓制位置后，滬鉛沖高回落可能

當(dāng)日1#鉛價格漲75元/噸，報17000元/噸，廢電瓶價格上調(diào)30~100元/噸 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限充電樁以及汽車需求均出現(xiàn)斜率放緩跡象庫存方面，海外庫存重新累庫，關(guān)注后續(xù)庫存變化情況；國內(nèi)庫存小幅累庫，主要國補有所消退，電動車需求放緩從鉛精礦加工角度來看，開始走低，因此對于后續(xù)再生鉛和原生鉛產(chǎn)量起到負(fù)面影響 綜上所述，滬鉛整體供應(yīng)走弱，對價格有一定支撐，但滬鉛價格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌，昨日有色金屬板塊大漲，但滬鉛受到年線壓制，漲幅較小，注意年線壓制位置后，滬鉛沖高回落可能，建議逢高空為主。

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2025年5月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

該指數(shù)由以下6項指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱“一致指數(shù)”）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運行狀況該指數(shù)由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù) 3. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱“滯后指數(shù)”）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動的趨勢，起到事后驗證的作用該指數(shù)由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：流動資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。

國內(nèi)資訊

2024年12月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

這反映出鉛鋅產(chǎn)品的市場需求呈增長態(tài)勢，企業(yè)為了維持市場份額保持生產(chǎn)活動，但效益并未得到明顯提升 初步預(yù)計，在國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢的前提下，預(yù)計未來一段時期，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間運行 附注： 1. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱“先行指數(shù)”）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的近期變化趨勢該指數(shù)由以下6項指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。

國內(nèi)資訊

【北京廢電瓶回收商A】預(yù)計節(jié)后廢電瓶價格或偏弱

受訪人信息：北京市場廢電瓶回收單位 老板 客戶觀點：受煉廠提前停止收貨影響，京津地區(qū)回收商普遍放假節(jié)點較早，并且擔(dān)心節(jié)后行情選擇在年前清庫根據(jù)最近的市場情況來看，認(rèn)為春節(jié)后鉛價和消費也不一定很好，加之年前放假較早，年后復(fù)工后市場有一定的廢電瓶存量貨源，煉廠如果復(fù)工速度偏慢的話，廢電瓶價格也難有上漲空間，對節(jié)后的價格整體看弱些。

鉛大家說市場

Mysteel年報：2025年國內(nèi)錫供需矛盾依然明顯

預(yù)計今年全年供應(yīng)收縮，需求通過弱消費筑底逐步走向明年的消費上行，預(yù)計2025年倫錫運行區(qū)間25000-34000美元，滬錫運行區(qū)間21-27萬 《中國錫產(chǎn)業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場運行分析 1.1 2024年精錫市場價格走勢回顧 1.2 2024年精錫供應(yīng)分析 1.2.1錫價橫盤震蕩，精錫產(chǎn)量穩(wěn)定 1.2.2國內(nèi)礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產(chǎn)量維持穩(wěn)定 1.2.3錫精礦加工費整體沖高回落，2025年加工費或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內(nèi)精錫社會庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進(jìn)出口分析及海外精錫進(jìn)出口分析 1.4.1中國精錫進(jìn)出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費：光伏增速放緩，政策變動，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費：電子行業(yè)總體消費筑底抬升 1.5.3地產(chǎn)同比疲軟，錫化工消費全年維持穩(wěn)定 1.5.4國內(nèi)家用電器產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，家電市場需求逐步回暖 1.5.5雙碳環(huán)境下，新能源汽車維持高增長 1.5.6鉛蓄電池需求平穩(wěn)，政策變化有望貢獻(xiàn)消費增幅 1.5.7鍍錫板：新投產(chǎn)線加入，鍍錫板需求同比小幅增長 1.5.8浮法玻璃產(chǎn)能逐步縮小，產(chǎn)出維持平穩(wěn) 第二章：全球主要錫礦山及擴產(chǎn)新建項目情況 2.1全球錫礦資源儲量情況 2.1.1緬甸年內(nèi)仍未復(fù)產(chǎn)，中國進(jìn)口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發(fā)，錫礦產(chǎn)量較去年增量明顯 2.2全球主要在運行錫礦山 2.3擴產(chǎn)和新增項目分析 2.4中國錫精礦進(jìn)口分析 第三章：2025年錫市場展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業(yè)消費預(yù)測 3.2.1 2024年光伏行業(yè)錫消費保持穩(wěn)定增長，2025年錫焊料需求有望維持穩(wěn)定 3.2.2 2024年電子行業(yè)消費筑底抬升，2025年電子行業(yè)消費或?qū)⒈３终鲩L 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長，2025年馬口鐵消費有望保持增長 3.2.4 2025年錫化工消費將呈穩(wěn)定增長趨勢 3.2.5 2025年鉛酸電池領(lǐng)域錫需求保持穩(wěn)定小幅增長 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續(xù)高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或?qū)⒋碳ぃ?025年家電需求小幅增長 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或?qū)⒕S持穩(wěn)定 3.3 2025年精錫供需平衡預(yù)測 3.4 2025年錫市預(yù)測 第四章：2024年錫行業(yè)重大事件 4.1 國內(nèi)篇 4.2 海外篇 。

年報

9月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

附注： 1.鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的近期變化趨勢該指數(shù)由以下6項指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2.鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運行狀況該指數(shù)由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù)。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：鉍銦盤面回調(diào) 現(xiàn)貨表現(xiàn)一般（8.2-8.9）

本周中聯(lián)金銦庫存小幅度增加，保持在480噸左右，本周鉍銦盤面購銷量起伏較大隨著鉛鋅冶煉規(guī)模的擴大和再生銦技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，預(yù)計第三季度銦的產(chǎn)量將比上半年有所提升，維持穩(wěn)定增長的趨勢盡管面板商在上半年取得了良好的業(yè)績，但TV面板市場的不確定性可能使價格漲幅受限，甚至出現(xiàn)停滯反映出市場對銦的穩(wěn)定需求和供應(yīng)緊張的平衡狀態(tài)具體可參考：Mysteel2024年鉍錠價格 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 二、近期資訊 1、2024年08月2日，貴溪千盛化工有限責(zé)任公司擬建年產(chǎn)1500噸精鉍改擴建項目，項目目前處于環(huán)境影響報告書的擬受理公示階段。

周報

5月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

先行合成指數(shù)的具體6個指標(biāo)中，LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和固定資產(chǎn)投資指數(shù)分別較4月份上漲1%、0.5%、1%、0.4%和3.4%，僅鉛鋅礦進(jìn)口指數(shù)較4月份下降4%中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示 產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢 一是原料供應(yīng)持續(xù)偏緊。

國內(nèi)資訊

4月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

先行合成指數(shù)的具體6個指標(biāo)中，LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和固定資產(chǎn)投資指數(shù)分別較3月份上漲2.6%、0.7%、1.1%、1.3%和3.4%，僅鉛鋅礦進(jìn)口指數(shù)較3月份下降3.9%中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示 圖3 中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線圖 產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢 一是原料供應(yīng)持緊。

國內(nèi)資訊

金銀走勢分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

可以看到，近期白銀與有色金屬板塊共同表現(xiàn)強勢，東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎認(rèn)為，一方面是國內(nèi)一線城市陸續(xù)出臺房地產(chǎn)市場優(yōu)化政策，對工業(yè)品價格有所提振；另一方面，紐約銅一度交易“擠倉”，銅價大漲帶動白銀價格走高，并且國內(nèi)交易所庫存也處于較低位置，使得白銀成為市場資金的“新寵” 吳梓杰表示，當(dāng)前白銀的主要生產(chǎn)源頭鉛礦以及銅精礦供應(yīng)面臨一定瓶頸，特別是銅精礦加工費持續(xù)為負(fù)，使得白銀的供應(yīng)彈性和潛力較低，供需矛盾持續(xù)擴大。

貴金屬

2023年12月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

該指數(shù)由以下6項指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2.鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運行狀況該指數(shù)由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù) 3.鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動的趨勢，起到事后驗證的作用該指數(shù)由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：流動資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。

國內(nèi)資訊

國泰君安期貨：預(yù)計鉛價下方空間相對受限

鉛：短期下方空間或有限，中長期關(guān)注再生鉛虧損修復(fù)邏輯當(dāng)下消費端電動自行車與汽車板塊需求暫有分化，使得價格上方承壓然而廢電池價格高企，再生鉛虧損所致減產(chǎn)限制價格下方空間，疊加近期再生鉛與原生鉛價差收窄，部分地區(qū)甚至形成倒掛，亦構(gòu)成一定支撐，預(yù)計下方空間相對受限站在中長期角度，再生鉛原料廢電池供需偏緊，下調(diào)的空間或不深隨著冬季消費邊際回暖，仍可關(guān)注再生鉛虧損修復(fù)邏輯。

期貨公司評論

9月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

附注： 1.鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的近期變化趨勢該指數(shù)由以下6項指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2.鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運行狀況該指數(shù)由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù) 3.鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動的趨勢，起到事后驗證的作用。

國內(nèi)資訊

本周（10月14日-10月20日）有色金屬大多上行

本周有色金屬價格除鋅外整體小幅上漲本周銅價震蕩上行，宏觀上看，美核心通脹數(shù)表現(xiàn)出一定的韌性，加之地緣局勢動蕩，市場有一定的避險情緒存在，宏觀表現(xiàn)暫時缺乏一定的上漲支持力度基本面上，近期國內(nèi)正處于高產(chǎn)期，疊加進(jìn)口盈利窗口的打開，供應(yīng)端預(yù)期較高；然而本周庫存環(huán)比下滑，消費端表現(xiàn)超市場預(yù)期本周鋁價震蕩運行，分種類來看，鋁板帶箔、鋁卷、鋁型材訂單都有所好轉(zhuǎn)，鋁桿訂單表現(xiàn)尚可，而鋁棒下游需求意愿不足本周鉛價觸底反彈，下游鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)接貨情緒好轉(zhuǎn)，逢低大量接貨補庫。

有色指數(shù)評述