瑞達(dá)期貨：滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化

滬鉛主力合約期價漲幅0.8%宏觀面：美國1月JOLTs職位空缺發(fā)布，高于市場預(yù)期，該數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)并未如想象中繼續(xù)放緩基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，與之形成對比的是，其消費量卻呈持續(xù)上揚態(tài)勢，這使得全球精煉鉛市場目前處于輕度短缺狀態(tài) 需求端來看，大型蓄電池企業(yè)開工持續(xù)恢復(fù)，整體下游補庫意愿提升，昨日滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化綜合來說，供應(yīng)端有所下滑，需求端持續(xù)發(fā)力操作上建議，滬鉛主力合約短期可嘗試輕倉多頭參與，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

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Mysteel周報：下游鉛錠適量補庫 再生區(qū)域成交存差異（10.31-11.7）

周一鉛價持平，煉企端散單報價寥寥，市場成交有限周二至周三，鉛價偏強運行，現(xiàn)貨市場交投反響各異，其中南方市場成交表現(xiàn)較好，多為現(xiàn)貨價平水價格成交周四、周五，鉛價回落震蕩運行，下游存有觀望情緒，部分蓄企周末剛需補庫，整體市場成交表現(xiàn)一般 【下周預(yù)測】 安徽、寧夏市場煉企近期反饋有生產(chǎn)提量計劃，且河南市場個別煉企計劃將周末投料復(fù)產(chǎn)，整體再生鉛供應(yīng)延續(xù)增勢；下周臨近交割，重點關(guān)注鉛錠社會庫存的變化情況。

周報

Mysteel周報：周內(nèi)煉企原料到貨順暢 廢電瓶價格窄幅調(diào)整（10.31-11.7）

【下周預(yù)測】 本周鉛價維持高位震蕩，多數(shù)煉企原料報價持穩(wěn)，到貨情況較為順暢今日江蘇、貴州等地部分煉企因庫存充裕，適當(dāng)下調(diào)收購價格、減緩收貨節(jié)奏回收商方面則多擇高價出貨以兌現(xiàn)利潤，整體出貨積極性尚可此外，部分回收企業(yè)反饋近期電動車電瓶貨源減少，而北方地區(qū)隨氣溫下降，汽車水電池置換量有所增加預(yù)計下周廢電瓶價格將延續(xù)平穩(wěn)走勢，波動空間有限建議持續(xù)關(guān)注鉛廠原料庫存變化及后續(xù)鉛價動向。

周報

瑞達(dá)期貨：滬鉛預(yù)計震蕩，但高度有限

不過，9 月以來鉛錠滬倫比值逐步擴大，中國鉛酸蓄電池出口受關(guān)稅影響承壓，會在一定程度上抑制需求增長庫存持續(xù)下降，但隨著進(jìn)口鉛到港預(yù)期增加，以及再生鉛產(chǎn)量后續(xù)可能的提升，下周庫存可能有一定變化，若庫存去化速度放緩，將對價格上漲形成一定阻力綜合來看，滬鉛預(yù)計震蕩，但高度有限，建議逢高空為主，鉛價建議逢高布局空單

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Mysteel日報：國產(chǎn)鉛精礦加工費持穩(wěn) 市場成交一般

當(dāng)前國產(chǎn)50%品位鉛精礦主流成交加工費在200至400元金屬噸區(qū)間，品質(zhì)差異主導(dǎo)價格分化:高富含(含銀、銅等)鉛精礦加工費多處于負(fù)數(shù)區(qū)間，部分低至-500元/金屬噸 四、市場預(yù)測 鉛精礦市場“供應(yīng)短缺”核心矛盾未改，國產(chǎn)礦貨源緊張、進(jìn)口礦增量有限，加工費低位分化格局將持續(xù)后續(xù)關(guān)注國內(nèi)礦端復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、冶煉廠開工率變化及冬儲需求啟動情況，預(yù)計鉛精礦加工費或進(jìn)一步下行 。

行情簡評

Mysteel周報：廢電瓶價格持穩(wěn)運行 回收商出貨意愿增強（10.24-10.31）

【下周預(yù)測】 本周鉛價維持高位運行，各大地區(qū)煉企報價持穩(wěn)，原料到貨較為順暢，多數(shù)企業(yè)維持常規(guī)生產(chǎn)庫存水平回收端反饋，周內(nèi)收貨情況良好，市場貨源相對充裕，加之受前半周鉛價回調(diào)影響，門店及商販出貨意愿有所增強預(yù)計下周廢電瓶價格將延續(xù)平穩(wěn)走勢，建議重點關(guān)注鉛廠原料庫存變化與后續(xù)鉛價動向

周報

Mysteel周報：高鉛價抑制需求 再生鉛散單成交轉(zhuǎn)淡（10.24-10.31）

周一至周三，鉛價持續(xù)下跌，但絕對價格仍偏高，鉛蓄電池企業(yè)謹(jǐn)慎采購，且存在壓價情緒，各地再生鉛市場反映成交平平周四、周五，鉛價企穩(wěn)震蕩運行，個別大型鉛蓄電池企業(yè)恢復(fù)原料采購，安徽、江西、廣東等市場再生鉛企業(yè)反映下游詢價較周初增加，成交稍有改善 【下周預(yù)測】 安徽市場煉企近期復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存增加預(yù)期；電解鉛持貨商發(fā)貨交倉意愿增強，鉛錠社會庫存或表現(xiàn)增加，下周重點關(guān)注需求端的變化情況。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

本周有色金屬價格環(huán)比多數(shù)上漲截至10月31日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為44464元/噸，與10月24日相比增加329元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為1.16%、0.77%、-0.52%和0.44% 10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.0%，比上月下降0.8個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.1%，比上月上升0.1個百分點。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月27日-10月31日）

三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格環(huán)比多數(shù)上漲截至10月31日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為44464元/噸，與10月24日相比增加329元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為1.16%、0.77%、-0.52%和0.44% 本周銅價重心繼續(xù)上移宏觀因素來看，雖然短期內(nèi)市場對12月降息預(yù)期降溫對銅價存在一定抑制，但與此同時，中美貿(mào)易磋商開啟，市場對貿(mào)易穩(wěn)定性的擔(dān)憂消退對銅價利好。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：鉛價高位運行 再生下游剛需采購

寧夏市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價15800元/噸出廠少量成交，散單現(xiàn)貨不多 安徽市場A企業(yè)再生精鉛含稅價17180元/噸出廠有成交四五百噸，下游電池廠接貨 江西市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價15900元/噸出廠少量成交，本地企業(yè)剛需少量接貨 三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，10月30日精廢差為50元/噸，較上一交易日持平，日內(nèi)Mysteel1#鉛錠價格報17150元/噸，鉛價持平，再生鉛企日內(nèi)市場報價未有變動，價格企穩(wěn)，其中市場含稅報價貼水維持貼25-50元/噸出廠，貼水變化不大。

日報

Mysteel：50%品位鉛精礦一周（10.25－10.31）加工費及庫存

本周黃埔港到港船只較上周下降，庫存減少0.3萬噸至2.7萬噸其余港口庫存無變化防城港、錦州港、欽州港和連云港本周暫無鉛精礦 加工費方面：本周鉛精礦進(jìn)口TC穩(wěn)定低位，市場主流報價-100~-80美元/干噸國產(chǎn)加工費本周與上周持平，50%品位鉛精礦主流成交價格300-400元/金屬噸目前50%品位鉛精礦加工費江西地區(qū)300-400元/金屬噸，廣東地區(qū)100-200元/金屬噸，河南地區(qū)300-500元/金屬噸，湖南地區(qū)200-400元/金屬噸，云南地區(qū)200-400元/金屬噸。

鉛鋅加工費及庫存

Mysteel日報：鉛價再度走弱 再生成交未有改善

寧夏市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價15800元/噸出廠成交100噸，出貨一般 安徽市場A企業(yè)再生精鉛含稅價17150元/噸出廠有成交 廣東市場A企業(yè)再生精鉛含稅價17100元/噸出廠少量成交，反饋下游拿貨的不多 三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，10月29日精廢差為50元/噸，較上一交易日持平，日內(nèi)Mysteel1#鉛錠價格報17150元/噸，鉛價繼續(xù)回落，再生鉛企日內(nèi)部分市場報價積極跟隨鉛價下調(diào)25-50元/噸，市場含稅報價貼水維持貼25-50元/噸出廠，貼水變化不大。

日報

Mysteel日報：鉛價持平 原生市場交易氛圍冷清

湖南地區(qū)某貿(mào)易商報價含稅17200元/噸出廠，出貨不佳 三、市場情緒及預(yù)測 鉛價持平，現(xiàn)貨市場價格較上一交易日普遍變化不大據(jù)市場反饋，湖南地區(qū)整體成交氛圍冷清，部分貿(mào)易商貼水?dāng)U大尋求出貨；山東地區(qū)某煉企反饋出貨不佳，成品累庫。

日報

瑞達(dá)期貨：預(yù)計原生鉛產(chǎn)量僅小幅上升

鉛價建議逢高布局空單需求端，國慶及中秋假期影響結(jié)束后，鉛酸蓄電池企業(yè)周度開工率明顯回升，進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，汽車和電動自行車市場以舊換新仍在進(jìn)行中，對鉛的需求有一定支撐且有部分龍頭電池企業(yè)訂單狀況良好，重點拓展儲能業(yè)務(wù)，提升鉛炭電芯產(chǎn)能，將進(jìn)一步增加對鉛的需求 不過，9 月以來鉛錠滬倫比值逐步擴大，中國鉛酸蓄電池出口受關(guān)稅影響承壓，會在一定程度上抑制需求增長庫存持續(xù)下降但隨著進(jìn)口鉛到港預(yù)期增加，以及再生鉛產(chǎn)量后續(xù)可能的提升，下周庫存可能有一定變化，若庫存去化速度放緩，將對價格上漲形成一定阻力。

期貨公司評論

Mysteel日報：煉企鉛錠報價堅挺下游剛采 廢電瓶回收商當(dāng)日交貨尚可

B企再生精鉛含稅價17125-17175元/噸出廠成交100來噸 廢電瓶：日內(nèi)回收商對后市廢電瓶價格存恐跌情緒，出貨意愿增強，積極報貨交單，整體市場出貨情緒較好 1、【市場】江西A回收商：廢電動收貨價9630-9650元/噸，貨量一般，夠車就發(fā)，沒留庫存； 2、【市場】江西B回收商：廢電動收貨價9630元/噸，出了小部分庫存，還有大量庫存囤貨，很難掉價； 3、【市場】江西C回收商：廢電動收貨價9620-9630元/噸，貨量多了一些，今天出了三車貨； 4、【市場】廣東A回收商：廢電動收貨價9650元/噸，廠里回款較慢，資金壓在廠那邊了，沒咋收貨； 5、【市場】河北A回收商：廢電動收貨價9450-9500元/噸，每天收貨量沒有很大變化。

日報

山金國際、赤峰黃金前三季度凈利潤均超去年全年

兩家公司前三季度的凈利潤均超過了去年全年的凈利潤 對于業(yè)績增長原因，兩家公司都提到，受益于黃金等貴金屬價格上漲等因素今年以來，金價數(shù)次創(chuàng)歷史新高，截至9月30日，紐約金主連年內(nèi)漲幅約47% 產(chǎn)量方面，前三季度，山金國際礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銀、鉛精粉、鋅精粉分別為5.59噸、118.22噸、0.79萬噸、1.6萬噸，同比變化幅度分別約為-11%、-3.75%、-0.65%、45.45%；赤峰黃金礦產(chǎn)金、電解銅、銅精粉、鉛精粉、鋅精粉、鉬精粉產(chǎn)量分別約為10705.28千克，0.48萬噸、0.18萬噸、0.27萬噸、1.86萬噸、0.05萬噸，同比變化幅度分別為-0.41%、20.16%、52.80%、2.95%、82.50%、4.16%。

貴金屬

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10月20日-10月24日）

本周有色金屬價格環(huán)比上漲截至10月24日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為44135元/噸，與10月17日相比增加607元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為1.82%、0.75%、2.32%和1.48% 中國財政部發(fā)布2025年9月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況，2025年9月，全國發(fā)行新增債券4741億元，其中一般債券550億元、專項債券4191億元。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：短期鉛價或承壓運行

鉛：再生鉛逐步復(fù)產(chǎn)，制約鉛價上方空間 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)持緊張，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量；廢電瓶回收商利潤微薄，再生鉛煉企采購需求下廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體供應(yīng)變化不大；再生鉛冶煉利潤修復(fù)后煉企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)逐步增加需求方面，電池廠開工率有所提升，鉛市下游采購氛圍尚可庫存方面，截止10月20日全國主要市場鉛錠社會庫存為3.28萬噸，較10月13日減少0.3萬噸，較10月16日減少0.1萬噸。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月20日-10月24日）

當(dāng)前鉻鐵市場略顯低迷，且總供應(yīng)有增長預(yù)期，部分市場有所看跌后市鉻礦南非40-42%精粉期貨報盤持平，港口現(xiàn)貨詢盤依然冷清，貿(mào)易商報價維持暗跌趨勢，目前期貨呈現(xiàn)小幅溢價狀態(tài)，港口庫存近期有所積壓后，現(xiàn)貨仍有小幅下降空間，預(yù)計鉻市偏弱運行 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格環(huán)比上漲截至10月24日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為44135元/噸，與10月17日相比增加607元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為1.82%、0.75%、2.32%和1.48%。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：再生鉛逐步復(fù)產(chǎn)，制約鉛價上方空間

鉛：再生鉛逐步復(fù)產(chǎn)，制約鉛價上方空間 原料方面：鉛精礦現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)緊張，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量；廢電瓶回收商利潤微薄，再生鉛煉企采購需求下廢電瓶價格持穩(wěn)為主供需方面：供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體供應(yīng)變化不大；再生鉛冶煉利潤修復(fù)后煉企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)逐步增加。

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