[PVC]：隆眾早訊-周五版

重要數(shù)據(jù)不及預(yù)期！美聯(lián)儲9月降息概率提升 國家市場監(jiān)督管理總局：正牽頭制定一系列腦機接口領(lǐng)域國際標(biāo)準(zhǔn) 釋放體育消費潛力“20條”：到2030年體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模超7萬億 央行今日將操作1萬億元買斷式逆回購 專家：不排除本月還有加量續(xù)作可能 我國碳市場領(lǐng)域第一份中央文件印發(fā) 全國碳市場建設(shè)邁入新階段 挖掘下沉市場 各地多措并舉提振汽車消費 分析人士：傳統(tǒng)旺季已至 碳酸鋰需求端向好 后市仍需關(guān)注供給端 華泰證券：低估值疊加利潤走擴預(yù)期 看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn) 華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對周期下行 煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯 數(shù)字人民幣應(yīng)用場景不斷擴大 相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇凸顯 中金公司：美國經(jīng)濟最大風(fēng)險仍是“類滯脹” 需警惕潛在風(fēng)險溢出 特浪普簽了：對幾乎所有日本進口產(chǎn)品征收15%的基準(zhǔn)關(guān)稅 。

早間提示

Mysteel朝聞鋁市：貿(mào)易沖突再升級 預(yù)計鋁價短期內(nèi)或維持偏強震蕩

《華爾街日報》資深央行記者Greg Ip表示，特朗普降息要求增加了一個關(guān)鍵的新維度——他希望通過更低的利率來滿足自己的財政優(yōu)先目標(biāo)這種“財政主導(dǎo)”模式往往導(dǎo)致通脹、危機和經(jīng)濟停滯的組合然而，在短期內(nèi)，這種模式可能成為強有力的經(jīng)濟刺激手段，這也解釋了為什么股市在此預(yù)期下不斷創(chuàng)出新高 【行業(yè)追蹤】中信建投研報稱，今年以來鋁板塊的紅利屬性越來越被市場認可和重視，源于鋁行業(yè)的盈利水平恢復(fù)并穩(wěn)定在高位。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：市場聚焦本周宏觀大事件 預(yù)計鋁價隨宏觀預(yù)期運行為主

【要點小結(jié)】海外方面，美國10月非農(nóng)新增就業(yè)慘淡，但此前有一定預(yù)期美國制造業(yè)PMI創(chuàng)15個月新低，有色金屬漲跌不一本周重點關(guān)注：十四屆全國人大常委會第十二次會議，美國2024總統(tǒng)大選，美聯(lián)儲利率決議，中國公布10月進出口、外匯和通脹數(shù)據(jù)基本面方面，供應(yīng)端投復(fù)產(chǎn)如期推進，受重污染天氣及企業(yè)檢修影響，鋁初級加工品產(chǎn)量上周有所下降；鋁板帶箔及鋁型材產(chǎn)量亦稍有下降。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)外宏觀預(yù)期反復(fù) 鋁價整體隨板塊窄幅回調(diào)為主

【要點小結(jié)】宏觀方面，商品市場情緒隨股市回落，海外市場場等待周三美聯(lián)儲會議紀(jì)要和周四的美國CPI通脹數(shù)據(jù)，同時美國大選仍具有不確定性，有色金屬價格回落為主基本面方面，基本面方面，假期期間，鋁板帶箔生產(chǎn)企業(yè)大部分均保持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量及開工率趨穩(wěn)；鋁桿企業(yè)亦是如此，主流地區(qū)鋁桿加工企業(yè)基本延續(xù)正常產(chǎn)出現(xiàn)象，多數(shù)維持滿產(chǎn)狀態(tài)，假期以交付前期訂單去庫存為主；鋁型材生產(chǎn)企業(yè)放假時長集中在5-7天、1-3天兩個時間段，市場正常交易于10月3日開始陸續(xù)進行。

行情簡評

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：5月鋁行業(yè)運行特點及形勢分析

2024年5月份鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于正常區(qū)間中部，運行特點具體表現(xiàn)為： 一是鋁價呈上行走勢5月份鋁價在多重因素的影響下呈現(xiàn)上行走勢海外宏觀方面，美國整體通脹水平回落，疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟逐步放緩，市場或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐鋁板塊上漲國內(nèi)方面，隨著國內(nèi)多地樓市政策加碼，央行取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限，海內(nèi)外宏觀氛圍較好，刺激鋁價走強5月份滬鋁主力合約價格處于20236-21945元/噸之間，均價為20772元/噸，環(huán)比上升1503元/噸，漲幅7.8%，同比上升2534元/噸，漲幅13.9%。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：滬鋁震蕩

夜盤AL2407合約漲幅0.09%宏觀面，公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲官員對整體通脹重燃感到擔(dān)憂，整體基調(diào)相對偏鷹，市場利率預(yù)期回升，美元指數(shù)提振 基本面，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，主要是鋁板帶及鋁型材、鋁箔企業(yè)受制于高鋁價，畏高情緒再起，加上新增訂單量持續(xù)下滑而下調(diào)生產(chǎn)開工，及行業(yè)淡季氛圍漸濃等原因影響，后市來看，鋁價高位震蕩，抑制下游提貨積極性，鋁加工企業(yè)訂單及開工率均有下調(diào)，加上淡季逐漸顯現(xiàn)，多板塊企業(yè)訂單小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計穩(wěn)中走弱為主。

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瑞達期貨：滬鋁短期或震蕩

夜盤AL2407合約漲幅0.76%宏觀面，公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲官員對整體通脹重燃感到擔(dān)憂，整體基調(diào)相對偏鷹，市場利率預(yù)期回升，美元指數(shù)提振 基本面，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，主要是鋁板帶及鋁型材、鋁箔企業(yè)受制于高鋁價，畏高情緒再起，加上新增訂單量持續(xù)下滑而下調(diào)生產(chǎn)開工，及行業(yè)淡季氛圍漸濃等原因影響，后市來看，鋁價高位震蕩，抑制下游提貨積極性，鋁加工企業(yè)訂單及開工率均有下調(diào)，加上淡季逐漸顯現(xiàn)，多板塊企業(yè)訂單小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計穩(wěn)中走弱為主。

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瑞達期貨：滬鋁短空交易為主

夜盤AL2407合約漲幅0.60%宏觀面，公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲官員對整體通脹重燃感到擔(dān)憂，整體基調(diào)相對偏鷹，市場利率預(yù)期回升，美元指數(shù)提振 基本面，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，主要是鋁板帶及鋁型材、鋁箔企業(yè)受制于高鋁價，畏高情緒再起，加上新增訂單量持續(xù)下滑而下調(diào)生產(chǎn)開工，及行業(yè)淡季氛圍漸濃等原因影響，后市來看，鋁價高位震蕩，抑制下游提貨積極性，鋁加工企業(yè)訂單及開工率均有下調(diào)，加上淡季逐漸顯現(xiàn)，多板塊企業(yè)訂單小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計穩(wěn)中走弱為主。

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瑞達期貨：短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好

夜盤AL2406合約漲幅0.20%宏觀上，美國第一季度實際GDP年化季環(huán)比初值增長1.6%，預(yù)期2.5%，較去年四季度的3.4%大幅放緩；核心PCE價格指數(shù)年化季環(huán)比增長3.7%，預(yù)期3.4%，前值2%，為一年來首次環(huán)比加速，美國核心通脹風(fēng)險再度抬升；數(shù)據(jù)發(fā)布后，互換市場不再完全定價美聯(lián)儲將于今年12月之前降息 基本面，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游處于傳統(tǒng)消費旺季，鋁下游開工維持增長，上周鋁價沖高回落，下游板塊開工率不一，線纜、鋁板帶有訂單支撐，鋁價回落后均有補庫，同時開工率上調(diào)滿足提貨需求，而型材、再生合金等板塊依然受高價鋁沖擊，總體成交縮量，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好。

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瑞達期貨：滬鋁AL2406合約短期震蕩思路為主

夜盤AL2406合約漲幅0.47%宏觀上，美聯(lián)儲主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長的時間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振 基本面，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游處于傳統(tǒng)消費旺季，鋁下游開工維持增長，上周鋁價沖高回落，下游板塊開工率不一，線纜、鋁板帶有訂單支撐，鋁價回落后均有補庫，同時開工率上調(diào)滿足提貨需求，而型材、再生合金等板塊依然受高價鋁沖擊，總體成交縮量，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好。

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重慶公布2024年市級重點項目清單，總投資約4.4萬億元

基建

Mysteel朝聞鋁市：海外宏觀情緒出現(xiàn)提振 預(yù)計帶動鋁價共振反彈為主

周四公布的美聯(lián)儲青睞通脹指標(biāo)未超預(yù)期增長，外盤有色金屬收漲 基本面方面，從百年建筑工地開復(fù)工情況調(diào)查統(tǒng)計來看，截至2月27日，建筑工地開復(fù)工率仍高于去年農(nóng)歷同期水平，但不及21年及22你按同期水平；同時建筑實物量不及去年，從資金到位情況較好的項目類別對鋁需求的應(yīng)用來看，工地復(fù)工對鋁板帶需求拉動或較型材端更顯著鋁供應(yīng)端，鋁初級加工品周度產(chǎn)量顯示回升，鋁水就地轉(zhuǎn)化率的提升將帶動鑄錠量轉(zhuǎn)降，累庫壓力下降。

行情簡評

瑞達期貨：電解鋁仍有支撐

夜盤AL2311合約漲幅0.37%宏觀面，美國9月零售銷售環(huán)比上升0.7%，遠超預(yù)期0.3%，已是連續(xù)第六個月增長，強勁的零售數(shù)據(jù)增強了第三季度經(jīng)濟強勁增長的預(yù)期，加上通脹頑固或引發(fā)市場對于通脹反彈的擔(dān)憂，或促使美聯(lián)儲在年底前再次加息；市場關(guān)注集中在美聯(lián)儲主席鮑威爾在周四發(fā)表的講話 基本面，鋁土礦價格再度上調(diào)，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊和剛需采購有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，供應(yīng)端波動預(yù)期不大；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上調(diào)1.2個百分點，雖節(jié)后假期因素消退，加上旺季下線纜板塊及鋁板帶及鋁箔板塊開工率均得到提升，但建筑型材板塊開工率下行，訂單不達預(yù)期，拖累整體開工率，后市來看，上周鋁價大幅走跌，下游提貨積極性下降，加上部分板塊拖累，對后續(xù)鋁下游開工上行幅度或有所制約，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，及建筑型材應(yīng)用在后期，電解鋁仍有支撐，需關(guān)注需求的改善情況。

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瑞達期貨：滬鋁AL2311合約短期震蕩

夜盤AL2311合約漲幅0.24%宏觀面，美國9月零售銷售環(huán)比上升0.7%，遠超預(yù)期0.3%，已是連續(xù)第六個月增長，強勁的零售數(shù)據(jù)增強了第三季度經(jīng)濟強勁增長的預(yù)期，加上通脹頑固或引發(fā)市場對于通脹反彈的擔(dān)憂，或促使美聯(lián)儲在年底前再次加息；市場關(guān)注集中在美聯(lián)儲主席鮑威爾在周四發(fā)表的講話 基本面，鋁土礦價格再度上調(diào)，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊和剛需采購有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，供應(yīng)端波動預(yù)期不大；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上調(diào)1.2個百分點，雖節(jié)后假期因素消退，加上旺季下線纜板塊及鋁板帶及鋁箔板塊開工率均得到提升，但建筑型材板塊開工率下行，訂單不達預(yù)期，拖累整體開工率，后市來看，上周鋁價大幅走跌，下游提貨積極性下降，加上部分板塊拖累，對后續(xù)鋁下游開工上行幅度或有所制約，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，及建筑型材應(yīng)用在后期，電解鋁仍有支撐，需關(guān)注需求的改善情況。

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瑞達期貨：滬鋁下游需求較好

夜盤AL2305合約跌幅0.24%宏觀上，石油減產(chǎn)計劃導(dǎo)致石油價格飆升，市場對美國通脹的擔(dān)憂重燃，加上第一消費國中國的制造業(yè)數(shù)據(jù)放緩，宏觀承壓 基本面上，礦端仍缺礦，國內(nèi)氧化鋁新投產(chǎn)能逐步釋放，過剩或加劇施壓價格，海外氧化鋁減產(chǎn)部分未恢復(fù)；四川及貴州電解鋁逐步復(fù)產(chǎn)，然云南減產(chǎn)部分尚未復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端增量變化不大；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比繼續(xù)小幅增加0.3個百分點，細分板塊中鋁型材和鋁板帶板塊開工率上行，其中光伏訂單大廠均滿產(chǎn)，帶動鋁型材開工保持上升，鋁板帶需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，下游客戶下單積極，整體開工數(shù)據(jù)短期仍有上漲空間。

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瑞達期貨：滬鋁震蕩為主

夜盤 AL2303 合約漲幅 0.65%宏觀上，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓市場不得不重新衡量，美聯(lián)儲會在更長的時間維持加息以達到控制通脹，宏觀承壓 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲 1.7 個百分點，各板塊開工率均有小幅上漲，鋁板帶、鋁箔及建筑型材板塊表現(xiàn)較好，有進入行業(yè)旺季的表現(xiàn) 庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)電解鋁錠社庫累庫趨勢打破，庫存出現(xiàn)拐點。

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Mysteel：美國對華征收的鋁相關(guān)關(guān)稅梳理及分析

近期，關(guān)于美國考慮取消部分對華加征的關(guān)稅以幫助對抗通脹的消息持續(xù)得到各方的高度關(guān)注那么，如果美國取消對中國的加征關(guān)稅，將會對國內(nèi)鋁行業(yè)有何影響？ 一、美國對華鋁行業(yè)主要關(guān)稅政策回顧 1.雙反政策：覆蓋我國最主要的鋁材出口品種——鋁板、鋁箔 鋁箔：2017年3月28日，美國商務(wù)部宣布啟動對我國鋁箔開啟反傾銷稅（AD）和反補貼稅（CVD）調(diào)查，并于2018年2月28日宣布終裁結(jié)果：對我國出口至美國的鋁箔征收反傾銷保證金率48.64%-106.09%、反補貼保證金率17.17%至80.97%。

熱點分析

滬鋁下跌空間有限

分板塊看，建筑型材隨著北方工地復(fù)工，開工率明顯回升但原生鋁合金板塊開工率繼續(xù)下行，主要受汽車行業(yè)普遍缺芯影響市場預(yù)測今年全球或減產(chǎn)汽車390萬輛，行業(yè)缺芯問題將延續(xù)至四季度鋁板帶箔板塊整體表現(xiàn)平穩(wěn)，開工率略有回升綜合來看，在剛需驅(qū)動下，國內(nèi)鋁加工企業(yè)開工率保持穩(wěn)定，訂單出口表現(xiàn)較好，在一定程度上將帶動鋁消費 隨著鋁價的持續(xù)走高，再通脹交易預(yù)期已體現(xiàn)在價格之中，短期價格運行邏輯將回歸基本面。

市場播報

2021年春節(jié)見聞——淮北聚焦陶鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展

鋁基作為淮北市重點發(fā)展的板塊之一，除了鋁板帶型材等，淮北市一直致力于陶鋁新材料的科技研發(fā) 陶鋁，又名納米陶瓷鋁合金，是一種重量輕，高剛度、高強度、抗疲勞、低膨脹、高阻尼、耐高溫的合成金屬，已被列入工信部新材料目錄陶鋁新材料是基礎(chǔ)材料的重要變革，率先應(yīng)用于航空航天配件、汽車輕量化生產(chǎn)2020年8月，習(xí)近平總書記在安徽考察時，充分肯定陶鋁新材料的科技創(chuàng)新。

新春大調(diào)研