Mysteel解讀：棉花成本猛增，軋花廠陷入困局

導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入10月份，新疆棉花開(kāi)始進(jìn)入大面積采收階段，而市場(chǎng)越來(lái)越多傳出畝產(chǎn)不高、南疆減產(chǎn)等消息，籽棉收購(gòu)價(jià)在國(guó)慶節(jié)后一路上漲，而相應(yīng)上漲的就是軋花廠的加工成本，現(xiàn)貨價(jià)格漲幅不及預(yù)期，軋花廠再次承壓 新花上市 籽棉價(jià)格先跌后漲 隨著中美關(guān)稅政策波動(dòng)以及目前國(guó)內(nèi)棉農(nóng)對(duì)于畝產(chǎn)減少的預(yù)判，市場(chǎng)對(duì)于新年度皮棉的產(chǎn)量也從前期的750萬(wàn)噸修正到700-720萬(wàn)噸之間，在此背景下，近期疆內(nèi)籽棉收購(gòu)價(jià)持續(xù)上漲，其中南疆價(jià)格略高于北疆，截至發(fā)稿，新疆籽棉收購(gòu)價(jià)在6.3-6.4元/公斤不等，部分品質(zhì)較高的籽棉收購(gòu)價(jià)在6.5元/公斤以上。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：紗線市場(chǎng)旺季 “啞火”，后市或偏弱震蕩

2025 年新棉豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，籽棉收購(gòu)價(jià)同比持平略跌，導(dǎo)致皮棉成本中心下移截至 10 月 20 日，棉花期貨主力合約價(jià)格為 13435 元 / 噸，雖有小幅上漲，但整體仍處于相對(duì)低位隨著新棉大量上市，棉花供應(yīng)進(jìn)一步增加，預(yù)計(jì)棉花價(jià)格難以大幅上漲，這將使得紗線的成本支撐力度持續(xù)減弱 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。喝蛎藁óa(chǎn)量前景樂(lè)觀，除我國(guó)外，印度、澳大利亞等產(chǎn)棉大國(guó)也呈現(xiàn)豐產(chǎn)態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2024/25年度棉花收官，未來(lái)仍將面臨挑戰(zhàn)

據(jù)了解，多數(shù)軋花廠對(duì)籽棉預(yù)估開(kāi)秤價(jià)為7.3-7.7元/公斤附近，折算皮棉加工成本16800-17200元/噸左右雖然當(dāng)前市場(chǎng)存在諸多不確定性，但鑒于棉花產(chǎn)量預(yù)期變化，預(yù)計(jì)新年度搶收仍可能出現(xiàn)不過(guò)，鑒于軋花廠操作更為理性穩(wěn)健，并且今年籽棉資源或較為豐富，搶收激烈程度或較以往減弱 紡企訂單改善遲緩 圖2 2023-2025年主流地區(qū)紡企庫(kù)存情況 自8月下旬以來(lái)，棉花價(jià)格在回調(diào)后持續(xù)反彈，但向下傳導(dǎo)不暢，織造工廠難以接受高價(jià)原料，純棉紗市場(chǎng)交投表現(xiàn)平平，庫(kù)存壓力仍存，企業(yè)調(diào)漲乏力，虧損狀態(tài)持續(xù)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏弱（20241219）

現(xiàn)貨情況：全國(guó)新疆棉3128B均價(jià)為14631元/噸，跌幅0.95%鄭棉期價(jià)受情緒面打壓以及基本面拖累跌至13390元/噸，截至12月18日，疆內(nèi)皮棉加工量已超過(guò)534.83萬(wàn)噸，棉花商業(yè)庫(kù)存持續(xù)增加，下游中小紡企訂單稀少，棉花基本面缺乏有利支撐預(yù)計(jì)短期棉價(jià)弱勢(shì)調(diào)整，關(guān)注下游訂單以及宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)對(duì)盤(pán)面影響 市場(chǎng)熱點(diǎn)：2024/25年度棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩下行（20241218）

現(xiàn)貨情況：全國(guó)新疆棉3128B均價(jià)為14771元/噸，市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行全疆皮棉加工量已超過(guò)500萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，棉企壓力不減下游紡企新簽訂單有限，原料也維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)觀望氛圍較濃，下游需求不及預(yù)期預(yù)計(jì)短期棉價(jià)弱勢(shì)調(diào)整，關(guān)注下游訂單以及宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)對(duì)盤(pán)面影響 市場(chǎng)熱點(diǎn)：2024/25年度棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或維持震蕩（20241217）

現(xiàn)貨情況：全國(guó)新疆棉3128B均價(jià)為14821元/噸，市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行鄭棉期價(jià)下探至13570元/噸，全疆皮棉加工量已超過(guò)500萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，棉企壓力不減下游紡企新簽訂單有限，原料也維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)觀望氛圍較濃，下游需求不急預(yù)期預(yù)計(jì)短期棉價(jià)弱勢(shì)調(diào)整，關(guān)注下游訂單以及宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)對(duì)盤(pán)面影響 市場(chǎng)熱點(diǎn)：2024/25年度棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)（20241212）

現(xiàn)貨情況：今日全國(guó)新疆棉3128B均價(jià)15006元/噸，延續(xù)震蕩走勢(shì)，鄭棉主力2505合約受USDA利空及基本面拖累繼續(xù)向下試探現(xiàn)貨方面，目前棉花采摘結(jié)束，加工進(jìn)度也已進(jìn)入收尾階段，但整體銷(xiāo)售進(jìn)度受紡企新增訂單拖累，導(dǎo)致當(dāng)前棉花庫(kù)存壓力持續(xù)上升，近期皮棉有陸續(xù)出疆移庫(kù)現(xiàn)象，公路運(yùn)費(fèi)較日前下跌50元/噸左右，近期需關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)及市場(chǎng)情緒波動(dòng) 市場(chǎng)熱點(diǎn)：2024/25年度棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或窄幅震蕩（20241112）

現(xiàn)貨情況：棉花基差穩(wěn)中偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主目前疆內(nèi)籽棉基本進(jìn)入尾聲，皮棉加工量持續(xù)增量，入庫(kù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本逐步鎖定；下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，市場(chǎng)基本面持續(xù)寬松，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)寬幅震蕩，關(guān)注宏觀面盤(pán)面后續(xù)影響 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.35-6.45元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.1元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) 近期產(chǎn)業(yè)仍維持偏弱格局，供應(yīng)端籽棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，公檢數(shù)量同比明顯增加，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本基本鎖定，需求端市場(chǎng)需求一般，訂單量未有明顯好轉(zhuǎn)。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或窄幅震蕩（20241113）

現(xiàn)貨情況：棉花基差以穩(wěn)為主，現(xiàn)貨價(jià)格略顯偏弱近兩日北疆雨雪增多，農(nóng)戶加快交售，疆內(nèi)籽棉基本進(jìn)入尾聲，皮棉加工量持續(xù)增量，入庫(kù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本逐步鎖定；下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，市場(chǎng)基本面持續(xù)寬松，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)寬幅震蕩，關(guān)注宏觀面盤(pán)面后續(xù)影響 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.35-6.45元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉6.8-6.9元/公斤。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩下行（20241105）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定局勢(shì)，鄭棉收盤(pán)小漲目前疆內(nèi)籽棉收購(gòu)進(jìn)入收尾階段，新棉加工量持續(xù)增加，加工成本逐漸固化；下游紗廠隨著訂單減少開(kāi)機(jī)小降當(dāng)前供需基本面偏空，對(duì)盤(pán)面支撐有限預(yù)計(jì)近期棉價(jià)區(qū)間震蕩 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.4-6.5元/公斤，南疆收購(gòu)價(jià)基本固化，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) 鄭棉主連維持震蕩走勢(shì)，當(dāng)前盤(pán)面關(guān)注宏觀及政策面給予的指引；現(xiàn)貨基本面依舊偏弱，隨著皮棉加工量增加，棉花市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松，而下游紡企縮減的訂單量導(dǎo)致補(bǔ)貨意向降低，預(yù)計(jì)近期棉花市場(chǎng)延續(xù)區(qū)間震蕩局勢(shì)。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉價(jià)下跌，籽棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲

近兩日北疆雨雪增多，農(nóng)戶加快交售，疆內(nèi)籽棉基本進(jìn)入尾聲，皮棉加工量持續(xù)增量，入庫(kù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本逐步鎖定；下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，市場(chǎng)基本面持續(xù)寬松，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)寬幅震蕩，關(guān)注宏觀面盤(pán)面后續(xù)影響 港口美棉M1-1/8清關(guān)人民幣價(jià)格弱穩(wěn)；當(dāng)前青島港2024年巴西棉M1-1/8報(bào)價(jià)16800-16900元/噸，美金報(bào)價(jià)77.1-78.1美分/磅；2023年美棉GC31-3-37報(bào)價(jià)17800-17900元/噸，美金報(bào)價(jià)84.6-85.6美分/磅；2024年澳棉SM1-5/32報(bào)價(jià)17800-17900元/噸，美金報(bào)價(jià)84.6-85.6美分/磅。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉價(jià)弱穩(wěn)，紡企庫(kù)存明顯增加

目前疆內(nèi)籽棉基本進(jìn)入尾聲，皮棉加工量持續(xù)增量，入庫(kù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本逐步鎖定；下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，市場(chǎng)基本面持續(xù)寬松，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)寬幅震蕩，關(guān)注宏觀面盤(pán)面后續(xù)影響 港口美棉M1-1/8清關(guān)人民幣價(jià)格暫穩(wěn)；當(dāng)前青島港2023年巴西棉M1-1/8報(bào)價(jià)16800-16900元/噸，美金報(bào)價(jià)77.1-78.1美分/磅；2023年美棉GC31-3-37報(bào)價(jià)17800-17900元/噸，美金報(bào)價(jià)84.6-85.6美分/磅；2024年澳棉SM1-5/32報(bào)價(jià)17800-17900元/噸，美金報(bào)價(jià)84.6-85.6美分/磅。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：鄭棉為何節(jié)前大漲，節(jié)后形勢(shì)又能否持續(xù)？

市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)超預(yù)期，新疆籽棉開(kāi)秤價(jià)高于市場(chǎng)預(yù)估在中秋節(jié)前，喀什、巴楚區(qū)域手摘絮棉籽棉價(jià)格約為6.3元/公斤，皮棉折合報(bào)價(jià)14300-14500元/噸；中秋節(jié)后，其絮棉籽棉價(jià)格逐步上漲，漲至7.0-7.2元/公斤，且軋花廠表示籽棉收購(gòu)量難起，加工出來(lái)的皮棉已完全一口價(jià)銷(xiāo)售完畢9月22號(hào)以后，市場(chǎng)機(jī)采籽棉也開(kāi)始零星上價(jià)，開(kāi)秤為6.1-6.3元/公斤，折加工成本約14100-14300元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)低位震蕩，下游謹(jǐn)慎觀望

進(jìn)入11月下旬，新疆籽棉交售進(jìn)入尾聲，因鄭棉期貨價(jià)格持續(xù)下跌影響，近幾日全疆籽棉收購(gòu)價(jià)繼續(xù)下滑，籽棉價(jià)格維持在6.9-7.1元/公斤，部分棉區(qū)軋花企業(yè)出現(xiàn)減收、停收現(xiàn)象皮棉成本進(jìn)一步下降，下游棉紗市場(chǎng)繼續(xù)走弱，紡企剛需補(bǔ)庫(kù)，生產(chǎn)積極性下滑短期棉花價(jià)格面臨承壓下行格局 棉花價(jià)格低位震蕩 圖1 2021-2023年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，如圖1所示，新疆市場(chǎng)棉花價(jià)格低位弱穩(wěn)，國(guó)內(nèi)3128皮棉均價(jià)16081元/噸，周環(huán)比下跌2.89%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20231130）

國(guó)內(nèi)籽棉交售處于收尾階段，皮棉成本進(jìn)一步下降，下游棉紗延續(xù)弱勢(shì)，拋售壓力仍然較大，紡企開(kāi)機(jī)率延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持低位震蕩趨勢(shì)

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連探底回升（20231128）

11月28日，鄭棉主連探底回升，漲跌與前一交易日不變，收于15055元/噸；盤(pán)中最高15175，最低14840，總手34.9萬(wàn)手，增加99571手，持倉(cāng)49.0萬(wàn)手，減少41551手，結(jié)算14950；ICE美棉受累于市場(chǎng)投機(jī)性賣(mài)盤(pán)壓力拖累而收跌，國(guó)內(nèi)籽棉交售處于收尾階段，皮棉成本進(jìn)一步下降，跌1.60，跌幅1.97，收于79.45美分/磅。

鄭棉

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉價(jià)小跌，下游交投清淡

四、行情預(yù)測(cè) 籽棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，軋花廠加工成本與期貨價(jià)格倒掛，皮棉現(xiàn)貨交售進(jìn)度緩慢；下游紡企產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)走弱，紡企訂單跟進(jìn)乏力，需求未有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，但近期宏觀消息利好，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩運(yùn)行關(guān)注中國(guó)與美國(guó)元首舊金山消息

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：利空情緒主導(dǎo)，鄭棉再探新低

目前毛衣分40%新疆籽棉均價(jià)格7.66元/公斤，較節(jié)前下跌0.34元/公斤，跌幅4.25%分區(qū)域來(lái)看，目前南疆市場(chǎng)機(jī)采籽棉價(jià)格7.5元/公斤左右，較節(jié)前下跌0.5元/公斤，北疆市場(chǎng)機(jī)采籽棉價(jià)格7.2-7.3元/公斤，較節(jié)前下跌0.2元/公斤雖然新疆籽棉價(jià)格較節(jié)前有所下調(diào)，但皮棉收購(gòu)成本仍偏高，以衣分40%機(jī)采棉為例，目前機(jī)采籽棉收購(gòu)成本17500元/噸，皮棉加工利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，加工成本支撐下，短期棉花下探空間收窄。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花供應(yīng)端故事未能發(fā)力，短期價(jià)格下探尋求支撐

根據(jù)目前新疆棉籽報(bào)價(jià)2.95-3.05元/公斤，機(jī)采棉折合皮棉成本在17500元/噸上下，軋花廠收購(gòu)難以承受其價(jià)格虧損但從棉農(nóng)角度來(lái)看，2023/24年度自有地棉花種植成本在至 1600-2000元/畝，流轉(zhuǎn)地棉花種植成本2600-2900元/畝，按照預(yù)估畝產(chǎn)320-360公斤/畝的籽棉單產(chǎn)，可預(yù)算出大體籽棉成本6.3-8.1元/公斤；本年度新疆棉花目標(biāo)補(bǔ)貼510萬(wàn)噸皮棉18600元/噸，因單產(chǎn)下降，棉農(nóng)補(bǔ)貼收益及銷(xiāo)售收益當(dāng)前價(jià)格來(lái)看不及預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （10月23日-10月27日）

新疆棉：調(diào)研顯示，截至10月26日，國(guó)內(nèi)3128皮棉均價(jià)17166元/噸，周環(huán)比下跌1.55%其中新疆市場(chǎng)3128B新疆機(jī)采棉17050-17100元/噸，手采棉17200-17300元/噸內(nèi)地市場(chǎng)3128B新疆機(jī)采棉17100-17200元/噸，手采棉17400元/噸當(dāng)前新棉大量開(kāi)始交售，疆內(nèi)籽棉收購(gòu)價(jià)7.3-7.5元/公斤，軋花廠收購(gòu)成本有所降低，交售進(jìn)度加快。

產(chǎn)業(yè)分析