Mysteel：鋁型材市場的“冰火兩重天”

引言：高位震蕩中的弱現(xiàn)實(shí)格局 2025年10月至11月上旬，中國鋁型材市場在上游電解鋁價(jià)格的支撐下維持高位震蕩，但下游終端需求持續(xù)疲軟，形成“成本有支撐、價(jià)格難上行”的困境企業(yè)普遍通過減產(chǎn)、降庫應(yīng)對(duì)，產(chǎn)能利用率降至年內(nèi)低位，行業(yè)陷入“低利潤、高庫存、弱需求”的惡性循環(huán) 一、市場價(jià)格走勢：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 核心驅(qū)動(dòng)： 上游電解鋁價(jià)格成為主要推手。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（11.3-11.7）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止11月6日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.40萬噸，較上期增加0.07萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場價(jià)格延續(xù)上行走勢周內(nèi)石油焦供應(yīng)量繼續(xù)下降，下游消費(fèi)較上周增加，需求端市場成交氣氛活躍，焦價(jià)上漲為主，其中主營整體上漲，地?zé)捳▌?dòng)目前山東市場3B石油焦價(jià)格3230元/噸，較上周上漲70元/噸，3C石油焦價(jià)格3100元/噸，較上周上漲30元/噸；本周煤瀝青市場新單延續(xù)下行走勢，原料高溫煤焦油價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成本面對(duì)煤瀝青價(jià)格利空影響減弱，深加工企業(yè)新單報(bào)盤維穩(wěn)，下游企業(yè)入市接貨積極性不高，供需雙方商談博弈，價(jià)格小幅下行。

周報(bào)

[煅燒焦周評(píng)]：成本支撐明顯 煅燒焦價(jià)格寬度上行

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面：暫無煅燒裝置開停工，低硫煅燒企業(yè)下游剛需備貨，開工負(fù)荷暫無明顯提升2.需求面：預(yù)焙陽極市場環(huán)保因素影響持續(xù)，中高硫市場需求小幅下降；3.成本面：下游炭素企業(yè)采購積極性良好，原料價(jià)格延續(xù)漲勢，但漲勢放緩 下期市場關(guān)注點(diǎn)： 1. 原料石油焦市場價(jià)格走勢，市場價(jià)格區(qū)間在1130-4700元/噸 2. 電解鋁市場開工高位，陽極市場開工有下行預(yù)期。

周評(píng)

[煅燒焦]：煅燒焦早間提示（20251104）

低硫煅燒焦市場出貨一般，市場價(jià)格支撐更多來源于成本面，普貨煅燒焦市場價(jià)格延續(xù)上漲趨勢中高硫市場采購情緒良好，下游需求量延續(xù)上漲趨勢，疊加成本因素明顯，市場價(jià)格上行為主 ①、索通發(fā)展近期與華陽集團(tuán)（002906）簽署了《合資協(xié)議》，于山西合作建設(shè)20萬噸預(yù)焙陽極項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)華陽集團(tuán)擬在山西新建的39.4萬噸/年電解鋁項(xiàng)目。

早間提示

[煅燒焦日評(píng)]:原料堅(jiān)挺 山東煅燒價(jià)格上行（20251031）

②、中高硫煅燒焦：負(fù)極材料市場需求剛需采購，電解鋁市場開工負(fù)荷維持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)中高硫煅燒焦市場價(jià)格有上行可能。

每日點(diǎn)評(píng)

[煅燒焦日評(píng)]:成本持續(xù)上行 部分價(jià)格隨行跟漲（20251029）

②、中高硫煅燒焦：負(fù)極材料市場需求剛需采購，電解鋁市場開工負(fù)荷維持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)中高硫煅燒焦市場價(jià)格有上行可能。

每日點(diǎn)評(píng)

28日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

買賣雙方博弈激烈，價(jià)格漲跌兩難 電解鋁分析： 預(yù)計(jì)今日電解鋁的市場價(jià)格整體呈現(xiàn)“外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)”的格局國際市場上倫敦鋁價(jià)上漲，但國內(nèi)夜盤期貨和現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，顯示出一定的抗跌性 受外盤上漲提振，國內(nèi)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格開盤可能表現(xiàn)偏強(qiáng)但由于國內(nèi)面臨高產(chǎn)能和淡季需求的雙重壓力，價(jià)格上漲的動(dòng)力有限，大概率會(huì)維持震蕩

行情簡評(píng)

[煅燒焦周評(píng)]：成本支撐明顯 煅燒焦價(jià)格寬度上行

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面：暫無煅燒裝置開停工，低硫煅燒企業(yè)下游剛需備貨，開工負(fù)荷暫無明顯提升2.需求面：預(yù)焙陽極市場新投產(chǎn)裝置增加，利好中高硫煅燒市場需求；3.成本面：下游炭素企業(yè)采購積極性良好，原料價(jià)格延續(xù)漲勢 下期市場關(guān)注點(diǎn)： 1. 原料石油焦市場價(jià)格走勢，市場價(jià)格區(qū)間在1130-4700元/噸 2. 電解鋁市場開工高位，陽極市場開工有上行趨勢。

周評(píng)

[煅燒焦日評(píng)]:成本增加 煅燒焦市場偏強(qiáng)運(yùn)行（20251028）

②、中高硫煅燒焦：負(fù)極材料市場需求剛需采購，電解鋁市場開工負(fù)荷較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)中高硫煅燒焦市場價(jià)格偏強(qiáng)為主。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（10.27-10.31）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止10月30日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.33萬噸，較上期增加0.01萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投表現(xiàn)良好，下游采貨積極，石油焦供應(yīng)緊缺，推動(dòng)石油焦價(jià)格上行其中地?zé)捠袌鼋煌斗諊e極，受主營市場影響，疊加下游采貨熱情，煉廠庫存低位，焦價(jià)波動(dòng)上漲目前山東市場3B石油焦價(jià)格3150元/噸，較上周上漲60元/噸，3C石油焦價(jià)格3070元/噸，較上周上漲270元/噸；本周國內(nèi)煤瀝青市場新單商談僵持，受原料高溫煤焦油拍賣價(jià)格下跌影響，成本面對(duì)煤瀝青價(jià)格商談形成較強(qiáng)利空，當(dāng)前深加工企業(yè)開停工交替下，企業(yè)整體開工水平呈現(xiàn)提升趨勢，煤瀝青供應(yīng)量增加，供應(yīng)端亦對(duì)價(jià)格暫無支撐，下游企業(yè)入市采購積極性不高，廠家存較濃打壓心態(tài)，市場價(jià)格走勢偏弱。

周報(bào)

29日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 電解鋁夜盤表現(xiàn)疲軟，市場看漲情緒降溫，使得再生鋁棒最主要的成本支撐有所松動(dòng) 廢鋁市場貨源緊張格局未改，價(jià)格依然處于高位，這決定了再生鋁棒生產(chǎn)成本的下限，使其難以出現(xiàn)大幅下跌 預(yù)計(jì)今日再生鋁棒市場價(jià)格主流持穩(wěn)，但部分廠商為促成交，實(shí)際報(bào)價(jià)可有小幅暗降或擴(kuò)大議價(jià)空間市場核心矛盾從“成本與需求博弈”逐漸向“弱需求主導(dǎo)”傾斜。

行情簡評(píng)

[石油焦]：石油焦市場一周前瞻（20251027）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、10/24:市場質(zhì)疑美國對(duì)俄羅斯新制裁的實(shí)際效果，疊加需求依然疲軟，國際油價(jià)下跌。

早間提示

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（10.20-10.24）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止10月16日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.32萬噸，較上期增加0.03萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應(yīng)量窄幅下降，下游采貨積極，煉廠庫存低位，支撐石油焦價(jià)格，主營焦價(jià)普遍上漲，地?zé)捊箖r(jià)窄幅波動(dòng)目前山東市場3B石油焦價(jià)格3090元/噸，較上周上漲200元/噸，3C石油焦價(jià)格2800元/噸，較上周上漲120元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油拍賣繼續(xù)下滑，成本面利空煤瀝青新單商談，深加工企業(yè)開工負(fù)荷提升，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，下游企業(yè)入市接貨情緒消極，當(dāng)前各區(qū)域報(bào)盤窄幅下滑，市場價(jià)格走勢偏弱。

周報(bào)

[煅燒焦周評(píng)]：原料延續(xù)上漲趨勢 市場價(jià)格持穩(wěn)為主

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面：暫無煅燒裝置開停工，低硫煅燒企業(yè)下游剛需備貨，開工負(fù)荷暫無明顯提升2.需求面：預(yù)焙陽極市場新投產(chǎn)裝置增加，利好中高硫煅燒市場需求；3.成本面：下游炭素企業(yè)采購積極性良好，原料價(jià)格延續(xù)漲勢 下期市場關(guān)注點(diǎn)： 1. 原料石油焦市場價(jià)格走勢，市場價(jià)格區(qū)間在1120-4200元/噸 2. 電解鋁市場開工高位，陽極市場開工有上行趨勢。

周評(píng)

[煅燒焦日評(píng)]:成本上行 煅燒焦價(jià)格成本支撐明顯（20251021）

②、中高硫煅燒焦：負(fù)極材料市場需求提振力度尚可，電解鋁市場開工負(fù)荷較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)中高硫煅燒焦市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行為主。

每日點(diǎn)評(píng)

[煅燒焦日評(píng)]:產(chǎn)銷積極 煅燒焦市場價(jià)格守穩(wěn)運(yùn)行（20251020）

②、中高硫煅燒焦：負(fù)極材料市場需求提振力度尚可，電解鋁市場開工負(fù)荷較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)中高硫煅燒焦市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行為主。

每日點(diǎn)評(píng)

[煅燒焦]：煅燒焦早間提示（20251016）

東北低硫焦市場價(jià)格穩(wěn)中個(gè)別拍漲，企業(yè)成本壓力增加，入市情緒較為謹(jǐn)慎，市場價(jià)格暫穩(wěn)為主；中高硫市場交投較為積極，西北地區(qū)下游采購力度良好，疊加原料價(jià)格延續(xù)漲勢，市場價(jià)格寬幅上行 2、市場熱點(diǎn) ①、10月10日，內(nèi)蒙古工信廳發(fā)布《關(guān)于內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責(zé)任公司48萬噸電解鋁產(chǎn)能置換方案的公告》，公告顯示，內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責(zé)任公司（以下簡稱：霍煤鴻駿）擬將現(xiàn)有48萬噸300KA、350KA電解鋁產(chǎn)能置換至霍煤鴻駿迭代升級(jí)600KA電解鋁項(xiàng)目，項(xiàng)目擬于2027年4月開工，2028年12月投產(chǎn)。

早間提示

[煅燒焦]：煅燒焦早間提示（20251022）

下游采購積極性尚可，預(yù)焙陽極市場高開工支撐指標(biāo)貨市場；負(fù)極材料產(chǎn)銷較為積極，企業(yè)剛需采購，市場價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行；鋼用炭素市場下游備貨較為穩(wěn)定，企業(yè)報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行 2、市場熱點(diǎn) ①、近日，中國電解鋁巨頭、山東最大民營企業(yè)山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司正式接入國家電網(wǎng)，結(jié)束了魏橋孤網(wǎng)運(yùn)行歷史，同時(shí)探索出了自備電廠+公網(wǎng)綠電消納新模式，形成了可復(fù)制、可推廣的“魏橋方案”。

早間提示

[煅燒焦]：煅燒焦早間提示（20251015）

低硫焦市場價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，低硫煅燒企業(yè)成本壓力增加，煅燒焦價(jià)格持穩(wěn)過渡；中高硫市場交投較為積極，下游采購力度良好，疊加原料成本市場價(jià)格延續(xù)漲勢，市場價(jià)格高位為主 2、市場熱點(diǎn) ①、10月10日，內(nèi)蒙古工信廳發(fā)布《關(guān)于內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責(zé)任公司48萬噸電解鋁產(chǎn)能置換方案的公告》，公告顯示，內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責(zé)任公司（以下簡稱：霍煤鴻駿）擬將現(xiàn)有48萬噸300KA、350KA電解鋁產(chǎn)能置換至霍煤鴻駿迭代升級(jí)600KA電解鋁項(xiàng)目，項(xiàng)目擬于2027年4月開工，2028年12月投產(chǎn)。

早間提示

[煅燒焦周評(píng)]：原料及下游雙重加持 煅燒焦價(jià)格上行

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面：暫無煅燒裝置開停工，低硫煅燒企業(yè)下游剛需備貨，開工負(fù)荷暫無明顯提升2.需求面：預(yù)焙陽極市場新投產(chǎn)裝置增加，利好中高硫煅燒市場需求；3.成本面：下游炭素企業(yè)采購積極性良好，原料價(jià)格延續(xù)漲勢 下期市場關(guān)注點(diǎn)： 1. 原料石油焦市場價(jià)格走勢，市場價(jià)格區(qū)間在1030-4200元/噸 2. 電解鋁市場開工高位，陽極市場開工有上行趨勢。

周評(píng)