[特種氣體月評]：光伏級一氧化二氮價格下探（2025年10月）

光伏級甲硅烷月均價為31.25元/kg，月環(huán)比下跌6.06%；一氧化二氮價格小幅下調(diào)，月均價環(huán)比下跌4.84%；半導(dǎo)體級一氧化二氮高位價格承壓下滑，月環(huán)比下跌4.65%具體分析來看： 光伏市場方面：10月份，硅片分化加劇，頭部企業(yè)堅守報價試圖維穩(wěn)市場秩序，但二三線企業(yè)受庫存與現(xiàn)金流壓力被迫降價價格松動直接傳導(dǎo)至下游引發(fā)電池片降價預(yù)期不僅如此，電池片因前期產(chǎn)線集中轉(zhuǎn)換、分布式需求減弱陷入嚴(yán)重過剩，即便減產(chǎn)預(yù)期浮現(xiàn)仍難改頹勢。

月評

H1“舉步維艱”，業(yè)內(nèi)預(yù)計“穩(wěn)預(yù)期+拓場景”將成支撐光伏行業(yè)發(fā)展的雙引擎

統(tǒng)計顯示，今年1-6月，硅片、電池片、組件出口量同比分別增長-7.5%、74.4%和-2.82%自2024年9月以來，組件出口額、價格持續(xù)下降，出口量增長放緩，且環(huán)比多次下降今年1-6月，組件出口量同比下降2.82%，較2024年同期21.4%的增幅，海外需求放緩 光伏市場滲透率有望持續(xù)提升 不過，光伏發(fā)電滲透率仍有較大提升空間王勃華今日報告中提到，預(yù)計2025年至2027年，全球電力需求將以年均3.9%的速度增長，預(yù)計到2027年太陽能光伏約占全球電力需求增長的一半。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel解讀：綠電直連政策對“光伏+儲能”產(chǎn)業(yè)影響

然而，光伏行業(yè)當(dāng)前的產(chǎn)能過剩問題對產(chǎn)業(yè)鏈價格形成較大壓力，5.31光伏搶裝潮退坡后，需求進(jìn)入真空期，產(chǎn)業(yè)鏈價格進(jìn)入下行通道綠電直連政策有望提振光伏長期滲透率，產(chǎn)業(yè)鏈正反饋向上傳導(dǎo)，支撐硅料市場信心，長期有望帶動上游多晶硅、硅片、電池片等原材料需求增長，進(jìn)而加快產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)價格修復(fù) 儲能方面，隨著新能源汽車滲透率及產(chǎn)銷量增速放緩，加之全球能源轉(zhuǎn)型和“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)，進(jìn)一步激發(fā)電力系統(tǒng)對儲能資源的需求，儲能領(lǐng)域也成為鋰需求的關(guān)鍵增長點。

解讀

[光伏市場周評]：硅料組件市場價格整體下調(diào) 后市關(guān)注政策性搶裝的持續(xù)性（20250410-0417）

盡管4月有多晶硅去庫存的預(yù)期，但受前期高庫存和后市窗口期有限的影響，市場情緒偏悲觀，預(yù)計價格難有大幅上漲 硅片方面，隨著光伏集中式項目進(jìn)入建設(shè)周期，硅片需求增加，尤其是高效大尺寸硅片的需求旺盛，短期內(nèi)硅片價格有望得到支撐然而，三季度需求可能會走弱，市場對此存在一定擔(dān)憂 電池片方面，下周，預(yù)計電池片庫存將進(jìn)一步升高，供需矛盾或?qū)⑼癸@根據(jù)一月份國家能源局發(fā)布《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》，規(guī)定4月30日（含）前完成并網(wǎng)，且裝機(jī)規(guī)模小于20MW的光伏電站，后續(xù)仍然可以全額上網(wǎng)。

周評

【證券日報】多環(huán)節(jié)供需關(guān)系改善，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格迎來修復(fù)

近期，伴隨著《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》及《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》政策的落地，部分光伏項目出現(xiàn)“搶裝潮”，帶動光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格從終端向上傳導(dǎo)，組件、電池片、硅片三個環(huán)節(jié)價格都出現(xiàn)了不同程度的恢復(fù) 作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，硅料價格維持穩(wěn)定，在行業(yè)自律行動持續(xù)推進(jìn)以及下游需求穩(wěn)定向好的背景下，硅料價格何時復(fù)蘇、企業(yè)業(yè)績能否在年內(nèi)迎來改善等問題，受到市場的廣泛關(guān)注。

媒體報道

Mysteel周報：政策節(jié)點推動 產(chǎn)業(yè)鏈價格順勢上漲（20250317-20250321）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格持穩(wěn)運行 供需博弈延續(xù) 多晶硅頭部企業(yè)持續(xù)挺價，但據(jù)拉晶端反饋來看，近期仍以消耗前期囤積的低價庫存為主。

周報

四川省《關(guān)于支持光伏制造業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干措施》政策解讀

截至目前，全省已形成硅料、硅片、電池片、組件、光伏發(fā)電系統(tǒng)及應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，通威、協(xié)鑫、天合光能等全球前10強(qiáng)的光伏企業(yè)已有6家在川投資，多晶硅產(chǎn)量占全國20%，電池片產(chǎn)量占全國六分之一，光伏產(chǎn)品綜合產(chǎn)能居全國前3位 近年來，光伏制造業(yè)快速增長，傳統(tǒng)光伏企業(yè)迅速擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，大量跨界企業(yè)涌入光伏領(lǐng)域，造成了企業(yè)數(shù)量的激增和產(chǎn)能規(guī)模的膨脹，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，面臨產(chǎn)品供大于求、價格持續(xù)內(nèi)卷、外貿(mào)出口受限等階段性困難，部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)停產(chǎn)和虧損裁員情況。

產(chǎn)業(yè)資訊

什么是BC電池？一文帶你全面了解！

一、什么是BC電池？ BC電池全稱為背接觸電池，其基型是IBC電池（交叉指式背接觸電池），與其他晶硅電池路線最大的不同在于：發(fā)射級、表面場和金屬電極都做在電池背面，并交叉指式分布，電池正表面無任何柵線遮擋，最大限度地利用入射光，減少光學(xué)損失，帶來更多有效發(fā)電面積，擁有高轉(zhuǎn)換效率，且外觀上更加美觀。

產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)知識

Mysteel周報：光伏“自律協(xié)議”再起波折，電池價格松動下行（20241216-20241220）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：臨近期貨上市，需求向好價格回暖 多晶硅環(huán)節(jié)價格有小幅調(diào)漲。

周報

中國光伏行業(yè)協(xié)會：本次行業(yè)波動造成的虧損規(guī)模遠(yuǎn)超以往三次行業(yè)波動

11月18日，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽(yù)理事長王勃華表示，2024年前三季度，我國光伏產(chǎn)品（硅片、電池片、組件）出口總額259.3億美元，同比下降約35.1%，持續(xù)“量增價減”的態(tài)勢光伏行業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大，本次行業(yè)波動造成的虧損規(guī)模遠(yuǎn)超以往三次行業(yè)波動特別是光伏行業(yè)各個環(huán)節(jié)今年價格比2023年高點下降幅度超過60%不過對于未來，他依然樂觀，樂觀依據(jù)來自裝機(jī)量他認(rèn)為到2029年，光伏發(fā)電將超過水電另外，光伏行業(yè)成本持續(xù)下降仍然是全球裝機(jī)的助推器。

產(chǎn)業(yè)資訊

[多晶硅周評]：硅料市場成交寡淡 后市價格仍有下滑趨勢（20241010-1017）

需求方面，本周整體成交較少，專業(yè)化硅片廠受庫存壓力而出現(xiàn)減產(chǎn)，P型硅料成交寥寥，N型市場出貨尚可但下游簽單積極性較差價格方面，本周前期交付訂單價格整體持穩(wěn)，新單價格有下行趨勢，由于整體成交較少，市場價格周內(nèi)暫無波動 2.多晶硅市場影響因素分析 10月10日，國家能源局綜合司關(guān)于公開征求《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法（征求意見稿）》意見的通知。

周評

[光伏市場周評]：光伏上游提價情緒擾動 下游市場接受度恐有限（20240822-0829）

電池片方面，預(yù)計短期市場仍將消化硅片漲價帶來的情緒波動，電池片價格在終端無明顯利好情況下仍將平穩(wěn)運行另外在行業(yè)長期虧損下，電池環(huán)節(jié)廠商產(chǎn)線切換將偏謹(jǐn)慎，新增擴(kuò)產(chǎn)計劃將放緩 光伏組件方面，據(jù)國家能源局8月23日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月底，全國累計發(fā)電裝機(jī)容量已達(dá)到約31億千瓦，同比增長14%。

周評

【華民股份】2023年年度報告

報告期內(nèi)，光伏行業(yè)市場行情大幅波動，硅料、硅片價格持續(xù)走低，行業(yè)競爭不斷加劇，公司按照會計準(zhǔn)則計提了大額存貨跌價損失加之公司產(chǎn)能爬坡且新增產(chǎn)能處于建設(shè)期，導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績虧損，但整體業(yè)務(wù)發(fā)展與行業(yè)趨勢一致 3、所處行業(yè)景氣情況 在全球能源轉(zhuǎn)型和雙碳目標(biāo)實現(xiàn)的背景下，新能源未來發(fā)展空間廣闊，其中具備度電成 本低、應(yīng)用場景廣泛等特點的光伏發(fā)電，是新能源的主力能源供應(yīng)形式。

上市公司公告

[光伏市場周評]：光伏市場成本壓力凸顯 主材價格暫穩(wěn)（20240105-0111）

山東濰坊發(fā)文關(guān)于支持光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)范用地管理有關(guān)工作（征求意見稿）發(fā)布 3.下周市場分析 多晶硅方面，供應(yīng)端，預(yù)計后市P型硅料市場供應(yīng)逐步將降低，但仍面臨供大于需不斷惡化的風(fēng)險；需求端，由于下游N型硅片仍有庫存堆積趨勢，預(yù)計后續(xù)將面臨拉晶廠下調(diào)開工，N、P兩種硅料均面臨需求減弱的風(fēng)險；從市場價格看，由于新產(chǎn)能的爬坡產(chǎn)出導(dǎo)致低品質(zhì)硅料供給增加，以及下游P型硅片產(chǎn)出的萎縮，其價格將繼續(xù)松動下行，N-P價差或?qū)⒃俣葦U(kuò)大。

周評

[隆眾聚焦]：龍頭N型硅片報價伊始 市場供給結(jié)構(gòu)升級加速

本次報價隆基不僅公示新的規(guī)格尺寸，同時也公布了N型矩形硅片價格，也證明隆基為達(dá)到更高效率，已正式開售N型矩形硅片 光伏硅片尺寸的演進(jìn)是隨著行業(yè)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步而不斷變化的在光伏行業(yè)的發(fā)展初期，常用的硅片尺寸主要是100mm和125mm然而，隨著對光伏發(fā)電效率和產(chǎn)能需求的提高，更大的硅片尺寸開始被采用 在2010年左右，156mm尺寸的硅片逐漸成為主流，這種尺寸的硅片能夠大幅度提高單個組件的發(fā)電功率，因此在P型單晶和多晶硅片中得到了廣泛應(yīng)用。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]： 中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈主材成本利潤分析

政策扶持期光伏發(fā)電享有充分的補(bǔ)貼，在利潤總額豐厚的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的盈利均能維持較高水平但補(bǔ)貼退坡進(jìn)入平價時代后，終端客戶的收益和下游的需求以內(nèi)部收益率為核心主導(dǎo)，客戶對組件價格更敏感同時行業(yè)整體競爭加劇，上下游對價格的博弈加重 現(xiàn)階段，光伏主材毛利率最高環(huán)節(jié)仍是多晶硅，主因硅料價格達(dá)到高點后因供應(yīng)過剩價格跌幅不及成本端工業(yè)硅跌幅，仍保持較高毛利電池片環(huán)節(jié)毛利較低，主因電池片環(huán)節(jié)持續(xù)受到硅片及下游組件兩端的擠壓，且單晶PERC電池片產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，電池片廠家僅能守住微薄利潤，利潤壓縮較為明顯。

熱點聚焦

【鈦媒體】硅料大跌的“冰與火”：上游廠商延期投產(chǎn)，終端裝機(jī)火熱

華創(chuàng)證券在近期研究報告中表示，預(yù)計2023年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)有望達(dá)140GW至150GW，同比增長60%至70% 同時，投資端亦頗為火熱，數(shù)據(jù)現(xiàn)實，1-5月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資2389億元，同比增長62.5%；其中，太陽能發(fā)電982億元，同比大幅增長140.3%行業(yè)上市公司表示，硅料價格下降，反而導(dǎo)致了行業(yè)的繁榮，下游裝機(jī)意愿提升，硅片、電池片、組件市場均產(chǎn)銷兩旺 。

媒體報道

[隆眾聚焦]：二季度開端光伏需求恢復(fù)，光伏玻璃漲價基本落地

其中，風(fēng)電裝機(jī)容量約3.7億千瓦，同比增長11.0%；太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約4.1億千瓦，同比增長30.8%太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約4.1億千瓦，同比增長30.8%年內(nèi)新增太陽能裝機(jī)容量20.37GW，同比增長87.6% 2022-2023年國內(nèi)新增太陽能發(fā)電裝機(jī)容量 數(shù)據(jù)來源：國家能源局 主要原因在于2023年硅料供應(yīng)逐步寬裕，產(chǎn)業(yè)鏈價格穩(wěn)中有降，除硅片價格受坩堝供應(yīng)緊缺價格略漲外，電池、組件價格均呈下降態(tài)勢。

熱點聚焦

[光伏周評]：光伏中上游跌幅持續(xù)擴(kuò)大 組件需求勉強(qiáng)支撐窄幅下跌（20221229-20230105）

2.市場影響因素分析 1）新疆大全新能源股份有限公司簽訂了年產(chǎn)10萬噸高純硅基材料和年產(chǎn)2萬噸半導(dǎo)體硅基材料項目投資協(xié)議 2）浙江發(fā)改委發(fā)文稱繼續(xù)對投產(chǎn)的光伏、風(fēng)電項目實行全額保障性并網(wǎng) 3）湖北省內(nèi)最大的“漁光互補(bǔ)”光伏發(fā)電項目并網(wǎng) 3.下周市場預(yù)測 多晶硅方面，硅料環(huán)節(jié)受供大于求影響，價格短期內(nèi)上漲動力不足，但隨著硅片價格止跌企穩(wěn)，Q1海外和國內(nèi)終端光伏項目在產(chǎn)業(yè)鏈價格趨穩(wěn)的情況下也將逐步啟動，加之春節(jié)備貨等需求支撐，硅料市場成交活躍度將有所提升，積壓庫存也隨之日漸消化，硅料價格跌幅和跌速都將逐步放緩。

周評

[隆眾聚焦]：光伏板塊政策利好滿滿，產(chǎn)業(yè)鏈價格全線回調(diào)

熱點聚焦