Mysteel：高銅價下國內(nèi)再生銅市場變化-“供需兩旺”

近期基于宏觀面多利好，加之銅精礦供應干擾，形成宏觀與基本面的共振，銅價屢創(chuàng)年內(nèi)新高，國內(nèi)再生銅價格持續(xù)跟漲，對于國內(nèi)再生銅供需均產(chǎn)生較為顯著的影響 ，本篇文章主要是從再生銅供應和需求及短期預測三個方面來展開 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅供應-國內(nèi)供應好于進口端 首先國內(nèi)再生銅供應端，再生銅價格的上漲，對于國內(nèi)再生銅市場交投情緒有著明顯的提振作用，其核心邏輯是再生銅貿(mào)易商多為單邊低買高賣邏輯。

主編視角

2025年10月31日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至10月31日，臺州再生銅價格指數(shù)為69350，較上個交易周上調(diào)0.65%其中進口1號銅價格指數(shù)為78200，較上個交易周上調(diào)0.51%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為66400，較上個交易周上調(diào)0.76% 本周銅價先突破新高后回落，整體交易未達預期，現(xiàn)貨放量有限上游貿(mào)易商大多在銅價高位時出貨，目前庫存不多后續(xù)銅價再度拉高，市場畏高情緒濃厚，且廢銅現(xiàn)貨價格跟漲乏力，貿(mào)易商補庫方面多持謹慎態(tài)度。

指數(shù)解讀

2025上海鋼聯(lián)暨廣東區(qū)域再生金屬核心企業(yè)交流會圓滿落幕

高晨曦先生表示：再生銅金屬是賣方市場，在礦端原料緊張背景下，是有效保障和補充原料端的重要資源，中國也是全球最大的再生銅供應及需求國；原料匱乏、價格高昂、區(qū)域政策不統(tǒng)一，導致國內(nèi)冶煉及加工產(chǎn)能將降低，甚至喪失經(jīng)濟效益能力（行業(yè)內(nèi)卷）中國銅消費占比全球超過50%，且銅全產(chǎn)業(yè)鏈的制造加工能力，銅精礦進口依賴度極高，再生原料開發(fā)潛力巨大，再生原料需求逐年提升，2025年國產(chǎn)再生銅原料增長明顯，對電解銅產(chǎn)量增加貢獻較大，銅精礦TC負值已成常態(tài)，且冶煉產(chǎn)能不斷新增，冶煉虧損明顯，冶煉虧損但副產(chǎn)品帶來收益彌補，再生銅冶煉陽極成主要補充點，2025年具備回升潛力，下半年預期更強于上半年。

廢鋼會展

2025年10月24日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至10月24日，臺州再生銅價格指數(shù)為68900，較上個交易周上調(diào)1.55%其中進口1號銅價格指數(shù)為77800，較上個交易周上調(diào)1.7%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為65900，較上個交易周上調(diào)1.46% 本周銅價呈震蕩上行態(tài)勢，市場整體成交放量有限上游貿(mào)易商庫存持續(xù)處于低位，市場可售現(xiàn)貨始終偏緊在銅價不斷拉漲的背景下，廢銅現(xiàn)貨成交多圍繞高價展開，且未出現(xiàn)明顯放量情況。

指數(shù)解讀

Mysteel日報：高銅價持續(xù)抑制下游采購需求 銅桿市場延續(xù)清淡格局

市場主流報價好銅升0~升10元/噸，較上一交易日持平；平水銅貼150~貼70元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼160~貼140元/噸，較上一交易日持平 再生銅：銅價震蕩運行，廢銅價格變動較小，上游持貨商反應平平，交投氛圍一般，寧波某進口貿(mào)易商反饋因訂購海外貨物時有進行套保操作，當時扣減較少，如今到港，銅價相比當時大幅上漲，扣減也相應擴大，出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象；下游廠家更傾向于采購帶票貨物，期望銅價下跌，銅價持續(xù)處于高位，采購成本較高，資金占用率較大，整體成交一般。

日報

2025年10月17日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至10月17日，臺州再生銅價格指數(shù)為67850，較上個交易周上調(diào)1.12%其中進口1號銅價格指數(shù)為76500，較上個交易周上調(diào)1.19%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為64950，較上個交易周上調(diào)1.09% 本周銅價寬幅震蕩，市場交投氛圍由熱轉(zhuǎn)冷上游貿(mào)易商心態(tài)糾結(jié)，一方面所持庫存成本高，且市場存在一定量高價訂單，另一方面現(xiàn)貨偏緊、補庫難度大，因此挺價惜售者眾多，整體觀望情緒濃厚。

指數(shù)解讀

2025年10月11日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至10月11日，臺州再生銅價格指數(shù)為67100，較上個交易周上調(diào)1.05%其中進口1號銅價格指數(shù)為75600，較上個交易周上調(diào)1.20%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為64250，較上個交易周上調(diào)1.02% 節(jié)后歸來，受礦端及宏觀消息影響，銅價大漲后大跌，廢銅現(xiàn)貨價格隨之大幅波動，市場整體成交明顯放量上游貿(mào)易商節(jié)后庫存所剩無幾，高位出貨后心態(tài)糾結(jié)，畏高情緒濃厚，補庫操作謹慎，多待廠家采購報價明確后，再靈活調(diào)整收購價格，避免囤積高價庫存，以積極出貨為主。

指數(shù)解讀

Mysteel調(diào)研：節(jié)后銅價大漲 國內(nèi)廢銅供需兩端均改善（9.29-10.11）

另外基于再生銅桿貼水較大，部分冶煉企業(yè)采購再生銅桿當粗銅使用 預測：當前宏觀層面擾動頗多，地緣局勢動蕩和關(guān)稅威脅依然在繼續(xù)，美國政府的停擺也影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場對于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對于銅價的影響依然劇烈基本面上，國內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對偏低的水平，海外礦山對于銅價的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價差再度走擴，國內(nèi)出口預期有所增加，且海外的遠期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價，國內(nèi)再度呈現(xiàn)進口預期下降而出口預期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費，擔憂需求受價格影響傳遞受限，且波動較大的價格也引發(fā)了市場對于訂單執(zhí)行的擔憂，市場經(jīng)營風險加大。

主編視角

2025年9月29日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至9月29日，臺州再生銅價格指數(shù)為66400，較上個交易周上調(diào)1.53%其中進口1號銅價格指數(shù)為74700，較上個交易周上調(diào)1.77%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為63600，較上個交易周上調(diào)1.44% 本周受礦端消息影響銅價突破前高，市場交投熱情高漲，廢銅現(xiàn)貨成交放量上游貿(mào)易商庫存獲利空間打開，不少逢高出貨，頑固貨源隨之松動，成交增量顯著。

指數(shù)解讀

“循環(huán)無界，銅領未來”2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)峰會暨再生銅陽極及銅加工供需交流會圓滿落幕

利用衍生品工具好處多，像對沖風險、鎖定庫存價值等套期保值要選好工具、比例、合約，關(guān)注基差、價差套利等同時，倉單質(zhì)押、含權(quán)貿(mào)易等可盤活庫存、管理價格風險，助企業(yè)增強競爭力，應對經(jīng)營壓力，實現(xiàn)降本增效 新湖期貨股份有限公司有色板塊負責人李瑤瑤 最后，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司銅分析師曾健輝做出了《2025年國內(nèi)再生銅行業(yè)下半年分析及展望》的主題演講，主要從以下幾個方面進行闡述：供應方面，國內(nèi)再生銅供應量環(huán)比增加，現(xiàn)存銅產(chǎn)品保有量大、政策推動及價格高位等因素助力；進口量好于預期，他國進口量彌補美國缺口。

會議報道

2025年9月19日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至9月19日，臺州再生銅價格指數(shù)為65400，較上個交易周下調(diào)0.53%其中進口1號銅價格指數(shù)為73400，較上個交易周下調(diào)0.68%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為62700，較上個交易周下調(diào)0.48% 本周銅價先揚后抑，市場交易熱度隨之由熱轉(zhuǎn)冷上游貿(mào)易商趁銅價高企時積極出貨，廢銅現(xiàn)貨供應量增加；待銅價回落，多數(shù)貨商忙于履行前期訂單，新訂單增長乏力，加之現(xiàn)貨趨緊、交單進度未達預期，整體心態(tài)趨于謹慎。

指數(shù)解讀

Mysteel：四季度銅面臨多因素干擾 銅價突破壓力大預計高位震蕩運行

但考慮到目前再生銅市場依然處于票據(jù)緊張的狀態(tài)，加之其絕對量想要補充精銅的缺口難度較大，因此高銅價對整體的消費抑制作用有明顯體現(xiàn) 四、四季度供需趨向平衡，價格預計呈現(xiàn)高位震蕩，但風險干擾因素頗多 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜合來看，國內(nèi)產(chǎn)出的縮減與凈進口的綜合對比來看，四季度供需逐步趨向一個緊平衡狀態(tài)，但考慮到節(jié)奏的變化，期間階段性的貨源短缺預計十分明顯，尤其是在10月的供應干擾度加大的背景下，10月現(xiàn)貨端或有階段性、局部性的貨物緊張，主要是華北、華中、華東市場的可能性較大，國慶節(jié)后庫存累計預期也稍顯不足。

主編視角

Mysteel：從銅桿角度觀察精銅與銅材庫存變動差異

目前由于行業(yè)政策的調(diào)整，企業(yè)對于帶票再生銅、進口再生銅的資源需求較高，因此市場的原料價格要價堅挺，甚至出現(xiàn)個別交易日原料價格溢價成品的情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成品庫存依然較低，且成品庫存有集中特征，多數(shù)再生銅桿企業(yè)的恢復尚在推進，成品難有積累，基本處于持續(xù)無庫存的狀態(tài)。

主編視角

2025年9月12日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至9月12日，臺州再生銅價格指數(shù)為65750，較上個交易周上調(diào)0.69%其中進口1號銅價格指數(shù)為73900，較上個交易周上調(diào)0.82%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為63000，較上個交易周上調(diào)0.64% 本周銅價震蕩上行，市場交投情緒有所升溫上游貿(mào)易商因庫存獲利空間打開，但因部分區(qū)域廠家采購報價壓價意圖明顯，貿(mào)易商出貨情緒不一，部分逢高出貨，部分持貨待漲。

指數(shù)解讀

Mysteel：2025年9月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

昨日盡管價格有所回調(diào)，但依然處于高位，下游接貨未見明顯好轉(zhuǎn)；今日來看，昨晚美聯(lián)儲降息落地，市場情緒降溫以致于銅價出現(xiàn)較為明顯回落，銅價走跌或?qū)⒛苊黠@促進市場消費，加之國慶假期即將到來，下游加工企業(yè)或?qū)庸?jié)前備庫，因此市場交投氛圍有望回暖；同時近期市場無論是國產(chǎn)、還是進口貨源都到貨較少，若消費回升或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅去庫情況，而現(xiàn)貨升水也能夠得到一定提振 再生銅：昨日銅價震蕩走低，廢銅市場交投活躍度尚可。

行情簡評

Mysteel：2025年9月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

隔夜銅價再度走高至80000元/噸以上，料日內(nèi)市場需求難有提升，且進口低價貨源仍存，平水銅品牌現(xiàn)貨升水預計維持小幅貼水，整體或區(qū)間運行于貼50~升100元/噸附近 再生銅：昨日廢銅價格基本持平，市場成交表現(xiàn)一般。

行情簡評

Mysteel日報：銅價走強 再生銅桿市場活躍度顯著提升

市場主流報價好銅升60~升120元/噸，較上一交易日持平；平水銅升10~升60元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼60~貼40元/噸，較上一交易日持平 再生銅：銅價上漲，貿(mào)易商詢價較為積極，上游持貨商擇高價出貨，庫存偏低，寧波貿(mào)易商反饋進口貨源較少，紫銅與黃銅都有缺貨現(xiàn)象，且價格較高；下游部分銅廠為穩(wěn)妥起見，更愿意購買帶票廢銅或進口銅，成本增加，訂單量把控較為嚴格，故整體成交一般。

日報

Mysteel：市場調(diào)整明顯 9月銅現(xiàn)貨升水上行空間有限

而由于再生銅市場受到行業(yè)調(diào)整影響，近期再生銅加工領域的生產(chǎn)表現(xiàn)有所下滑，以銅桿市場為例，在再生銅桿的產(chǎn)銷下滑的趨勢下，一些低價的精銅桿或?qū)⒌玫讲糠钟唵蔚难a充，能為精銅消費帶來微量的扶持疊加當前即將到來的旺季，現(xiàn)貨端的支持仍有進一步提升的空間 總結(jié)預測 綜上所述，目前電解銅現(xiàn)貨升貼水有階段性承壓的表現(xiàn)，但整體依然處于升水狀態(tài)，后續(xù)金九銀十消費旺季的逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)社會庫存或因需求回暖而下降，將對現(xiàn)貨升水形成一定支撐，考慮到后續(xù)進口銅的流入影響，升水受到部分低價貨源的拖累，月內(nèi)高點難以突破300元/噸阻礙，而市場的品牌價格差依然會有較強預期。

主編視角

2025年9月5日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至9月5日，臺州再生銅價格指數(shù)為65300，較上個交易周上調(diào)0.15%其中進口1號銅價格指數(shù)為73300，較上個交易周上調(diào)0.14%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為62600，較上個交易周上調(diào)0.16% 本周銅價震蕩上行，市場整體交投活躍度回暖，但地域成交存在分化上游貿(mào)易商隨廢銅現(xiàn)貨價格上調(diào)，獲利空間擴大，多選擇逢高出貨，貿(mào)易氛圍升溫不過，部分區(qū)域受政策影響報價偏低，廢銅貨源多流向高價區(qū)域或當?shù)馗邇r貨商，市場整體貨源尚未明顯放量。

指數(shù)解讀

2025年8月29日臺州再生銅指數(shù)解讀

截至8月29日，臺州再生銅價格指數(shù)為65200，較上個交易周上調(diào)0.38%其中進口1號銅價格指數(shù)為73200，較上個交易周上調(diào)0.41%；國產(chǎn)再生銅價格指數(shù)為62500，較上個交易周上調(diào)0.32% 本周銅價窄幅震蕩，市場交投整體平淡上游貿(mào)易商庫存維持低位，受稅改政策預期影響，心態(tài)趨于謹慎，操作上以"快進快出"為主，以規(guī)避大幅虧損風險。

指數(shù)解讀