Mysteel調研：鋅煉廠企業(yè)動態(tài)（8.29-9.2）精煉鋅周產量增加1.5萬噸 硫酸價格低迷

據Mysteel調研統(tǒng)計，本周45家煉廠精煉鋅產量9.98萬噸，環(huán)比增加1.6萬噸硫酸價格最低價已至1元/噸 東北地區(qū)，產量正常，庫存下降； 內蒙地區(qū)，仍有欠產，庫存無； 陜西地區(qū)，產量有所增加，庫存持平； 甘肅地區(qū)，產量增加，庫存無； 青海地區(qū)，產量滿產，庫存無； 河南地區(qū)，產量小幅下降，庫存下降，幾無； 江西地區(qū)，產量滿產，庫存無； 安徽地區(qū)，產量恢復，庫存無； 四川地區(qū)，受疫情影響，庫存增加； 湖南地區(qū)，產量增加，庫存少； 廣東地區(qū)，產量穩(wěn)定，無庫存； 廣西地區(qū)，產量持平，無庫存。

主編視角

Mysteel解讀：出口窗口階段性開啟 10月精煉鋅出口量或續(xù)增

9月進口總量雖環(huán)比下降，但整體總量基本符合市場預期 數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據 隨著出口窗口的階段性開啟，9月我國精煉鋅出口量呈現(xiàn)回升態(tài)勢，出口前三的國家是印度尼西亞0.14萬噸，越南0.05萬噸，日本0.02萬噸，從流向結構看，出口市場基本集中于東南亞地區(qū)，若“外強內弱”比價格局延續(xù)，該地區(qū)有望繼續(xù)成為我國鋅錠出口的核心市場。

主編視角

瑞達期貨：鋅礦加工費漲勢放緩

基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費漲勢放緩，而硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤空間較大，生產積極性增加；各地新增產能陸續(xù)釋放，精煉鋅產量達到高位不過海外鋅礦偏緊，導致進口虧損繼續(xù)擴大，進口鋅流入量下降，并且出口窗口預計將打開需求端，“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季效應平淡，地產板塊構成拖累，而汽車、家電等領域政策支持帶來部分亮點。

期貨公司評論

瑞達期貨：海外鋅礦偏緊，導致進口虧損繼續(xù)擴大

宏觀面，美方有意延長對華關稅暫停期換取中方推遲實行稀土出口管制，中方對于相互尊重基礎上的平等磋商，一直都持開放態(tài)度美聯(lián)儲降息步伐現(xiàn)分歧：沃勒主張謹慎降息，米蘭呼吁50基點更大力度降息基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費漲勢放緩，而硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤空間較大，生產積極性增加；各地新增產能陸續(xù)釋放，精煉鋅產量達到高位不過海外鋅礦偏緊，導致進口虧損繼續(xù)擴大，進口鋅流入量下降，并且出口窗口預計將打開。

期貨公司評論

廣州期貨：精煉鋅生產保持高位

鋅：鋅價保持窄幅震蕩 海外經濟政治風險存在較大不確定性，國內迎來10月重要會議窗口期，國內經濟數(shù)據表現(xiàn)較佳，宏觀多空交織海內外鋅市“內弱外強”結構維持，滬鋅受制于供應寬松疊加需求疲軟，基本面表現(xiàn)更弱，精煉鋅生產保持高位但在利潤縮減的情況下后續(xù)的生產可持續(xù)性待驗證，前期現(xiàn)貨市場交投放量，近日重回疲軟態(tài)勢，下游消費能力有限滬鋅主力合約價格參考運行區(qū)間21500-22800元/噸 。

期貨公司評論

廣州期貨：滬鋅受制于供應寬松疊加需求疲軟，基本面表現(xiàn)更弱

鋅：鋅價區(qū)間窄幅震蕩 美聯(lián)儲釋放10月降息信號，國內經濟數(shù)據表現(xiàn)較好，市場交投情緒略有轉好，但全球經濟政治摩擦風險仍存，宏觀多空交織海內外鋅市“內弱外強”結構維持，滬鋅受制于供應寬松疊加需求疲軟，基本面表現(xiàn)更弱，精煉鋅生產保持高位但在利潤縮減的情況下后續(xù)的生產可持續(xù)性待驗證，近期現(xiàn)貨市場逐步交投放量，上下游買賣情緒修復明顯滬鋅主力合約價格參考運行區(qū)間21500-22800元/噸。

期貨公司評論

瑞達期貨：各地新增產能陸續(xù)釋放，精煉鋅產量達到高位

宏觀面，鮑威爾敞開美聯(lián)儲降息大門：9月會議以來前景沒多大變化，就業(yè)下行風險顯著，可能接近停止縮表李強強調，要加力提效實施逆周期調節(jié)，用足用好政策資源，以改革辦法打通堵點卡點基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費漲勢放緩，而硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤空間較大，生產積極性增加；各地新增產能陸續(xù)釋放，精煉鋅產量達到高位。

期貨公司評論

瑞達期貨：進口鋅流入量下降，并且出口窗口預計將打開

宏觀面，美方揚言再加關稅報復中方稀土管制，中國外交部回應：這不是同中方打交道的正確方式中國9月以美元計價出口同比增長8.3%，進口同比增7.4%，均超預期，工業(yè)機器人和風電出口增長強勁 基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費漲勢放緩，而硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤空間較大，生產積極性增加；各地新增產能陸續(xù)釋放，精煉鋅產量達到高位不過海外鋅礦偏緊，導致進口虧損繼續(xù)擴大，進口鋅流入量下降，并且出口窗口預計將打開。

期貨公司評論

瑞達期貨：國慶假期LME鋅沖高回調

國慶假期LME鋅沖高回調，漲幅2.5%宏觀面，美聯(lián)儲紀要：多數(shù)官員稱今年繼續(xù)寬松可能適宜，少數(shù)人本來可能支持9月不降息基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費漲勢放緩，而硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤空間較大，生產積極性增加；各地新增產能陸續(xù)釋放，精煉鋅產量達到高位不過海外鋅礦偏緊，導致進口虧損繼續(xù)擴大，進口鋅流入量下降，并且出口窗口預計將打開需求端，“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季效應可能有限，地產板塊持續(xù)拖累，盡管汽車、家電等領域政策支持帶來部分亮點。

期貨公司評論

Mysteel早讀：金銀齊創(chuàng)歷史新高 有色金屬漲跌不一

根據這項計劃于明年第一季度啟動的新舉措，LME將擴大與數(shù)字平臺Metalshub的現(xiàn)有合作關系——該平臺目前已開展低碳鎳交易只要符合一系列可持續(xù)標準，LME品牌的銅、鋁、鎳和鋅產品均可在Metalshub的可持續(xù)板塊進行交易LME表示，這些標準包括基于國際公認的碳足跡上限和第三方可持續(xù)性標準該交易所的母公司香港交易所已在迪拜成立新公司，負責獨立制定溢價價格 ◎【秘魯8月出口銅22.61萬噸】秘魯央行公布的數(shù)據顯示，秘魯8月出口銅22.61萬噸、錫1,800噸、金59.63萬盎司、精煉銀40萬盎司、鉛4.47萬噸和鋅11.21萬噸。

有色聚焦

廣州期貨：中游精煉鋅開產積極

鋅：站穩(wěn)支撐，盤整向上 美國就業(yè)數(shù)據疲軟，CPI數(shù)據展現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲大概率降息，市場持續(xù)博弈年內降息概率和幅度 TC加工費用意向報價走增，海內外礦量供應上行，上游供應壓力緩解，中游精煉鋅開產積極，海內外庫存走勢分化，出口利潤刺激或增加鋅品出口，國內物流受限地區(qū)逐步疏通但現(xiàn)貨市場成交依舊疲軟，下游壓鑄進入旺季開工小有增長 鋅價下方22000一線支撐仍有有效，北方運輸逐步疏通，持續(xù)關注國內庫存變化情況，等待旺季庫存拐點出現(xiàn)，目前對待價格認為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

期貨公司評論

廣州期貨：出口利潤刺激或增加鋅品出口

鋅：盤整向上運行 美國PPI數(shù)據表現(xiàn)不及預期，美聯(lián)儲步入降息周期概率上行，美元指數(shù)承壓，有色市場情緒提振 TC加工費用意向報價走增，海內外礦量供應上行，上游供應壓力緩解，中游精煉鋅開產積極，海內外庫存走勢分化，出口利潤刺激或增加鋅品出口，國內物流受限地區(qū)逐步疏通但現(xiàn)貨市場成交依舊疲軟，下游壓鑄進入旺季開工小有增長 鋅價下方22000一線支撐仍有有效，北方運輸逐步疏通，持續(xù)關注國內庫存變化情況，等待旺季庫存拐點出現(xiàn)，目前對待價格認為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅價下方22000一線支撐仍有有效

鋅：盤底后小有反彈 美國就業(yè)數(shù)據疲軟，年內對美聯(lián)儲降息預期及幅度走向樂觀，美元指數(shù)承壓，有色價格提振 礦山多數(shù)意向TC持平定價，礦量供應走增，上游供應壓力緩解，中游精煉鋅開產積極，海內外庫存走勢分化，出口利潤刺激或增加鋅品出口，國內因天津下游運輸受限，當?shù)厣鐜炖墼雒黠@，現(xiàn)貨市場成交疲軟，下周限產解除后運力逐漸恢復，下游壓鑄進入旺季開工穩(wěn)步回升 鋅價下方22000一線支撐仍有有效，北方運輸逐步疏通，持續(xù)關注國內庫存變化情況，等待旺季庫存拐點出現(xiàn)，目前對待價格認為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

期貨公司評論

Mysteel月報：8月Mysteel有色金屬價格指數(shù)環(huán)比下降0.36%

由于進口窗口長期關閉、原料供應緊張、部分煉廠進行檢修，疊加宏觀方面偶發(fā)事件帶來的不確定性影響，精煉錫產量有所下滑盡管終端需求疲軟，錫價仍呈現(xiàn)易漲難跌走勢，價格偏強運行 6、鋅 社會庫存創(chuàng)3年同期新高，鋅價維持低位震蕩格局8月Mysteel鋅價格指數(shù)為22295.38元/噸，環(huán)比下降85.84元/噸，漲幅0.38%；同比下降880.4元/噸，跌幅3.8%。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：鋅價壓力猶存，內外價差或將延續(xù)

LME過低的鋅庫存曾導致LME鋅價上漲，但是對中國國內價格的帶動幅度相對有限，使得7月以來中國鋅錠進口虧損加大，一度擴大至虧損2000元/噸左右進口窗口的關閉抑制了中國精煉鋅的進口，7月精煉鋅進口環(huán)比減少50.4%至1.79萬噸當前中國鋅錠進口虧損依舊保持在較高的水平，預計8月精煉鋅進口繼續(xù)維持低位但是內外盤價差不足以促使中國鋅錠出口窗口打開，可出口的鋅錠數(shù)量依舊十分稀少 數(shù)據來源：Mysteel 然而LME鋅價并沒有和中國國內鋅價出現(xiàn)過大的分歧，整體上仍呈現(xiàn)較為同向的走勢。

主編視角

Mysteel周報：汽車原材料價格（9.1-9.7）

展望未來，鋅價預計區(qū)間波動（21800-23500元/噸），上行需需求超預期改善或降息預期強化，下行風險來自加工費走強或累庫加速建議投資者關注SHFE倉單變化、LME去庫進程及旺季需求信號，以把握波段機會 4、鎳市場 上周鎳市場行情整體震蕩，價格先漲后跌，主因短期事件驅動與基本面博弈供應端印尼產量增長但9月部分趨弱，中國供應微降；需求端不銹鋼旺季預期提供邊際支撐，但電池材料需求增量不足以抵消精煉鎳累庫壓力。

汽車

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.18-8.24）

短期內，銅價或將繼續(xù)震蕩整理，市場參與者需密切關注政策變化及庫存動態(tài) 3、鋅市場 上周鋅市場整體呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，價格波動幅度有限，市場情緒較為低迷，下游需求疲軟，成交清淡鋅精礦庫存略有上升，對鋅價形成一定壓力，同時LME現(xiàn)貨升水下調可能對國內鋅價支撐作用減弱短期內鋅價可能維持震蕩格局，需密切關注下游需求變化及宏觀情緒的影響 4、鎳市場 上周鎳市場供需博弈加劇，硫酸鎳價格暫穩(wěn)，精煉鎳現(xiàn)貨交投先淡后穩(wěn)。

汽車

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.11-8.17）

供需層面，高產與弱需矛盾未解，下游鍍鋅、壓鑄領域無實質性改善，機構預判短期區(qū)間震蕩延續(xù)，中長期過剩格局難逆建議關注精煉鋅產量變化和宏觀政策信號，若庫存持續(xù)累積，滬鋅或承壓下行下一步可追蹤本周倉單數(shù)據及LME注銷倉單動向，以評估市場轉折點 4、鎳市場 上周鎳市場行情整體呈現(xiàn)震蕩偏強格局，價格受宏觀情緒和成本支撐小幅回升，但供需基本面過剩持續(xù)，庫存累積和需求疲軟壓制上行空間。

汽車

廣州期貨：基本面弱勢壓制，鋅價提振有限

鋅：回歸基本面弱勢引導 宏觀情緒釋放后回歸基本面，礦端延續(xù)寬松格局，海外礦山有擾動消息但整體仍在增投趨勢中，國內礦山季節(jié)性復產，TC+副產品利潤豐厚，煉廠生產積極，精煉鋅開工穩(wěn)步回升，目前需求仍在傳統(tǒng)消費淡季，近期天氣異常對下游終端鍍鋅應用開工有所影響，國內庫存淡季拐入累庫，LME庫存注銷倉單比逐步下降，海外庫存持續(xù)去化 鋅市供強需弱，庫存累增，基本面弱勢壓制，鋅價提振有限，需注意LME海外擠倉情緒，整體保持逢高配空節(jié)奏，參考價格運行區(qū)間22000-23000元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：鋅市供強需弱，庫存累增

鋅：大情緒提振價格，基本面支撐有限 美國7月CPI同比數(shù)據低于預期，美聯(lián)儲9月降息預期走增 礦端延續(xù)寬松格局，海外礦山有擾動消息但整體仍在增投趨勢中，國內礦山季節(jié)性復產，TC+副產品利潤豐厚，煉廠生產積極，精煉鋅開工穩(wěn)步回升，目前需求仍在傳統(tǒng)消費淡季，近期天氣異常對下游終端鍍鋅應用開工有所影響，國內庫存淡季拐入累庫，LME庫存持續(xù)去庫，注銷倉單比高位 鋅市供強需弱，庫存累增，基本面弱勢壓制，鋅價提振有限，需注意LME海外擠倉情緒，整體保持逢高配空節(jié)奏，參考價格運行區(qū)間22000-23000元/噸。

期貨公司評論