Mysteel解讀：稀土鐠釹漲勢喜人，是創(chuàng)年度新高還是收割盤

年初至今，稀土氧化鐠釹產品價格從39.7萬元/噸震蕩上行至49.5萬元/噸，鋼聯(lián)稀土部認為最主要的原因是供應端收緊，但釹鐵硼毛坯的產量同比增長8-10%，所以基本面存在一定支撐但需要關注的是，往往鐠釹價格的持續(xù)上漲需要時間換空間，近期鐠釹價格上漲幅度喜人，或者說在成交量還未完全跟上的情況下，鐠釹價格漲幅越來越大，是否有情緒面和資金的帶動？我們從下面幾個角度來看： 圖一、近一年鐠釹產品價格走勢圖 一、從數(shù)據(jù)方面來看： 1、供應端：1-6月份鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計國內氧化鐠釹產量54330噸，鐠釹金屬產量48030噸，料比按照1.197折算，生產鐠釹金屬所需氧化物57500噸，除去庫存和進口，氧化物缺口3170噸。

主編視角

Mysteel月報：六月稀土主流價格窄幅震蕩 七月主流價格或小幅拉高

圖5 2025年06月≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 6、鐠釹金屬 2025年6月鐠釹金屬價格同步呈現(xiàn)窄幅震蕩趨勢，保持在53.7-55.0萬元/噸運行，振幅1.3萬元/噸，漲幅2.42%。

月報

Mysteel月報：五月稀土主流價格震蕩上行 六月或將創(chuàng)稀土今年新高

圖5 2025年05月≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 6、鐠釹金屬 5月鐠釹金屬價格走勢隨鐠釹系價格同步上揚，市場倒掛趨勢有所緩和，整月保持在50.5-53.9萬元/噸，上漲3.4萬元/噸，漲幅6.73%。

月報

Mysteel月報：四月稀土主流價格窄幅震蕩為主

圖5 2025年04月≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 6、鐠釹金屬 4月鐠釹金屬走勢同氧化鐠釹一致，均保持震蕩下行狀態(tài)，鐠釹金屬價格由月初54.1萬元/噸下降至月底49.8萬元逐步探底，整體月跌幅達4.3萬元/噸，約7.95%，受部分稀土出口限制和國內消費走弱影響，磁材企業(yè)同步減產給上游金屬企業(yè)帶來較大銷售壓力，氧化鐠釹價格同鐠釹金屬價格倒掛程度加深，高價金屬市場接受度不高，多數(shù)磁材企業(yè)減少招標頻率，實際招標價格低于主流金屬報價，部分金屬企業(yè)后續(xù)考慮減產以保持生產利潤。

月報

Mysteel月報：三月稀土主流價格低位震蕩為主

后市市場參與者普遍觀望第一批指標落地情況和國際政策調整，預計鐠釹系價格弱穩(wěn)居多 圖3-5 2025年03月≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 3月鐠釹金屬價格走勢基本趨同于氧化鐠釹價格，市場倒掛趨勢加劇，中上旬多維持高價水平54.5萬元/噸，至下旬價格小幅滑落至54萬元/噸，跌幅約1%。

月報

Mysteel月報：二月稀土主流價格震蕩走高，三月還需觀望需求預期

2025年2月 ≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 6、鐠釹金屬 2月鐠釹金屬價格走勢隨氧化鐠釹同步上揚，整體較氧化鐠釹有略微倒掛趨勢，高價出現(xiàn)在月底54.75萬元/噸，低價出現(xiàn)在月初52.05萬元/噸，漲幅2.7萬元/噸，約5.19%，整體漲勢有所滯后于氧化物，同樣呈現(xiàn)階梯型上漲特點。

月報

Mysteel月報：一月稀土主流價格穩(wěn)步走高，二月或將延續(xù)漲勢

受氧化鐠釹現(xiàn)貨緊張報價拉升影響，金屬對應上調報價，大廠挺價意愿加強，部分磁材企業(yè)恐年后價格拉高，提前釋放訂單補庫，造成金屬市場集中性采購現(xiàn)象增加，推高了年前鐠釹金屬時點價格 2025年1月 ≥99.90%，Nd75-80%鐠釹金屬價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 7、氧化釓 2025 年 1月氧化釓（99.5-99.9%）價格行情呈先漲后穩(wěn)走勢。

月報

Mysteel月報：十二月稀土主流價格震蕩筑底，一月或將迎來上漲行情

12月總體來看價位水平仍低于預期，主要受集團采購行為，緬甸或將開放進口，年前資金回流等多重因素疊加，市場看空情緒加劇，上半月主流價格呈現(xiàn)持續(xù)下探走勢，跌至20號左右幅度放緩，多數(shù)大廠見勢主動詢低補倉，低價貨源迅速收緊，主流價格開始回溫至40萬元/噸水平 圖3-5 2024年12月≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 6、鐠釹金屬 鐠釹金屬價格走勢隨氧化鐠釹未有明顯變化，高價出現(xiàn)在月初50.9萬元/噸，低價出現(xiàn)在中下旬，維持在49.15萬元/噸，跌幅1.75萬元/噸，約3.44%。

月報

Mysteel月報：十一月主流價格陰跌延續(xù) 十二月或將止跌企穩(wěn)

圖3-5 2024年11月≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 6、鐠釹金屬 2024年11月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化物整體呈現(xiàn)區(qū)間弱穩(wěn)震蕩行情，月初主流市場價格52.0-52.5萬元/噸，月初因為掛牌市場氧化鐠釹價格走穩(wěn)，金屬企業(yè)報價對應持平；月中分離企業(yè)因為原料出貨增加，再加上金屬成交未及預期，市場氧化物現(xiàn)貨報出也增加價格逐漸下探，金屬企業(yè)鐠釹金屬價格同步下行50.5-51.0萬元/噸趨穩(wěn)，下半旬集團及金屬企業(yè)氧化物詢盤增加，金屬企業(yè)報價對應氧化鐠釹持穩(wěn)，但是金屬實際成交沒有明顯增加，還是龍頭企業(yè)采購及招標為主；月底磁材詢盤仍不多，部分金屬企業(yè)現(xiàn)貨報出價格有所松動，金屬企業(yè)現(xiàn)貨交期縮短。

月報

Mysteel月報：十月主流價格高位回落 十一月或將窄幅震蕩

圖3-5 2024年10月≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年10月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化物整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩小幅走低行情，月初主流市場價格53.0-53.5萬元/噸，節(jié)后回顧，因為分離企業(yè)原料出貨增加，氧化物現(xiàn)貨報出也增加價格下探，金屬企業(yè)鐠釹金屬價格同步下行至53.0-53.2萬元/噸，月中氧化物詢盤增加，金屬企業(yè)報價對應開始走穩(wěn)，但是金屬實際成交未及預期；下半旬磁材詢盤仍不多，部分金屬企業(yè)現(xiàn)貨報出價格有所松動，金屬企業(yè)現(xiàn)貨交期縮短，月底鐠釹金屬主流價格下探至52.0-52.5萬元/噸走穩(wěn)。

月報

Mysteel月報：九月主流價格穩(wěn)中偏強 十月或將持穩(wěn)震蕩

但從原材料價格來看，分離企業(yè)成本偏高，低價出貨意愿較低，僵持一段時間之后，氧化鐠釹價格再度開啟緩慢上行行情月底氧化鐠釹主流價格上揚至42.8-43.0萬元/噸，從市場詢報盤和節(jié)后情緒來看，鐠釹氧化物價格漲跌空間都會逐漸壓縮，上下游持續(xù)僵持，氧化鐠釹價格持穩(wěn)運行為主 圖3-5 2024 9月 ≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年9月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化物整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩小幅上漲行情，月初主流市場價格51.0-51.5萬元/噸，月初消息面利好，氧化物價格持續(xù)上漲鐠釹金屬價格同步上行至53.5-54.0萬元/噸，但磁材整體接受度不高，新增高價訂單有限，金屬實際成交量有所減少，以致鐠釹金屬價格回調至51.0-51.5萬元 /噸區(qū)間震蕩；下半旬氧化物低價現(xiàn)貨報出有限，金屬企業(yè)現(xiàn)貨交期變長，鐠釹金屬報價緩慢上調，再加上龍頭磁材企業(yè)持續(xù)在招標，金屬成交價格有一定支撐，月底鐠釹金屬主流價格上漲至52.5-53.0萬元/噸。

月報

Mysteel月報：八月主流價格整體上行 九月或將弱穩(wěn)震蕩

圖3-5 2024 8月 ≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年8月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化物整體呈現(xiàn)持續(xù)上漲行情，月初主流市場價格46.0-46.3萬元/噸，因上游企業(yè)原材料低價采購困難，報價和成交價格持續(xù)上漲，分離企業(yè)出于成本考慮整體報價出貨減少氧化物對應上報價格，貿易企業(yè)尋低適量建倉，隨著詢盤補貨增加，金屬企業(yè)因現(xiàn)貨有限出貨壓力較小，鐠釹金屬對應氧化物報價上調，且本月龍頭磁材庫存消耗持續(xù)招標補貨，鐠釹金屬成交價格上漲，市場整體信心提升磁材接受度隨之提高，月底鐠釹金屬主流價格上漲至50.5-51.0萬元/噸。

月報

Mysteel月報：七月主流價格探底反彈 八月或仍有上揚空間

圖3-5 2024 7月 ≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年7月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化物整體呈現(xiàn)探底反彈行情，月初主流市場價格45.5-45.8萬元/噸，上半旬因為磁材接單不佳偏弱情緒傳導，由消費主導的下行行情延續(xù)，金屬實際成交承壓，磁材買漲不買跌，鐠釹金屬月中價格主流下探至44.3-44.5萬元/噸，隨后分離企業(yè)出于成本考慮，整體報價出貨減少，貿易企業(yè)尋低成交價格緩慢上移低價氧化物難尋，金屬企業(yè)因現(xiàn)貨有限出貨壓力較小，鐠釹金屬對應氧化物報價上調，再加上一段時間平穩(wěn)行情，部分磁材庫存消耗開始詢盤補貨，鐠釹金屬報價成交上漲，磁材接受度隨之提升，月底鐠釹金屬主流價格上漲至45.5-46.0萬元/噸。

月報

Mysteel月報：六月主流產品價格震蕩下行 七月或持續(xù)弱穩(wěn)運行

受供需關系擾動，鐠釹系價格整體走勢偏弱，月中受政策面利好有出現(xiàn)短暫的報價拉高現(xiàn)象，但無實際支撐，多數(shù)持貨商相繼報低變現(xiàn)，回歸主流市場價格，至月底多數(shù)大廠現(xiàn)貨貼近生產成本，報出意愿不強，低價貨源流出有限，整體走勢持穩(wěn) 圖3-5 2024 6月 ≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年6月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化鐠釹價格走勢下行，整體受下游磁材采購影響較為明顯，現(xiàn)階段仍處于行業(yè)淡季，磁材多數(shù)以零單散單交付為主，主流備庫意愿不強，按需下單較多，且為了維持開工多數(shù)仍處于低價搶單情況，反向內卷上游金屬企業(yè)，導致整體金屬銷售承壓較大，對應上游氧化物價格倒掛凸顯，價格走勢仍呈現(xiàn)震蕩下行趨勢。

月報

Mysteel月報：五月主流產品價格弱穩(wěn)震蕩 六月或將延續(xù)弱穩(wěn)態(tài)勢

月中金屬企業(yè)報價被動下調，價格開始下探，市場情緒走弱部分貿易企業(yè)變現(xiàn)報出，金屬企業(yè)采購更為謹慎，至月底氧化鐠釹主流價格下行至37.0-37.2萬元/噸現(xiàn)階段磁材接單未及預期，金屬成交逐步下探，再加上市場情緒傳導，貿易企業(yè)賣多買少，價格趨勢由下至上傳導，仍有下探的空間 圖3-5 2024 5月 ≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年5月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化鐠釹市場呈現(xiàn)逐漸下探行情，月初鐠釹金屬主流價格50.0-50.3萬元/噸。

月報

Mysteel月報：四月主流產品價格偏強運行 五月或將持穩(wěn)小幅震蕩

月中價格開始上行至38.0-38.5萬元/噸，但是上游分離企業(yè)報價謹慎出貨仍顯猶豫，在上漲過程中貿易企業(yè)對鎖促單，分離企業(yè)仍是長協(xié)供應居多月底氧化鐠釹主流價格上行至40.0-40.3萬元/噸從現(xiàn)階段原材料來看，廢料和原礦價格居高不下，分離企業(yè)只能對應報價，市場低價現(xiàn)貨難尋，再加上掛牌價格上調，鐠釹氧化物價格易漲難跌 圖3-5 2024 4月 ≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年4月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化鐠釹市場呈現(xiàn)逐漸拉漲行情，隨著氧化鐠釹價格持續(xù)上行，金屬企業(yè)雖無主動接貨追高，但是金屬只能被迫上調對應氧化物，同時因為一部分金屬企業(yè)交貨偏緊，害怕先銷后采氧化物無法鎖定，鐠釹金屬報價亦是謹慎，月中鐠釹金屬主流價格上調至48.0-48.5萬元/噸。

月報

Mysteel月報：三月稀土主流價格呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢

月底氧化鐠釹主流價格上行至35.3-35.8萬元/噸4月初氧化鐠釹價格持續(xù)上行但是因為上漲幅度較大，行情持續(xù)時間不長 圖3-5 2024年3月≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年3月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化鐠釹市場出現(xiàn)波浪式起伏特征，隨著行情持續(xù)下行，一方面受現(xiàn)有庫存量有所下降影響，另一方面受氧化鐠釹成本倒掛支撐，多數(shù)大廠現(xiàn)貨對外低價報出意愿不強，產銷對鎖為主。

月報

Mysteel月報：二月主流產品價格持續(xù)下行 三月或仍將弱穩(wěn)運行

因為市場整體看跌情緒主導，鐠釹或仍有部分下行空間 圖3-5 2024 2月 ≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年2月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格走勢隨氧化物一樣先穩(wěn)下半旬持續(xù)下行，月初鐠釹金屬市場現(xiàn)貨主流價格49.3-49.8萬元/噸，月中受市場情緒影響，加上磁材新增訂單未及預期，磁材企業(yè)整體詢盤活躍度不高，部分金屬企業(yè)為了資金流轉以及對后市預期鐠釹報價被迫下調，在下跌過程中磁材詢盤更顯冷清，月底鐠釹金屬價格下跌至45.0-45.5萬元/噸，且月底下跌趨勢未改。

月報

Mysteel月報：一月主流產品價格下跌走勢明顯 二月或將持穩(wěn)運行

圖3-5 2024 1月 ≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2024年1月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格走勢隨氧化物一樣持續(xù)下行后走穩(wěn)，月初鐠釹金屬市場現(xiàn)貨主流價格54.0-55.0萬元/噸，受市場情緒影響，在加上磁材長單簽訂未及預期，磁材整體詢盤活躍度不高，金屬企業(yè)報價對應氧化物下調，在下跌過程中磁材詢盤更偏冷清，月中鐠釹金屬價格下跌至49.5-50.0萬元/噸后走穩(wěn)。

月報

Mysteel月報：十二月輕重稀土分化較明顯 下游訂單有所緩和

圖3-5 2023年12月≥99.0%，Nd2O3≥75%氧化鐠釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 3.6、鐠釹金屬 2023年12月鐠釹金屬（≥99.0%，Nd75-80%）價格隨氧化鐠釹同比下調，且由于缺少集團穩(wěn)價因素，月底反彈力度較小。

月報