[多晶硅]：供需失衡下的行業(yè)變局

與此同時，西南地區(qū)由于電力及政策相關(guān)限制，多晶硅產(chǎn)能增速放緩在這一背景下，中國多晶硅產(chǎn)業(yè)的區(qū)域布局發(fā)生了顯著變化，西北地區(qū)逐漸成為國內(nèi)多晶硅供應(yīng)的主力區(qū)域 2021-2025年中國多晶硅產(chǎn)能快速發(fā)展，頭部大資本民營企業(yè)是這一階段的新增主力，新建產(chǎn)能集中于西北區(qū)域，行業(yè)集中度整體走高生產(chǎn)企業(yè)不斷尋求向下游延伸以形成產(chǎn)業(yè)鏈配套以提升自身的競爭優(yōu)勢，使得中國光伏一體化程度逐年提升。

熱點聚焦

[工業(yè)硅周評]：市場成交有限，供需失衡格局暫未改善（20251031-20251107）

供應(yīng)端，西南地區(qū)電價陸續(xù)上漲至枯水期水平，成本上移，企業(yè)停車檢修規(guī)模繼續(xù)擴大，但西北地區(qū)開工高位穩(wěn)定，市場供應(yīng)量仍然充足，供需格局尚未扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)階段去庫效果緩慢需求端，下游有機硅及多晶硅短期暫無明顯需求增量釋放，延續(xù)剛需采購心態(tài)，多持謹(jǐn)慎觀望采購情緒 2）多晶硅：本周多晶硅市場持續(xù)穩(wěn)定，N型復(fù)投料成交價格仍在51-53元/千克，供給端新月排產(chǎn)出現(xiàn)下滑，其主要原因仍為西南地區(qū)枯水期電價上漲的原因?qū)е?，西南基地裝置多以檢修停產(chǎn)為主；當(dāng)前行業(yè)政策持續(xù)推進，收儲平臺成立在即，市場關(guān)注度仍較高；從需求角度來看，新月需求仍偏弱，行業(yè)供大于需格局難改，但基于國家反內(nèi)卷行動進行中，市場價格難漲難跌，后續(xù)大概以穩(wěn)為主。

周/月評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

工業(yè)硅：工業(yè)硅主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨整體價格以穩(wěn)為主，工業(yè)硅期現(xiàn)貨受市場的消息刺激，震蕩運行目前市場整體供大于求，多數(shù)西南廠家挺價不出，庫存超出預(yù)期，下游接單能力有限，采購剛需為主，西北地區(qū)詢單增加，高級成就有限，預(yù)計價格持續(xù)震蕩盤面持續(xù)震蕩為主，政策類消息的刺激，對下游多晶硅影響明顯，但對工業(yè)硅本身影響有限，目前市場較為關(guān)注西南減產(chǎn)情況及去庫情況，后期多關(guān)注政策落地情況。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅市場博弈與下游分化 整體價格承壓

今日有機硅主流單體廠報盤相繼下行，為了提高去庫效果，同時刺激下游客戶拿貨情緒，環(huán)比下降200-300元/噸；需求端，下游硅油和硅橡膠企業(yè)詢單量增加，市場成交有所改善；目前DMC主流參考在11000-11300元/噸 短期來看，工業(yè)硅市場仍將呈現(xiàn)西南減產(chǎn)托底、西北增產(chǎn)施壓的博弈格局預(yù)計工業(yè)硅價格將以底部震蕩為主，大幅上漲動力不足，但成本支撐下深跌空間也有限需密切關(guān)注西南減產(chǎn)力度、西北新產(chǎn)能投放進度以及下游多晶硅行業(yè)減產(chǎn)情況對市場的影響。

日評

Mysteel解讀：市場邏輯轉(zhuǎn)變 工業(yè)硅能否突破困局？

隨著低成本產(chǎn)能占比提升，整個行業(yè)的成本曲線被系統(tǒng)性拉低，為價格中樞下移打開了空間西北地區(qū)的低成本產(chǎn)品將憑借價格優(yōu)勢沖擊全國市場，對西南、華中地區(qū)的高成本產(chǎn)能構(gòu)成直接且持續(xù)的生存壓力這股由低成本驅(qū)動的供應(yīng)增量，標(biāo)志著市場供應(yīng)端從過去的季節(jié)性波動，轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)性的、結(jié)構(gòu)性的寬松 三、多晶硅行業(yè)深度調(diào)整 需求持續(xù)失速 作為工業(yè)硅最大的消費領(lǐng)域（占比約45%-50%），多晶硅行業(yè)的深度調(diào)整是本輪市場疲軟的根本原因。

研究報告

Mysteel日報：工業(yè)硅受多方消息擾動 期貨盤面小幅走高

今日工業(yè)硅現(xiàn)貨市場價格暫穩(wěn)，期貨盤面在光伏及焦煤等品種帶動下小幅走高，倉單仍整體呈現(xiàn)流出狀態(tài)目前華東通氧553#硅報價在9300-9500元/噸，華東421#硅報價在9500-9800元/噸供應(yīng)端，枯水期節(jié)點臨近，西南產(chǎn)區(qū)集中減產(chǎn)在即，西北大廠按節(jié)奏復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)階段市場供應(yīng)仍顯寬松需求端，因枯水期的到來，西南產(chǎn)區(qū)多晶硅預(yù)期將出現(xiàn)一定減產(chǎn)，對工業(yè)硅的需求或進一步減弱下游基本逢低剛需采購，現(xiàn)階段部分持貨商可交易貨源有所減少，部分牌號降價意愿不強，部分期現(xiàn)商或?qū)駲C少量補貨，供需平衡表來看工業(yè)硅仍呈現(xiàn)小幅累庫狀態(tài)。

日評

Mysteel日報：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格暫穩(wěn) 供應(yīng)端仍顯寬松

今日工業(yè)硅現(xiàn)貨市場價格暫穩(wěn)，期貨盤面震蕩運行，周內(nèi)移倉換月完成，倉單整體呈現(xiàn)流出狀態(tài)目前華東通氧553#硅報價在9300-9500元/噸，華東421#硅報價在9500-9800元/噸供應(yīng)端，各主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量互有增減，西南產(chǎn)區(qū)因枯水期的到來，已接近集中減產(chǎn)節(jié)點，未來預(yù)期增量仍主要體現(xiàn)在西北大廠的復(fù)產(chǎn)情況需求端，因枯水期的到來，西南產(chǎn)區(qū)多晶硅預(yù)期將出現(xiàn)一定減產(chǎn)，對工業(yè)硅的需求或進一步減弱下游基本逢低剛需采購，現(xiàn)階段持貨商降價意愿也不強，貿(mào)易商有少量補貨。

日評

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅市場多空交織 短期或延續(xù)區(qū)間震蕩

今日工業(yè)硅價格總體持穩(wěn)，期貨日內(nèi)震蕩，供應(yīng)端區(qū)域分化明顯，西南枯水期臨近，云南、四川部分硅廠已開始減產(chǎn)，部分企業(yè)計劃10月底前進一步降負(fù)荷；但西北地區(qū)增產(chǎn)對沖了減產(chǎn)影響，新疆大廠仍有復(fù)產(chǎn)計劃，供應(yīng)壓力未減需求端整體疲軟，有機硅企業(yè)因利潤收縮檢修增多，開工率下滑；多晶硅產(chǎn)量雖微漲，但“限產(chǎn)控銷”預(yù)期升溫，企業(yè)采購謹(jǐn)慎；僅鋁合金行業(yè)開工穩(wěn)定，疊加出口小幅增長形成微弱支撐行業(yè)總庫存小幅增加，累庫壓力進一步壓制價格波動空間。

日評

[工業(yè)硅日評]西南臨近枯水期，多數(shù)廠家進入檢修階段（20251022）

1、今日摘要 ①、鈞達(dá)股份（002865.SZ）10月21日在投資者互動平臺表示，目前，公司在印度、土耳其等為主的海外市場，公司已發(fā)展成為海外市場排名領(lǐng)先的光伏電池產(chǎn)品供應(yīng)商，海外銷售收入占比50%以上 ②、今日國內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨市場維穩(wěn)運行，國內(nèi)市場421#主流價參考9100-10300元/噸。

原料市場價格行情

[工業(yè)硅日評]現(xiàn)貨價格持續(xù)維穩(wěn)運行，西南廠家存在減產(chǎn)預(yù)期（20251021）

1、今日摘要 ①、鈞達(dá)股份（002865.SZ）10月21日在投資者互動平臺表示，目前，公司在印度、土耳其等為主的海外市場，公司已發(fā)展成為海外市場排名領(lǐng)先的光伏電池產(chǎn)品供應(yīng)商，海外銷售收入占比50%以上 ②、今日國內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨市場維穩(wěn)運行，國內(nèi)市場421#主流價參考9100-10300元/噸。

原料市場價格行情

[工業(yè)硅日評]市場成交有限，廠家信心不足（20251017）

盤面持續(xù)震蕩為主，對于現(xiàn)貨影響有限，基本面持續(xù)偏弱運行，政策驅(qū)動弱于多晶硅，四季度底部支撐主要來自西南成本抬升，但是對于現(xiàn)貨價格支撐力有限，西南地區(qū)受成本的影響，存在減產(chǎn)預(yù)期，但西北開工穩(wěn)定。

原料市場價格行情

[工業(yè)硅日評]市場成交有限，廠家信心不足（20251020）

1、今日摘要 ①、市場監(jiān)管總局首次開展光伏組件質(zhì)量國家監(jiān)督抽查，重點防范低價低質(zhì)風(fēng)險；河南滑縣召開分布式光伏發(fā)展會議，嚴(yán)控'未批先建'等亂象。

原料市場價格行情

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月13日-10月17日）

有機硅方面，本期有機硅DMC整體市場穩(wěn)中探漲原料端，本期工業(yè)硅現(xiàn)貨市場整體持穩(wěn)，西北地區(qū)報價小幅下調(diào)，受市場的消息影響，盤面持續(xù)震蕩為主，目前政策驅(qū)動弱于多晶硅，整體供應(yīng)仍為寬松狀態(tài)；供應(yīng)端，近期部分單體廠計劃開啟檢修計劃，供給端陸續(xù)產(chǎn)量縮減，山東單體廠報盤連續(xù)上漲，維持在11200元/噸，其余單體廠報盤跟漲，上漲情緒一致；需求端，下游尤其是部分硅油客戶詢單增多，詢盤積極性陸續(xù)回溫。

產(chǎn)業(yè)分析

[工業(yè)硅日評]現(xiàn)貨持續(xù)弱穩(wěn)運行，廠家觀望為主（20251015）

受市場消息影響，盤面持續(xù)震蕩為主，工業(yè)硅基本面持續(xù)偏弱運行，政策驅(qū)動弱于多晶硅，四季度底部支撐主要來自西南成本抬升，西南地區(qū)受成本的影響，存在減產(chǎn)預(yù)期，但西北開工穩(wěn)定。

原料市場價格行情

[工業(yè)硅日評]市場成交有限，供需失衡格局暫未改善（20251014）

受市場消息影響，盤面持續(xù)震蕩為主，目前政策驅(qū)動弱于多晶硅，四季度底部支撐主要來自西南成本抬升，西南地區(qū)受成本的影響，存在減產(chǎn)預(yù)期，但西北開工穩(wěn)定。

原料市場價格行情

[單體及中間體]：有機硅DMC市場一周前瞻（20251020）

二、價格走勢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 三、早間提示及價格預(yù)測 預(yù)計今日有機硅DMC現(xiàn)貨市場穩(wěn)中探漲；原料端，上周工業(yè)硅現(xiàn)貨市場整體持穩(wěn)，西北地區(qū)報價小幅下調(diào)，受市場消息影響，盤面持續(xù)震蕩為主，目前政策驅(qū)動弱于多晶硅，整體供應(yīng)仍為寬松狀態(tài)；供應(yīng)端，近期部分單體廠計劃開啟檢修計劃，供給端陸續(xù)產(chǎn)量縮減，山東單體廠報盤連續(xù)上漲，維持在11200元/噸，其余單體廠報盤跟漲，上漲情緒一致；需求端，上周尤其是下游部分硅油客戶詢單增多，詢盤積極性陸續(xù)回溫；故隆眾資訊預(yù)計今日DMC報盤將維持在11200-11500元/噸。

早間提示

[有機硅DMC周評]：主流單體廠穩(wěn)中探漲 詢盤積極性陸續(xù)回溫（20251010-1016）

原料端，本期工業(yè)硅現(xiàn)貨市場整體持穩(wěn)，西北地區(qū)報價小幅下調(diào)，受市場消息影響，盤面持續(xù)震蕩為主，目前政策驅(qū)動弱于多晶硅，整體供應(yīng)仍為寬松狀態(tài)；供應(yīng)端，近期部分單體廠計劃開啟檢修計劃，供給端陸續(xù)產(chǎn)量縮減，山東單體廠報盤連續(xù)上漲，維持在11200元/噸，其余單體廠報盤跟漲，上漲情緒一致；需求端，下游尤其是部分硅油客戶詢單增多，詢盤積極性陸續(xù)回溫，目前DMC主流參考在11100-11300元/噸。

周/月評

[工業(yè)硅周評]：基本面持續(xù)偏弱，暫無利好拉漲（20250926-20251011）

盤面持續(xù)震蕩為主，西北地區(qū)廠家挺價心態(tài)嚴(yán)重，下游詢單后望而卻步，實際成交有限，西南地區(qū)受成本的影響，存在減產(chǎn)預(yù)期，但整體供應(yīng)仍為寬松狀態(tài)下游剛需采購為主，市場政策并未落地，利好因素支撐有限，后續(xù)關(guān)注西南減產(chǎn)力度 2）多晶硅周度綜述：國慶假期期間多晶硅價格基本穩(wěn)定，出貨方面較弱，上下游庫存高位局面暫未改善，節(jié)后市場陸續(xù)釋放進一步推進收儲及反內(nèi)卷的消息，市場各方多以觀望心態(tài)為主；供給層面，趨勢小幅上行，根據(jù)隆眾資訊調(diào)研了解，十月國內(nèi)多晶硅排產(chǎn)為13.21萬噸，較上月產(chǎn)量增加0.1萬噸，漲幅0.76%，其中行業(yè)頭部企業(yè)存檢修規(guī)劃，但是基于目前市場價格仍有盈利空間，企業(yè)檢修存變數(shù)，其余個別企業(yè)存產(chǎn)能爬坡預(yù)期及檢修預(yù)期，整體影響量相對較小；需求端表現(xiàn)一般，多晶硅價格多輪上漲后，下游多以消化前期庫存及剛需采購為主。

周/月評

[工業(yè)硅周評]：下游剛需采購為主，供大于需局面暫未改善（20251010-20251016）

原料端，本期工業(yè)硅現(xiàn)貨市場整體持穩(wěn)，西北地區(qū)報價小幅下調(diào)，受市場消息影響，盤面持續(xù)震蕩為主，目前政策驅(qū)動弱于多晶硅，整體供應(yīng)仍為寬松狀態(tài)，供應(yīng)端，近期部分單體廠計劃開啟檢修計劃，供給端陸續(xù)產(chǎn)量縮減，山東單體廠報盤連續(xù)上漲，維持在11200元/噸，其余單體廠報盤跟漲，上漲情緒一致，需求端，下游尤其是部分硅油客戶詢單增多，詢盤積極性陸續(xù)回溫，目前DMC主流參考在11100-11300元/噸 綜合來看，目前工業(yè)硅基本面仍以偏弱為主，臨近枯水期，月底西南存在減產(chǎn)預(yù)期，但對于供應(yīng)整體影響有限，電價的上調(diào)但對于現(xiàn)貨價格支撐有限，廠家信心不足，政策市場消息均未落地，暫無利好因素拉動價格上漲，后期著重關(guān)注西南停產(chǎn)情況及政策落地，預(yù)計短期仍以震蕩為主。

周/月評

Mysteel周報：光伏產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)前觀望情緒升溫 價格持穩(wěn)難掩分化（20250922-20250926）

多晶硅N型復(fù)投料均價51.5元/千克，環(huán)比持平；N型致密料50元/千克，環(huán)比持平；N型混包料48元/千克，環(huán)比持平；N型顆粒硅48.5元/千克，環(huán)比持平 本周多晶硅企業(yè)報價無明顯調(diào)整，頭部廠家報價55元/千克，二三線廠家報價52-53元/千克，但亦有部分二線廠家調(diào)漲至55元/千克，顆粒料持穩(wěn)51元/千克報價，隨著市場情緒減弱，近兩周多晶硅價格上行趨勢有所滯緩成交方面，本周下游詢價簽單體量較少，一方面在于假期臨近，拉晶企業(yè)多觀望后市，計劃節(jié)后根據(jù)市場情況補貨，另一方面9月中上旬下游基本都有不同體量補庫，短期內(nèi)可維持正常生產(chǎn)；供應(yīng)方面，據(jù)Mysteel調(diào)研9月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)出13.45萬噸，環(huán)比上漲4.38%，目前市場對于10月產(chǎn)量略有分歧，據(jù)Mysteel測算，如10月西北某基地延遲執(zhí)行檢修措施，且隨著檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及部分料企產(chǎn)能利用率增加，10月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)出或?qū)⒊?4萬噸。

周報