Mysteel解讀：市場(chǎng)邏輯轉(zhuǎn)變 工業(yè)硅能否突破困局？

這種內(nèi)卷格局導(dǎo)致價(jià)格失去了上行的根本驅(qū)動(dòng)力，反而有不斷向西北低成本產(chǎn)能現(xiàn)金成本靠攏的趨勢(shì)目前云南553#硅9500-9700元/噸的報(bào)價(jià)看似穩(wěn)定，可，一旦西北產(chǎn)能開(kāi)始放量，現(xiàn)有價(jià)格體系將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn) 五、結(jié)論與展望 綜上所述，2025年四季度的工業(yè)硅市場(chǎng)已淡化了傳統(tǒng)的季節(jié)性分析框架西北地區(qū)的產(chǎn)能放量是當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)最核心的利空因素，它從一定程度上改變了市場(chǎng)的供應(yīng)基礎(chǔ)；而多晶硅行業(yè)的持續(xù)深度調(diào)整，則從需求端封堵了市場(chǎng)的上行空間。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：成本驅(qū)動(dòng)上游普漲 組件需求疲軟引價(jià)格分化（20250915-20250919）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：成交價(jià)格持穩(wěn) 企業(yè)推漲預(yù)期強(qiáng)烈 多晶硅市場(chǎng)在政策強(qiáng)預(yù)期和行業(yè)自律的推動(dòng)下，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：“反內(nèi)卷”政策預(yù)期主導(dǎo)市場(chǎng) 上下游價(jià)格僵持觀(guān)望（20250901-2025095）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：報(bào)價(jià)上調(diào)難破成交僵局 短期聚焦政策進(jìn)展與限產(chǎn)實(shí)效 多晶硅現(xiàn)貨持穩(wěn)，短期內(nèi)由于下游采買(mǎi)體量較少，雖多晶硅報(bào)價(jià)上調(diào)，但仍未有明顯成交跟進(jìn)。

周報(bào)

[工業(yè)硅日評(píng)]現(xiàn)貨報(bào)價(jià)略有降低，下游采購(gòu)剛需為主（20250801）

西北地區(qū)廠(chǎng)家暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，廠(chǎng)家觀(guān)望情緒較濃，各種市場(chǎng)消息的不斷傳出，不斷刺激期現(xiàn)貨市場(chǎng)，但后期需隨時(shí)跟進(jìn)受政策及大廠(chǎng)未復(fù)產(chǎn)的原因，短期以偏強(qiáng)為主 7.下游分析 多晶硅方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格以穩(wěn)為主，市場(chǎng)傳頭部企業(yè)聯(lián)合收儲(chǔ)計(jì)劃，但目前仍未有實(shí)際落地文件出現(xiàn)，其可執(zhí)行性和法律有效性仍待核實(shí)。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

[工業(yè)硅周評(píng)]：現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，但實(shí)際成交有限（20250704-20250710）

目前西北伊犁地圖補(bǔ)貼政策持續(xù)開(kāi)工沒(méi)有 明顯變動(dòng)，大廠(chǎng)未有減停產(chǎn)的消息，西南地區(qū)生產(chǎn)成本降低，除保山地區(qū)復(fù)產(chǎn)較為積極，怒江，德宏地圖復(fù)產(chǎn)數(shù)量不及預(yù)期，四川地區(qū)廠(chǎng)家仍以保供和自備電廠(chǎng)開(kāi)工為主目前工業(yè)硅受多晶硅盤(pán)面上漲的原因，價(jià)格上行，多晶硅價(jià)格以突破四萬(wàn)一的大關(guān)，工業(yè)硅期貨持續(xù)跟進(jìn)，現(xiàn)貨小幅增加，雖然盤(pán)面上漲幅度超預(yù)期，但現(xiàn)貨實(shí)際成交價(jià)格變化不大 2）多晶硅方面，近期多晶硅供應(yīng)端擾動(dòng)消息較多，市場(chǎng)關(guān)于停產(chǎn)、減量等消息頻出，另有頭部企業(yè)帶頭提產(chǎn)，7月頭部硅料企業(yè)四川12萬(wàn)噸產(chǎn)能滿(mǎn)產(chǎn)帶來(lái)主要產(chǎn)出增量，當(dāng)前庫(kù)存約27萬(wàn)噸，加劇了對(duì)供應(yīng)端的預(yù)期差，分析看，頭部企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的可能性較低，但若硅料價(jià)格跌破龍頭企業(yè)現(xiàn)金成本線(xiàn)，可能重新引發(fā)進(jìn)一步減產(chǎn)。

周/月評(píng)

[工業(yè)硅]：現(xiàn)貨市場(chǎng)仍未回暖 實(shí)際成交冷清

據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，截止目前基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為19.18%，環(huán)比上周維穩(wěn)不變。工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)延續(xù)，部分廠(chǎng)家挺價(jià)心態(tài)松動(dòng)，開(kāi)始讓利出貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)供給端維持高位，供需格局依然尚未扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)成交

熱點(diǎn)聚焦

[工業(yè)硅]：現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓運(yùn)行 能否有利好因素提振市場(chǎng)？

據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，截止目前基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為19.18%，環(huán)比上周增加0.69%。目前工業(yè)硅供給端處于緩慢復(fù)產(chǎn)階段，主要集中在西北地區(qū)產(chǎn)能投放及大廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)，下游實(shí)際消費(fèi)不理想，以剛需成交為主，

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[光伏市場(chǎng)周評(píng)]：光伏主材節(jié)前市場(chǎng)整體暫穩(wěn) 后市關(guān)注終端需求情況（20250123-0207）

1月24日，國(guó)家能源局西北監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于征求《西北區(qū)域 “沙戈荒”大基地配套電源短期平衡市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)則（試行）（征求意見(jiàn)稿）》意見(jiàn)建議的通知 3.下周市場(chǎng)分析 多晶硅方面，盡管春節(jié)期間需求疲軟，但隨著節(jié)后需求的逐步啟動(dòng)以及行業(yè)自律的繼續(xù)執(zhí)行，多晶硅價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)入震蕩偏強(qiáng)的階段，尤其是如果組件招標(biāo)價(jià)格能夠突破預(yù)期，可能會(huì)帶來(lái)盈利修復(fù)的機(jī)會(huì)，對(duì)多晶硅價(jià)格產(chǎn)生積極影響。

周評(píng)

[工業(yè)硅]：現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清 需求暫無(wú)明顯增量

據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，截止目前基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為19.18%，環(huán)比上周下降1.37%。目前工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)下游需求弱勢(shì)表現(xiàn)，基本面仍無(wú)明顯改善，廠(chǎng)商生產(chǎn)積極性較弱，陸續(xù)減產(chǎn)停工，交投氛圍一般，去庫(kù)

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[工業(yè)硅]：工業(yè)硅現(xiàn)貨承壓運(yùn)行 廠(chǎng)商生產(chǎn)積極受限

據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，本周期基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為20.55%，環(huán)比上周下降2.74%。本月中旬大多數(shù)物流會(huì)陸續(xù)停運(yùn)，下游年前最后一次采購(gòu)備貨集中在下周之前，屆時(shí)之后工業(yè)硅需求量會(huì)顯著下降，目前買(mǎi)方

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[工業(yè)硅]：工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)走弱 下游采購(gòu)需求釋放不足

據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，本周期基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為23.29%，環(huán)比上周下降1.37%。目前工業(yè)硅下游需求端持續(xù)疲軟，西南地區(qū)開(kāi)工維持低位，西北地區(qū)小廠(chǎng)在當(dāng)下的市場(chǎng)行情，廠(chǎng)家心態(tài)悲觀(guān)，市場(chǎng)成交冷清，

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[工業(yè)硅]：多晶硅期貨上市不及預(yù)期 工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)暫無(wú)明顯改觀(guān)

據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，本周期基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為24.66%，環(huán)比上周下降2.04%。西南地區(qū)開(kāi)工降至低位，暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，西北地區(qū)目前開(kāi)工暫時(shí)穩(wěn)定，但現(xiàn)階段市場(chǎng)行情弱勢(shì)運(yùn)行，利潤(rùn)不斷壓縮，甚至不少

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[工業(yè)硅]：多晶硅上市在即 能否提振硅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)？

供給方面，據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，本周期基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為26.70%，環(huán)比上周下降1.98%。云南地區(qū)開(kāi)爐數(shù)量大約在20臺(tái)左右，四川開(kāi)工同樣維持低位，短時(shí)間內(nèi)西南地區(qū)不會(huì)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。臨近年關(guān)，不

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[工業(yè)硅]：市場(chǎng)供需格局尚未扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱

供給方面，據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，本周期基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為28.68%，環(huán)比上周下降0.77%。供應(yīng)端壓力隨大廠(chǎng)減停產(chǎn)減小，但市場(chǎng)庫(kù)存依舊處于高位，供需格局尚未扭轉(zhuǎn)。西南地區(qū)開(kāi)工率已降至低位，目前

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[工業(yè)硅]：大廠(chǎng)再傳停產(chǎn)消息 現(xiàn)貨市場(chǎng)能否提振？

供給方面，據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，本周期基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為29.45%，環(huán)比上周下降8.22%。繼上周末落實(shí)30臺(tái)礦熱爐停產(chǎn)后，新疆某工業(yè)硅大廠(chǎng)昨日再次傳出停產(chǎn)10余臺(tái)的消息，落實(shí)后該廠(chǎng)共計(jì)影響月

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[工業(yè)硅]：工業(yè)硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)企穩(wěn) 下游采購(gòu)情緒依然不佳

供給方面，據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，本周期基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為37.67%，環(huán)比上周下降0.69%。整體供應(yīng)仍顯寬松，工業(yè)硅下游需求前景不佳，市場(chǎng)基本面改善幅度有限，成交情況不佳，市場(chǎng)看空情緒濃厚。

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[工業(yè)硅]：工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)大面持穩(wěn) 市場(chǎng)繼續(xù)承壓運(yùn)行

供給方面，據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，本周期基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為64.62%，環(huán)比上周維穩(wěn)不變。西北地區(qū)開(kāi)工情況暫穩(wěn)，西南地區(qū)即將結(jié)束豐水期，加之預(yù)計(jì)10月初部分企業(yè)交付期貨訂單后提前減產(chǎn)檢修，供給端或

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[工業(yè)硅]：工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)企穩(wěn)運(yùn)行 暫無(wú)明顯上漲動(dòng)力

供給方面，據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，本周期基本面來(lái)看整體開(kāi)工率為64.62%，環(huán)比上周維穩(wěn)不變。進(jìn)入金九銀十，有機(jī)硅價(jià)格上調(diào)，對(duì)工業(yè)硅采購(gòu)略有增加，但目前現(xiàn)貨價(jià)格仍維穩(wěn)運(yùn)行，廠(chǎng)家的心態(tài)并未隨著有機(jī)硅價(jià)格

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[多晶硅周評(píng)]：硅料市場(chǎng)報(bào)盤(pán)小幅波動(dòng) 庫(kù)存分布不均后市供需仍需調(diào)整（20240829-0905）

整體看，盡管存在部分企業(yè)停產(chǎn)或質(zhì)量問(wèn)題導(dǎo)致庫(kù)存分布不均，但整體市場(chǎng)結(jié)構(gòu)依然穩(wěn)健，支撐著目前價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì) 2.多晶硅市場(chǎng)影響因素分析 9月1日，由中國(guó)化學(xué)工程第六建設(shè)有限公司西北分公司承建的阿曼多晶硅項(xiàng)目還原B標(biāo)段在阿曼聯(lián)合太陽(yáng)能多晶硅項(xiàng)目500萬(wàn)安全工時(shí)表彰大會(huì)上獲得“優(yōu)秀標(biāo)段”榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)。

周評(píng)

[工業(yè)硅]：工業(yè)硅市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳 暫無(wú)利好因素支撐

一、前言 本周工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行，截至8月30日新疆421#價(jià)格區(qū)間11700-12100元/噸、云南553#價(jià)格區(qū)間11700-11900元/噸、四川3303#價(jià)格區(qū)間在12500-12700元/噸。

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