Mysteel分析：下游價(jià)格下跌共振帶動(dòng)多晶硅下行

多晶硅作為光伏產(chǎn)業(yè)及半導(dǎo)體領(lǐng)域的核心原材料，其價(jià)格走勢(shì)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響深遠(yuǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

[季度分析預(yù)測(cè)]：多晶硅一季度價(jià)格探底回升 二季度增量推動(dòng)市場(chǎng)緩步向下

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：需求疲軟貫穿全鏈 供需失衡持續(xù)（20251103-20251107）

Part.1 光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)分析 1.1 多晶硅價(jià)格分析 本周多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，頭部企業(yè)報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，報(bào)價(jià)未有松動(dòng)，部分二線企業(yè)部分型號(hào)有小幅下調(diào)。

周報(bào)

[工業(yè)硅日評(píng)]現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行 暫無(wú)明顯需求增量（20251107）

7.下游分析 多晶硅方面，本周多晶硅市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定，N型復(fù)投料成交價(jià)格仍在51-53元/千克，供給端新月排產(chǎn)出現(xiàn)下滑，其主要原因仍為西南地區(qū)枯水期電價(jià)上漲的原因?qū)е拢髂匣匮b置多以檢修停產(chǎn)為主；當(dāng)前行業(yè)政策持續(xù)推進(jìn)，收儲(chǔ)平臺(tái)成立在即，市場(chǎng)關(guān)注度仍較高；從需求角度來(lái)看，新月需求仍偏弱，行業(yè)供大于需格局難改，但基于國(guó)家反內(nèi)卷行動(dòng)進(jìn)行中，市場(chǎng)價(jià)格難漲難跌，后續(xù)大概以穩(wěn)為主。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

多晶硅“收儲(chǔ)”籌劃半年未見(jiàn)具體方案，硅料價(jià)格底部反彈引入新變數(shù)

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，硅料價(jià)格觸底反彈，利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，原先被收購(gòu)方從行業(yè)退出的意愿減弱 事實(shí)上，早在今年6月流傳的一份計(jì)劃表中就顯示，“收儲(chǔ)”計(jì)劃于9月底完成整合但由于實(shí)際難度遠(yuǎn)超預(yù)期，變數(shù)復(fù)雜，企業(yè)僵持等原因，方案不時(shí)陷入停滯 多晶硅為何能實(shí)現(xiàn)“反內(nèi)卷” 盡管收儲(chǔ)方案遲遲未浮出水面，但從硅料價(jià)格走勢(shì)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況看，這起尚未完成的光伏行業(yè)史上“最大規(guī)模重組”已經(jīng)取得了成效。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：淡季臨近需求轉(zhuǎn)弱 各環(huán)節(jié)價(jià)格承壓分化運(yùn)行（20251027-20251031）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：產(chǎn)出高位 價(jià)格堅(jiān)挺 多晶硅市場(chǎng)延續(xù)供需雙弱局面，價(jià)格整體維穩(wěn)，買賣雙方僵持博弈。

周報(bào)

[工業(yè)硅日評(píng)]西南減產(chǎn)明顯，下游剛需采購(gòu)（20251103）

盤面持續(xù)震蕩為主，政策類消息的刺激，對(duì)下游多晶硅影響明顯，但對(duì)工業(yè)硅本身影響有限，目前市場(chǎng)較為關(guān)注西南減產(chǎn)情況及去庫(kù)情況，后期多關(guān)注政策落地情況 7.下游分析 多晶硅方面，11月供給暫為下滑預(yù)期，大致預(yù)估量為13萬(wàn)噸左右；而下游開(kāi)工基本穩(wěn)定，剛需拿貨為主，實(shí)際消費(fèi)偏低，行業(yè)供需差矛盾仍存，價(jià)格基于政策托底原因，暫無(wú)調(diào)整預(yù)期 有機(jī)硅方面，該單體廠表示因前期出貨情況尚可，庫(kù)存持壓較小，加之美國(guó)對(duì)中國(guó)加征24%關(guān)稅將繼續(xù)暫停一年，出口利好增加，預(yù)計(jì)后續(xù)出口量窄幅增加，因此報(bào)盤上行。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

[工業(yè)硅日評(píng)]現(xiàn)貨小幅上漲，高價(jià)成交有限（20251031）

盤面持續(xù)震蕩為主，政策類消息的刺激，對(duì)下游多晶硅影響明顯，但對(duì)工業(yè)硅本身影響有限，目前市場(chǎng)較為關(guān)注西南減產(chǎn)情況及去庫(kù)情況，后期多關(guān)注政策落地情況 7.下游分析 多晶硅方面，11月供給暫為下滑預(yù)期，大致預(yù)估量為13萬(wàn)噸左右；而下游開(kāi)工基本穩(wěn)定，剛需拿貨為主，實(shí)際消費(fèi)偏低，行業(yè)供需差矛盾仍存，價(jià)格基于政策托底原因，暫無(wú)調(diào)整預(yù)期。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

[工業(yè)硅日評(píng)]工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)利好提振有限（20251105）

7.下游分析 多晶硅方面，11月供給暫為下滑預(yù)期，大致預(yù)估量為13萬(wàn)噸左右；而下游開(kāi)工基本穩(wěn)定，剛需拿貨為主，實(shí)際消費(fèi)偏低，行業(yè)供需差矛盾仍存，價(jià)格基于政策托底原因，暫無(wú)調(diào)整預(yù)期 有機(jī)硅方面，供應(yīng)端，山東單體廠報(bào)盤維持在12000元/噸，現(xiàn)階段主流單體廠向上利好因素有限，延續(xù)出貨意愿為主；需求端，下游硅橡膠及硅油客戶短期消耗原料庫(kù)存為主，上下游持續(xù)僵持博弈；目前DMC主流參考在11200-12000元/噸。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

[工業(yè)硅日評(píng)]廠家信心不足，成交冷清（20251028）

盤面持續(xù)震蕩為主，政策類消息的刺激，對(duì)下游多晶硅影響明顯，但對(duì)工業(yè)硅本身影響有限，目前市場(chǎng)較為關(guān)注政策是否落地以及西南減產(chǎn)力度 7.下游分析 多晶硅方面，臨近十一月，西南地區(qū)即將迎來(lái)枯水期，出于對(duì)成本的考慮，西南地區(qū)的多晶硅基地存停產(chǎn)冷修預(yù)期；需求端在政策正式落地前，采買較為謹(jǐn)慎，多以消化前期庫(kù)存及剛需為主，行業(yè)整體都在等待平臺(tái)成立及進(jìn)一步政策方向，上下游多以觀望態(tài)度為主，預(yù)計(jì)未來(lái)一周行業(yè)價(jià)格暫穩(wěn)。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

[工業(yè)硅日評(píng)]市場(chǎng)持續(xù)震蕩，暫無(wú)厲害拉漲（20251027）

盤面持續(xù)震蕩為主，政策類消息的刺激，對(duì)下游多晶硅影響明顯，但對(duì)工業(yè)硅本身影響有限，目前市場(chǎng)較為關(guān)注政策是否落地以及西南減產(chǎn)力度 7.下游分析 多晶硅方面，臨近十一月，西南地區(qū)即將迎來(lái)枯水期，出于對(duì)成本的考慮，西南地區(qū)的多晶硅基地存停產(chǎn)冷修預(yù)期；需求端在政策正式落地前，采買較為謹(jǐn)慎，多以消化前期庫(kù)存及剛需為主，行業(yè)整體都在等待平臺(tái)成立及進(jìn)一步政策方向，上下游多以觀望態(tài)度為主，預(yù)計(jì)未來(lái)一周行業(yè)價(jià)格暫穩(wěn)。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

[工業(yè)硅日評(píng)]工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行 下游剛需采購(gòu)為主（20251104）

加之下游市場(chǎng)需求暫無(wú)明顯增量釋放，預(yù)計(jì)利好提振因素有限，廠家延續(xù)出貨意愿目前市場(chǎng)較為關(guān)注西南減產(chǎn)情況及去庫(kù)情況，后期多關(guān)注政策落地情況 7.下游分析 多晶硅方面，11月供給暫為下滑預(yù)期，大致預(yù)估量為13萬(wàn)噸左右；而下游開(kāi)工基本穩(wěn)定，剛需拿貨為主，實(shí)際消費(fèi)偏低，行業(yè)供需差矛盾仍存，價(jià)格基于政策托底原因，暫無(wú)調(diào)整預(yù)期 有機(jī)硅方面，山東單體廠報(bào)盤維持在12000元/噸，部分單體廠報(bào)盤跟漲，但仍有單體廠封盤暫不報(bào)價(jià)，觀望市場(chǎng)情緒；需求端，下游硅橡膠及硅油客戶短期消耗原料庫(kù)存為主，實(shí)單商談議價(jià)，剛需采購(gòu)；目前DMC主流參考在11200-12000元/噸。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

硅料價(jià)格Q3漲超50%，通威股份當(dāng)期凈利潤(rùn)環(huán)比減虧八成

協(xié)鑫科技主營(yíng)產(chǎn)品為顆粒硅，根據(jù)該公司提供的銷售數(shù)據(jù)，第三季度公司顆粒硅平均外部含稅售價(jià)為42.12元/公斤，較第二季度的32.93元/公斤顯著上升 一位產(chǎn)業(yè)鏈分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，第三季度多晶硅單噸盈利空間較二季度實(shí)現(xiàn)修復(fù)，但盈利改善的持續(xù)性還面臨不確定性硅料價(jià)格維穩(wěn)的前提是維持較好的庫(kù)存水平和開(kāi)工率，繼續(xù)推動(dòng)全行業(yè)產(chǎn)能出清 然而，硅料實(shí)際庫(kù)存處于小幅累庫(kù)中據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，四季度國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在38.2萬(wàn)噸左右，同比小幅增加3.0%，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約134萬(wàn)噸，同比減少27.3%，與同期需求相比略顯過(guò)剩，全年累庫(kù)量預(yù)計(jì)在2萬(wàn)噸左右。

產(chǎn)業(yè)資訊

[工業(yè)硅日評(píng)]南減北增，供應(yīng)持續(xù)寬松（20251024）

盤面持續(xù)震蕩為主，政策類消息的刺激，對(duì)下游多晶硅影響明顯，但對(duì)工業(yè)硅本身影響有限，目前市場(chǎng)較為關(guān)注政策是否落地以及西南減產(chǎn)力度 7.下游分析 多晶硅方面，臨近十一月，西南地區(qū)即將迎來(lái)枯水期，出于對(duì)成本的考慮，西南地區(qū)的多晶硅基地存停產(chǎn)冷修預(yù)期；需求端在政策正式落地前，采買較為謹(jǐn)慎，多以消化前期庫(kù)存及剛需為主，行業(yè)整體都在等待平臺(tái)成立及進(jìn)一步政策方向，上下游多以觀望態(tài)度為主，預(yù)計(jì)未來(lái)一周行業(yè)價(jià)格暫穩(wěn)。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel周報(bào)：需求不濟(jì)價(jià)格陰跌 企業(yè)減產(chǎn)趨勢(shì)明顯（20251020-20251024）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：采賣僵持博弈 11月排產(chǎn)下行明顯 多晶硅市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

[工業(yè)硅日評(píng)]市場(chǎng)成交有限，廠家信心不足（20251020）

下游剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)政策并未落地，利好因素支撐有限，后續(xù)關(guān)注西南減產(chǎn)力度，預(yù)計(jì)短期震蕩為主 7.下游分析 多晶硅方面，9月多晶硅市場(chǎng)價(jià)格整體抬升，漲幅大致7%-10%左右。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

[工業(yè)硅日評(píng)]西南臨近枯水期，多數(shù)廠家進(jìn)入檢修階段（20251022）

下游剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)政策并未落地，利好因素支撐有限，后續(xù)關(guān)注西南減產(chǎn)力度，預(yù)計(jì)短期震蕩為主 7.下游分析 多晶硅方面，十月國(guó)內(nèi)多晶硅排產(chǎn)為13.21萬(wàn)噸，較上月產(chǎn)量增加0.1萬(wàn)噸，漲幅0.76%，其中行業(yè)頭部企業(yè)存檢修規(guī)劃，但是基于目前市場(chǎng)價(jià)格仍有盈利空間，企業(yè)檢修存變數(shù)，其余個(gè)別企業(yè)存產(chǎn)能爬坡預(yù)期及檢修預(yù)期，整體影響量相對(duì)較小，而下游端仍以消化當(dāng)前原材料庫(kù)存為主，疊加行業(yè)政策收儲(chǔ)臨近落地，行業(yè)多以觀望態(tài)度為主，近期若收儲(chǔ)平臺(tái)成立，行業(yè)價(jià)格存一定調(diào)整預(yù)期。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

顆粒硅售價(jià)三季度漲幅明顯，協(xié)鑫科技宣布當(dāng)季利潤(rùn)轉(zhuǎn)正

但從市場(chǎng)行情看，目前硅料頭部企業(yè)在生產(chǎn)成本方面持續(xù)優(yōu)化，但盈利能否持續(xù)仍取決于全行業(yè)產(chǎn)能出清和庫(kù)存控制情況有分析認(rèn)為，顆粒硅具備較強(qiáng)的價(jià)格承受能力，但若行業(yè)整體產(chǎn)能再度過(guò)剩，可能導(dǎo)致顆粒硅與傳統(tǒng)硅料的價(jià)差收窄，從而削弱其利潤(rùn)優(yōu)勢(shì) 此外，庫(kù)存壓力仍然是硅料環(huán)節(jié)短期風(fēng)險(xiǎn)，從9月行情看，多晶硅環(huán)節(jié)的庫(kù)存有新增態(tài)勢(shì)據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，9月份，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約12.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.3%，同期多晶硅消費(fèi)量約11.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.4%，當(dāng)月累庫(kù)約1.2萬(wàn)噸（含進(jìn)出口）。

產(chǎn)業(yè)資訊

[工業(yè)硅日評(píng)]現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)維穩(wěn)運(yùn)行，西南廠家存在減產(chǎn)預(yù)期（20251021）

下游剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)政策并未落地，利好因素支撐有限，后續(xù)關(guān)注西南減產(chǎn)力度，預(yù)計(jì)短期震蕩為主 7.下游分析 多晶硅方面，十月國(guó)內(nèi)多晶硅排產(chǎn)為13.21萬(wàn)噸，較上月產(chǎn)量增加0.1萬(wàn)噸，漲幅0.76%，其中行業(yè)頭部企業(yè)存檢修規(guī)劃，但是基于目前市場(chǎng)價(jià)格仍有盈利空間，企業(yè)檢修存變數(shù)，其余個(gè)別企業(yè)存產(chǎn)能爬坡預(yù)期及檢修預(yù)期，整體影響量相對(duì)較小，而下游端仍以消化當(dāng)前原材料庫(kù)存為主，疊加行業(yè)政策收儲(chǔ)臨近落地，行業(yè)多以觀望態(tài)度為主，近期若收儲(chǔ)平臺(tái)成立，行業(yè)價(jià)格存一定調(diào)整預(yù)期。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

[工業(yè)硅日評(píng)]市場(chǎng)成交有限，廠家信心不足（20251017）

下游剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)政策并未落地，利好因素支撐有限，后續(xù)關(guān)注西南減產(chǎn)力度，預(yù)計(jì)短期震蕩為主 7.下游分析 多晶硅方面，9月多晶硅市場(chǎng)價(jià)格整體抬升，漲幅大致7%-10%左右。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情