Mysteel早讀：美財(cái)長釋放貿(mào)易緩和信號 有色金屬漲跌不一

2025年1-8月，全球精煉銅產(chǎn)量為1821.59萬噸，消費(fèi)量為1637.23萬噸，供應(yīng)過剩184.36萬噸2025年8月，全球銅精礦產(chǎn)量為153.28萬噸2025年1-6月，全球銅精礦產(chǎn)量為1215.09萬噸 ◎【LME WEEK：IXM首席執(zhí)行官預(yù)計(jì)今年銅價(jià)將達(dá)到12000美元】外電10月14日消息，中國銅鈷生產(chǎn)商洛陽鉬業(yè)集團(tuán)首席商務(wù)官兼其交易子公司IXM首席執(zhí)行官肯尼·艾夫斯周二在倫敦金屬交易所（LME）周峰會上表示，預(yù)計(jì)倫敦金屬交易所（LME）基準(zhǔn)銅價(jià)年底可能接近每噸11,000美元甚至12,000美元。

有色聚焦

銅價(jià)飆升，中國銅冶煉廠計(jì)劃增加出口

倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)飆升，吸引中國銅冶煉廠加大出口力度當(dāng)前倫敦銅價(jià)接近歷史高位，而國內(nèi)采購成本高企抑制了買家需求，共同推動了這一趨勢 據(jù)透露，中國兩家主要冶煉廠正安排向保稅倉庫及倫敦金屬交易所監(jiān)管的亞洲倉庫發(fā)運(yùn)現(xiàn)貨銅，未來幾周交付量或達(dá) 2.5 萬噸 金屬價(jià)格普遍上漲，為全球最大銅生產(chǎn)國中國創(chuàng)造了額外出口獲利的機(jī)會全球多地礦山接連出現(xiàn)生產(chǎn)中斷，疊加美國貨幣政策寬松提振全球需求前景，共同推動銅價(jià)持續(xù)走高。

上游企業(yè)

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢

出口方面，8月份，中國出口未鍛軋鋁及鋁材53.4萬噸，同比下降1.5%；1—8月，中國累計(jì)出口未鍛軋鋁及鋁材399.6萬噸，同比下降8.2% 市場方面，9月份，全球有色金屬市場整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢倫敦金屬交易所（LME）受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期與供需結(jié)構(gòu)差異影響，主要金屬品種走勢不一LME三月期貨價(jià)格中，銅、鋁表現(xiàn)相對強(qiáng)勢銅價(jià)受全球供應(yīng)鏈偏緊及新能源領(lǐng)域需求支撐，9月份震蕩上行LME三月期貨銅漲幅明顯，開盤9908美元，收盤10268.5美元，上漲366.5美元，月均10022.15美元；鋁價(jià)因能源成本高企和庫存下降，延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場整體運(yùn)行平穩(wěn) 需求未出現(xiàn)顯著增長(10.11-10.17)

2.德福科技：公司現(xiàn)處于對盧森堡銅箔公司的資產(chǎn)交割程序中 德?？萍?0月15日在互動平臺回答投資者提問時(shí)表示，公司現(xiàn)處于對盧森堡銅箔公司的資產(chǎn)交割程序中，目前進(jìn)展順利 3.銅價(jià)飆升，中國銅冶煉廠計(jì)劃增加出口 倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)飆升，吸引中國銅冶煉廠加大出口力度。

周報(bào)

Mysteel早讀：金銀齊創(chuàng)歷史新高 有色金屬漲跌不一

其中精銅桿訂單量為1.43萬噸，較上一交易日增0.49萬噸，環(huán)比漲幅51.69%再生銅桿訂單量為0.59萬噸，較上一交易日減0.33萬噸，環(huán)比減幅36.32%；實(shí)際成交價(jià)格83200-83700元/噸自提，83400-83700元/噸送到 ◎【倫敦金屬交易所將推出可持續(xù)金屬溢價(jià)定價(jià)機(jī)制】10月13日消息，倫敦金屬交易所(LME)宣布，計(jì)劃推出新機(jī)制以確定客戶愿意為低碳生產(chǎn)且符合其他可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)的金屬支付多少溢價(jià)。

有色聚焦

自由港集團(tuán)計(jì)劃脫離其主導(dǎo)數(shù)十年的銅礦銷售基準(zhǔn)定價(jià)體系

若基準(zhǔn)為負(fù)，意味著這筆加工費(fèi)將計(jì)入銅精礦成本，而非從銅精礦所含金屬價(jià)值中扣除 塔爾蓋塔指出，若出現(xiàn)上述情況，自由港明年很可能選擇不遵循該基準(zhǔn)，轉(zhuǎn)而通過單獨(dú)簽訂供應(yīng)協(xié)議的方式，更好地保障冶煉廠的利潤空間 “市場正以前所未有的速度脫離基準(zhǔn)體系，” 他在倫敦金屬交易所周（LME Week）期間、TC/RCs 基準(zhǔn)談判啟動時(shí)接受采訪稱 這番表態(tài)尤為引人注目，因?yàn)檫^去 30 多年間，正是塔爾蓋塔負(fù)責(zé)與冶煉廠簽訂大型供應(yīng)協(xié)議，而這些協(xié)議長期為全球 TC/RCs 基準(zhǔn)提供定價(jià)依據(jù)。

行業(yè)快訊

自由港集團(tuán)計(jì)劃脫離其主導(dǎo)數(shù)十年的銅礦銷售基準(zhǔn)定價(jià)體系

若基準(zhǔn)為負(fù)，意味著這筆加工費(fèi)將計(jì)入銅精礦成本，而非從銅精礦所含金屬價(jià)值中扣除 塔爾蓋塔指出，若出現(xiàn)上述情況，自由港明年很可能選擇不遵循該基準(zhǔn)，轉(zhuǎn)而通過單獨(dú)簽訂供應(yīng)協(xié)議的方式，更好地保障冶煉廠的利潤空間 “市場正以前所未有的速度脫離基準(zhǔn)體系，” 他在倫敦金屬交易所周（LME Week）期間、TC/RCs 基準(zhǔn)談判啟動時(shí)接受采訪稱 這番表態(tài)尤為引人注目，因?yàn)檫^去 30 多年間，正是塔爾蓋塔負(fù)責(zé)與冶煉廠簽訂大型供應(yīng)協(xié)議，而這些協(xié)議長期為全球 TC/RCs 基準(zhǔn)提供定價(jià)依據(jù)。

上游企業(yè)

Mysteel：國慶假期熱點(diǎn)速遞（10月1日）

◎歐洲主要股指集體收漲，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.36%，英國富時(shí)100指數(shù)漲0.46%，法國CAC40指數(shù)漲0.19%，德國DAX30指數(shù)漲0.33% ◎國際油價(jià)集體收跌，美油主力合約跌1.61%，報(bào)62.43美元/桶；布倫特原油主力合約跌1.49%，報(bào)66.09美元/桶 ◎倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅跌1.13%報(bào)10296美元/噸，月漲3.98%；LME期鋅漲0.54%報(bào)2956.5美元/噸，月漲4.88%；LME期鎳跌0.35%報(bào)15265美元/噸，月跌1.01%；LME期鋁漲0.3%報(bào)2687美元/噸，月漲2.73%；LME期錫跌0.25%報(bào)35400美元/噸，月漲1.09%；LME期鉛跌0.45%報(bào)1986美元/噸，月跌0.25%。

資訊

LME三個月期銅價(jià)格創(chuàng)下自2024年5月以來最高水平

倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價(jià)格觸及每噸10,404.5美元，創(chuàng)下自2024年5月以來最高水平

國際資訊

高盛：對2027年前銅價(jià)的長期看漲預(yù)測為每噸10750美元

高盛表示，礦業(yè)巨頭Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg礦山停產(chǎn)意味著對2025年12月倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)9700美元/噸的預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，預(yù)計(jì)銅價(jià)將穩(wěn)定在10200至10500美元/噸區(qū)間；對2027年前銅價(jià)的長期看漲預(yù)測為每噸10750美元

國際資訊

【華夏時(shí)報(bào)】國內(nèi)銅價(jià)日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價(jià)異動

據(jù)Freeport發(fā)布的初步評估報(bào)告，其已下調(diào)第三季度銅和黃金銷售指引，分別較2025年7月的預(yù)期降低4%和6%，預(yù)計(jì)2026年的銅和黃金產(chǎn)量可能較此前的估算驟降約35% 對于此次事件的影響，海外分析機(jī)構(gòu)給出了銅價(jià)上行的預(yù)判其中，高盛方面公開表示，F(xiàn)reeport McMoRan印尼子公司Grasberg礦山停產(chǎn)意味著對2025年12月倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)9700美元/噸的預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，預(yù)計(jì)銅價(jià)將穩(wěn)定在10200至10500美元/噸區(qū)間；對2027年前銅價(jià)的長期看漲預(yù)測為每噸10750美元。

媒體報(bào)道

印尼巨型礦山宣布“不可抗力”，倫銅創(chuàng)五個月最大單日漲幅

國際銅價(jià)創(chuàng)下五個多月來最大單日漲幅，因礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan Inc.）宣布其印尼巨型礦山遭遇“不可抗力” 具體行情顯示，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價(jià)一度上漲3.2%，至每噸10297.50美元，為4月10日以來最大盤中漲幅 與此同時(shí)，在美股交易的自由港麥克莫蘭股價(jià)跌超10%，嘉能可、泰克資源等競爭對手的股價(jià)則有所上漲。

聚焦

Mysteel早讀：美強(qiáng)勁數(shù)據(jù)打壓美聯(lián)儲降息預(yù)期 有色金屬漲跌不一

高盛（Goldman Sachs）表示，礦業(yè)巨頭自由港印尼子公司Grasberg礦山停產(chǎn)意味著對2025年12月倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)9700美元/噸的預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，預(yù)計(jì)銅價(jià)將穩(wěn)定在10200至10500美元/噸區(qū)間；對2027年前銅價(jià)的長期看漲預(yù)測為每噸10750美元 ◎【ILZSG：1-7月全球鋅市場供應(yīng)過剩7.2萬噸】國際鉛鋅研究小組（ILZSG）稱，2025年1-7月，全球鋅市場供應(yīng)過剩7.2萬噸，去年同期為過剩18.5萬噸。

有色聚焦

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢

倫敦金屬交易所（LME）方面，銅價(jià)表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，三月期貨價(jià)格從9646美元/噸上漲至9902美元/噸，漲幅達(dá)291美元，月均價(jià)9728.83美元/噸，顯示市場對銅的需求保持旺盛鋁、鉛、鋅等基本金屬也普遍上漲，其中，鋁價(jià)上漲50.5美元至2615.5美元/噸，鋅價(jià)上漲58.5美元至2819美元/噸錫和鎳表現(xiàn)尤為突出，錫價(jià)大漲2308美元至35018美元/噸，鎳價(jià)上漲485美元至15421美元/噸，反映出新能源領(lǐng)域?qū)@兩種金屬的強(qiáng)勁需求。

國內(nèi)資訊

國信期貨：需求偏弱限制銅價(jià)上漲空間，滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫銅報(bào)收9777美元/噸，下跌0.64%，滬銅報(bào)收79110元/噸，下跌0.29%降息預(yù)期升溫給銅價(jià)帶來的利多驅(qū)動力有所消化海外礦端因坍塌事故造成的停產(chǎn)，部分逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，原料供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解倫敦金屬交易所（LME）8月13日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存增加875噸或0.56%，至155,875噸，LME銅庫存持續(xù)增加，國內(nèi)供需來看，消費(fèi)淡季對銅價(jià)仍有拖累，共同限制了銅價(jià)的上漲空間。

期貨公司評論

LME開始推進(jìn)市場結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化計(jì)劃

倫敦金屬交易所（LME）8月15日發(fā)布市場咨詢結(jié)果，確認(rèn)將推進(jìn)若干市場結(jié)構(gòu)改革措施，旨在提升市場透明度、增強(qiáng)價(jià)格競爭力并改善流動性，同時(shí)保留LME市場服務(wù)實(shí)體用戶群體的特性 根據(jù)今日公布的初步時(shí)間表，LME計(jì)劃于2026年2月在LMEselect平臺引入交叉盤買賣規(guī)則，并于2026年第一季度末實(shí)施大手交易門檻(block trade threshold)（即“最低交易量門檻(minimum volume threshold)”, 銅10手，鋁15手，鉛10手，鋅10手，鎳5手）。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel早讀：特朗普將精煉銅排除在關(guān)稅之外 COMEX銅期貨下跌約20%

2025年全年LME現(xiàn)貨銅合約均價(jià)料為每噸9525美元，2026年料為9796美元德國商業(yè)銀行表示：“銅市正在逐漸適應(yīng)‘新常態(tài)’”分析師們將對2025年銅市場過剩量的普遍預(yù)期從前一次調(diào)查中預(yù)測的60,560噸下修至40,000噸 ◎【調(diào)查：分析師上調(diào)今年四季度鋅價(jià)預(yù)估】7月29日（周二），一份調(diào)查結(jié)果顯示，今年迄今，鋅是倫敦金屬交易所(LME)中表現(xiàn)最差的金屬品種。

有色聚焦

中國有色集團(tuán)取得LME香港交割庫全球首批銅標(biāo)準(zhǔn)倉單

7月15日，中國有色集團(tuán)出資企業(yè)中色國貿(mào)負(fù)責(zé)交易的集團(tuán)公司所屬中色盧安夏CLM和中色大冶DJ-B兩個品牌陰極銅成功取得倫敦金屬交易所（LME）香港交割庫注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單，成為LME在港設(shè)立交割庫后的首批入庫銅產(chǎn)品其中，7月2日運(yùn)抵香港交割庫的中色盧安夏CLM牌電銅更創(chuàng)下歷史，成為全球首個進(jìn)入香港LME倉庫的銅品牌，標(biāo)志著中國銅產(chǎn)品在國際市場的認(rèn)可度與影響力再獲突破 作為國際大宗商品定價(jià)核心平臺，LME香港交割庫的設(shè)立為全球金屬貿(mào)易提供了重要樞紐。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)反彈 社庫再度下降(7.11-7.18)

加之近月BACK結(jié)構(gòu)月差收斂明顯，持貨商挺價(jià)惜售情緒顯現(xiàn)，且主流品牌貨源部分時(shí)間偏緊，現(xiàn)貨升水重心上抬；下周來看，銅價(jià)低位運(yùn)行，下游采購需求仍有提升空間，同時(shí)市場到貨預(yù)期不強(qiáng)，持貨商存看漲后市升水情緒，因此現(xiàn)貨升水重心預(yù)計(jì)繼續(xù)上移，整體或區(qū)間運(yùn)行于升100~升250元/噸 六、一周熱點(diǎn) 1.江銅陰極銅成功獲批香港LME交割庫首批注冊倉單 2025年7月15日，倫敦金屬交易所（LME）香港交割庫正式運(yùn)營完成首批LME倉單業(yè)務(wù)。

周報(bào)

Mysteel早讀：特朗普否認(rèn)將解雇鮑威爾 有色金屬多數(shù)收跌

同時(shí)，隨著倫敦金屬交易所（LME）庫存回升，LME銅價(jià)短期內(nèi)亦將承壓 ◎【安托法加斯塔：預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間內(nèi)銅產(chǎn)量將按季增加】智利銅礦公司安托法加斯塔：對銅的中期前景持樂觀態(tài)度今年的營收指引保持不變2025年第二季度銅產(chǎn)量為160,100噸，增長3%；黃金產(chǎn)量為48,300盎司，增長13%鉬產(chǎn)量4400噸，環(huán)比增長42%預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間內(nèi)，銅產(chǎn)量將按季增加。

有色聚焦